一.前瞻

1. マクロレベルの要約と将来の予測

今週の世界的なマクロの主なテーマは、インフレ期待と政策の道筋を巡る駆け引きです：アメリカでは、市場は連邦準備制度の利下げのペースについて依然として意見が分かれており、データは全体的に堅調であるため、金利は高位に維持される期待があります。同時に、トランプが提案した10%の世界的関税構想は、貿易保護とインフレ再燃への懸念を強化しました。リスク資産のパフォーマンスは分化しており、資金は「高金利環境 vs 流動性期待」の間で繰り返し切り替えています。

来週の市場は、連邦準備制度の政策信号と重要な経済データ（PCE / 雇用など）に引き続き焦点を当てるでしょう。データが引き続き強い場合、利下げ期待はさらに後ろ倒しになる可能性があります。同時に、貿易政策に関する発言が市場の感情に与える影響にも注意が必要です。全体的に見て、短期的なマクロ環境は依然として振動と不確実性が支配しており、流動性期待は引き続きコアの価格変数となるでしょう。

2. 暗号業界の市場変動と警告

今週、暗号市場は先強後弱の動きを示しました。 BTCは週初めに避難所の感情と資金の流入により一時的に高値を更新しましたが、その後、連邦準備制度のタカ派的な期待とマクロの圧力の下で反落し、後半は7万ドル近辺で振動整理が続き、市場は持続的な上昇トレンドを形成しませんでした。

来週を展望すると、依然としてマクロの変数とリスク嗜好が重要です。もしインフレや金利期待が引き続き引き締まる場合、BTCは高値での振動を続けるか、さらなる圧力を受ける可能性があります。もし避難所と資金の流入が続くなら、上方の抵抗レベルを再度テストする機会が残されています。しかし、現在の段階では、BTCはほとんどのアルトコインよりも相対的に強く、市場は全体的な強化ではなく、既存の資金の駆け引きによる構造的な相場のようです。

3. 業界およびトレンドのホットスポット

今期は3つの最前線プロジェクトに焦点を当てます：ZonaはAnimocaとECHOのリードの下、500万ドルの資金調達を行い、RWAと暗号資産の統一自動レバレッジエンジンの構築に取り組んでいます；SentientはHashKey、IDG、Panteraのリードの下、8500万ドルを調達し、組み合わせ可能で協力的なAGIネットワークの構築を目指しています；BeatcoinはCOGITENTとGo2 Mars Labsのリードの下、500万ドルの資金調達を行い、チェーン上の行動と価値の調整を目指すAIプロトコルを推進しています。

二.市場のホットスポットと当週の潜在プロジェクト

1. 潜在プロジェクトの概要

1.1. 総資金調達500万、AnimocaおよびECHOのリードによる------RWAと暗号資産の統一自動レバレッジエンジンZona

概要

Zonaはワンクリックループ（one-click looping）プロトコルで、RWA（現実世界資産）と暗号ネイティブ資産の両方をサポートします。

ユーザーは一度のクリックで、借入 + ループ増資を完了し、複数のプロトコルを跨いで手動操作を行うことなく、以下を得ることができます：

• 拡大された価格エクスポージャー（Boosted Price Exposure）
• 拡大された利回り（Boosted Yield）
• または同時に価格と利回りのエクスポージャーを拡大

Zonaは、元々は複数のステップを跨いで実行する必要があった複雑なDeFi操作（担保 → 借入 → 交換 → 再担保 → 繰り返し）を一度の原子取引に抽象化し、操作のハードルと実行リスクを大幅に低下させ、レバレッジ戦略を一般ユーザーにとっても安全、制御可能、使いやすくします。

コアメカニズムの概要

ZonaLend

Zona Lendは、ユーザーがZona自身がトークン化したRWA（現実世界資産）、第三者発行者がトークン化したRWA、及びUSDT、USDC、WETHなどの暗号ネイティブ資産を預け入れ、借り出すことを可能にします。

どのような使用シーンがありますか？

• レバレッジロング（Leveraged Long）

ユーザーはRWAトークンを担保として預け入れ、安定コインを借り出し、安定コインでさらにRWAトークンを購入して再度預け入れるというプロセスを繰り返します。
このループメカニズムは、RWAトークンの価格に対してレバレッジロングを行い、RWAから得られる賃貸収入のエクスポージャーを拡大します。

• レバレッジショート（Leveraged Short）

ユーザーはUSDTを担保として預け入れ、RWAトークンを借り出し、RWAトークンを使ってさらに安定コインを取得し、再度預け入れるというプロセスを繰り返します。
このループメカニズムは、RWAに対してレバレッジショートを行い、トークン化された駐車場などのRWAの価値が下落する際に利益を得ることができます。

• 非RWAエクスポージャー（Non-RWA Exposure）

RWA以外にも、Zonaの貸出製品はUSDT、USDC、WETHなどの暗号ネイティブ資産もサポートしています。
ユーザーが暗号資産のエクスポージャーのみを希望する場合、Zonaの貸出プラットフォームは他の一般的な貸出プロトコルと同様に使用できます。

• 利益生成（Yield Generation）

ユーザーはRWAトークン、安定コイン、または暗号資産を預け入れ、他のユーザーがこれらの資産を借りる際に利益を得ます。
利益は借り手が支払う利息から得られ、預金者は資産が流動的でいつでも引き出せる状態で受動的な収入を得ることができます。

最大貸出価値比（LTV）はどのくらいですか？

最大貸出価値比（Loan-to-Value, LTV）は、異なる資産のボラティリティと利用可能な流動性に応じて異なります。
RWAトークンについては、初期LTVは50%に設定され、一定の監視期間後にさらに調整されます。

資産の引受と選定（Asset Underwriting & Selection）

プロトコルの安定性を確保するため、ZonaLendがサポートするすべての資産は厳格な審査プロセスを経る必要があります。
私たちの引受フレームワークは、以下のリスク次元からRWAと暗号ネイティブ資産を評価します：

• 市場需要：資産の規模、機関の関心、ユーザーの需要を評価
• 流動性状況：市場の深さ、取引量、受け入れ可能なスリッページを分析
• ボラティリティ分析：過去の価格変動と全体市場との相関性を確認
• 技術基盤：オラクルの信頼性とDEX統合の深さを検証
• カウンターパーティの質：発行者に対するデューデリジェンスを実施し、過去の記録と償還能力を評価
• 規制とリスク軽減：コンプライアンス、デフォルトリスク、スマートコントラクトの安全性を分析

ZonaLendの貸出機能は誰に適していますか？

貸出機能は主に以下の対象に向けられています：

• RWA投資家：遊休のRWAトークンに力を与えます。
  例えば、RWAを担保として安定コインを借り出し、他の投資や同じ資産に対するレバレッジループ操作に使用することで、より多くの利益を得ることができます。
• DeFiユーザー：安定コインや暗号資産（例：WETH）を預け入れ、RWA投資家が過剰担保で借入を行う際に利息収入を得ることを希望します。

ZonaLendはどのデジタル資産をサポートしていますか？

暗号資産（Crypto）：

• ブルーチップ資産（BTC / ETH）
• 利回り型安定コイン（USDe）
• 流動性ステーキングトークン（LSTs、例：stETH）
• 永続契約LP（例：GLP）
• 高ボラティリティ資産（例：ミームコイン）

現実世界資産（RWAs）：

• 株式 / ETF（NVDA / S&P 500）
• 国債（T-Bills）
• コモディティ（ゴールド）
• 不動産（不動産ファンド）

将来的には、Zona自身がトークン化したRWA資産もサポートされる予定です。

ZonaLendの借入機能は誰に適していますか？

借入機能は主に以下の対象に向けられています：

• 資本効率の向上：資産を売却せずに資金を借り出すことができます。
  ユーザーはRWAまたは暗号ネイティブ資産（例：DEX LPトークン）を担保として使用し、安定コインの流動性を得て、新しい機会やレバレッジ戦略に使用します。

• 戦略的ヘッジとショート：市場投機やリスクヘッジに使用されます。
  担保資産を使って特定のトークンを借り入れ、価格が下落した際に利益を得たり、ポートフォリオ内のボラティリティリスクをヘッジします。

借入には手数料がかかりますか？

はい。ユーザーは借入時に資産提供者に利息を支払う必要があります。
利率はその市場の資金利用率に依存します：
例えば、80%の利用率は50%の利用率よりも高い利率に対応します。

ほとんどの利息はその市場の預金者に分配され、Zonaは準備因子（Reserve Factor）に基づいて一部をプロトコル収入として抽出します。異なる市場での割合は異なる場合があります。

健康因子（Health Factor）

健康因子（HF）は、借入ポジションの安全性を測る重要な指標です。
それは次のように表されます：担保の価値 × 清算閾値 / 借入の価値。

健康因子の範囲の説明：

• HF < 1.0（清算）：ポジションが清算閾値を下回り、清算されます
• HF 1.0 -- 1.1（危険）：ポジションが即時清算リスクに直面しており、すぐに担保を追加するか、債務を返済する必要があります
• HF 1.1 -- 2.0（安全）：ポジションは相対的に安全ですが、継続的な監視が必要です
• HF > 2.0（優秀）：ポジションは安全マージンが十分で、清算リスクから遠いです

清算（Liquidations）

ユーザーのZonaLendでの担保の価値が清算閾値を下回ると、清算メカニズムがトリガーされます。
システムは市場価格よりも低い割引で一部の担保を清算人に販売し、得られた資金を使用してユーザーの債務を返済し、貸し手を保護し、プロトコルの不良債権を防ぎます。

注意すべき点は、ZonaLendでのRWAの清算は完全にオンチェーンで行われ、オフチェーンの償還プロセスは関与しません。
その論理は、AaveのLido st ETHの清算に似ています：清算はオンチェーンで完了し、検証ノードから質入れされたETHを償還する必要はありません。

ZonaLoop

ZonaLoopは、ZonaLendのインフラストラクチャ上に構築されたワンクリックループ（one-click looping）操作インターフェースです。
ユーザーは必要な担保資産、目標ポジションサイズ、レバレッジ倍率を入力するだけで、ZonaLoopが全体のループプロセスを自動的に完了し、複数のプロトコル間での手動操作の複雑さを排除します。

動作原理（How it works）

ZonaLoopは、複数のステップを一つの原子取引にパッケージ化することで、ループ操作の全自動実行を実現します：

1️⃣ 担保を預け入れる（Deposit collateral）

まず、ユーザーは資産（RWAまたは暗号ネイティブ資産）を担保としてZonaLendに預け入れます。

2️⃣ 自動借入（Borrow against it）

ユーザーが設定した目標レバレッジ倍率に基づいて、ZonaLoopは担保資産を担保に安定コインを自動的に借り出します。

3️⃣ 交換と再預金（ Swap and re - deposit ）

借りたステーブルコインは自動的により多くの担保資産に交換され、即座に担保として再預金され、ポジションの規模を拡大します。

4️⃣ 自動繰り返し（ Repeat automatically ）

上記のプロセスは自動的に繰り返し実行され、ユーザーが設定したレバレッジレベルに達するまで------全て一回の取引で完了します。

核心優位性（ Benefits ）

• ワンクリック体験（ One - click simplicity ）複数のプロトコル間を切り替える必要もなく、手動で複数の取引を実行することなく、複雑な循環レバレッジ操作を完了できます。
• ガスコストが低い（ Gas efficiency ）すべての循環ステップが一回の取引にパッケージ化され、ガス消費が大幅に削減されます。
• レバレッジ収益（ Leveraged yield ）自動化された循環によってポジションの規模を拡大し、収益源を増大させます。
• レバレッジ価格エクスポージャー（ Leveraged exposure ）追加の資本投入なしで、ターゲット資産の価格動向に対するエクスポージャーを向上させます。

Tron 評価

ZonaLend の核心優位性は、RWA と暗号ネイティブ資産を同一の借貸およびレバレッジフレームワークに統合し、ZonaLoop のワンクリック循環によって複雑なレバレッジ戦略の操作ハードルを大幅に低下させ、資本効率の向上、収益と価格エクスポージャーの拡大において明確な製品差別化を持つことです。同時に、資産のグレーディング引受、動的 LTV およびオンチェーン清算メカニズムに基づき、プロトコルはリスク管理とスケーラビリティにおいて良好な基盤を持っています。

主な欠点は、基盤となる RWA の流動性、価格設定およびオラクルに対する依存度が高く、極端な市場条件下ではボラティリティの増幅と清算圧力に直面する可能性があり、ワンクリックレバレッジの抽象化は使いやすさを向上させる一方で、ユーザーのリスク認識とプロトコルのリスク管理設計に対してより高い要求を課しています。

1.2. 総資金調達 8500 万ドルの解釈、Hashkey、IDG および Pantera がリード------組み合わせ可能で協力的な AGI ネットワーク Sentient

概要

Sentient は、コミュニティによって共同で構築された世界初のオープン AGI ネットワーク GRID を構築することを目指す分散型プロトコルです。我々の使命は、今日の閉鎖的で断絶した AI エコシステムをオープンで協力的なシステムに変革し、高度な知能が真に全人類に奉仕することを確保することです。

アーキテクチャ解析

上図は Sentient アーキテクチャの全体的な分解と、各コンポーネント間の相互関係を示しています。

GRID ネットワーク（ The GRID Network ）

GRID はシステム全体の基盤層であり、ネットワークの供給側です。これは分散型のグローバルな AI コンポーネント（ Artifacts ）プールです。各コンポーネントはコミュニティによって貢献された独立した知能コンポーネントであり、直接呼び出すことも、Sentient Chat の統一的な調整を通じて組み合わせて使用することもできます。

ユーザー向け（ For Users ）

ユーザーは Sentient Chat という統一インターフェースを通じてネットワーク全体と対話することができ、単一の AI コンポーネントに直接アクセスして使用することもできます。

開発者向け（ For Builders ）

開発者は自分の AI コンポーネントを GRID に接続することで、Sentient Chat を通じて強力なチャネルを即座に得ることができます。
そのコンポーネントがユーザーによって呼び出され使用されると、開発者はネットワーク経済システムから直接収入とトークン報酬を得ることができます。

経済層（ The Economy Layer ）

$ SENT トークンは GRID の経済エンジンを構成し、以下の三つの核心メカニズムを通じて自己強化的で持続可能な成長の正のフィードバックループを形成し、高価値の貢献を報酬しネットワークの拡張を促進します：

• 支払い（ Payment ）ユーザーがサービスの使用に対して支払うと、その支払いの一部が対応する AI コンポーネントの開発者とステーキング者に直接分配されます。
• ステーキング（ Staking ）コミュニティメンバーは、最も価値があり、最も有用だと考える AI コンポーネントにトークンをステークすることで、相応の報酬分配を得ることができます。
• 発行（ Emission ）ネットワークは、活発なエコシステム参加者に新しい $ SENT トークン報酬を発行します。これらのトークンの配分は固定ではなく、以下の複数の信号によって導かれます：
• 実際の支払い行動
• コミュニティのステーキング重み
• AI 専門家の投票結果

GRID 深堀り解析（ The GRID Deep Dive ）

ワークフロー（ Workflow ）

GRID に送信されたクエリは分解され、最も適切なエージェントにルーティングされ、検索、垂直領域データなどのツールと組み合わせて強化され、最終的に結果が最適な出力として統合され、ユーザーに一貫した高品質の回答を提供します。
GRID の出力は、数千人のオープンソース開発者の集合的知恵を反映しており、閉鎖的な小チームの能力ではありません。

このインテリジェントルーティングメカニズムは、専門家とコミュニティによって共同定義されたワークフローによって駆動されます。比較的単純なクエリに対しては、GRID は専門家が設計した標準ワークフローを直接採用します。システムは各クエリを分析・分類し、最も適した使用シーンのワークフローにルーティングします。

例示的なワークフロー：研究分析（ Research Analysis ）

ユーザーの質問：
"過去一年間に、どのヨーロッパの SaaS スタートアップが 5000 万ドルを超える資金調達を行いましたか？"

GRID はこの問題を研究クエリとして認識し、専門の研究ワークフローにルーティングします：

1️⃣ 検索（ Search ）
検索エージェントが関連する SaaS スタートアップの初期リストをまとめます。

2️⃣ 研究（ Research ）
研究エージェントが創業者の背景と会社の核心データを評価します。

3️⃣ 検索（ Search ）
検索エージェントがこれらの会社の最新の収益指標を探します。

4️⃣ 概念化（ Conceptualize ）
インフォグラフィックコンポーネントが収益成長の軌跡を視覚化します。

5️⃣ 集約（ Aggregate ）
システムがすべての結果を総合整理し、最終的な回答を生成して提供します。

ワークフローデザインメカニズム

GRID は異なる使用シーン（執筆、金融、旅行など）に対して多様なワークフローを設計しています。これらのワークフローはコミュニティの専門家によって企画・維持され、その実際の効果に応じて相応の報酬を得ます。

Tron 評価

Sentient の核心優位性は、GRID を中心に構築された真にオープンで組み合わせ可能な分散型 AGI ネットワークであり、モジュール化された AI コンポーネントとコミュニティ/専門家共建のワークフローを通じて、モデル、ツール、データソースを超えた高品質な協調を実現し、$ SENT トークン経済によって開発者の貢献とコンテンツの優劣を効果的に奨励しています；

主な欠点は、システムの複雑度が高く、ワークフロー設計、ルーティング品質、インセンティブメカニズムの精密調整に高度に依存しており、性能の一貫性、結果の予測可能性、中央集権的な大規模モデルとの極端な体験における競争力については、引き続き時間とスケール効果による検証が必要です。

2. 今週の重点プロジェクト詳細

2.1. 総資金調達 500 万ドルの詳細、COGITENT & Go2 Mars Labs がリード---オンチェーン行動と価値調整のための AI プロトコル Beatcoin

概要

Beatcoin は、実際のオンチェーン使用シーンを対象としたインタラクションと価値調整型の AI プロトコル（ Interaction & Value Coordination AI Protocol ）です。
新しい取引原語を創造したり、投機的な使用シーンに偏ったりするのではなく、Beatcoin はオンチェーン行動がどのように価値を生み出すかを再構築することに重点を置いています------「ユーザーがオンチェーンで何をしたか」と「価値がどのように蓄積、認識、調整されるか」の間の断層を埋めることです。

Web3 は資産層の分散化において顕著な進展を遂げていますが、行動層と価値層において、全体のシステムは依然として構造的な失敗状態にあります。Beatcoin の目標は、この長年無視されてきた核心問題を修復することです。

アーキテクチャの概要

Beatcoin は三層の協調システムとして設計されており、それぞれの層が異なる役割を担い、相互に強化し合い、閉じたインタラクションと価値調整のフレームワークを構成します。
全体として、システムの運用ロジックは次のようになります：

ユーザーインタラクション → 行動記録 → 価値定量化 → AI 支援最適化 → より効率的なインタラクション

インタラクション層（ Interaction Layer ）

インタラクション層は Beatcoin システムの入口層であり、その核心的な役割は高頻度でリアルなオンチェーン行動をキャッチすることです。これには以下が含まれますが、これに限定されません：

• トークン交換（ Token swaps ）
• クロスチェーンブリッジ（ Cross - chain bridging ）
• 複数ステップのプロトコルインタラクション
• アプリケーション層の使用行動

重要な特徴：

• 完全にオンチェーンまたは暗号学的に検証可能
• 自然なクロスチェーン設計（ Chain - agnostic ）
• ユーザーの実際の行動に焦点を当て、ユーザーの主観的な声明ではなく

取引を孤立したイベントとして見るのではなく、インタラクション層はプロトコル間、クロスチェーン行動の文脈とインタラクションパターンを理解するために必要な原始データ基盤を提供します。

価値定量化層（ Value Quantification Layer ）

価値定量化層は Beatcoin の核心的な決済エンジンです。
その機能は、原始的なインタラクションデータを構造化された累積可能な価値単位、すなわち Beat Points （ BP ）に変換することです。

この層の主な実現事項：

• 異種のオンチェーン行動を統一された行動単位に標準化する
• 異なるチェーンとアプリケーション間で一貫した定量化モデルを適用する
• ユーザー行動を継続的に記録し、長期的な価値の蓄積を実現する

Beat Points （ BP ）の設計目標：

• 継続的な参加を反映し、一回限りの行動ではない
• 複数のインタラクションシーンとエコシステムで蓄積可能
• インセンティブ、アクセス制御、価値調整のための一般的な参照指標として機能する

価値の記帳を単一のアプリケーションからデカップリングすることで、この層は以下を可能にします：

• 異なるプロトコルが統一された行動価値基準を共有できる
• ユーザーが複数のエコシステム間で蓄積したインタラクション価値を持ち運べる
• インセンティブシステムが組み合わせ可能で長期的な整合性を持つ

AI サービス層（ AI Service Layer ）

AI サービス層は構造化された行動データの上に構築され、システムの効率と調整エンジンとして機能します。従来の分析ツールと同様に、この層は意味的構造を持つインタラクションデータに基づいて動作し、AI が可能になります：

• 多段階、クロスチェーンのインタラクションパスの分析
• 効率のボトルネック、摩擦点、最適化の余地を特定
• ユーザーの意図を置き換えずに意思決定を支援
• プロトコル設計のための動的で適応可能なインセンティブ戦略を支援

典型的な出力には以下が含まれます：

• インタラクションパスの最適化提案
• コストとリスクのトレードオフ分析
• 行動パターンの洞察
• インセンティブの配分と調整の提案

強調すべきは、このレイヤーは提案を提供するものであり、強制的な決定ではないということです：

• AIは指導を提供し、命令ではない
• すべての行動はユーザーによって自発的に開始される
• すべての出力はオンチェーンデータに基づいて透明に検証可能

クローズドループコーディネーションモデル（Closed - Loop Coordination Model）

この三つのレイヤーは互いに孤立したモジュールではなく、持続的に運用されるフィードバックループを構成しています：

1. ユーザーがオンチェーンプロトコルとインタラクションを行う（インタラクションレイヤー）
2. 行動が記録され、構造化データとして抽象化される
3. 行動が長期的な価値として定量化される（価値定量化レイヤー）
4. AIがデータを分析し、最適化の洞察を提供する（AIサービスレイヤー）
5. ユーザーとアプリケーションが洞察に基づいて次の行動を最適化する

このクローズドループメカニズムがもたらす結果には以下が含まれます：

• ユーザーのインタラクション摩擦の持続的な低下
• オンチェーンのコーディネーション効率の継続的な向上
• 行動、価値、インセンティブの間の持続的な整合性

Tron 評価

Beat coinの核心的な利点は、資産や取引結果ではなく行動から出発し、クロスチェーンで検証可能なインタラクション記録と価値定量化システムを構築したことです。Beat Points（BP）を通じて、長期的で真実のオンチェーン参加を再利用可能な一般的価値に変換し、AIサービスレイヤーを通じてユーザーとプロトコルの持続的な最適化とコーディネーションを実現し、明らかなシステムレベルの差別化を持っています。

その主な欠点は、アーキテクチャの複雑さが高く、行動の定義、定量化モデル、AIのフィードバックの質に高度に依存していることです。また、ネットワーク効果は複数のプロトコルとエコシステムが共同で接続する必要があり、初期のコールドスタート段階では採用率と標準的な合意に高い要求を課しています。

三. 業界データ解析

1. 市場全体のパフォーマンス

1.1. 現物BTC vs ETH 価格動向

BTC

ETH

2. ホットセクターのまとめ

ステーブルコイン / 支払いインフラ
伝統的な金融が加速的に参入し、Mastercardがステーブルコインインフラ企業を買収し、ステーブルコインとグローバルな支払いネットワークの融合を推進し、「オンチェーン決済レイヤー」のトレンドを強化

RWA / 資産トークン化
SECがナスダックによる株式トークン化を承認し、現実の資産がオンチェーンで「主流金融システムの試行段階」に入ることを示す

ETHステーキングと機関化
BlackRockがイーサリアムステーキングETFを発表し、ステーキング収益商品を伝統的金融の標準化に向けて推進

規制とコンプライアンスフレームワーク
SECとCFTCが協力して暗号規制の境界を明確にし、業界のコンプライアンスパスがさらに明確に

セキュリティとDeFiリスク
DeFiには依然として脆弱性リスクが存在し、今週はフラッシュローン攻撃事件が発生し、セキュリティインフラが依然として核心的な弱点であることを強調

四. マクロデータの振り返りと来週の重要データ発表ノード

今週のマクロ振り返り（3.16--3.22）

• 🇺🇸 米連邦準備制度：金利を維持し、インフレが依然として高く、利下げにはさらなる確認が必要であることを強調

• 🇺🇸 インフレ：PPIが前年比約3.4%上昇し、近年の高水準を記録

• マクロ環境：原油価格と地政学的対立が上昇し、インフレ期待が再び高まる

来週の重要データ（3.23--3.29）

• 🇺🇸 コアPCE（重点）

• 🇺🇸 PMI初値（製造/サービス）

• 🇺🇸 初回失業保険申請者数

• 🇺🇸 耐久財受注

五. 規制政策

アメリカ

3月17日、SECとCFTCが共同で暗号資産に適用される連邦証券法に関する解釈ガイドラインを発表し、今週の明確な規制アクションとなりました。

韓国

3月18日から19日にかけて、韓国の政界が予定されていた暗号資産税（20%の国税、地方税を加えると約22%）の廃止を提案する法改正を進め、今週の政策推進となりました。

ケニア

3月17日前後、ケニア財務省が2026年の「仮想資産サービス提供者規則（草案）」について公開意見を募り、今週の正式な規制プロセスの進展となりました。

アルゼンチン

3月16日、裁判所が全国でPolymarketの封鎖を命じ、ENACOMに実行を調整するよう要求しました。「予測市場/暗号関連プラットフォームの規制」を暗号規制の監視範囲に含めるなら、これも今週の進展と見なせます。