1384日後、イーサリアムはついに歴史的な最高値を更新しました。次のマイルストーンはどこにあるのでしょうか？
6000億ドルの時価総額に達し、世界第25位のテクノロジー企業にランクインする。時隔 1384 日、イーサリアムはついにこのサイクルでの価格新高を迎えました。
8 月 23 日、米連邦準備制度理事会のパウエル議長が前夜に重厚な「ハト派」発言を行った後、9 月の利下げ期待が大幅に高まり、ドル資産が全体的に上昇しました。数時間後、イーサリアムは 14% の上昇を記録し、4887 ドルに達し、誕生から 11 年の歴史の中で最高値を更新しました。時価総額は 5860 億ドルを超え、世界のテクノロジー企業の時価総額で 25 位にランクインし、マスターカードやネットフリックスなどの世界的に有名な企業を上回りました。
ETH の歴史的価格チャート；出典：TradingView
もしビットコインが前のサイクルで小売資産から機関資産への飛躍を遂げたとすれば、イーサリアムがこのタイミングで新高値を突破することは、彼自身の「主権的な物語の瞬間」に入ることを示しているかもしれません。ウォール街のイーサリアム「シグナルマスター」トム・リーは、この戦略的な配置を「主権的コールオプション」に例えました------イーサリアムが世界的な金融と AI インフラに広く採用されるとき、大量の資金を握る企業は独自の位置に立つことになります。
デジタル資産の大宗仲介会社 FalconX Ltd のアジア太平洋地域デリバティブ取引責任者ショーン・マクナルティは、資金がビットコインからイーサリアムに流れ込んでいることを指摘し、「強力な現物 ETF 資金の流入、企業の財務採用の増加、そしてより広範なステーブルコインの追い風によって推進される巨大なポジティブな感情の変化」を構成していると述べました。
この言葉は、なぜイーサリアムがこのタイミングで新高値を迎えたのかをよく要約しています。それは遅れではなく、欠席でもなく、待機------感情と資金、政策と技術が同じタイミングで交わるのを待っていたのです。今、この瞬間がついに訪れました。イーサリアムにとって、これは単なる価格の飛躍ではなく、物語の切り替えでもあります。
利下げ期待の高まり
マクロ環境の転換がイーサリアムの今回の新高値突破の重要な推進力となり、米国の雇用市場が継続的に弱まる中、コアインフレが徐々に低下するにつれて、市場は連邦準備制度理事会の年内利下げへの賭けを大幅に強めています。
このトレンドの背後には、連邦準備制度の官僚たちが最近の発言の中で発信したシグナルがあります。パウエルはジャクソンホールの中央銀行年次会議で「リスクバランスが変化している」と珍しく認めました------インフレリスクは依然として存在しますが、雇用悪化の圧力が急速に高まっています。このような二重の圧力の下で、金融政策の重心は「高金利を維持する」から「適度な緩和」に移行し始めました。
市場の反応は迅速で、CME の「連邦準備制度観測」ツールは、9 月の利下げ 25 ベーシスポイントの確率が 90% に近づいていることを示しています。リスク資産にとって、これは単に資金コストの低下と流動性の改善を意味するだけでなく、政策の転換点の出現をも示しています。機関の買いとイーサリアム自身の物語の切り替えが重なり、ETH のこの新高値は多くのトレーダーによって周期的な転換点と見なされており、単なる技術的な突破ではありません。
上場企業の買い進め！
もし今回のイーサリアムのファンダメンタルに何か変化があったとすれば、最大の違いはビットコインのマイクロストラテジーと同じように米国株式市場の企業が参入したことです。
2025 年 5 月 27 日、ナスダック上場企業シャープリンク・ゲーミングは、プライベートエクイティ投資（PIPE）を通じて 4.25 億ドルの資金調達契約を達成する重大な戦略的措置を発表し、調達資金の純額をイーサリアムの購入に充て、ETH を企業の主要な資金準備資産とする計画を発表しました。注目すべきは、この取引のリード投資家がイーサリアムインフラ開発会社のコンセンサスソフトウェア社であることです。
それ以来、企業や小規模上場企業がイーサリアムの配置を引き上げ、ますます多くのイーサリアム財庫会社がこの上昇トレンドの先駆者となっています。2025 年 8 月現在、CoinGecko のデータによれば、現在 17 社の企業/機関が 1,749,490 枚の ETH を保有しており、その価値は約 75 億ドルです。また、Bitmine は 1 ヶ月以内に 83.3 万枚の ETH を取得し、世界の総供給量のほぼ 1% を占め、「世界最大の上場 ETH 財庫会社」の地位を確立しました。
その背後にある論理は、ETH を保有することで潜在的な価値上昇を享受できるだけでなく、PoS ステーキングを通じて 3% 以上のネイティブリターンを得ることができ、持続可能な財務リターンを形成することです。これはビットコインの国庫戦略の単純な価格賭けとは異なり、インフラ型資産の運用に近く、資本の増加とキャッシュフローの両方があります。8 月 10 日、イーサリアムの共同創設者でありコンセンサスの CEO であるジョー・ルービンは、「財庫会社は 1 年以内に ETH の時価総額を BTC を超えさせる可能性がある」と述べました。
スタンダードチャータード銀行のグローバルデジタル資産研究責任者ジェフリー・ケンドリックは、イーサリアム財庫会社は現在「非常に投資価値がある」と述べ、米国の現物イーサリアム ETF よりも投資家にとって魅力的であると指摘しました。イーサリアム財庫会社の純資産価値（NAV）倍率------すなわち時価総額を保有する ETH の価値で割ったもの------は現在「正常化し始めており」、1 以上を維持すると予想されており、米国の現物 ETH ETF よりも優れた投資対象となっています。
ケンドリックは、6 月以降、イーサリアム資金管理会社が流通している全 ETH の 1.6% を購入したと指摘し、同時期の ETH ETF の購入速度に匹敵しています。8 月 15 日には、strategicethreserve のデータによれば、イーサリアム財庫会社と ETF の ETH 保有総量が 1000 万枚を突破し、現在の総供給量の約 8.3% を占めています。
イーサリアム ETF の資金流入がビットコインを超える
イーサリアム ETF の現物は、1 年間の間にようやくその純流入の高潮を迎えました。Farside のデータによれば、7 月 4 日以降、累計で 20 億ドルを超え、最初の完全な運用年度内に静かに 87 億ドルの資金流入を引き寄せ、AUM は 156 億ドルに達しました。この持続的な機関買いは市場に安定した買い壁を築いています。
最近、さらに重要なシグナルは、ETF が購入する ETH の数量がビットコインを超えたことです。
8 月 8 日、ETH ETF の総資金流入は 4.61 億ドルであり、BTC は 4.04 億ドルでした。ブラックロック（BlackRock）は 2.5 億ドルの ETH を購入し、フィデリティ（Fidelity）は 1.3 億ドルの ETH を購入し、グレースケール（Grayscale）は 6000 万ドルの ETH を購入しました。
前例のない政策の好影響
物語のレベルで、イーサリアムの政策の追い風は単なる口頭の約束にとどまらず、徐々に制度的な支援に変わっています。
最も直接的な変化は、ETH ステーキングのコンプライアンスの道筋が徐々に明確になってきたことです------米国の一部州の規制当局は、許可型フレームワークの下でステーキング収益の会計処理方法を認め始めており、これは機関が財務報告書でステーキング関連の収入をより透明に開示できることを意味します。
同時に、一連のステーブルコイン法案の成功した推進も、ETH に基づいて発行される大型ステーブルコイン（USDC、USDT など）に成長の期待を提供しています。その核心的な条項は、準備金の透明性、オンチェーンでの検証可能性、州間決済の相互運用性を要求しており、これによりイーサリアムのステーブルコイン発行と決済ネットワークにおける中心的な地位が強化されます。
さらに戦略的な意味を持つのは、SEC と財務省が共同で主導する「プロジェクト・クリプト」計画が規制フレームワークを調整しており、従来の防御的な態度から DeFi とブロックチェーン金融製品の革新を奨励する方向にシフトしていることです。この政策の傾斜の下で、イーサリアムは DeFi の TVL（約 59.5% を占める）とステーブルコイン取引量（約 50% を占める）における絶対的な優位性を持ち、自然に利益の第一順位の受け手となります。
政策の穏やかな転換は、機関投資家の懸念を減少させるだけでなく、年金基金や保険基金などの長期資金の参入の扉を開きました。
2025 年 8 月 7 日、アメリカの金融史において重要な一歩が静かに踏み出されました。トランプは、米国の退職貯蓄口座 401(k) が暗号通貨、プライベートエクイティ、不動産を含む「代替資産」に正式に投資することを許可する行政命令に署名しました。これにより、主流の金融システムから排除されていた資産クラスが、米国の近 9 万億ドル規模の退職金計画に正式に組み込まれることになりました。
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