インフレーションが全体的に予想を上回り、アメリカの9月のPPIは前年同月比で6.3%上昇し、4年ぶりの最高記録を更新しました。コアの上昇幅は5%に拡大しました。

著者：卜淑情，ウォールストリート見聞

アメリカの生産者物価指数が再び市場予想を大幅に上回り、インフレ圧力が供給側に広がり続けていることから、連邦準備制度の利上げの道筋がさらに明確になっています。

アメリカ労働統計局が木曜日に発表したデータによると、9月のPPIは前年同月比で6.3%上昇し、市場予想の5.4%を大きく上回り、2022年12月以来の最高記録を更新しました；前月比では1.3%上昇し、2022年3月以来の最大の単月上昇幅であり、こちらも予想の0.6%を大幅に上回りました。

一方、食品とエネルギーを除いたコアPPIは前年同月比で5.0%上昇し、予想の4.4%および前回値の4.6%を上回り、前月比では0.7%上昇し、こちらも予想の0.3%を超えました。

データ発表後、米国債の価格は上昇し、株価指数先物は下落を続けました。

今回のPPIデータは、消費者物価指数（CPI）の予想を上回る報告の翌日に発表され、両方の報告はインフレ圧力の根強さを示しています。アナリストは、これらのデータが今後数ヶ月間、連邦準備制度の当局者が利上げを続ける立場を強化することになると指摘しています。特にエネルギーコストが引き続き上昇し、インフレ問題が11月の中間選挙を支配する背景の中で。

エネルギー価格が上昇を主導、単月で10%以上の急騰

9月のPPIは大幅に上昇し、エネルギー価格が主要な推進力となっています。

労働統計局のデータによると、9月のエネルギーPPIは前月比で10.8%上昇し、エネルギーのサブインデックスは歴史的高値に達し、特にディーゼル価格との関連性が際立っています。

同時に、輸送と倉庫の価格は前月比で3.4%上昇し、食品価格は前月比で1.2%上昇し、複数のサブインデックスが強い価格圧力を示しています。

エネルギーコストの急速な伝播は、サプライチェーンの各段階が受けているコスト圧力を反映しており、インフレが下流の消費者にさらに浸透するリスクを示唆しています。

インフレの「拡散」兆候が市場を懸念させる

さらに市場が警戒しているのは、価格圧力がもはやエネルギー分野に限られていないことです。

サービス業のコストはエネルギー価格の上昇に伴い経済の各段階に伝播し、コアPPIの予想を上回る上昇はインフレの「拡散化」の傾向を裏付けています。

ブルームバーグの報道によれば、航空券の価格は単月で5%急騰し、医療関連のサブインデックスは比較的穏やかでした。

価格の流れから見ると、中間需要価格の大幅な上昇は、今後の生産者価格圧力が続くことを示唆しています。報道によると、今後6ヶ月の価格期待指標は2022年以来の最高水準に達しており、インフレ圧力が短期的には収束しにくいことを示しています。

CPI-PPIの剪刀差が縮小、企業利益が圧迫される

CPIとPPIの間の価格差の動向は、警告信号を発し続けています------生産者コストの上昇速度が消費者価格の伝播速度を上回っており、企業の利益空間が圧迫されています。

この構造的な圧力は企業の利益見通しに潜在的なリスクをもたらし、特にエネルギー集約型および輸送関連の業界において顕著です。

連邦準備制度の利上げ期待がさらに強化

今回のPPIデータは、前日のCPIデータと共に連邦準備制度のハト派的立場に対する二重の圧力を構成しています。

ブルームバーグの報道によれば、この報告は、中間選挙の前夜に------生活費が核心的な政治課題となっている------インフレ圧力が依然として根強く、連邦準備制度の当局者が今後数ヶ月間に利上げを続ける道筋が基本的に確定していることを示しています。

同日に発表された別のデータによると、ニューヨーク連邦準備銀行の10月製造業景気指数は17.9ポイント急上昇し25.5に達し、ブルームバーグの調査におけるすべての経済学者の予想を上回り、近5年間で最も強い成長を記録しました。新規注文と出荷量はともに顕著に拡大し、実体経済活動が依然として弾力性を持っていることを示しており、これが連邦準備制度が引き締めの立場を維持するための追加的な支えとなっています。