ゼロコミッション後の戦場、「発見と議論の層」を占有する人材が新しい証券会社です。

原文タイトル：なぜソーシャルトレーディングは新しい金融インフラ層なのか
原文著者：ボアズ・ソブラド、フォーブス
翻訳：ペギー、ブロックビーツ

編者按：

GameStopによって引き起こされた個人投資家の取引の波から、Robinhoodが「金融スーパープラットフォーム」のビジョンを発表するまで、ソーシャルトレーディングは周辺現象から金融インフラの一部へと進化しています。彼らは証券会社を置き換えるのではなく、証券会社の上に新しい発見と議論の層を構築しています。

この記事では、Blossom、AfterHour、Fomoなどの新興プラットフォームが、実際のポジションデータ、コミュニティのインタラクション、取引の統合を通じて、個人投資家の行動パターンと市場構造をどのように再構築しているかを深く掘り下げます。このインフラが徐々に形成される中で、自分のユーザーを理解できる者が、未来の金融の入り口を定義できるのです。

以下は原文です：

2025年1月23日、有名な「dogwifhat」ミームの犬Achiがニューヨーク証券取引所の開市鐘セレモニーに登場しました。
Dogwifhat（トークンコードWIF）は、Solanaに基づく犬をテーマにしたミームコインで、2023年11月に発売され、そのマスコットはニット帽をかぶった柴犬です。

Benchmarkが2025年11月にFomoの1700万ドルのAラウンド資金調達をリードしたとき、このシリコンバレーで最も選択的なベンチャーキャピタルは、暗号分野に対して異例の賭けをしました。Benchmarkは暗号通貨のスタートアップに投資することはほとんどありませんでした。同社は2018年にChainalysisやその他の少数のプロジェクトに投資しましたが、暗号分野は依然としてその典型的なポートフォリオには含まれていませんでした。

しかし、パートナーのChetan PuttaguntaはFomoの取締役会に参加しました。Fomoは、複数のブロックチェーン上で数百万の暗号トークンを取引するための消費者向けアプリケーションです。

Benchmarkが投資したのは、別の取引アプリではなく、ソーシャルトレーディングインフラです------これは、個人投資家にとって不可欠なツールのカテゴリーとして急速に重要性を増しています。

単なるDegenではない：Blossom Socialのケーススタディ

Blossom Socialチームとコミュニティメンバーがナスダックビルの前で記念撮影

BlossomのCEOマクスウェル・ニコルソンは「摩擦」について、多くの人よりも深く理解しています。

ソーシャルプラットフォームを構築する際、最初からユーザーに証券口座を結びつけることを強制すると、ユーザーの旅の出発点で大きな抵抗を生むことがよくあります。ほとんどの消費者向け製品はこの障害を取り除くことを選びますが、Blossomは逆にこれを強制要件としました。

この決定は一見不合理に思えますが、ニコルソンが構築したいものを理解すると納得できます。

Blossomは2021年に立ち上がり、GameStopによって引き起こされた個人投資家の取引の狂乱の真っ只中にありました。その時、Reddit上での株式に関する議論はほとんど匿名であり------実際のポジションを見ることはできず、さまざまな意見しか見えませんでした。StockTwitsは多くのユーザーがいましたが、共有される内容のほとんどは検証されていませんでした。

ニコルソンが構築したいのは、実際の投資行動に基づくソーシャルネットワークです。SnapTradeなどのAPIを通じて、Blossomは証券口座を接続し、ユーザーのポジションを検証することができます。この技術はすでに成熟していますが、問題はユーザーがこの「摩擦」を耐えられるかどうかです。

結果は：彼らは耐えられるということです。

現在、Blossomには50万人の登録ユーザーがいて、そのうち約10万人が証券口座を結びつけており、約40億ドルの資産を代表しています。プラットフォーム上では、約半分のポジションがETFであり、個別株ではなく、最も人気があるのはS&P 500指数ETFです。

強制的な口座の結びつきは、プラットフォームの文化を形成しました。

ニコルソンは、StockTwitsが後に証券口座の結びつき機能を追加したものの、それはオプションであったことに気付きました。技術的には誰でもPlaidやSnapTradeを通じて接続できますが、結びつきがプラットフォームの核心文化ではないため、ユーザーは広く採用していませんでした。しかし、Blossomでは、ほぼすべてのアクティブユーザーが自分の実際のポジションを共有し、検証を通じてバッジを取得します。この「摩擦」は、自分の投資ポートフォリオを公開することを望む人々を選別し、独特のコミュニティの雰囲気を形成しました。

この文化は最終的にビジネスモデルに転換されました。

Blossomは2023年に30万ドルの収益を上げ、2024年には110万ドルに達し、今年は400万ドルを突破する見込みで、その75%はETF発行者との協力から来ています。

State StreetはBlossomに支払いを行い、SPYの個人投資家の認知度を高め、彼らがVanguardのVOOをデフォルトで選択するのを防ぎます。VanEckはテーマ型ETFを宣伝し、Global Xはその特集ファンドを宣伝しています。現在、約25社の発行者がBlossomと提携しており、このプラットフォームは、ファンドを積極的に選択している個人投資家に正確にアプローチできるからです。

このモデルが効果的である理由は、Blossomのユーザーがデイトレードを行っているのではなく、数十年にわたってポートフォリオを構築しているからです。彼らが口座を結びつけ、ポジションについて議論することで、他のユーザーにコンテンツを提供するだけでなく、実際の個人投資家の行動に関するデータも生成しています。

ニコルソンは、Blossomが四半期ごとに発表するETF個人投資家資金流入レポートを紹介しました。これらのデータは、ユーザーが実際にどのように資金を使用しているかを示しており、調査で主張される行動ではありません。データは証券口座によって検証されているため、高い信頼性を持ち、商業的価値もあります。ETF発行者は、これらのデータに対して支払いを行い、自社の製品が本当に個人投資家を引き付けているかを理解したいと考えています。

この40億ドルの結びついた資産は、実際の資金を代表しており、ソーシャルプラットフォーム上の議論に基づいて実際の資産配分の決定を行っています。

ETF発行者にとって、これは単なるコンテンツプラットフォームではなく、新しい金融インフラの層です。

個人投資家が世界を支配するが、どのタイプの個人投資家か？

Redditの著名な投資家ケビン・シューは、AfterHourとAlpha Aiの創設者です。

ソーシャルトレーディングの爆発は、個人投資家が均質な集団ではないという事実を明らかにしました。この分野で本当に成功したプラットフォームは、まったく異なるユーザーグループにサービスを提供しています------彼らのリスク許容度、投資サイクル、動機は異なります。

AfterHourはWallStreetBetsコミュニティを対象としています。創設者のケビン・シューは、ミーム株の熱狂の間、「サー・ジャック」としてWallStreetBetsで各取引を公開し、3.5万ドルを800万ドルに変えました。彼はAfterHourを構築し、このようなユーザーにサービスを提供することを目的としました。プラットフォームは、ユーザーが匿名でポジションを共有できるようにしますが、証券口座を結びつけて検証する必要があります。ユーザーが共有するのは具体的な金額であり、パーセンテージではありません。株式チャットルームの雰囲気は、取引版のTwitchライブ配信のようです。

2024年6月、AfterHourはFounders FundとGeneral Catalystから450万ドルの資金調達を受けました。プラットフォームの人気は非常に高く、70%のユーザーが毎日アプリを開いていると報告されています。彼らは四半期ごとに報告書を確認する受動的な投資家ではなく、市場をエンターテインメントとコミュニティの活発な参加者として捉えています。プラットフォームはユーザーに近く600万件の取引信号を送信し、検証されたポジション資産は5億ドルを超えています。

Fomoは暗号圏の「Degen」をターゲットにしています。このグループは、任意のブロックチェーン上で任意のトークンを取引したいと考えています。Fomoの創設チームは、200人の理想的なエンジェル投資家をリストアップし、ネットワークを通じて推薦を受け、最終的にそのうちの140人を獲得しました。これには、Polygon LabsのCEOマーク・ボイロン、Solanaの共同創設者ラジ・ゴカル、前CoinbaseのCTOバラジ・スリニバサンが含まれます。

Fomoの背後にいるチームは、最近Benchmarkからの投資を受けました。

BenchmarkがFomoに投資するきっかけは、3人の異なる人物がパートナーのChetan PuttaguntaにFomoの2人の創設者ポール・エルランガーとセ・ヨン・パクを推薦したことです。彼らはdYdXで一緒に働いており、Fomoのビジョンを信じています：ユーザーが任意のブロックチェーン上で全ての暗号資産を取引できるスーパープラットフォームを構築し、ソーシャル機能を内蔵し、友人やKOLの取引をリアルタイムで追跡できるようにすることです。

Fomoは、いつでもどこでも取引を希望するユーザーを対象としています。アプリは0.5%の取引手数料を徴収しますが、オンチェーンのガス費用を吸収します。これは主流のコインに注目しているユーザーにとって非常に魅力的です。たとえば、日曜日の午前3時にSolanaトークンを取引することができ、ネットワーク費用を心配する必要はありません------従来の市場の「摩擦」がここでは特に顕著です。

2025年6月、FomoはApple Payを導入し、ユーザーはダウンロード後すぐに取引を開始できます。プラットフォームの収益は急速に成長し、週に15万ドルに達し、日々の取引量は300万ドルに達しました。9月の資金調達が完了する頃には、日々の取引量は2000万ドルから4000万ドルに達し、日々の収益は15万ドルを超え、ユーザー数は12万人を突破しました。

この成長はPuttaguntaの判断を裏付けました：ソーシャルトレーディングはもはや単なる機能ではなく、新しいインフラの層です。これらのプラットフォームは、個人投資家の発見、議論、取引の実行のための長期的な構造を構築しています。

Blossomは長期投資家を引き付ける意図があります。ユーザーはプラットフォーム上で、投資ポートフォリオを小型株や国際市場に傾けるべきかについて議論します。約37%のポジションはS&P 500 ETFであり、残りの63%は配当ファンド、カバードコールETF、暗号ETF、固定収益商品、個別株ETFを含みます。ユーザーは一般的に「コア-サテライト」戦略を採用しており、広範な市場を基盤にして特定のテーマに基づいて配置しています。

これらのプラットフォームがサービスを提供するユーザーグループはまったく異なります。

BlossomでSCHDの配当利回りについて議論しているユーザーと、Fomoで深夜にトランプミームコインを取引しているユーザーは、明らかに同じタイプの人々ではありません。彼らはすべて個人投資家ですが、目標が異なり、リスク許容度が異なり、市場に対する態度も異なります。

プラットフォームの成功は、ターゲットオーディエンスを正確に選択することにあります。

Blossomは証券口座を強制的に結びつけ、実際のポジションを共有することを望む真剣な投資家を選別します。AfterHourの匿名透明メカニズムは、信用を築きたいが身元を明かしたくないトレーダーを引き付けます。Fomoの多リンクインは、24時間取引を行う暗号の先住民にサービスを提供します。理論的には、これらのプラットフォームはすべての個人投資家にサービスを提供できますが、彼らはそうしないことを選びました。

金融スーパープラットフォームの論理

2021年7月29日、オンライン証券会社Robinhoodがニューヨーク証券取引所に上場しました。
当日、創設者のバイジュ・バットとヴラッド・テネフがウォール街に現れ、Robinhoodの株価はナスダックの初日取引で約5%下落しました。

2025年9月、Robinhoodは「Robinhood Social」を発表し、ソーシャルトレーディングのトレンドを予想外の方向から検証しました。取引手数料を「商品化」したプラットフォームがソーシャル機能を追加し始めたことは、証券業界全体の根本的な論理が変化していることを示しています。

RobinhoodのCEOヴラッド・テネフは、ラスベガスのオフラインイベントで「Robinhoodはもはや単なる取引プラットフォームではなく、あなたの金融スーパープラットフォームです」と述べました。

この発表には、AI駆動のカスタム指標、先物取引、ショートメカニズム、オーバーナイト指数オプション、複数の独立した証券口座のサポートが含まれています。しかし、最も重要な更新はRobinhood Social------アプリ内に組み込まれた取引コミュニティで、実際の取引の検証と実名プロフィールをサポートします。

これらの機能は、独立したソーシャルトレーディングプラットフォームの核心体験をほぼ再現しています：ユーザーはリアルタイムで取引の出入り点を確認し、戦略について議論し、他のトレーダーをフォローし、情報の流れの中で直接取引を完了できます。彼らは1年間の損益状況、日々の収益率、過去の取引履歴を確認できます。各プロフィールはKYC検証を受けており、実際のユーザーであることが保証されています。さらには、公開された取引記録に基づいて、政治家、内部者、ヘッジファンドをフォローすることもでき、これらの人々がRobinhood上で活発でなくても可能です。

Robinhoodはソーシャル機能を「招待制」として設定しており、彼らがこの分野の重要性を認識していることを示しています。プラットフォームは2400万の資金口座を持ち、強力な配信能力を備えています。彼らはゼロ手数料取引を先導し、「オーダーフロー支払い」という収益モデルを長期間守ってきました。そして今、彼らはソーシャル層の構築を始めています。なぜなら、証券会社自体も「商品化」のリスクに直面しているからです。

ゼロ手数料は業界の標準となり、モバイル体験は基本的な要件となり、分割株取引も普及しています。Robinhoodが2015年に持っていた差別化の利点は、今ではCharles Schwab、Fidelity、TD Ameritradeでも見つけることができます。次の競争の焦点は「コミュニティ」と「対話」です。

Robinhoodの動きは、ソーシャルトレーディングが単なる追加機能ではなく、インフラの層であることを証明しています。ユーザー数が最も多い個人投資家向けの証券会社がソーシャル機能を追加し始めたことは、この分野が独立したプラットフォームによって検証され、その価値が証明されたことを示しています。

このステップのタイミングは、防御的な姿勢をも示しています。Blossom、AfterHour、Fomoは、異なるタイプの個人投資家の心をつかもうとしています。彼らは自ら証券会社になる必要はなく、APIを通じて既存の証券会社に接続します。しかし、彼らは「発見」と「議論」の層を掌握しています------投資家が何を買うかを決定する場所です。取引がRobinhoodで行われ、議論が他の場所で行われる場合、Robinhoodは「パイプライン」に過ぎなくなる可能性があります。

ソーシャル層がもたらすユーザーの粘着性は、実行層では代替できません。もしあなたの友人が皆AfterHourで取引を行っていて、あなたがBlossomでフォローしている投資家もRobinhoodにはいない場合、移行するのは資産だけでなく、コミュニティ、議論、意思決定の文脈もです。Robinhoodはこれを認識し、対応を始めましたが、彼らはこの分野をリードするのではなく、追随しています。

ソーシャルメディアが市場の基盤インフラになりつつある

StockTwitsのCEOハワード・リンドゾンが2011年4月14日（木曜日）にアメリカ・ニューヨークで開催されたBloomberg Link Empowered Entrepreneurサミットで講演しました。
このサミットは、最も革新的な起業家を集め、他の起業家、投資家、潜在的なビジネスパートナーと共に1日を過ごし、起業、資金調達、企業成長について深く議論しました。

ソーシャルトレーディングプラットフォームは、個人投資家の投資において本来分離されていた2つの機能：金融メディアと市場インフラを統合し、一体化したユーザー体験を形成しています。

ウォール街の専門家の働き方を想像してみてください。彼らは毎年2.4万ドルをBloombergターミナルのサブスクリプションに費やしています。ターミナルの価値はデータや取引機能だけでなく、統合されたワークフローにあります：専門家は1つのインターフェースで市場を同時に確認し、ニュースを読み、チャートを分析し、他のトレーダーとチャットし、取引を実行できます。Bloombergのインスタントメッセージシステムは、取引プロセスに組み込まれているため、今でも広く使用されています。

ソーシャルトレーディングプラットフォームは、個人投資家に類似の体験を構築しています。StockTwitsは600万人のユーザーを持ち、市場についてリアルタイムで議論しています。創設者のハワード・リンドゾン（「Degen経済指数」の提唱者でもある）は、2008年にこのプラットフォームを立ち上げ、個人投資家の取引熱潮の前から存在していました。このコミュニティは「今何が起こっているか」に焦点を当てており、CNBCが3時間前に報じた内容ではありません。2021年のGameStopの急騰時、議論はTwitter、StockTwits、Redditで行われ、従来の金融メディアではありませんでした。

Blossomはこの理念を実際のポジションデータと結びつけています。ユーザーが口座を結びつけ、自分の実際のポジションについて議論することで生まれるコンテンツは、他のユーザーにサービスを提供するだけでなく、プラットフォームのデータソースにもなります。ETF発行者は露出に対して支払いを行います。なぜなら、個人投資家はソーシャル情報の流れの中でファンドを発見するからであり、Morningstarの評価やファイナンシャルアドバイザーの推薦を通じてではないからです。

AfterHourのメカニズムは、あなたがフォローしている人が取引を行うと、プラットフォームがリアルタイムで取引信号をプッシュするというものです。この即時性がもたらす緊急感は、従来のメディアでは比較できません。尊敬する投資家が特定の株を購入したとき、あなたは最初にそれを見ることができ、終値後にCNBCでその日のホットな話題を見るのを待つ必要はありません。

Fomoは、ユーザーが数百万の暗号トークンを取引する一方で、他の人がどの資産を持っているかを見ることを可能にします。ソーシャル情報の流れは、どのトークンが注目を集めているかを示し、主流の暗号メディアの報道よりも早く表示されます。発見のプロセスはコミュニティによって駆動され、中央集権的な編集者が何を報じるべきかを決定するのではありません。

この統合は、なぜ従来の金融メディアが若い投資家を引き付けるのが難しいのかを説明しています。CNBCは依然としてブロードキャストモデルを採用しています：ホストが説明し、視聴者は受動的に視聴します。メディア消費と取引実行の間の断絶は「摩擦」を生み出しました。若い投資家はケーブルテレビを見ず、市場の要約を待ちません。彼らはスマートフォンでリアルタイムでコンテンツを取得し、意思決定を行います。

ソーシャルトレーディングプラットフォームはこの問題を解決しました：コンテンツ制作を「参加型」にしました。ユーザーは取引と議論を通じてコンテンツを創造し、プラットフォームはメディア会社であり、ユーザーが生成した信号のコミュニティでもあります。この構造は、若い世代のメディア消費習慣を反映しています------彼らは「創造」と「消費」を区別せず、ソーシャルトレーディングプラットフォームは金融市場におけるこの行動の映し出しです。

これらのプラットフォームのビジネスモデルも、メディアとインフラの融合を反映しています。Blossomの収益は、ETF発行者が露出を購入することから得られ、メディア会社が広告を販売するのに似ています。しかし、これらの広告は実際のポジションデータと結びついており、発行者は製品が本当にユーザーを引き付けているかを判断し、実際の効果に基づいて支払います。AfterHourとFomoは、取引手数料を通じて利益を上げており、これは証券会社の実行収入に似ていますが、取引はソーシャルな文脈の中で行われ、コミュニティによって発見されます。

これらのプラットフォームはCNBCやBloombergを置き換えようとしているのではなく、「メディア消費と取引実行の断絶」の体験を置き換えています。真の革新は統合にあります：発見、議論、実行が1つのワークフローで完了し、プラットフォームを切り替える必要がないとき、プラットフォーム自体はもはや単なるアプリではなく、新しい金融インフラの層となります。

取引データは、製品そのものになりつつある

Blossom Socialはトロントのロジャースセンターで1400人のオフラインイベントを開催しました------ここでブルージェイズはワールドシリーズ第7戦で敗れました。

ソーシャルトレーディングプラットフォームは、前例のないデータセットを生成しており、これらのデータはそれ自体が製品であり、それを生成するソーシャル機能から独立しています。

Blossomは現在、約40億ドルの資産を接続しており、これらのデータは実際の個人投資家の行動を明らかにし、彼らが主張する好みではありません。従来の市場調査はアンケートに依存し、投資家がどの資産を持っているか、または何を購入する予定かを尋ねますが、これらの調査はしばしば選択バイアス、記憶バイアス、理想化された回答の影響を受けます。一方、Blossomは証券口座を通じて接続し、ユーザーの実際のポジションを直接検証します。

Blossomは四半期ごとに個人投資家の資金流入に関するETFレポートを発表し、どのカテゴリが資金を引き付けているか、どのカテゴリが流出しているかを明らかにします。これらのデータが重要である理由は、個人投資家の取引が現在、顕著な市場シェアを占めているからです。2021年、個人投資家の取引活発度は機関投資家に戦略を調整させましたが、この活発さはGameStopの退潮とともに消えたわけではありません。

ETF発行者はこれらのデータに対して支払いを行います。なぜなら、それは彼らの製品が本当に個人投資家を感動させているかを明らかにするからです。State StreetはS&P 500 ETFの個人投資家資金をVanguardと競い、VanEckはテーマ型ETFの流入をGlobal Xと争っています。彼らは、個人投資家が本当に自社のファンドを購入しているか、単に聞いたことがあるだけなのかを知る必要があります。

Blossomは答えを提供できます。37%の接続資産がS&P 500 ETFに集中している場合、このカテゴリが広く魅力を持っていることを示しています。カバードコールETFに強い流入が見られる場合、市場が収益型製品に対して実際の需要を持っていることを示しています。暗号ETFが広く採用されている場合、個人投資家の関心が取引所での投機行動にとどまらないことを示しています。これらのデータは実際のポジションから得られたものであり、アンケートやフォーカスグループからではありません。

AfterHourのポジション検証メカニズムは、WallStreetBetsコミュニティが実際に取引している株を明らかにします。多くの株はソーシャルメディアで非常に人気がありますが、実際の取引量は非常に低いです。AfterHourは、ユーザーが結びつけた実際のポジションを通じて「ノイズ」と「信号」を区別できます。プラットフォームが接続している5億ドルの資産は、実際の資金を代表しており、コミュニティの議論に従って取引の決定を行っています。

Fomoの取引データは、どの暗号トークンが個人投資家の間で本当に採用されているかを明らかにします。プラットフォームは、すべてのブロックチェーン上で数百万のトークンを取引することを約束していますが、そのほとんどは最終的に失敗します。しかし、どのトークンが持続的に取引量を得ているのか、どのトークンが一時的に注目を集めているのか、これらのデータは個人投資家の行動を理解する上で重要です。

個人投資家の取引が市場で占める割合が増加するにつれて、これらのデータの価値も高まっています。ソーシャルトレーディングプラットフォームは、従来のデータ提供者が取得しにくい情報を収集しています。個人投資家は13Fファイルを提出せず、ポジションを公開することもありません。証券会社のデータは通常、各自が閉じられており、ソーシャルトレーディングプラットフォームはユーザーの接続を通じてデータを集約し、従来のデータの孤立を打破しています。

これらのプラットフォームのビジネスモデルもそのために成立しています：彼らは取引頻度で利益を上げるのではなく、情報の流れで利益を上げています。Blossomはユーザーに頻繁に取引を行う必要はなく、彼らが実際のポジションを共有するだけでデータに価値があります。このモデルは従来の手数料制やオーダーフロー支払いの証券会社の論理とは異なり、インセンティブメカニズムも変わります。

データ製品はまた、競争優位性を構築します。ETF発行者がBlossomの四半期レポートに依存して戦略を策定し始めると、彼らはデータに依存するようになります。AfterHourがヘッジファンドに個人投資家の実際の取引行動を示すと、これらの情報はその投資プロセスの一部となります。これらのプラットフォームは単なる個人投資家のインフラではなく、機関が個人投資家の行動を理解するためのツールにもなりつつあります。

取引は消費行動になりつつある

ソーシャルトレーディングインフラは市場の恒久的な構造になりつつあります。各プラットフォームが対象とするユーザー群は異なりますが、彼らは同じ基盤論理を共有しています：実際のポジション、リアルタイムの議論、そして取引量ではなく透明性に基づいたビジネスモデルです。

このインフラを支える技術は逆転できません。証券口座接続APIはすでに存在し、今後も最適化され続けます。リアルタイムでポジションを検証する能力は、どのプラットフォームでも接続可能です。問題は、ソーシャルトレーディングインフラが存在するかどうかではなく、どのプラットフォームがどのユーザー群をつかむことができるかです。

GameStopによって引き起こされた個人投資家の取引の波は退潮していません。2021年に口座を開設した個人投資家は、ミーム株の熱が冷めた後も口座を閉じていません。データは、彼らが市場に引き続き参加していることを示しています。これらの投資家は、発見、議論、実行をシームレスに統合できるインフラを必要としています。

従来の証券