Meme PVPを盛り上げるために、今回のDeFiたちのビジネス転換の新しい選択肢。

著者：深潮 TechFlow

革新が欠如し、投機が盛行する中、市場は徐々に困難な状況に陥っています。

Solana 上では Meme が横行し、Pump.fun の収入は増加の一途を辿り、発行コインはこれまでにないほど直接的かつ簡単になっています…

それに伴い、暗号市場は徐々に残酷な「プレイヤー対プレイヤー」（PvP）ゲームに進化しています。このゼロサムゲームにおいて、参加者の目標は価値を創造することではなく、他の参加者から利益を得ることです。すべての勝者の背後には、必ず誰かが敗者となることを意味します。

誰もが現在の暗号状況の受け手、参加者であり、変革者ではありません。そして、より敏感な人々は「推進者」としてのビジネスを始めています：

例えば昨日、Solana エコシステム上に The Arena というプラットフォームが登場しました。そのビジネスは現在の市場に非常に「適合」しています --- プレイヤーがチェーン上で新たに登場した Solana トークンに対してロング、 ショート またはヘッジを行うことを許可します。

プラットフォームの名前（Arena、すなわち闘技場）は、そのビジネスの本質を赤裸々に示しており、現物取引の枠を超えて PvP の程度をさらに拡大し、レバレッジの上での残酷な角斗を生み出しています。

Arena の背後には、別の有名な DeFi プロトコル Marginfi があり、Arena のロング・ショートロジックが円滑に運営されるための貸出資金プールを提供しています。

PvP 闘技場、Marginfi が貸出プールを提供

The Arena のビジネスはどのように実現されているのでしょうか？

簡単に言えば、The Arena は独立した貸出プールに基づく取引プラットフォームで、ユーザーが Solana 上の新しいトークンに対してレバレッジを使ったロング・ショート操作を行うことを許可します。

ユーザーは監査済みのオープンソースの貸出プールを作成でき、無常損失はありません。

The Arena は特に Solana 上の新しいトークンに焦点を当てています。彼らが言うように、Solana は毎日大量の新しいトークンを生み出していますが、伝統的にトレーダーはこれらの新しいトークンに対する操作が非常に限られています。

独立した貸出プールとはどういう意味ですか？

簡単に言うと、これは各トークンが専用のプールを持っていることを意味し、Uniswap のような AMM ペアプールではありません。同時に、プール内の資金は過剰担保されており、預け入れた資金が借り出されるよりも多く、セキュリティを確保しています。

この貸出プールは、分散型の貸出プロトコル Marginfi に由来し、必要な DeFi インフラを提供しています。

この運用モデルを理解するために、もっと分かりやすい例を使いましょう：

The Arena を特別な「ゲーム場」と想像し、その中に多くの異なる「ゲームルーム」があり、各ルームが一つのトークンを表しています。

例えば、新しいコイン DOGEE があると仮定します。DOGEE の「ゲームルーム」では：

あなたは「ルームオーナー」になり、自分の DOGEE または他の承認されたトークン（例えば USDC）をこのルームに置くことができます。

あなたの利益：他の人がこのルームを使用する際に、あなたにいくらかの手数料（利息）を支払います。

あなたのリスク：誰かが DOGEE を借りて返さなかった場合、預けたトークンの一部を失う可能性があります。

なぜルームオーナーになるのか？答えは利息を得るためです。銀行にお金を預けるのと同じですが、利益はもっと高いかもしれません。

他の人は「ゲームをする」（取引する）ために来て、DOGEE をロングまたはショートします。

ここでの貸出は具体的にどのように行われるのでしょうか？

The Arena には「魔法の箱」があり、トークンを迅速に借り出し、返却することができます。

DOGEE をロングするプロセスは以下の通りです：

• プレイヤーは一部の担保（例えば USDC）をゲームルームに置きます。彼らは「魔法の箱」から USDC を借り出します。

• すぐにその USDC を使って、さらに多くの DOGEE を購入します。

• DOGEE の価格が上昇すれば、彼らは利益を得ます。

• 最後に、彼らは一部の DOGEE を売却し、借りた USDC を返却し、いくらかの手数料を支払う必要があります。

DOGEE をショートする原理も似ていますので、詳細は省略します。

ユーザーが The Arena で取引を行う際、実際の貸出操作は Marginfi を通じて行われ、同時に Marginfi のフラッシュローン機能を使用することで、同一取引内で借入と返却を完了することができます。

もし The Arena が PvP を激化させるレバレッジゲームであれば、Marginfi はその背後にあるゲームエンジンのようなものです。あなたはゲームインターフェース（The Arena）に集中するだけで、エンジン（Marginfi）がどのように機能するかを理解する必要はありません。

DeFi が推進し、取引は止まらない

古代ローマでは、競技場は剣闘士が生死をかけて戦う場所であり、観客はその周りで歓声を上げていました。

暗号市場において、The Arena のようなプロジェクトは Meme PvP をさらに激化させますが、プロジェクト自体は手数料を通じて利益を得ることができ、背後の DeFi プロトコル Marginfi なども自らの貸出ビジネスを活性化させ、同様に利益を得ることができます。

「台子料」を徴収することは必然的に確実なビジネスであり、リング上の degen たちの生死は、恐らく最優先の考慮事項ではありません。

喫煙が健康に害を及ぼすのと同様に、競技場の入り口には「レバレッジにはリスクがある」と書かれていますが、あなたは degen の入場したいという心を止めることができると思いますか？

偶然にも、私たちは以前に 《解読 dumpy.fun ：Solend 更名後の新製品、Meme コインのショートを許可》 で言及しましたが、名前が Pump.fun に対抗する dumpy.fun も Meme コインのショートを許可しており、その背後にも別の DeFi プロトコル Solend が存在します。

現在、DeFi のビジネス転換の方向の一つは、PvP を推進することになっていることが容易に見て取れます。

取引が頻繁であればあるほど、彼らの収入は豊かになります。しかし、DeFi OG がこのような PvP プラットフォームを強化することは、市場の投機行動を加速させているのでしょうか？

この問いには正しい答えはないかもしれません。

しかし、「注意が向くところに流動性があり、流動性があるところに機会があり、機会があるところに注意が向く」ということです。この暗号市場の論理的な閉環の中で、投機を奨励し、変動を加速させることは、プロトコルや開発者たちが拒否しがたい、ほぼ本能的で、利益をもたらす最適解となっています。

取引は止まらず、戦いはより激しくなります。

リスク管理をしっかり行い、市場の浮き沈みを見守りましょう。