対話 Axis：一群の量的取引者が、どのように機関戦略を用いて「利息を生むドル」を再構築するのか？

ゲスト：Chris、Axis共同創設者兼CEO

整理：momo、ChainCatcher

トレーダーから起業家へ、Axis共同創設者兼CEOのChrisの道のりは常に一つの核心を中心に展開されています：市場における真実かつ持続可能な利益を探し求めることです。

QCP Capitalの初期メンバーとして、彼は暗号取引の野蛮な成長を体験しました。その後、共同設立した量子ファンドAlphanonceは、5年間で4億ドル以上の資産を管理し、年率35％以上のリターンを実現しました。この経験から、彼は伝統的な金融のリスク管理フレームワークと資本効率が、現在のDeFiエコシステムにおいて最も不足している要素であることを深く理解しました。

彼は、業界が持続不可能なトークンインセンティブや、利益が不透明な「ブラックボックス」、そしてユーザーが安全性と使いやすさの間で妥協を強いられている状況に満ちていることを目の当たりにしました。これらの問題は彼を止めることはなく、むしろAxisを設立する出発点となりました：機関レベルのアービトラージ戦略を用いて、チェーン上で安定かつ透明な利益を生み出すことができるのか？

こうしてAxisが誕生しました。市場間アービトラージなどの戦略を通じて、合成資産（例：USDx）を鋳造し、ユーザーは市場の方向性判断に依存せず、インフレ的なインセンティブなしで、質入れすることで利益を得ることができます。その唯一の源は、実際に存在する価格差を捕らえることです。

このビジョンは最近、資本の注目を集めました。AxisはGalaxy Venturesをリード投資家とする500万ドルのプライベートラウンドの資金調達を完了し、オーバーサブスクリプションは4倍に達し、OKX VenturesやFalconXなどの多くの著名機関が参加しました。

Axisによると、プロトコルはPlasmaチェーン上での開始を計画しており、現在は非公開のテスト取引段階にあり、公開ローンチの最終準備を進めています。USDxに続いて、Axisはビットコインや金に基づく収益型資産の段階的な導入も検討しています。

今回のChainCatcherのインタビューでは、Axis共同創設者兼CEOのChrisが、彼らの起業論理、製品構造、リスク哲学、そしてチェーン上金融の未来に対する考えを深く共有しました。以下は対話の記録です。

量子ファンドからDeFiへ、Axisはどのような機会を見出したのか？

1、ChainCatcher：Axisのコアチームは、トップトレーディングデスクから量子ヘッジファンドまでの完全な経験を持っています。この背景は、DeFiに対する独自の視点をどのように形成しましたか？AlphanonceからAxisへの移行の背後にある核心的な洞察は何ですか？

Axis：私はQCP Capitalの初期メンバーとして、暗号取引市場の初期発展段階を経験しました。その後共同設立したAlphanonceは、2018年から継続的に運営され、数億ドルの資産を管理し、35％以上の年率リターンを実現している量子ヘッジファンドです。現在、AlphanonceとAxisは完全に独立した法的実体です。

この共通の経験は、私たちに二重の視点を与えました。一方では、伝統的金融と量子投資が要求する資本効率、厳格なリスク管理、システム的な実行基準を深く内面化しました。もう一方では、新興のDeFiエコシステムが驚異的な資本形成能力とユーザーアクセスを持っている一方で、その利益モデルは持続不可能なインセンティブに基づいていることが多く、透明性の欠如が一般的であることを実感しました。これにより、ユーザーは安全性、利益、使いやすさの間でバランスを取ることが難しくなっています。

Axisを設立する動機は、伝統的金融から資本効率を借り、DeFiから資本形成とユーザーアクセスを借り、量子取引から競争力と優位性の原則を借りるという融合の機会を見出したことです。

私たちは、機関レベルのインフラストラクチャとDeFiのオープンな特性を組み合わせることで、以前は実現不可能だった金融商品を構築する機会があると考えています。

2、ChainCatcher: Axisのコアチームはどのように構築されましたか？創設チームを組成する際の理念は何ですか？トップクラスの「アービトラージエンジン」を構築するために、どの三つの能力が不可欠だと考えますか？

Axis：私たちのチームは、デジタル資産分野の多くのトップ企業から集まったベテランで構成されており、背景は伝統金融（ブラックロック、ブラックストーンなど）、ステーブルコイン発行（テザー）、取引（QCP Capital、Alphanonce）、およびDeFi（Ondo、Maple、Velodrome）を含みます。

私たちのチーム構築の理念は明確で、DeFi、伝統金融、取引、資産発行の分野で世界クラスの人材を集め、前例のない金融商品を構築し、実際の問題を解決することです。

私たちが解決したい実際の問題は多くあります。例えば、DeFiにおけるトークンインセンティブに依存し、実際の利益がない持続不可能な現象、利益商品が不透明でユーザーが資金の出所を知らないこと、ベース取引戦略が混雑してリターンが薄まること、そしてユーザーが機関レベルの安全性/インフラストラクチャとDeFiの使いやすさの間で両立できない状況です。

アービトラージエンジンに不可欠な三つの能力について、私はまず、世界クラスのエンジニアリング能力が必要だと考えます。これにより、極めて低い遅延、直接的な市場アクセス、そしてトップクラスの取引所接続が確保されます。

次に、機関レベルのリスク管理が必要です。これは信頼を得て、弾力性と資本効率を維持するための基盤です。

最後に、機関レベルのセキュリティプラクティスが必要です。これには、堅牢な保管ソリューション、マルチシグ管理、監査済みのスマートコントラクト、そして機関基準に準拠した運用安全プロセスが含まれます。

機関レベルのアービトラージ駆動の生息ドルを構築する

3、ChainCatcher: DeFiに不慣れな人にAxisを一言で紹介するとしたら、どのように説明しますか？それは典型的なDeFi収益プロトコルと根本的に何が違いますか？

Axis：Axisは、機関レベルのアービトラージ戦略によって支えられ、米ドルにペッグされた資産（USDx）を発行するプロトコルであり、ユーザーは質入れ（sUSDx）を通じて利益を得ることができます。

私たちの根本的な違いは、利益が持続不可能なトークンインセンティブや方向性のある市場への賭けではなく、実際の市場間アービトラージから得られることです。

さらに、チームは検証済みの機関取引実績を持ち、資金費率や市場サイクルに依存しない「全天候型」のリターンを提供でき、常に透明性を優先し、第三者による独立した検証メカニズムを採用しています。

4、ChainCatcher：あなたたちが言及した「ベースを超える」とは何を指しますか？利益エンジンはどのように異なる市場環境に適応しますか？

Axis：Axisの核心哲学は「ベースを超える」です。ベース取引自体は信頼できる戦略ですが、現在の市場は過度に混雑しています。私たちの突破口は、現物在庫をアービトラージに使用するだけでなく、実際の運転資本ニーズ、特に流動性インフラストラクチャのニーズを満たすために展開することです。これにより、より広範な戦略の次元で機会を捕らえることができます。

私たちのエンジンは、複数の市場の流動性、機会のウィンドウ、事前設定されたリスクパラメータをリアルタイムで監視し、資本を最も有利な戦略に自動的に動的に配分します（市場間アービトラージ、資産間アービトラージ、または他の収束取引を問わず）。このプロセスは完全に自動化されており、24/7の人間による監視が付随しています。この動的な適応能力こそが、高ボラティリティ、去杠杆、または横ばいなどの異なる市場環境においても、相対的に安定かつ持続可能なリターンを提供することを保証します。

5、ChainCatcher: アービトラージは理論的にはリスクが低いですが、実際には多くの戦略が極端な市場状況で失敗します。あなたたちが最も注目しているテールリスクは何ですか？どのようなリスク管理メカニズムがありますか？

Axis：私たちが最も注目しているテールリスクは、主に取引相手や取引所のリスク、そして流動性の引き締まりのリスクです。

私たちのリスク管理メカニズムには、厳格なリスク予算フレームワーク、取引所、担保、取引相手に対するデューデリジェンス、そしてヘッジファンドの経験から得た完全な機関レベルのリスク管理プラクティスが含まれています。

最も重要なのは、私たちのチームが長年にわたり大量の資金を実際に管理してきた経験を持ち、さまざまな極端な状況に対処するための完全な対応策を構築していることです。

6、ChainCatcher: 多くの崩壊した生息安定コインプロトコルが、後に宣言されたデルタニュートラル戦略を実施していなかったことが明らかになり、業界の「透明性」に根本的な欠陥があることが露呈しました。Axisはこの問題を根本的にどのように解決し、利益を本当に信頼できるものにしますか？

Axis：これは核心的な問題を露呈しています。多くのプロジェクトでは、透明性が後付けで考慮されており、第一原則ではありません。彼らは検証不可能な約束をしました。

Axisは最初から透明性を最優先にしています。私たちは、自己判断ではなく、第三者による独立した検証を堅持しています。私たちの準備証明を通じて、ユーザーは最終的にチェーン上で私たちの資産準備が十分であるか、戦略が本当にデルタニュートラルであるか、そして歴史的な業績データがすべて第三者によって独立して確認された後にチェーン上に載せられることを確認できるようになります。

私たちの目標は、将来的にユーザーが直接チェーン上で私たちの準備、デルタニュートラルの状態、そして業績を検証できるようにすることです。

7、ChainCatcher: 現在の規制環境下で、生息ドルはグレーゾーンにあります。製品を設計する際、将来のコンプライアンスを考慮しましたか？どのように考慮しましたか？

Axis：私たちは確かに未来を見据えて構築しています。私たちは透明性、第三者による検証、そして検証可能なチェーン上データを強調しています。これはユーザーの信頼を築くためだけでなく、規制フレームワークが徐々に明確になるとき、アカウンタビリティを優先し、明確な監査経路を提供するプロトコルがより有利な位置に立つと信じています。私たちは自分たちの準備を進めています。

8、ChainCatcher: あなたたちはPlasma上でOrigin Vaultを立ち上げる予定です。なぜPlasmaを選んだのですか？

Axis：Plasmaチェーンを選んだのは、エコシステムの観点からです。そこには十分なUSDT流動性があり、活気あるUSDT DeFiエコシステムが存在し、第二のAave市場があり、私たちが必要とするすべての重要なインフラがすでに整っています。

9、ChainCatcher: あなたたちの製品開発は現在どの段階にありますか？コミュニティが最近注目すべきマイルストーンや更新は何ですか？

Axis：私たちは現在、非公開のテスト取引段階にあり、公開ローンチの最終準備を進めています。

次に注目すべきマイルストーンには、透明性に関する更新を順次発表する予定であり、コミュニティは今年の後半にOrigin Vaultに参加する機会があるでしょう。

長期的なビジョン：アービトラージエンジンから流動性インフラストラクチャへ

11、ChainCatcher: あなたたちにとって、真の「チェーン上機関金融」で最も再現が難しいのは何ですか？Axisの最終的な競争優位性は何ですか？

Axis：私が考えるに、「チェーン上機関金融」とは、DeFi資本市場がウォール街や機関取引の基準に達する必要があることを意味します。もちろん、単純な再現ではなく、新技術、新製品、新インターフェースを機関金融が要求する基準や原則と融合させることです。

Axisの競争優位性は、チェーン上の預金者から集まる資本、私たちのチームが経験を活かして構築した取引システム、そして私たちの組織文化に由来します。

しかし、最も再現が難しいのは、これら三者の結合、特に持続的な進化を促進する取引システムと文化です。

12、ChainCatcher: 次の市場サイクルで極端なブル市場やベア市場が発生した場合、Axisシステムのどの部分が最初に試されると思いますか？

Axis：最初に圧力テストを受ける可能性が高いのは、担保リスク管理、取引相手の支払い能力、そして激しい変動の中で価格差を捕らえる能力です。これらの点こそが、私たちの機関レベルのリスク管理フレームワークが価値を示す重要な瞬間です。

13、ChainCatcher: Axisの今後1年間の戦略的重点は何ですか？長期的なビジョンは何ですか？

Axis：最近の戦略的重点は明確で、製品の成功したローンチを確保し、より広範な暗号エコシステムに対して理解しやすく参加しやすい方法で紹介することです。

長期的には、私たちのビジョンは、取引在庫をエコシステム内の「流動性インフラストラクチャ」に変換することです。これは単なるアービトラージにとどまらず、このエコシステム内の実際の多様な資本ニーズを満たすことを目指しています。