新しい会長が就任して48時間、SECは「暗号のパパ」になった。

著者：Ashley，BlockBeats

2025年4月10日、SECは新任の議長ポール・アトキンスを迎えました。このリーダーはトランプ大統領によって指名され、上院で52対44の票で確認され、就任早々にデジタル資産の規制枠組みの構築を「最優先事項」とする意向を表明し、透明性のあるSECを作り、業界や消費者の意見を広く取り入れ、過去の閉鎖的で高圧的な規制スタイルを根本的に変えることを約束しました。ポール・アトキンスは急速に暗号業界の注目の的となり、就任から48時間以内に規制に関する好材料が続々と発表されました。前任のSEC議長ゲイリー・ゲンスラーの任期中に行われた複数の暗号関連訴訟が撤回され、SECは暗号通貨の発行時に詳細を開示するよう促す声明を発表し、プロジェクト側に対してコインの発行方法を直接指導するなど、これほど密な動きが続く中で、人々はトランプのSECが暗号業界の「お父さん」になるのかと疑問を抱き始めました。

SEC新議長就任「三つの火」がもたらす頻繁な好材料

ポール・アトキンスはSECの新顔ではなく、暗号の古参プレイヤーでもあります。2002年から2008年までSECの委員を務め、豊富な規制経験を積んでいました。その後、彼はPatomak Global Partnersを設立し、暗号取引所やDeFiプラットフォームを含む金融およびデジタル資産企業に対してコンプライアンスとリスク戦略のコンサルティングを提供しました。彼は暗号の推進組織Token Allianceを率い、デジタル資産の革新を公に支持していました。報道によれば、彼と配偶者が保有する暗号関連資産は600万ドルに達しています。

2025年4月9日、上院は共和党の全票支持のもとアトキンスの指名を確認し、SECは前議長ゲイリー・ゲンスラーの執行優先スタイルから市場志向への大きな転換を迎えました。ゲンスラーの任期中には100件以上の暗号関連の執行行動が行われ、大部分のトークンが証券法の管轄下にあると強調され、業界に対して懐疑的な態度を示していました。一方、アトキンスは原則に基づく規制枠組みを通じてデジタル資産に明確で実行可能なルールを提供することを主張しています。3月28日の上院銀行委員会の公聴会では、デジタル資産がSECの今年の最優先事項であることを明言し、商品先物取引委員会（CFTC）や国会と協力して規制の空白を埋め、アメリカがビットコインとブロックチェーン金融分野でのグローバル競争力を発揮できるようにすることを約束しました。

アトキンスは、ゲンスラーが1月に辞任した後、代理議長を務めていたマーク・ウエイダを引き継ぎました。トランプの「暗号友好」政府の下で、ウエイダの短い任期はSECの転換への道を開きました。例えば、複数の暗号関連の執行案件が撤回され、上場企業の暗号資産の保管に関する内部規則SAB 121が廃止されました。アトキンスの就任は規制緩和の傾向を加速させ、彼の任期は2026年6月まで続き、1年以上の期間で暗号規制政策の枠組みに重要な変革をもたらすかもしれません。

アトキンスの「第一の火」は金融市場に向けられ、アトキンスの親市場の立場は暗号資産の金融化に強い刺激を与えました。就任初日である4月10日、SECは現物イーサリアムETFのオプション取引を承認し、このマイルストーンは投資家にさらなる参加の機会を提供しました。さらに、アトキンスはプライベートマーケットのルールを簡素化することを支持し、財務的な洗練度に基づいて適格投資家を定義することを提案し、暗号投資のハードルをさらに下げる可能性があります。

「第二の火」は未来の規制指針を提供しました。就任2日目、SECは非拘束的な指導意見を発表し、声明では「これらの発行および登録は、ネットワーク、アプリケーションおよび/または暗号資産に関連する発行者の株式または債務証券を含む可能性があります。これらの発行および登録は、投資契約の一部またはその拘束を受ける暗号資産（このような暗号資産は『対象暗号資産』と呼ばれます）を含む可能性もあります。」と述べ、証券と見なされる可能性のあるトークンを発行または処理する企業に対して、業務内容、トークンの役割、ネットワーク開発のマイルストーン、およびトークン保有者の権利などの詳細な開示を提供するよう促しました。どの暗号通貨が証券に該当するかはまだ明確ではありませんが、SECが既存の企業の開示情報を観察した上で、業界に対してより明確な参考枠組みを提供しようとしています。このような詳細な「現場指導」は、SECが「罰則による管理」から「指導による管理」への転換を反映しており、コミュニケーションと透明性を通じて市場の不確実性を減少させ、業界が危険な境界をさまようことなく、試行錯誤を繰り返すことがないようにすることを目指しています。

「第三の火」はゲイリー・ゲンスラーの任期中に凍結された「難題」を解消しました。SECは過去の暗号訴訟に対してより寛容な態度を示しています。4月11日、ヘリウムネットワークの開発者ノバ・ラボは、SECが未登録の証券を販売したという告発を撤回したと発表しました。これに先立ち、SECはノバ・ラボの3種類のトークン、HNT、MOBILE、IoTに対して訴訟を起こしていました。アトキンスの就任に伴い、この訴訟は静かに幕を閉じ、類似のプロジェクトに対して前向きな先例を築きました。同日、SECはRippleとの長期訴訟でも和解に達し、双方は共同で控訴を停止する動議を提出し、Rippleは5000万ドルの罰金を支払い、残りの7500万ドルは会社に返還されることになりました。

さらに、規制の明確化を促進するために、SECの暗号通貨作業部会は2025年4月から6月にかけて4回の公開円卓会議を開催する予定で、テーマは暗号取引、保管、資産のトークン化、DeFiを含みます。委員のヘスター・パースはこれを「暗号の明確化への春のダッシュ」と呼び、SECが対立から協力へと移行することを示しています。最初の会議は4月11日に「暗号取引に特化した規制」をテーマにし、その後の会議では伝統的金融とブロックチェーンの融合、DeFiとアメリカ精神について議論される予定です。

「暗号のお父さん」には他にどんな手法があるのか？

アトキンスの就任後の密な行動は、トランプ政府の全体的な政策背景と切り離せず、暗号政策と高度に一致しています。

トランプがホワイトハウスに戻った後、政策は頻繁に緩和されています。まず、暗号ETFの承認が目覚ましい進展を見せています。以前はゲンスラーの強硬な態度に阻まれていたXRPやソラナなどのETF申請が、現在SEC内部でより緩やかな審査を受けており、業界では2025年内に複数のETFが承認されると予想され、市場の流動性が大幅に向上する見込みです。次に、シタデル・セキュリティーズやウィンターミュートなどのマーケットメーカーが復帰し、流動性、取引効率、規制コンプライアンスなどの面で市場を全面的に向上させています。同時に、ステーブルコインの立法も迅速に進行しています。トランプはアメリカ国債の需要を増やし、ドルのデジタル覇権を助け、ドルの世界的な主導地位を強化するために、ステーブルコインを公に支持しています。4月、上院銀行委員会は共和党のビル・ハガティ上院議員が提案した「GENIUS法案」を通過させ、ステーブルコインの発行に対して許可、準備金、開示要件を設定し、軽量な規制枠組みを提供しました。アトキンスはSECがCFTCと調整し、ステーブルコインの証券および商品属性を明確にし、時価総額が100億ドル未満のステーブルコインに州レベルの規制免除を提供し、革新を促進することを支持すると述べました。

さらに、今日、トランプは法案に署名し、アメリカ国税庁によるDeFiプラットフォームのブローカー規則を廃止し、DeFiの発展を妨げる障害を取り除きました。この2024年に施行される規則は、DeFiプラットフォームをブローカーとして分類し、ユーザーに税務申告書を提出させることを要求し、業界から広範な不満を引き起こしていました。トランプは法案に署名する際、この規則が「アメリカの革新を妨げ」、「普通のアメリカ人のプライバシーを侵害している」と述べました。これはトランプ政府が署名した最初の暗号通貨関連法であり、親市場のSEC議長の指名から制限的な規則の廃止に至るまで、トランプ政府がデジタル資産業界に対して緩和的な環境を作り出そうとしていることが再び明らかになりました。

トランプの指導の下、連邦政府はより緩和的な暗号政策の雰囲気を形成しているようで、SECも「規制の鉄腕」から「暗号のお父さん」へと移行しているようです。複数の暗号ETFの承認、長年の訴訟の撤回、多くのマーケットメーカーの復帰、DeFiブローカー規則の廃止など、トランプ政府は規制の壁を減少させることで業界の成長を刺激しようとしています。しかし、この政策の転換は一部の懸念も引き起こしています。上院議員エリザベス・ウォーレンはアトキンスがウォール街やFTXの顧問と関係があることを批判し、その背景が規制の公正性を損なう可能性があると考えています。批評家は、過度に緩和された規制が市場の混乱を引き起こし、投資家のリスクを増加させる可能性があると指摘しています。

市場秩序を厳格に規制しつつ、業界の革新と成長を守る必要があります。今後、この「暗号のお父さん」が革新と保護の間でバランスを見つけ、アメリカのデジタル資産市場のグローバルな地位を確立できるかどうかは、時間が証明することになるでしょう。トランプ政府の支援の下、SECの暗号政策は引き続き世界の注目の焦点となり、アメリカのデジタル資産市場の未来は、ここから新しい章が書かれるかもしれません。