政策データが密集して発表され、世界市場はスーパー72時間に突入します。

著者：葉桢、ウォールストリート見聞

中米両国の貿易交渉は前向きな信号を発信していますが、世界市場は依然として油断できません。今週水曜日から、世界市場は非常に重要な72時間に突入します。

新華社、CCTVニュースの報道によると、現地時間7月28日から29日、中米経済貿易の中国側の責任者である国務院副総理の何立峰と、米国側の責任者である米国財務長官のベーセント及び貿易代表のグリールがスウェーデンのストックホルムで中米経済貿易会談を行いました。

双方は中米経済貿易関係、マクロ経済政策など双方が共に関心を持つ経済貿易の議題について率直で深い、建設的な交流を行い、中米ジュネーブ経済貿易会談の合意とロンドンフレームワークの実施状況を振り返り、確認しました。

会談の合意に基づき、双方は米国側の対等関税24%部分及び中国側の反制措置の延期を90日間行うことを引き続き推進します。

次に、一連の米国の経済データ、テクノロジー大手の決算報告、重要な貿易政策の節目が次々と登場します。これらのイベントの重なりが、年内の市場の動向を決定づける可能性があります。

市場の試練は水曜日から始まります。その時、米国は第2四半期のGDPデータを発表し、数時間後に連邦準備制度は金利決定を発表します。続いて、マイクロソフト、Meta、アップル、アマゾンなどのテクノロジー大手が水曜日と木曜日の取引後に相次いで決算を発表し、注目の米国7月の非農業雇用報告は金曜日に発表されます。

これらのイベントのいずれもが市場の動揺を引き起こす可能性があります。

米国株は4月の安値から大幅に反発し、評価がすでに高い中で、今回の「スーパーウィーク」は市場にとって厳しい試練と見なされています。

ジョーンズ・トレーディングのアナリスト、マイク・オルークは「今週は『今年最も重要な週』である可能性がある」と述べ、その結果がウォールストリートの決意を試すことになるとしています。

同時に、市場の目は東方にも向けられています。国内の政治局会議が開催される予定で、投資家は中国が発表する経済政策の新たな信号に注目しています。

01 米国経済データの集中発表

今週後半、一連の重要な経済データが米国経済の健康状態を判断するための重要な手がかりを提供します。アトランタ連邦準備銀行の予測によると、米国第2四半期のGDP年率成長率は約2.9%と予想されており、これは主に輸入の減少を反映しています。前の第1四半期には、在庫に関連する輸入の急増がGDPに悪影響を及ぼしました。

金融政策に関しては、トランプ大統領が金利を大幅に引き下げるべきだと主張しているにもかかわらず、市場は一般的に連邦準備制度が水曜日の会議で4.25%から4.5%の金利範囲を維持すると予想しています。

投資家の焦点は、連邦準備制度のパウエル議長と他の決定者の間に拡大する可能性のある意見の相違に集中しています。片方は金利引き下げ前に関税がインフレに与える影響をさらに評価したいと考え、もう片方は早急に行動したいと考えています。

最後に、金曜日の雇用報告では、米国の7月の新規雇用が115,000件増加し、前月の147,000件から減速すると予想されています。

FactSetの調査によると、いかなる方向の予想外のデータも市場の波動を引き起こす可能性があります。野村証券のデリバティブ戦略家、チャーリー・マケリゴットは「絶対的に混雑したデータ日程」は月末に「巨大なイベントリスク」を意味すると指摘しています。

テクノロジー大手の決算が市場の色を試す

データの発表と同時に、米国株の決算シーズンもピークに達しています。マイクロソフトとMetaは水曜日の取引後に業績を発表し、アップルとアマゾンは木曜日に続きます。この4つのテクノロジー大手の総時価総額は11兆ドルを超え、その株価の動きはウォールストリートにとって重要な影響を持ちます。

ここ数週間、経済の堅調さと人工知能が巨人企業の強力な成長を促進するという楽観的な感情が米国株を歴史的な高値に押し上げています。

しかし、市場の急速な上昇は一部のアナリストや投資家に不安をもたらしています。S&P500指数は今年8.3%上昇しており、今後12ヶ月の予想PERは22倍に達しています。

このような背景の中で、テクノロジー大手の業績と展望は、現在の高い市場評価が合理的かどうかを直接試すことになります。

トランプ関税の期限が迫る

不確実性は貿易分野にもあります。トランプ政権が未達成の貿易協定のある国に対して課す「対等」関税の最終期限は、ワシントン時間の8月1日午前0時1分です。

ここ数ヶ月、米国はEU、日本、英国などの主要パートナーとの貿易協定を締結し、中国に対する関税の停止措置を90日間延長したため、投資家の感情は和らぎ、ウォールストリートの銀行も潜在的な景気後退の確率予測を引き下げました。投資家は一般的に、トランプが市場の過度な波動を引き起こす可能性のある関税の実施を避けるか、協定が結ばれるまで延期するだろうと予想しています。

しかし、リスクは依然として存在します。サトリ・インサイトのグローバル市場戦略家、マット・キングは「トランプはトランプであり、関税リスクと関連する不確実性は依然として存在する」と述べています。

中国の政策動向に注目

中国では、間もなく開催される政治局会議が市場の注目のもう一つの焦点となっています。

華泰研究分析は、上半期の経済データが堅調であり、10月前に中米関係が一定の確実性を保ち、漸進的な改善が期待されるという二つのマクロ背景に基づき、政治局会議の焦点は以下のようになると考えています：

1. 経済情勢の判断。最近、不動産、消費、輸出などの高頻度データが弱まった後、安定した不動産市場と消費の振興に向けた政策基調がさらに強化されるか？

2. 不動産の「止まることなく安定する」という判断がさらに強化され、今後の政策の手段が明確になるか？

3. 「反内巻」と生産能力削減の政策目標、タスクの分解と実施の道筋。

4. 財政と貨幣は4月以来の政策基調を継続し、市場の期待は低い。

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