a16z パートナー：ステーブルコインが国際送金の「中間税」をどのように削減するか

原文タイトル：Stablecoins: Payments Without Intermediaries

原文著者：Chris Dixon，a16z パートナー

原文翻訳：Felix，PANews

インターネットは情報を無料かつグローバルにしました。それでは、なぜ資金移動は依然としてこれほど困難で高コストなのでしょうか？

初期のインターネットは、誰もが許可なしに発信、構築、取引できる未来を約束しました。電子メールやワールドワイドウェブのようなプロトコルはオープンで中立的であり、創造性、革新、起業家精神を引き起こしました。しかし、発展の過程で道を外れてしまいました。

現在、グローバル金融システムは企業ネットワークでつなぎ合わされたパッチワークのようです：中央集権的で、閉鎖的で、略奪的です。各取引の背後には、ルーブ・ゴールドバーグ機械のような中介機関が存在します。例えば、販売ポイント、決済処理業者、加盟店銀行、発行銀行、地元銀行、代理銀行、外国為替取引プラットフォーム、クレジットカードネットワークなどです。各機関は手数料を取り、遅延を増加させ、ルールを強制します。これらのネットワークは商業活動に不必要な税金を課し、革新を抑制します。彼らは本来中立であるべきチャネルを高摩擦のボトルネックに変えてしまいました。

ステーブルコイン、つまりドルなどの安定資産に連動した暗号通貨は、一つの解決策であり、リセットの手段です------インターネットの初期のビジョンを通貨に持ち込む方法です。

ステーブルコインの破壊的機会

現在の決済システムはインターネットのために構築されたものではありません------むしろ、手数料を取る中介業者が溢れる世界のために構築されたものです（これらの中介は地域の協力、詐欺防止、運営において役割を果たしていました）。今日でも、国際送金の手数料は最大で10%に達することがあります（2024年9月、200ドルの送金の平均手数料は6.62%でした）。これらは単なる摩擦ではありません------実際には、世界で最も貧しい労働者に対して課される逆進的な税金です。現在のシステムは遅く、不透明で排他的であり、数十億人が十分なサービスを受けられず、さらにはグローバル金融システムから完全に隔絶されています。

多くの企業にとって、従来の決済方法は非常に非効率的です。ステーブルコインはこの状況を大幅に改善できます。メキシコからベトナムへのB2B決済は通常、3日から7日の清算時間がかかり、1000ドルの取引にかかるコストは14ドルから150ドルの間で、プロセス中に最大5つの中介機関を経由し、それぞれが一定の手数料を取ります。ステーブルコインは、国際SWIFTネットワークなどの従来のシステムや関連する清算・決済プロセスを回避し、これらの取引をほぼ無料かつ即時に行うことができます。

これは単なる理論ではありません------実際に起こっています。現在、SpaceXのような企業は、アルゼンチンやナイジェリアなどの地元通貨が変動しやすい国から資金を本国に送金するためにステーブルコインを使用しています。ScaleAIなどの企業は、ステーブルコインを使用して、より迅速かつ安価に世界中の従業員に給与を支払っています。一方、B2C（企業対消費者）分野では、Stripeが初めて広範に暗号通貨決済を提供するサービスプロバイダーとなり、手数料は1.5%で、従来の決済方法の半分です。これは、特定の企業の利益率を大幅に向上させる可能性があります。a16zのパートナーであるSam Bronerが指摘したように、利益率が非常に低い企業、例えば食料品店にとって、1.5%の利益率の向上は純利益を倍増させる可能性があります。（さらに、競争が激しいブロックチェーンベースの市場では、取引手数料がさらに低下することが予想されます）。

「孤島」で発展してきた旧金融システムとは異なり、ステーブルコインはデフォルトでグローバル性を持っています。彼らはブロックチェーンに基づいて運営されており、誰でもオープンでプログラム可能なネットワークを構築できます。数十の国際銀行と交渉する必要はなく、ネットワークに接続するだけで済みます。人々はこれらの利点に気づき始めています。2024年には、ステーブルコインの取引額が15.6兆ドルに達し、Visaの取引量に匹敵します。この数字は主に資金の流れを示している（小売決済ではなく）ものですが、その規模は現在、金融インフラの変革の瀬戸際にあることを示しています。この変革は20世紀のシステムの寄せ集めに依存していません。

逆に、真にインターネットネイティブな新しいものを構築することができます------またはStripeが言うところの「金融サービスの室温超伝導体」、そこで実現されるのは損失のないエネルギー伝送ではなく、損失のない価値の伝送です。

通貨分野の「WhatsApp」瞬間

ステーブルコインは、私たちに初めて本当に通貨をオープンで即時かつ国境のないものにする機会を提供します。これは、電子メールが通信にもたらした変革のようです。

SMSの進化を振り返ってみましょう。WhatsAppのようなアプリが登場する前、国境を越えてSMSを送信することは、1通あたり30セントを支払うことを意味しました。そして、SMSが本当に届くなら、それは幸運でした。その後、インターネットネイティブなコミュニケーションアプリが登場しました：即時、グローバル、無料。現在の決済方法は2008年のメッセージングのようです：国境に分断され、中介業者に引きずられ、「ゲートキーパー」によって制御されています。

ステーブルコインは新しい代替手段を提供します。ステーブルコインは、重く、高価で時代遅れのシステムを寄せ集めるのではなく、グローバルなブロックチェーン上でシームレスに流動します。これらのシステムはプログラム可能で、組み合わせ可能であり、国境を越えた拡張を目指しています。

ステーブルコインは送金コストを大幅に削減しました：従来の方法でアメリカからコロンビアに200ドルを送金するには12.13ドルかかりますが、ステーブルコインを使用すると手数料はわずか0.01ドルです。（ステーブルコインを現地通貨に交換する手数料は0-5%の範囲であり、競争が激化することで価格は継続的に低下しています）。

WhatsAppが高額な国際電話を破壊したように、ブロックチェーン決済とステーブルコインはグローバル送金を変えています。

規制：ボトルネックから突破へ

人々は規制を障害と見なすことが容易ですが、賢明な立法こそが問題解決の鍵です。

ステーブルコインと暗号市場に明確なルールを制定することは、最終的にこれらの技術がサンドボックスを出て、より広く採用されることにつながる可能性があります。長年、DeFiは閉鎖的で循環的な「コイン対コイン」の経済に閉じ込められていました。これらのツールが役に立たないからではなく、規制当局がそれらを従来の金融システムに取り入れるのを難しくしていたからです。

この状況は変わりつつあります。政策立案者は、アメリカの競争力を維持し、消費者を保護し、革新を促進するために、ステーブルコインを認識し、規制するルールを積極的に策定しています。周到な規制------例えば、ネットワークトークンと証券トークンを区別するフレームワーク------は、不正行為者を防ぎ、コンプライアンスを遵守する者に明確な指針を提供します。実際、間もなく発表される規制ルールを明確にする法案は、より広範な採用とグローバル金融システムへの統合の道を開く可能性があります。

誰もが恩恵を受ける公共財の構築

従来の金融は私有の閉鎖ネットワークに基づいています。しかし、インターネットはオープンプロトコル（TCP/IPや電子メールなど）の力を示し、グローバルな協調と革新を促進しました。

ブロックチェーンはインターネットのネイティブな金融層です。彼らは公共プロトコルの組み合わせ可能性と民間企業の経済力を結びつけています。彼らは信頼できる中立性、監査可能性、プログラム可能性を持っています。その基盤にステーブルコインを追加することで、これまで本当に持っていなかったものを得ることができます：オープンな通貨インフラです。

これを公共高速道路システムとして想像できます。民間企業は依然として車両を製造し、ビジネスを展開し、道端の観光地を作ることができます。しかし、道路自体は中立であり、すべての人に開放されています。

ブロックチェーンネットワークとステーブルコインの役割は、単にコストを削減するだけではありません。新しいソフトウェアのカテゴリを生み出しています：

· 機械間のプログラム可能な支払い：AIエージェントによって駆動される市場が自動的にコンピュータリソースやその他のサービスの取引を仲介します。

· メディア、音楽、AIの貢献による小額支払い：いくつかの予算の簡単なルールを設定し、「スマート」ウォレットに支払いをさせます。

· 完全な監査追跡を持つ透明な支払い：これらのシステムを使用して政府支出を追跡します。

· 煩雑な中介なしのグローバル貿易：極めて低コストで国際取引を即時に決済します------実際にすでに実現しています。

ブロックチェーンネットワークとステーブルコインの時代が到来しました：技術、市場の需要、政治的意志が結集し、これらのアプリケーションを現実のものとしています。ステーブルコイン法案は今年中に通過する可能性があり、規制当局はリスクと適切な規制を一致させるフレームワークを検討しています。初期のインターネットのスタートアップが、電気通信会社や著作権弁護士に停止されないことが明確になった後に繁栄したように、暗号通貨は金融実験から重要なインフラへの橋を渡す準備が整っており、ステーブルコインがその潮流をリードします。

古いシステムを修復する必要はなく、より良いシステムを再構築できます。