共有する

Coinbase サミット参加メモ：機関投資家が暗号通貨に自信を持つ理由は？

深潮TechFlow

2024-06-17 13:22:17

コレクション

暗号通貨を購入しないことは、市場をショートすることに相当します。

著者：Yano

編訳：深潮TechFlow

Coinbase State of Crypto サミットで一日を過ごしました。

多くの年金、寄付基金、ブローカー、資産管理会社、銀行などが会議に出席し、参加者は非常に楽観的な気持ちで帰りました。

いくつかの講演で速記ノートを取りましたので、ここで共有します：

Brett Tejpaul（機関責任者）がイベントの開幕を発表しました。

巨大な富（70兆ドル）が世代を超えて移動しています。90%の若い世代が金融システムに失望しています。
世界のトップ100のヘッジファンドの1/3がすでにCoinbaseに参加しています。

Alesia Haas（Coinbase CFO）とb（BlackrockのETF/インデックス投資CIO）との初のパネルディスカッション

非常に素晴らしいパネルディスカッションで、私のお気に入りかもしれません。

Samara：

5年前、ビットコインETFを作る提案がありましたが、必要ないと言われました。今、機関のビットコイン需要が彼らをそうさせています。
現在、彼らのビットコインETFの80%は自主投資家が自分のブローカーを通じて購入していますが、機関資本の波は依然として巨大です。
金融アドバイザーは依然として警戒していますが、警戒することが彼らの仕事です。
イーサリアムETFについては、現在申請中のためコメントできません。
トークン化に対しても興奮を感じています。資金管理に従事する暗号通貨ネイティブ企業のトークン化ファンド（トークン化短期資金管理ファンド）への需要が高まっています。
私たちはすべての資産のデジタル化を見ています。今、私たちはすべての資産のトークン化を見るでしょう。
トークン化された国債はステーブルコインと競争すべきではありません。ステーブルコインは支払いに使われます。マネーマーケットファンドは流動性投資戦略の一つです。
数年前、私たちはプライベートパーミッション型ブロックチェーンが主流になると考えていました。今、私たちはパブリックブロックチェーンの方が良いと認識しています。そうすれば流動性が分散しません。
暗号通貨にはブランドの問題があります。RWAという言葉は銀行界での意味が全く異なります。これは暗号通貨が実世界の資産ではないことを意味します。「RWA」の使用をやめる必要があります。

Alesia：

40%の機関顧客が第一四半期に3つ以上の製品を採用しました。
3ヶ月で120億ドルの純流入があり、歴史上最速の増加率を記録しました。
CoinbaseとBlackrockには多くの顧客が様子を見ており、規制当局の明確化を待っています。
バイナンスはトランプを支持していますか？私たちは5200万人の暗号通貨を持つアメリカ人を支持しており、彼らは自由に投票できます。

St Jude、PayPal、EY、Google、OpenAIの支払いパネル

Googleは暗号通貨を非常に重視しており、誰もが「眠っている」と考え、多くの人々がこれに十分な関心を持っていないようです。

規制パネル

@iampaulgrewal

Coinbaseの多くの活動は訴訟を通じて行われており、今日はついに国会で進展が見られました。

Simon O'Brien、ADGM

アブダビ。2018/2019年に私たちはそこに入りました。私たちは、もし間違えたら、投資家コミュニティが怒るだろうと考えました。ルールを発表した後、大きな変化はありませんでした。規制当局にとって重要なのは、常にルールを変更するのではなく、常に改善することです。
規制当局にはリスクがあり、ルールを発表した後、12ヶ月ごとにルールを変更します。
良好な規制を確立する唯一の方法は、業界と接触することです。
規制当局が犯す誤りは、規制ルールを設定し、良好な運営チームや十分な資金がないことです。

@joshualipsky

選挙シーズンに入った4bの人々。
暗号通貨は議題の中心であり、今後も高い位置を維持します。
人々は再び、暗号通貨が世界経済の一部になることを認識しています。

Lisa Cameron

暗号通貨は金融システムに見捨てられた人々を助けており、今や暗号通貨は政治家にとって以前にも増して重要です。

CoinbaseのCEOと木頭姐との楽しい対話

これは私の人生で最大の経済革命です。これは人工知能と同じくらい重要で、暗号通貨と人工知能は融合する可能性があります。
経済的自由は世界の進歩の基盤です。私たちは世界中で経済的自由度を高めたいと考えています。
私たちの最大の障害は規制の明確さです。
ブライアンはワシントンから戻ったばかりです：上院は暗号通貨立法の推進に興奮しています。
アメリカ連邦金融委員会とアメリカ証券取引委員会の間の縄張り争いで、私たちは投資契約が証券であり、トークンが商品であると考えています。現在、国会が介入し、行動を起こす必要があります。
小口投資家がこの業界をリードしましたが、今や機関も参入しています。
500のフォーチュン企業の56%がオンチェーン製品を開発しています。
規制の明確性は、機関の割合を1-2%から5-10%に引き上げるでしょう。
キャシーは、ETFの資金流入の主な部分は小口資金であると述べています。なぜなら、プラットフォームがまだ承認されていないからです（面白いことに、Blackrockと同じです）。
私たちはETFに対する本当の需要をまだ見ていません。なぜなら、モルガン・スタンレーやUBSなどがまだ推進を始めていないからです。
ブライアンは、会社で最もエキサイティングなのはBaseだと言っています。
同様にエキサイティングなのは：デリバティブと私たちのスマートウォレット（参加を容易にするもの）です。
暗号通貨は最初は資産クラスでしたが、今は現実世界の実用性に向かっています。
中央集権型取引所はしばらくの間は良いでしょうが、これは時間の問題です。すべてがピアツーピアになり、中間業者がいなくなり、オンチェーンになります。
Coinbaseは私たちの製品をオンチェーンに移行します。
支払いは水のように、抵抗が最小の場所に流れます。
調整後のEBITDAは、どの市場でも正の数であることを望んでいます。これは、取引手数料からサブスクリプション料金とサービス料金に移行することを意味し、サブスクリプション料金とサービス料金の予測可能性が高くなります。
投資の革新を行いながら、大幅にコストを削減します。
最後の大きなピースは国際的な拡張です。現在、収入の17%を占めています。私たちは10の市場を選んで深く掘り下げます。
第一四半期、国際市場の成長はアメリカ市場を上回りました。
自己保管ウォレットを持つことで、「広範なカバレッジ」の戦略を持っています。
今日成長している人々の中には、銀行口座を持たない人々がいます。彼らの携帯電話が彼らの財布です。
Coinbaseは企業として、Visaのような巨人を覆すことはありません。しかし、私たちが構築し、参加しているプロトコルはそれを実現できます。

CIOの見解

Sebastian（Coinbase資産管理）

Coinbase：これは最初の本当の機関サイクルです。
業界として、私たちはリスク投資に500億ドルを投入しました。次はヘッジファンドの参加です。
規制基準が不足しているため、現在は統一された評価基準がなく、市場の効率が低下し、評価の議論が困難になっています。
RWAは悪い用語です。
最終的には、すべての資産が暗号トラックに依存し、完全に暗号資産にさらされることになります。
すべての年金基金にはデジタル資産作業部会（DAWG）があり、最初の試みは成功しませんでしたが、これは2回目の機会です。しかし、早く、2025年には全面的に採用されると予想されています。

Matt Halstead（テキサス教師退職制度）

暗号通貨はそのようなものです。それは物事が移動する一つの形式と基準です。
暗号通貨は通信ネットワークと金融ネットワークの統合です。
新興技術に資金を配分することには異論はありませんが、ブランドの問題により、人々は暗号通貨を使用する際に苦労しています。
暗号通貨がゼロになるという議論は正しくありません。流動性と速度に焦点を当てるべきです。暗号通貨には10倍の上昇余地があり、25-50%の下落リスクがあります。この機会は世界的に非常に稀です。機関はこれに気づくでしょう。
トークンと暗号通貨、ビットコインが混同され、ブランドイメージが損なわれています。
機関投資家が直面する最大の課題は、時代遅れのアドバイザーとポートフォリオ構造の問題です。
5年以内に5%の採用率が予想され、長期的には100%に達するでしょう。

Blue Macellari（T Rowe Price）

ビットコインは人々が最初に接触する通貨ですが、最も理解しにくい通貨でもあります。私たちは最も難しいところから始めます。
ETFは暗号通貨の議論を主流にしました。
暗号通貨を購入しないことは、市場をショートすることに等しいです。
トピックは「なぜこれをするのか」から「どうやってするのか」に移行しています。
1%の配分は合理的ではなく、もっと高くするべきです。おそらく3%またはそれ以上です。これは心理的な適応が必要であり、パラダイムシフトです。
誰かが「ブロックチェーンは良いが、トークンは詐欺だ」と言うと、それは認知的不協和です。
私たちの内部には、これが単なるポンジスキームや違法活動に使われるだけだと言う人もいます。また、これは面白いが、キャッシュフローがないので、従来の枠組みに組み込むことはできないと言う人もいます。
ソロスがポンドをショートしてポンドが崩壊したとき、私たちはそれがポンドの終わりだとは考えませんでした。

@Matt_Hougan

機関投資家は風投資に過剰に配分していますが、今は流動性資産に焦点を当てています。
機関は基本的に暗号通貨をショートしています。なぜなら、彼らには購買力があるが、実際にはそうしていないからです。
ビットコインの価値を評価する方法について：ビットコインは、政府や既存の機関に依存せずに富を保存するサービスを提供します。需要が高まるほど、価値も高まります。
私たちは毎年2万回の会議を開催します。以前は「暗号通貨はブロックチェーンではない」というスライドが最もよく使われていましたが、今では数年使われていません。これは進歩です。今使われているスライドも、数年前には使われていませんでした。これが進歩です。
以前は1%の配分について話していましたが、今は3-5%について話しています。
多くの人がリスク投資から始めています。職業的なリスクやトークンの調査方法がわからないからです。非流動性と流動性のリターンは分化し始めるでしょう。