関税コスト

ドイツのキール世界経済研究所の研究によると、2024年1月から2025年11月の間に課されるアメリカの関税のうち、96%のコストはアメリカの消費者と輸入業者が負担し、外国の輸出業者はわずか4%を負担することが示されています。約2000億ドルの関税収入はほぼ全てアメリカ国内で支払われています。この研究は、関税が外国の製造業者によって支払われるという政治的な主張に挑戦しています。実際には、外国の輸出業者は価格を安定させつつ出荷量を減少させ、そのコストはアメリカの輸入業者が国境で支払った後に転嫁されます。関税コストの約20%のみが6ヶ月以内に消費者価格に反映され、残りは輸入業者と小売業者が吸収し、利益率を圧迫しています。また、関税は可処分流動性を徐々に減少させ、消費者と企業が投機資産に使える資金が減少し、10月以降、暗号市場は崩壊も上昇もせず、流動性の停滞期に入っています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、Monex USA が、連邦準備制度はパウエルの任期終了後に利下げを加速する可能性があると述べています。また、アメリカの企業は関税コストを消費者に転嫁する可能性が高いです。

ChainCatcher のメッセージによると、金十データの報道では、高盛の研究が示すところによれば、これまでのところ、アメリカ企業はトランプ関税の大部分のコストを負担してきたが、その負担はますます消費者に移行していくという。Jan Hatzius を含む高盛のアナリストは、6 月時点でアメリカの消費者が約 22% の関税コストを負担していると報告書に記しているが、最近の関税が以前の課税パターンに従う場合、彼らの負担割合は 67% に上昇する。これまでのところ、アメリカ企業は約 64% の関税コストを負担しているが、将来的にはその割合が 10% 未満に減少する見込みだ。6 月時点で、外国の輸出業者は約 14% の関税コストを負担しており、将来的にはその割合が 25% に上昇する可能性がある。総じて、今年の残りの期間、アメリカのインフレ率は上昇するだろう。高盛は、関税の影響を除いた潜在的なインフレ率が 2.4% であるという仮定に基づき、12 月のコア個人消費支出（PCE）の前年比増加率が 3.2% に達すると予測している。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、ドイツ銀行のアナリスト George Saravelos は、アメリカ人が関税コストの影響を受けているため、ドルは下落圧力に直面していると述べました。Saravelos は、外国が関税コストを負担する場合、販売価格は下がるべきだが、特定のケースを除いてその傾向は見られないと指摘しました。しかし、アメリカのインフレが依然として抑制されているため、関税コストを主に負担しているのは消費者ではなく、輸入業者であるとも述べました。Saravelos は次のように述べています。「関税コストが主にアメリカによって負担されている以上、これはドルにとってさらなる逆風要因となります。」