牛市はもう終わったのですか？暗号通貨はポンジスキームですか？

最近数日、相場は依然としてあまり動きがなく、5.5万ドルから5.9万ドルの範囲で推移しています。先週（7月5日）にビットコインが下落し、EMA200の下で終わった後、市場の状況は大きく変わりました。この下落は技術的に見ると、昨年9月以来の短期的な上昇トレンドが破られたことを示しているようです。以下の図をご覧ください。

しかし、私たちは依然として以前の記事で述べた見解を保持しています：今回のブルマーケットは終了していません。現在の市場段階はむしろ「ベアマーケットトラップ」のようで、真のブルマーケットはまだ到来していません。

ここではEMA200を参考指標とし、200日線を突破することを「ブルマーケット」、200日線を下回ることを「ベアマーケット」と仮定します。そうすると、昨年（2023）1月にビットコインが再びEMA200を突破して以来、比較的長い修正があったことがわかります。例えば、昨年の8月にEMA200を下回った後、2ヶ月以上の修正を経て再び反発しました。以下の図をご覧ください。

また、昨年の10月からビットコインは比較的良好な上昇トレンドを維持し、ATH（歴史的最高値）を突破しました。しかし、先週再びEMA200を下回った後、多くの人々が市場に対して恐怖と失望を示しました。現在の全体的な状況から見ると、今後の調整はしばらく続く可能性があり（9月まで続く可能性もあります）、この期間中、一般の投資家に対して私たちが提案するのは以下の2つのことです：

第一は、まだポジションを持っていない、またはポジションを持つ計画がある場合、この期間中に分割（注意：分割）でビットコインを購入し、少しずつ積み増すことを検討してください。

第二は、ビットコインが修正に入るにつれて、アルトコインの変動が大きくなるため、自分のリスク許容度を適切に評価し、ストーリー性の強いアルトコインプロジェクトに集中することです。

もしすでにフルポジションを持っていて、損切りして資金を回収するかどうかを考えている場合、私個人の見解としては、もしあなたがいつでもゼロになる可能性のある（またはすでにゼロになっている）トークンを持っていない限り、1～2ヶ月待って状況を見守るのが良いでしょう。

現在の段階では、ドイツ政府がビットコインを売却したり、MtGoxの賠償問題など、悪材料が多いですが、注目すべき潜在的な好材料もいくつかあります。例えば：

- アメリカ大統領選挙。最近のトランプの言動から見ると、もし今回のアメリカの大統領選挙でトランプが勝利すれば、暗号通貨が大幅に上昇する可能性があります。ここでは政治的な問題については触れません。

- FRBの利下げ。現在の状況を総合的に考えると、FRBの利下げは遅かれ早かれ行われるでしょう。もし9月18日に正式に利下げが始まれば、少し時間をかけて見ると、暗号通貨を含むすべてのリスク資産が新たなブルマーケットに入る可能性があります。

- ETF資金の流入。最近、ETFの流入資金が再びプラスになり、ブラックロック（Blackrock）などの主要機関が市場の恐怖感を利用して安値で買い入れています。

今後の2ヶ月の修正期間に何が起こるかは現時点では不明ですが、技術的に見ると、ビットコインは50000ドルから52000ドルの間で非常に強力なサポートレベルを持っています。新たな特別なイベントが影響しない限り、短期的にはこのレベルを下回るのは難しいでしょう。しかし、一旦下回れば、次の範囲は44000ドルから46000ドル付近になる可能性があります。

私の言いたいことは、もし本当に上記のような極端な状況が発生した場合、ためらわずに分割で買い続けるべきだということです。もしかしたら、1年後に現在の相場を振り返ると、昨年の8月や9月の相場を振り返るのと同じ感覚になるかもしれません。

現在修正中のビットコインに対して、アルトコインはすでに多く下落していますが、今後の1～2ヶ月でさらに10%から20%の下落が続く可能性も排除できません。したがって、現段階では自分のリスク許容度を適切に評価し、基本面とストーリー性の強いアルトコインプロジェクトに集中することが重要です。

つまり、ETHやSOLのようなコア資産を除いて、人気のあるストーリーを持つトッププロジェクトをいくつか追加して投資ポートフォリオを多様化することを検討できます。例えば、AI、RWA、GameFiなどのストーリーの下で、以前から非常に期待していたが購入の機会がなかったコインを、最近の大幅な調整の機会を利用して、分割で積み増すことができます。

ここでは技術的な観点から、いくつかの例を挙げて方向性を見つける手助けをします（投資のアドバイスではありません）：

例えば：Ondo Finance（ONDO）

Ondo FinanceはRWA分野のプロジェクトで、現在、トークン化された現実世界の資産と従来の暗号通貨をサポートするプロトコルを育成しています。また、アメリカ国債のエクスポージャーをトークン化した最初のプロジェクト（会社）でもあります。昨年（2023）1月に話李話外の記事でこのプロジェクトを紹介しました。今年（2024）1月にこのプロジェクトのトークンONDOが正式にローンチされてから、ATH価格まで約10倍の上昇を遂げました。現在、このプロジェクトの時価総額は143.5億ドルで、Market Cap / FDV = 0.14、Market Cap / TVL = 2.58です。チャートを見ると、0.85付近が短期的なサポートレベルのようです。以下の図をご覧ください。

もちろん、来年このプロジェクトは新たな大規模なロック解除がありますので、これも同時に注視する必要があります。以下の図をご覧ください。

次に：Ronin（RON）

RoninはGameFi分野のプロジェクトで、Axie Infinityの開発者Sky Mavisによって構築されたイーサリアムのサイドチェーンで、EVM互換のスマートコントラクトとプロトコルをサポートしています。昨年（2023）2月の話李話外の記事で言及しました。このプロジェクトのトークンRONは2022年にローンチされ、ベアマーケットを経て、価格は0.2ドル付近から4.45ドルに上昇し、歴史的な新高値を突破しましたが、現在は1.9ドル付近に調整しています。Market Cap / FDV = 0.34です。チャートを見ると、現段階でもほぼ底値に達しているようです。以下の図をご覧ください。

もちろん、このトークンも継続的にロック解除があり、Token Unlocksツールを利用してリアルタイムの線形ロック解除状況を注視することを忘れないでください。

上記は単なる2つの例ですが、主な考え方は、人気のあるストーリーに合致する（または自分が最も期待している分野）で、基本面に大きな問題がなく、チャート上で調整がほぼ完了しているプロジェクトを探すことです。しかし、リスク許容度がそれほど高くない場合、現在の市場の新しい短期トレンドが不明瞭な時期には、現有ポジションをそのまま維持し、ビットコインが再びEMA200の上に戻ったときに、追加のポジションを考慮することができます。

要するに、市場の発展に対して、私たちは依然として長期的に楽観的であり、ブルマーケット（今回のブルマーケットのピーク）はまだ到来していないと信じています。また、私個人の定期購入の8層のビットコインも現在は売却していません。もし売却を始める場合は、すぐにグループで皆さんと共有します。現在の市場が比較的恐怖に満ちている段階では、あなたがすべきことは恐怖に陥ることではなく、必要な貪欲さを保ち、いつでも購入できる準備をすることです。暗闇や挑戦を経験したことのない人は、本当の光明を迎えることはできません。そして、光明を経験した人は、新たな暗闇や調整を恐れないでしょう。なぜなら、彼らは明日の太陽がいつも通り昇ると信じているからです。

貪欲と恐怖について触れると、ちょうど数日前に余社長がグループでFGI（Fear & Greed Index）に基づく定期購入の小戦略を共有していました。以下の図をご覧ください。

多くの人がこの指標を知っているとはいえ、実際にこの指標に基づいて長期的に定期購入を続けることができる人は少ないと感じます。なぜなら、大部分の人はお金を稼ぎたいという気持ちを持っているからです。市場は時に、次々と行われる亀とウサギのレースのようです。多くの人は、理論的には最後に亀が勝つことを理解しているようですが、実際にレースが始まるとすぐにウサギになることを選択します。

恐怖と貪欲指数は、暗号市場の感情を反映する指標であり、その値は0（極度の恐怖）から100（極度の貪欲）までの範囲です。歴史的データを見ると、この指数は市場の異なる段階におけるトップとボトムをほぼ確実に示すことができることがわかります。この指数とビットコインの価格動向を比較すると、両者は完全に一致していることがわかります。現在のFGIの値は昨年（2023）1月の値と同じであり、現在の段階は本サイクルの新たな相場の底部区間にあることを示しています（指数が赤くなるほど、ビットコインの価格はトップに近づき、逆もまた然りです）。以下の図をご覧ください。

ここ数日の相場について話した後、次に古い話題について簡単に触れたいと思います：暗号通貨はポンジスキームなのか？

数日前、また誰かが暗号通貨はポンジスキームだと議論しているのを見ました。実際、この言い方はビットコインが誕生した日から消えていません。この問題について、私個人は誰かと議論するつもりはありませんし、賛成も反対もしません。

誰もが発言する権利と自由を持っており、暗号通貨がポンジスキームであるという話題を議論すること自体は違法ではありません。あなたがそう考えるのは当然です。しかし、私が言いたいのは、たとえすべての暗号通貨がポンジスキームだとしても、それがどうしたというのでしょうか？この言い方は、あなた自身が暗号通貨に参加することを妨げたり、あなたの周りの人々が暗号通貨に参加することに影響を与えるだけで、暗号通貨自体には実質的な影響を与えません。

暗号通貨がポンジスキームであるかどうかという議論は重要ではなく、重要なのは、金融ゲームの中で賢明に選択する方法です。

例えば、BRC-20の概念が登場したばかりの頃、必ず賢い人々（運の良い人々）が市場に参入し、最初の購入力を形成します。そして、個人投資家がそれを発見し、次々と参入するにつれて、最初の人々は売却を計画し始めるかもしれません。もちろん、この例は短期的な思考の一つであり、短期的にはかなりの利益をもたらす可能性もあれば、かなりの損失をもたらす可能性もあります。良好な技術やコミュニティ基盤（KOLの推薦を含む）を持つプロジェクトだけが、短期的な制約を突破し、より長い時間範囲で新たな良好なパフォーマンスを持ち続けることができるかもしれません。

BRC-20の他にも、MemeCoinも非常に良い例です。今回のMemeCoinの熱気とパフォーマンスは、これまでの多くのアルトコインのパフォーマンスを超えています。例えば、代表的なPEPEやWIFなどです。ここではPEPEを例に挙げますが、昨年（2023）4月の話李話外の記事でPEPEというトークンについて言及しました。以下の図をご覧ください。

PEPEは、私たちの上記の説明に非常に合致しています。このコインが誕生した当初は、ほんの一部の賢い人々（または運の良い人々）しか市場に参入していませんでしたが、SNS（例えばXプラットフォーム）での話題が増え、関心を持つ人々（多くのKOLを含む）が増えるにつれて、対応するコミュニティが拡大しました。最初の人々が利益を確定した後、しばらくの間コミュニティの構築（人気の蓄積）が行われ、牛市の始動とともにPEPEは再び新たな大規模な爆発を迎え、多くの新しい投資家を引き寄せました。以下の図をご覧ください。

要するに、特定のトークンの周りに強力なコミュニティ（信者の崇拝）を築くことが、そのトークンを完璧な投資ツールに変える可能性があります。PEPEやWIFのようなプロジェクトがポンジスキームであるかどうかは、投資の観点から見ると、実際にはそれほど重要ではありません。新しい事象（概念）が誕生したとき、私たちが最初に考えるべきことは、それを否定することではなく、それがどのように機能するのか、そしてそれが私たちの利益にどのように役立つかを理解しようとすることです。

新しい事象の誕生は、本質的に人々の希望から生まれるものであり、希望は人間の最も強い感情の一つです。この観点から見ると、人々により多くの希望を抱かせるトークン（プロジェクト）は、特定の発展段階において、良好な技術革新を持つトークンを超える可能性があります。これが、一部の強力なコミュニティ基盤を持つMemeCoinが爆発的に人気を博す理由の一つです。例えば、現在の時価総額で見ると、SHIBはChainlinkの前に位置し、PEPEはCosmosやMakerなどの多くの企業レベルのプロジェクトを超えています。

したがって、あなたは技術革新のないMemeCoinトークンを軽視することもできますし、無視することもできますが、投資の態度、利益を得る態度であれば、このようなトークンに対する考え方の鍵は、初期段階で強力なコミュニティ基盤を持つトークンを識別し、それらを理解しようとすることです。もちろん、このプロセスは初心者にとっては難しいことが多く、強力なコミュニティとマルチ商法のコミュニティの違いを見分けるのが難しいことがあります。一歩は「天国」、もう一歩は「地獄」です。

ただし、誰かが一つの極端から別の極端に陥るのを避けるために、再度言いますが、一部のトークンは短期的な投機価値しか持たないことがあります。特定の発展段階でそれらを利用して投機や利益を得ることはできますが、より長期的な視点で見ると、良好な技術とビジョンを持つプロジェクトこそが未来を持つでしょう。

今回の内容はここまでです。これが話李話外の更新第484篇の記事です。