関税

アメリカのトランプ大統領は、インドとの間で貿易協定を結んだことを発表しました。この協定に基づき、アメリカはインドの商品に対する関税を50%から18%に大幅に引き下げることになり、代わりにインドは貿易障壁を低減し、ロシアの石油の購入を停止し、アメリカ及び可能性のあるベネズエラから石油を購入することになります。トランプ氏は、インドのモディ首相が「アメリカ製品の購入を大幅に増やす」と約束したと述べ、これには5000億ドルを超えるエネルギー、技術、農産物などが含まれます。この協定により、アメリカはインドがロシアの石油を購入したことに対して課していた25%の制裁関税を撤廃します。さらに、モディ氏は、この協定により「インド製造」の製品が低い関税の恩恵を受けることになり、トランプ氏に感謝の意を示しました。アナリストは、この動きがインドの関税水準を他のアジア諸国と一致させ、インドの輸出やルピーの為替レートへの負担を軽減するのに役立つと考えています。インドの貿易大臣も、この協定がインド経済にさらなる発展の機会をもたらすと述べました。注目すべきは、この協定の詳細がまだ完全には公開されておらず、関税削減の具体的なタイムラインやインドが購入を約束したアメリカの商品リストが含まれていないことです。また、トランプ氏は、インドがロシアの石油輸入の一部をベネズエラの石油購入で代替する可能性があることも示唆しました。

据金十报道，美联储博斯蒂克表示，我们尚未摆脱因关税而引发的通货膨胀问题。金十の報道によると、米連邦準備制度のボスティックは、私たちはまだ関税によって引き起こされたインフレの問題から抜け出していないと述べました。

トランプはソーシャルメディアで、カナダが誤って、違法に、かつ湾流（Gulfstream）ジェット機の認証を発行することを意図的に拒否したことを考慮し、カナダのボンバルディア・グローバル・エクスプレス機およびすべてのカナダ製航空機の認証を取り消すと述べた。これは、湾流が完全な認証を取得するまでのことであり、これは数年前に完了しているべきものである。さらに、カナダは実際に同じ認証手続きを通じて湾流社の製品がカナダで販売されることを禁止している。関連する問題が直ちに是正されない場合、私はすべてのカナダからアメリカへの輸入航空機に50%の関税を課すつもりである。

据金十报道，美联储主席鲍威尔表示，如果我们看到关税通胀触顶后回落，这将表明美联储可以考虑放松政策。金十の報道によると、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、関税インフレがピークに達した後に減少するのを見れば、米連邦準備制度が政策を緩和することを検討できることを示すだろうと述べました。

据金十报道，美联储主席鲍威尔表示，剔除商品关税影响后的核心个人消费支出（PCE）略高于 2%，这是通胀方面的一个健康进展。

据金十报道，美联储主席鲍威尔表示，通胀高企在很大程度上反映了关税商品的推动。金十の報道によると、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、インフレの高騰は主に関税商品による影響を反映していると述べました。

QCP は最新の日次市場分析で、過去一週間の世界市場のリスク選好が明らかに冷却したと指摘し、日本の債券市場への影響と地政学的緊張が重なり、資金が防御的な方向にシフトしていると述べています。米国株は一時2％以上下落し、世界の債券市場も同様に圧力を受けました。報告書によれば、日本は現在の市場の不安感の中心となっています。長期にわたる超低金利の後、日本の10年国債利回りは約2.29％に上昇し、1999年以来の新高値を記録し、深刻な財政の脆弱性を露呈しています。日本政府の債務はGDPの240％を超え、総債務規模は約1342兆円に達し、2026年には債務利息支出が財政支出の約4分の1を占めると予想されています。利回りの上昇は、日本の公共財政の持続可能性に対する広範な疑問を引き起こし、世界の債券市場に波及効果を生じさせています。一方で、米欧関係は再び緊張しています。トランプ政権は、米国がグリーンランドを支配することに反対する8つの欧州諸国に対して10％の関税を課すと発表し、6月1日には25％に引き上げる計画を立てています。EUは迅速に反制措置を講じる意向を示しており、二国間貿易関係はさらなるエスカレーションのリスクに直面しています。2024年の米欧間の貨物貿易規模は約6500億から7000億ドルに達する見込みで、対立のエスカレーションの影響は無視できません。欧州議会も今年7月に合意した米欧貿易協定の一時停止を検討しています。このような背景の中、ビットコインは9万ドルを下回った後も引き続き圧力を受けており、以前は一時9.7万ドルを超えたものの、勢いは回復していません。QCPは、現在のBTCはリスク資産としての高ベータ性を持ち、避難資産ではなく、金利、地政学、及び市場間の変動に対して非常に敏感であると指摘しています。政策のシグナルがより明確になるまで、暗号市場は依然として受動的な対応が主流となり、資金の焦点はリスクの賭けではなく資本保全にシフトしています。

QCP は最新の日次市場分析で、過去一週間の世界市場のリスク選好が明らかに冷却したことを指摘し、日本の債券市場への影響と地政学的緊張が重なり、資金が防御的な方向にシフトしていると述べています。米国株式は一時 2% 以上下落し、世界の債券市場も同様に圧力を受けました。報告書によれば、日本は現在の市場の不安感の中心となっています。長期にわたる超低金利の後、日本の 10 年国債利回りは約 2.29% に上昇し、1999 年以来の新高値を記録し、深刻な財政の脆弱性を露呈しています。日本政府の債務は GDP の 240% を超え、総債務規模は約 1,342 兆円に達し、2026 年には債務利息支出が財政支出の約 4 分の 1 を占めると予測されています。利回りの上昇は、日本の公共財政の持続可能性に対する広範な疑問を引き起こし、世界の債券市場に波及効果をもたらしています。一方で、米欧関係は再び緊張しています。トランプ政権は、米国のグリーンランド支配に反対する 8 つの欧州諸国に対して 10% の関税を課すと発表し、6 月 1 日に 25% に引き上げる計画を立てています。欧州連合は迅速に反制措置を講じる意向を示しており、二国間貿易関係はさらなるエスカレーションのリスクに直面しています。2024 年の米欧間の貨物貿易規模は約 6,500 億から 7,000 億ドルであり、対立の激化の影響は無視できません。欧州議会も、今年 7 月に合意した米欧貿易協定の一時停止を検討しています。このような背景の中、ビットコインは 9 万ドルを下回った後も引き続き圧力を受けており、以前は一時 9.7 万ドルを超えましたが、勢いは回復しませんでした。QCP は、現在の BTC はリスク資産としての高ベータの特性を持ち、避難資産ではなく、金利、地政学、及び市場間の変動に対して非常に敏感であると指摘しています。政策の信号がより明確になるまで、暗号市場は依然として受動的な対応が主流となり、資金の焦点はリスクの賭けではなく、資本の保全に移るでしょう。

据金十报道，投资者情绪周二出现波动，美国股市收盘创三个月来最大单日跌幅。Harris Financial Group 管理合伙人 Jamie Cox 表示，没有看到投资者逃离的迹象。他认为，格陵兰岛的议题及关税威胁不太可能导致股市出现修正，如果本周股市下跌 3% 至 5%，他会感到惊讶。金十の報道によると、投資家の感情は火曜日に変動し、アメリカの株式市場は3ヶ月ぶりの最大の単日下落幅で取引を終えました。Harris Financial GroupのマネージングパートナーであるJamie Coxは、投資家が逃げ出す兆候は見られないと述べています。彼は、グリーンランドの問題や関税の脅威が株式市場の修正を引き起こす可能性は低いと考えており、今週株式市場が3%から5%下落した場合、驚くことになるでしょう。

据 CoinDesk 报道，受特朗普针对反对其"接管格陵兰"的欧洲国家发出关税威胁影响，地缘政治紧张情绪升温，比特币及主要加密货币与纳指期货同步下跌。除宏观利空外，市场内部机制亦可能加剧价格波动。数据显示，比特币期权市场做市商目前在 86,000--95,000 美元区间处于负 Gamma 敞口。在负 Gamma 状态下，做市商为对冲风险，往往在价格上涨时被动买入、下跌时卖出，从而放大行情振幅。市场同时关注特朗普关税政策可能面临的最高法院裁决风险。分析人士指出，若裁决不利，短期内或在贸易政策、财政赤字预期等方面引发更大波动。传统市场方面，美国 10 年期国债收益率升至四个月高点 4.37%，美元走弱、美股期货承压，显示美股及风险资产整体承压。

BTCはETF資金の流入とインフレデータの軟化を背景に、昨年11月以来の9.5万ドルの抵抗線を一時突破し、最高で9.8万ドルに近づきました。しかし、その後トランプがグリーンランド問題に関して欧州8カ国に対して関税を引き上げると発表し、マクロリスクの感情が高まり、BTCは急速に9.2万ドル付近まで戻りました。数時間のうちに全市場でロングポジションが約8.5億ドルの清算を受け、その中でBTCとETHがほぼ半分を占めました。上昇を促す要因として、市場は主に3つの側面から支えられています。1つ目はビットコイン現物ETF資金が明らかに回流しており、1日あたりの純流入は約7.6億ドル、週合計で約14億ドルです。2つ目はインフレデータが引き続き冷却しており、アメリカのコアCPIは前年比2.6%で、2021年3月以来の最低値です。3つ目はBTCが金などのハードアセットに対する補完的な取引を行っていることです。マクロレベルでは、関税のニュースが再び下方圧力をもたらしています。トランプはデンマーク、ノルウェー、スウェーデン、フランス、ドイツ、イギリス、オランダ、フィンランドに10%の関税を課すと発表し、6月には25%に引き上げる計画を立てています。EUはその後、約930億ユーロの対抗措置を準備しています。同時に、中東の緊張感が依然として高まっており、リスク資産全体に圧力をかけています。規制と機関の面では、最近のいくつかの進展が中期的な期待に影響を与え続けています。《CLARITY法案》はCoinbaseとホワイトハウスの間でステーブルコインの収益条項に関する対立が生じ、短期的に規制の明確性を弱める要因となっています。ゴールドマン・サックスはトークン化とステーブルコインに関連する技術を積極的に研究していることを確認しました。韓国は修正案を通過させ、トークン化された証券の法的基盤を確立しました。ニューヨーク証券取引所はトークン化に基づく24/7取引メカニズムを探求していることを確認しました。今後の市場について、マーケットメイキング機関のWintermuteは、今回の突破は以前のレバレッジに依存した市場とは異なり、より実際の資金流入によって駆動されていると考えています。月曜日の急落は激しかったものの、レバレッジは迅速に清算され、市場には連鎖的な下落は見られず、全体の構造は依然として健康的です。短期的には、BTCが9万ドル以上を維持できるか、ETF資金の流れが続くかに注目する必要があります。この範囲を失った場合、昨年11月以来の振幅範囲は再び抵抗線に戻る可能性があります。

据金十报道，由于市场担忧美国总统特朗普意图从丹麦手中夺取格陵兰岛，美欧关系紧张，美元走低。特朗普表示将从 2 月 1 日起对多个欧洲国家加征 10% 的关税，欧盟正在考虑采取报复性关税措施。巴克莱银行分析师指出，紧张局势可能促使外国投资者增加美元贬值风险对冲，美元短期内可能持续承压。

ドイツのキール世界経済研究所の研究によると、2024年1月から2025年11月の間に課されるアメリカの関税のうち、96%のコストはアメリカの消費者と輸入業者が負担し、外国の輸出業者はわずか4%を負担することが示されています。約2000億ドルの関税収入はほぼ全てアメリカ国内で支払われています。この研究は、関税が外国の製造業者によって支払われるという政治的な主張に挑戦しています。実際には、外国の輸出業者は価格を安定させつつ出荷量を減少させ、そのコストはアメリカの輸入業者が国境で支払った後に転嫁されます。関税コストの約20%のみが6ヶ月以内に消費者価格に反映され、残りは輸入業者と小売業者が吸収し、利益率を圧迫しています。また、関税は可処分流動性を徐々に減少させ、消費者と企業が投機資産に使える資金が減少し、10月以降、暗号市場は崩壊も上昇もせず、流動性の停滞期に入っています。