アメリカの消費者

据金十报道，荷兰国际银行的 Chris Turner 在报告中表示，若即将公布的美国经济数据表现疲弱，美元可能面临下行压力。密歇根大学 2 月消费者信心指数初值将于北京时间今晚 23:00 公布。Turner 称，若该数据意外下滑，可能对美元构成轻微利空，因为这将再次提醒市场消费者信心在一定程度上依赖股市表现。金十の報道によると、オランダ国際銀行のクリス・ターナーは報告の中で、今後発表されるアメリカの経済データが弱い場合、ドルは下落圧力に直面する可能性があると述べています。ミシガン大学の2月消費者信頼感指数の初値は、北京時間の今晩23:00に発表されます。ターナーは、このデータが予想外に下落した場合、ドルに対してわずかなネガティブ要因となる可能性があると述べており、これは市場に対して消費者信頼感がある程度株式市場のパフォーマンスに依存していることを再確認させることになるでしょう。

ドイツのキール世界経済研究所の研究によると、2024年1月から2025年11月の間に課されるアメリカの関税のうち、96%のコストはアメリカの消費者と輸入業者が負担し、外国の輸出業者はわずか4%を負担することが示されています。約2000億ドルの関税収入はほぼ全てアメリカ国内で支払われています。この研究は、関税が外国の製造業者によって支払われるという政治的な主張に挑戦しています。実際には、外国の輸出業者は価格を安定させつつ出荷量を減少させ、そのコストはアメリカの輸入業者が国境で支払った後に転嫁されます。関税コストの約20%のみが6ヶ月以内に消費者価格に反映され、残りは輸入業者と小売業者が吸収し、利益率を圧迫しています。また、関税は可処分流動性を徐々に減少させ、消費者と企業が投機資産に使える資金が減少し、10月以降、暗号市場は崩壊も上昇もせず、流動性の停滞期に入っています。

密歇根大学の最新データによると、11月のアメリカの消費者信頼感指数は3.3ポイント下落し50.3となり、歴史的に2番目に低い水準となり、市場予想の53.0を大きく下回りました。この指数は4ヶ月連続で下落しています。現在の状況指数は6.3ポイント下落し52.3となり、歴史的最低水準を記録しました；消費者期待指数は1.3ポイント下落し49.0となり、2022年7月以来の3番目に低い水準です。注目すべきは、現在の消費者信頼感指数が過去のすべての経済不況期を下回っていることで、2008年の金融危機も含まれます。アナリストは、公式のインフレデータが緩和の兆しを示しているにもかかわらず、生活必需品の価格が依然として高止まりしており、アメリカの消費者が経済的な圧力を広く感じていると指摘しています。多くの人々は、アメリカが実際に経済不況にあると考えています。

アメリカのトランプ大統領は木曜日に初めて公に、アメリカの消費者が「おそらく」彼が実施した関税のために「一部」高い価格を負担していると認め、長年の「外国が支払っている」という主張から大きな転換を遂げました。この発言は、アメリカ最高裁判所が彼の行政権を利用して関税を設定する合法性を疑問視している時期に行われました。トランプ氏は以前、彼の関税権を剥奪するような判決は「壊滅的」だと警告していました。彼は、判決が不利な場合、彼の政府は直ちに何らかの「Bプラン」を開始しなければならず、その措置はアメリカに「壊滅的な打撃」を与えるだろうと述べました。（金十）

ChainCatcher のメッセージによると、4E の観察で、アメリカ商工会議所の消費者信頼感指数が 97.4 に低下し、先月の水準を下回りました。現況指数は 4 月以来の最低値に落ち込み、今後 6 ヶ月の期待指標も同様に下落しています。雇用市場の信号は弱く、「仕事が見つからない」割合は 2021 年以来の高水準に達し、関税政策による経済への懸念と労働市場の冷え込みが悪化していることを反映しています。マクロの観点から、トランプが連邦準備制度理事会のクックを解任したことは、連邦準備制度の独立性に対する懸念を引き起こしました。ホワイトハウスの経済諮問委員会のブレイナードは、この動きがインフレと長期金利を押し上げる可能性があると警告しています。ドイツ商業銀行も、ドルの反発余地は限られており、パウエルは金融と政治の要求の間で選択に苦しんでいると指摘しています。暗号市場はビットコインの重要な価格帯に注目しています。オンチェーンアナリストのマーフィーは、10.88 万ドルが短期保有者のコストベースであり、感情的な牛と熊の境界線であると述べています。これを下回ると、このグループは浮いていた利益が浮いている損失に転じ、感情が恐怖に変わる可能性があり、市場は短期的に圧力を受けるでしょう。CryptoQuant のアナリスト、アクスル・アドラー・ジュニアは、ビットコインの現在の強いサポートレベルは 10 万ドルから 10.7 万ドルの範囲にあり、これを失うと次のサポートは 9.2 万ドルから 9.3 万ドルになると補足しています。全体的に見て、アメリカのマクロ不確実性と政策リスクが重なり、市場のボラティリティが増加しており、BTC のテクニカル面の重要なサポートレベルが買いと売りの争奪の焦点となっています。4E は投資家に警告します：消費者信頼感と雇用データの弱さに加え、連邦準備制度の政治化リスクが市場のボラティリティをさらに拡大する可能性があります。投資家は BTC のサポートゾーンのパフォーマンスに注目し、マクロ信号に基づいて柔軟にポジションを調整することをお勧めします。

ChainCatcher のメッセージによると、金十データの報道では、高盛の研究が示すところによれば、これまでのところ、アメリカ企業はトランプ関税の大部分のコストを負担してきたが、その負担はますます消費者に移行していくという。Jan Hatzius を含む高盛のアナリストは、6 月時点でアメリカの消費者が約 22% の関税コストを負担していると報告書に記しているが、最近の関税が以前の課税パターンに従う場合、彼らの負担割合は 67% に上昇する。これまでのところ、アメリカ企業は約 64% の関税コストを負担しているが、将来的にはその割合が 10% 未満に減少する見込みだ。6 月時点で、外国の輸出業者は約 14% の関税コストを負担しており、将来的にはその割合が 25% に上昇する可能性がある。総じて、今年の残りの期間、アメリカのインフレ率は上昇するだろう。高盛は、関税の影響を除いた潜在的なインフレ率が 2.4% であるという仮定に基づき、12 月のコア個人消費支出（PCE）の前年比増加率が 3.2% に達すると予測している。

ChainCatcher のメッセージによると、金十データの報道では、アメリカの4月のコンファレンスボード消費者信頼感指数が約5年ぶりの低水準に落ち込んだ。これは関税に対する懸念が高まっており、経済の見通しを悪化させているためである。アメリカのコンファレンスボードのデータによれば、4月の消費者信頼感指数は7.9ポイント低下し、86.0となり、2020年5月以来の最低水準である。世界大型企業連合会のグローバル指標上級エコノミスト、ステファニー・ギシャールは次のように述べている。「4月の消費者信頼感は5ヶ月連続で低下し、新型コロナウイルスのパンデミック以来の最低水準に達しました。」明日発表されるアメリカのGDPデータは、第一四半期の経済成長が大幅に鈍化していることを示すと予想されている。企業は関税によるコスト上昇を避けるために商品を急いで輸入しており、これが輸入の急増を引き起こしている。消費者支出も高止まりするインフレや関税が経済に与える影響への懸念から大幅に鈍化する可能性があり、これにより一部の家庭は貯蓄を守るために消費を削減することになるだろう。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、ウェードブッシュのアナリストが「私たちはアメリカで生産できる」という主張は、アジアのサプライチェーンの複雑さや、過去30年間にアメリカの消費者向けに商品を製造してきた方法を過小評価していると述べています。研究報告書の中で、アナリストは最新の関税を「市場史上最大の崩壊」と表現し、これは完全にトランプ自身が引き起こしたもので、その背後にある論理は誤っているとしています。ウェードブッシュは「これらの関税がもたらす経済的苦痛は言葉では表現しきれず、その過程でアメリカのテクノロジー業界は10年後退する可能性がある」と述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道を引用し、5人の情報筋と解雇通知によれば、アメリカの消費者金融保護局（CFPB）の別の種類の従業員が木曜日に解雇通知を受け取り、トランプ政権が連邦職員を解雇する際、試用期間の従業員だけではないことを示しています。これらの通知は、いわゆる「定期職員」と呼ばれる数十名の全職員に送付され、契約には終了日があります。通知には、解雇通知の日付が2月13日であり、同機関の代理人事部長アダム・マルティネスによって発行されたことが示されています。新たな一連の解雇の前に、CFPBは火曜日に最大70名の試用期間従業員を解雇しました。

ChainCatcher のメッセージによると、財聯社の報道では、アメリカの消費者信頼感が2月初旬に7ヶ月ぶりの低水準に落ち込み、ミシガン大学の2月消費者信頼感指数の初値は3.3ポイント下落して67.8となりました。このデータは、調査に参加したすべての経済学者の予想を下回っています。アメリカのドナルド・トランプ大統領が関税措置を進める中、インフレの見通しには多くの不確実性が存在しています。もしアメリカの主要貿易相手国に対するすべての関税が発効し、価格が上昇すれば、消費者支出が鈍化する可能性があります。調査によると、大型商品の購買景気指標は前月比で12ポイント低下しました。さらに、すべての政治派閥の全体的な信頼感も低下しています。現況指標は74から68.7の3ヶ月ぶりの低水準に下落し、期待指標は67.3に低下し、2023年11月以来の最低値となりました。個人の財務期待状況を反映する指標は、2月初旬に2023年10月以来の低水準に落ち込みました。未来1年の経済見通しを測る指標も低下しています。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道では、アメリカの消費者監視機関 Public Citizen が水曜日に司法省と政府倫理局（OGE）に対して苦情を申し立て、トランプが発表した Meme コイン TRUMP が大統領が公務中に贈り物を受け取ることを禁止する連邦法に違反しているかどうかを調査するよう促しました。Public Citizen は、暗号通貨取引の性質上、外国の行為者が「トランプの Meme を購入することで大統領に贈り物をしているかどうか」を知ることが難しいと強調し、司法省と OGE にもこの問題を調査するよう求めました。

ChainCatcher のメッセージ、二つの技術貿易組織 TechNet と NetChoice がアメリカの消費者金融保護局（CFPB）に対して訴訟を提起し、支払いアプリケーションとデジタルウォレットを銀行として規制するその手法に異議を唱えています。訴訟は、CFPB が12月に発表した新しい規則に反対しており、この規則は「一般的なデジタル消費者支払いアプリケーション」に対する規制を拡大することを目的としており、主に大手支払いアプリやデジタルウォレットなどの非銀行金融サービスプロバイダーを対象としています。この規則は暗号ウォレットプロバイダーや分散型ウォレットには関与していないものの、その対象は大手非銀行企業です。NetChoice の訴訟主任クリス・マルケーゼは、CFPB の権力拡大は法の支配を損ない、価格の上昇や選択肢の減少を引き起こす可能性があると述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、Apple Pay およびその他のデジタルウォレットサービスプロバイダーは、アメリカの消費者金融保護局の規則の監督を受けることになります。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block が報じたところによれば、アメリカの消費者金融保護局（CFPB）は、消費者が暗号取引において詐欺からより多くの保護を受けられるようにするための提案された規則について、一般からの意見を求めています。CFPB は、「解釈規則」を提案し、1978 年に制定された電子資金移動法およびその他の規則が、ステーブルコインのような新興の「デジタル決済メカニズム」にどのように適用されるかを説明しています。この法律は、電子資金移動に参加する消費者を保護することを目的としています。CFPB の所長ロヒット・チョプラは、新しい形式のデジタル決済を使用する際、消費者は自分の取引が有害な監視や誤りの影響を受けないことを確信しなければならないと述べています。しかし、CFPB の規則制定の見通しは不透明であり、同機関は新たに就任するトランプ政権からの不満を引き起こしています。億万長者のイーロン・マスクは、「CFPB を削除する」と述べたことがあります。CFPB は、消費者がステーブルコインを使用するケースが今後数年で増加する可能性があると指摘していますが、一部の暗号業界関係者は提案された規則に批判的です。Coin Center のエグゼクティブディレクター、ピーター・ヴァン・ヴァルケンバーグは、提案された規則が自己管理型ウォレットサービスプロバイダーをカバーしているかどうかは不明であり、同機関が信頼できる仲介者によって提供される暗号通貨サービスとソフトウェアツールを区別していないことを指摘しています。Coin Center は、CFPB が Reg E に基づいて自己管理型ウォレットを規制し、自己管理型ソフトウェアの作者に対して直接規制を行うつもりであれば、提案された規則は CFPB の法定権限を超え、違憲であると強調しています。CFPB の提案された規則に対する意見募集の締切は 2025 年 3 月 31 日です。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、億万長者のイーロン・マスクが消費者金融保護局（CFPB）の廃止を呼びかけており、これはトランプ政権が長年にわたり共和党やビジネス擁護団体から攻撃されてきたこの規制機関に新たな脅威をもたらすことを示しています。マスクは水曜日にソーシャルメディアで「CFPBを削除する、重複した規制機関が多すぎる」と述べました。マスクのコメントは注目を集めています。なぜなら、彼はトランプ政権の「政府効率省」を率いることになるからです。この省は連邦官僚機構を削減し、政府支出を減らすことを目的としています。2008年の金融危機が発生した後、CFPBは消費者と関わる金融業界の一部の責任を監督する役割を担っています。この機関は設立以来、多くの法的挑戦に直面しています。

ChainCatcher メッセージ、今月のアメリカの消費者信頼感はほとんど変化がなく、全体として今月のアメリカの消費者信頼感の安定は、党派間の対立のパターンを覆い隠しています。2020年11月の状況と同様に、今月は共和党員の期待指数が急上昇し、民主党員の期待指数が下降しました。これは、両党がトランプ政策が経済に与える影響について異なる見解を持っていることを反映しています。それに対して、今月の各政治派閥の現状に関する変化はわずかであり、これは選挙結果が現在の経済状況にほとんど即座に影響を与えなかったという事実と一致しています。最終的に、トランプ経済政策の今後の実施には依然として大きな不確実性があり、消費者は今後数ヶ月で自分の見解を調整し続けるでしょう。来年のインフレ期待は、先月の2.7%から今月の2.6%にわずかに低下しました。現在の数値は2020年12月以来の最低水準であり、パンデミック前の2年間に見られた2.3%-3.0%の範囲にあります。長期的なインフレ期待は、先月の3.0%から今月の3.2%に上昇しました。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道で、アメリカの消費者金融保護局（CFPB）は今週の木曜日に「大規模な非銀行企業」を規制する権限を与えるルールを最終的に確定しましたが、暗号資産は明確に除外されました。CFPB は、このルールはドル建ての取引のみに適用されると述べています。新しいルールは「一般的なデジタル消費者支払いアプリ市場における大規模な参加者の定義」と呼ばれ、年間5000万件以上の取引を処理する非銀行金融会社に適用され、これらの企業は大手銀行や信用組合と同じルールに従うことが求められます。CFPB は「年間の消費者支払い取引量」の定義はドル建ての取引に限られ、ビットコインやステーブルコインなどのデジタル資産は含まれないと強調しています。暗号業界および一部の共和党議員は、ルールが暗号資産に影響を与える可能性について懸念を表明していました。DeFi 教育基金はこれを歓迎し、デジタル資産のルールは規制機関ではなく国会が主導すべきだと述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、アメリカ人が将来の経済と財政状況に楽観的であることから、アメリカの消費者信頼感指数が11月に7ヶ月ぶりの最高水準に達しました。ミシガン大学の11月の消費者信頼感指数の初値は73に上昇し、予想の71を上回りました。期待指数は78.5に急上昇し、2021年中期以来の最高値となりました。楽観的な見通しは、アメリカ人がインフレの緩和を期待していることも反映しています。消費者は来年の物価が2.6%上昇すると予想しており、これは2020年以来の最低水準です。しかし、今後5〜10年のインフレ期待は3.1%に上昇しました。調査は10月22日から11月4日まで行われました。調査責任者のジョアン・シューは、「消費者は常に、経済の未来は誰が大統領選挙に勝つかに依存していると述べています。将来を見据えると、次の政府の経済政策がインフレに与える影響が、消費者が最も関心を持つ問題となり、経済のパフォーマンスに対する信頼感の軌道を促進する可能性があります。」と述べました。個人の財務期待指数は3月以来の最高値に上昇し、これは個人の財務状況が改善したことが一因です。長期的なビジネス状況に対する信頼感は、近年で最高の水準に跳ね上がりました。

ChainCatcher メッセージアメリカの消費者保護団体 Consumers' Research は 9 月 12 日に報告書を発表し、ステーブルコイン発行者 Tether のドル準備の透明性に問題があると警告しました。この団体は、Tether が著名な会計会社による完全な監査を提供していないことを指摘し、何度もそのようにすることを約束してきたにもかかわらず、未だに実施されていないと述べています。彼らはこの透明性の欠如を FTX の倒産前の状況と比較し、アメリカ各州の州知事に公開書簡を送り、Tether の潜在的なリスクを強調しました。その一方で、Tether は外部からの疑問に積極的に応じており、今年 7 月には前 Chainalysis のチーフエコノミストである Philip Gradwell を雇い、USDT の使用報告を提供しました。また、8 月には違法活動に関連する 1.088 億ドルの USDT を回収するために法執行機関を支援することを発表しました。

ChainCatcher のメッセージによると、10x Research の創設者 Markus Thielen は、円のアービトラージ取引の決済が一時停止している可能性があるにもかかわらず、ビットコインを含むリスク資産が安定していることを示していますが、アメリカの消費者の借入の減速は依然として問題であると述べています。6月のアメリカの総信用残高は89億ドル増加し、予想の100億ドルを下回りました。クレジットカードの債務は17億ドル減少し、2021年初頭以来の最大の減少幅となりました。クレジットカードの延滞率は10.93%に達し、2012年以来の最高値となり、自動車ローンの延滞率も4.43%に達し、2021年以来の最高値となりました。Thielen は、これらの要因がアメリカの消費者の借入能力が限界に達していることを示しており、暗号通貨市場に対して挑戦をもたらす可能性があると指摘しています。さらに、アメリカの選挙の不確実性、経済の減速、人工知能の熱潮の減退も潜在的なリスクであると述べています。