Wintermute：私たちが注目している3つのAI x 暗号の新しい方向性

核心的な視点

深潮TechFlow

2026-07-26 15:36:36

コレクション

代理経済層、物理AI、機械駆動発見。

著者：Wintermute

編纂：深潮 TechFlow

Wintermuteが業界宣言を発表：暗号のインフラストラクチャの争いは終わり、次の戦場はDeFiではなく機械経済である。AIエージェント、倉庫ロボット、自動化実験システムが経済主体となるとき、従来の金融の前提「対面は人間」は完全に無効となる------そして暗号の「対面はコード」という違いは、欠陥から核心的な優位性へと変わる。注目すべき三つの方向性：エージェント経済層、物理AI、機械駆動の発見。

古い問題は死に、新しい問題が発生している

暗号はすでに10年以上の歴史を持つ。L1はすでに稼働し、L2も続いており、DeFiは成熟し、ステーブルコインはインフラストラクチャとなった。取引所、貸付、永続契約、予測市場など、すべてのトラックで、各カテゴリはすでに混雑しており、明らかなアイデアはすでに誰かによって実行されているように見える。

では、暗号にはまだ何を構築できるのか？

多くの構築者はここで諦めた。彼らは間違っている------答えが「ない」からではなく、この問題自体が間違っているからだ。

暗号の大部分の歴史において、本当に興味深い問題は、トラックが持ちこたえられるかどうかだった：数秒で決済できるか、大規模にステーブルコインを移転できるか、実際の負荷の下でオープンネットワークを運用できるか。これらの問題には今や答えがある。インフラストラクチャはすでに機能しており、次の興味深い問題は他の場所にある。

本当に変わったのはインフラストラクチャの周りのすべてである。モデルは単に応答するのではなく、自主的に行動できる；ロボットは人間のビデオから学び、手書きのコードに依存しない；エージェントの支払いとアイデンティティのオープンスタンダードが形成されつつある。これらはすべて暗号ではないが、どれも人間のために構築された金融と信頼のインフラストラクチャの境界を揺るがしている。

問うべき問題はもはや「暗号は何ができるか」ではなく、「この世界は暗号に何を必要としているか」である。

答えはますます明確になっている------機械経済。

機械は道具ではなく、経済主体である

「機械経済」と言うとき、私たちは機械を道具として指しているのではない------メールを送ったりコードを書くためのものとしてではなく、経済主体としての機械を指している。

この転換は微妙だが、結果は大きい。道具は指示を待つ；主体は文脈を持ち、意思決定を行い、取引を行い、デジタルと物理の世界で自主的に行動する。現在のモデルは十分に良く、十分に安価で、スケールでこれを実現できる。

実際のシナリオ：

エージェントがあなたのためにフライトを予約する、価格を交渉し、商人に支払い、返金を処理する------全過程であなたの介入は不要。

倉庫ロボットが件数に応じてタスクを受け取り、自分で充電し、自分で計算能力を支払い、収入を運営者にルーティングする。

研究システムが夜間に自主的に実験を設計し、試薬を調達し、閉ループで運用する------研究者はその場にいない。

私たちの既存の金融と信頼のインフラストラクチャはほとんどが対面が人間または企業であることを前提としている------あなたが認識し、責任を問える対象。相手が自主的な主体である瞬間、この前提は無効となり、私たちの既存の支払い、アイデンティティ、権限、紛争、決済のトラックはこの状況のために構築されたことがない。

そしてこれは、暗号、フィンテック、AI、ロボティクス、量子コンピューティングの交差点に位置している。

なぜ今なのか

最近の三つの変化は、数年前にはあまり可能性がないように見えた。

モデルは行動できる、応答するのではなく

モデルはもはや単に質問に答えるだけではなく、自主的に行動でき、コストも十分に低く、無人で運用できる。デジタル作業の単位コストは崩壊している、これにより過去には人が時間を費やす価値がなかったタスクが実行可能になり------しかも既存のシステムが処理するように設計されていなかったスケールと金額で。

オープンスタンダードが成熟している

ステーブルコインは今や真の決済トラックである。x402、MPP、AP2などのプロトコルがエージェントに支払い手段を提供している。より速いブロックチェーンネットワークとより速い法定通貨ネットワークが中間で交わっている。オープンな視覚-言語-動作モデルは、ロボットが人間のビデオやシミュレーションから学ぶことを可能にし、カスタムプログラミングに依存しない。スタンダードは構築者が組み合わせることを可能にし、再構築する必要がない------これが各カテゴリの進歩を加速させる理由である。

エージェントは持続的に運用できる

私たちが慣れ親しんでいる道具とは異なり------狭い、誘導された使用シナリオに適応した道具------エージェントは文脈を持ち、長時間無人で作業する。これは自動化の経済学を変え、どんなシステムが吸収しなければならない活動量をも変える。

これらは単独では論点を構成しない。しかし、組み合わさると、それが論点となる。

暗号は死んでいない------それは戦場を変えた

ほとんどの暗号創業者が「まだ何を構築できるか」と尋ねるとき、彼らは一つのことを見落としている：

次の波の興味深い会社は暗号 vs AIや暗号 vs ロボットではない。私たちが最も期待する創業者は、これらの技術の間で選択をするのではなく、それらを重ね合わせている。

あなたはもはや暗号の領域だけを構築しているわけではない。あなたはcrypto + AI、crypto + ロボット、crypto + 自主科学を構築している。

従来の金融トラックは人間の責任を中心に構築されている：あなたが検証できるアイデンティティ、あなたが争うことのできる意図、問題が発生したときに責任を問える人。暗号トラックは異なるものを中心に構築されている：あなたが監査できるコード、誰でも読めるオンチェーンの記録、ネットワークが強制するルール。

相手の主体が自主的であるとき、この違いはもはや欠陥ではなく------それは鍵となる。機械駆動の活動量が増加するにつれ、暗号で構築されたトラックは、人間のために設計されたトラックよりもこのニーズにより適合する：オープン、プログラム可能、許可不要、秒単位の決済、中介を必要としないアイデンティティ。

暗号の構築者の機会は、前のサイクルの暗号の構築者と競争することではなく、次の波のAI、ロボット、物理的自主性の基盤となることである。

そして最大のプラットフォームはすでにスプリントを始めている。Coinbase、Robinhood、Binanceは、過去数ヶ月でそれぞれエージェント取引のインフラストラクチャを立ち上げた：エージェントがウォレットを運営し、自主的に実行する------Robinhoodはこのために新しいチェーンを特別に構築した。これはもはやニッチな暗号の対話ではなく、世界最大の小売ユーザープラットフォームの一つで起こっている。

今日の失敗モデル

上記の賭けは：許可不要でプログラム可能なトラックは、人のために構築されたトラックよりも自主的な主体に適している。この賭けはまだスケールで証明されておらず、二つの失敗モデルがなぜさらなる作業が必要かを示している：

セキュリティ：エージェントウォレットが攻撃面となった

2026年5月、攻撃者はモールス信号のようなプロンプトを注入し、Grokが転送指示を出力するようにした。自動化取引エージェントはその後、チェーン上でそれを実行し------約15万から20万ドルを移転し、大部分はその後回収された（SlowMist）。

責任：誰がAIシステムの失敗の結果を負うのか

AI、人工審査者、ガバナンス投票が署名しても、AIが介入したシステムが失敗したとき、誰が責任を負うのかは未解決である。2026年2月、MoonwellでのAI支援のスマートコントラクトコードのオラクルバグが178万ドルの不良債権事件を引き起こした------審査のチェーンの中でそれを捕捉した部分はなかった（rekt.news）。

Wintermuteが期待する三つの方向

現在、ほとんどの活動はコンポーネントレベルに集中している：基礎モデル、ロボットハードウェア、ステーブルコイン、取引所。これらの市場は混雑しており、資金も豊富で、機会はそこにはない。

機会はそれらをつなぐものにある------まだ存在しない機械間の取引、調整、信頼のトラック。特に注目すべき三つの方向性：

エージェント経済層

難しい部分は、エージェントが支払いできるかどうかではなく、エージェントが間違ったときに誰が権限を持つのか？誰が詐欺リスクを負うのか？これが商人にどのように届き、彼らにチェックアウトプロセスを再構築させずに済むのか？

エージェントビジネスの形態はまだ書かれている途中である：権限層、エージェントアイデンティティ、トラック間の中立ルーティング、エージェントが自分の計算能力/データ/アクセスを購入する市場。ここでより良いチームが請求するのは、支払い価値の分配ではなく、権限とリスク軽減の料金である------これにより、エージェントの規模が本当に到来する前にビジネスが実行可能になる。

物理AI

ロボットが能力を得る速度は、経済規模を得る速度をはるかに上回っている。あるモデルは今やタスクを超えて、異なるロボットの身体に一般化でき、非エンジニアはロボットに何をするかを伝えるだけで再方向付けできる。しかしロボットは依然として自分の計算能力、充電、メンテナンスのために支払うことができず、自分が行った仕事に対して報酬を得ることもできない。

不足しているのは手ではなく、財布である。私たちは構造化されたシナリオにより注目している------倉庫、物流、小売のバックエンド------そこでは経済学が実行可能で、実際の展開が存在している、家庭用の人型ロボットではなく。

機械駆動の発見

実験室の編成、自動化実験設計、仮説と結果の間を閉じるソフトウェア。科学のために自主層を構築している創業者は、材料や薬の発見の実験室に販売を行っている。量子はこの方向の隣にあるワイルドカード：シミュレーションとセンサーは発見可能なものを飛躍的に変える可能性があり、ポスト量子セキュリティは決済層の実際のニーズとなっている。保険が難しく、勝者が不明------しかし、ここには何かがある。