AnthropicのIPO入場券争奪戦：湾区での不動産売却から株式への交換、Bitgetの百元配分の開放まで

著者：Zen，PANews

今年4月、サンフランシスコ湾エリアで異常な不動産取引が発生しました。

Storm Duncanという名の投資銀行家が、約800万ドルの自宅を売却しようとしています。しかし、一般の住宅所有者とは異なり、彼は買い手に現金ではなく、人工知能会社Anthropicの株式を求めています。取引を促進するために、彼は買い手が株式のロックアップ期間中に交換した株式の20%の上昇益を保持することを許可する意向を示しています。

この異常な販売方法を採用した理由について、Duncanはシンプルな説明をしました：家が多すぎて、AI資産が少なすぎる。逆に、Anthropicの初期の従業員の中には、価値のある会社の株式を持っているものの、十分な現金がなくて不動産を購入できない人もいるかもしれません。

数週間後、『Wired』誌は、サンフランシスコ湾エリアでさらに多くの類似の不動産がリストアップされていることを発見しました。

その中で、あるテクノロジーPR会社のオーナーが250万ドルの住宅を売却する際、特別なオファーを提示しました：買い手がAnthropicの株式で支払う場合、200万ドルの株式を提供するだけで済み、実質的に20%の割引になります。

これらの取引が最終的に成立するかどうかは不明ですが、これらは一つのことを十分に示しています：Anthropicの株式はシリコンバレーで最も人気があり、手に入れるのが難しい資産の一つとなっています。

そして、Anthropicの株式を巡る追跡は、ついに公開市場への機会を迎えました。10月26日、Anthropicは正式に米国証券取引委員会（SEC）にIPOの目論見書を提出し、ANTというコードでナスダックに上場する計画を発表しました。市場は上場時の評価額が1.5兆ドルから1.75兆ドルに達することを予想しています。

豪邸と株式を交換しようとするシリコンバレーの富裕層から、数百億ドルを投資しようとするウォール街の機関まで、AnthropicのIPOはすでに世界の資本市場で最も注目されるイベントの一つとなっています。株式の供給不足は共通認識となり、市場が本当に関心を持っているのは、どのようにして競争の激しい配分の中で入場券を手に入れるか、そしてこの急成長するAI企業の価格をどのように設定するかです。

5年で1兆ドルクラブに仲間入り、Anthropicの評価論理

2021年、Dario Amodeiと妹のDaniela Amodeiは、元OpenAIの従業員と共にAnthropicを設立しました。その当時、ChatGPTはまだ登場しておらず、生成AIの商業市場も今日ほど大きくはありませんでした。

5年後、この会社は世界のAI産業の中心に立っています。最新の目論見書によれば、2026年第3四半期の収入は2025年全体の3.7倍に相当します。また、ロイターの報道によれば、Anthropicは2028年の収入予測を1900億ドルから2000億ドルとしています。驚異的な商業化の速度と成長の見通しにより、Anthropicはウォール街で最も注目されるIPOプロジェクトの一つとなっています。その上場評価額は一時約2兆ドルに達するとの予想がありましたが、一部の投資家は最近その予想を引き下げました。それでも市場で議論されている評価額は1.5兆ドルから1.75兆ドルに達しています。

このような巨額の評価は、急成長する収入と企業顧客の需要によって支えられているだけでなく、資本市場がAnthropicの将来の成長可能性に対して高い期待を寄せていることも含まれています。

IPOが近づくにつれ、投資家はその評価が合理的かどうかを測るだけでなく、もう一つの現実的な問題に直面しています：Anthropicを好意的に見ているとしても、発行価格で株式を取得する機会はどれほどあるのでしょうか？

結局のところ、世界中の投資家から注目されているAnthropicのようなIPOプロジェクトにおいて、発行価格の配分は特に希少です。

SpaceXからAnthropicへ、人気IPOの入場券はどのように配分されるのか？

今年6月、SpaceXが上場した際、市場はトップクラスの人気テクノロジー企業のIPOの巨大な魅力を示しました。

6月11日、SpaceXは1株135ドルの発行価格を正式に決定しました。翌日、ナスダックに上場し、初日の終値は160.95ドルで、発行価格から19.2%上昇しました。その後、株価はさらに上昇しました。6月16日、SpaceXの株価は最高225.64ドルに達し、発行価格から約67%上昇しました。その日の終値は201.80ドルで、上昇率は49.5%に達しました。

135ドルの発行価格で株式を取得した投資家にとって、これはかなりの帳簿上の利益を意味します。しかし、SpaceXを好意的に見ているすべての投資家が発行価格で株式を購入できるわけではなく、これが人気IPOの供給不足の典型的な例です。

従来の米国株IPOの株式配分は主に引受業者を通じて行われ、機関投資家は通常、より成熟した配分チャネルとリソースを持っています。需要が高いプロジェクトにおいて、証券会社が小口投資家に申込を許可しても、配分可能な株式が限られているため、十分に配分されないことがあります。

株式が正式に二次市場に入ると、投資家が直面するのは別の価格です。これも発行価格での初期配分の希少価値を際立たせています。

このような市場の需要は、新しい申込プラットフォームに発展の機会を提供しています。

今年4月、暗号資産取引プラットフォームBitgetはIPO Primeを立ち上げ、安定した通貨での申込やトークン化された金融商品を通じて、ユーザーに人気のテクノロジー企業の上場前およびIPO段階への投資の機会を提供しようとしています。

Bitgetの公式ウェブサイトによると、SpaceX関連のPre-IPOプロジェクトは累計で1.77億ドルの申込資金を集め、14,435人が参加しました。6110万ドルの発行規模に対して、申込倍率は約2.9倍に達しました。OpenAI関連プロジェクトは約1.2億ドルの申込を集め、参加人数は5,448人で、2108万ドルの発行規模に対して申込倍率は約5.7倍に達しました。

両プロジェクトは二次市場でもかなりの上昇幅を記録しました：SpaceX関連のトークンpreSPAX（後にpreSPCXに改名）は650ドルの申込価格から948ドルに上昇し、最高で約45.8%の上昇を記録しました。OpenAI関連のトークンpreOPAIは725ドルから1079ドルに上昇し、最高で約48.8%の上昇を記録しました。

注意が必要なのは、以前のSpaceXおよびOpenAIプロジェクトは、関連会社の上場後の株価に連動するPre-IPOトークン製品を採用しており、投資家は発行機関が提供する収益権証書を取得しており、SpaceXやOpenAIの実際の株式ではないということです。

Anthropicの今回のIPOでは、Bitgetは申込メカニズムを正式な株式発行段階にまで拡張しました：配分された資産はrANT形式で提供され、各rANTは実際のAnthropic株式を1:1でサポートし、関連会社の行動もトークン化された資産に反映されます。これは以前のPre-IPO製品との重要な違いです。

100ドルから投資可能、Anthropic IPO Primeが二つの申込ラウンドを開放

Bitgetが発表したところによれば、Anthropic IPO PrimeはVIPラウンドと公開ラウンドに分かれ、それぞれ11月5日と11月10日16時（北京時間）に申込が開放されます。両ラウンドともUSDTまたはUSDGOを使用して参加でき、最低投資額は100ドルです。これは一般の人々がトップテクノロジーIPOに参加するためのハードルを下げ、従来の新規株式公開でよく見られる陪走の困難から脱却することを目指しています。

公開ラウンドはすべての資格を満たすユーザーを対象とし、個人の最高投資額は2.5万ドルです。一方、VIPラウンドの最高投資額は300万ドルに引き上げられます。VIP資格は既存の会員に限らず、11月9日16時にVIPラウンドの申込が終了する前にアップグレードし、資格認定要件を満たしたユーザーもVIP優先申込に参加する機会があり、より高い申込額を享受できます。

通常の証券口座でIPOに参加するのとは異なり、投資家は既存の暗号資産口座を通じて申込を提出でき、プラットフォームは提携機関を通じて株式配分チャネルに接続し、市場をまたいだ口座開設や資金移動の煩雑な手続きを減らします。

Bitgetによれば、提携チャネルの過去の配分率は40%から80%です。しかし、このデータはAnthropicの今回のIPOの実際の配分比率に対する参考に過ぎず、最終的な配分は引受チャネルの配分結果に依存し、各ラウンドのユーザーの投資比率に基づいて分配されます。

資産の引き渡しに関して、今回の配分資産はrANTトークン形式で提供されます。前述のように、各rANTは実際のAnthropic株式を1:1でサポートし、関連会社の行動もトークン化された資産に反映されます。ただし、rANTと投資家が直接登録して保有するAnthropic株式には法的な違いがあり、保有者は株主の地位や投票権を同時に取得することはありません。

さらに、製品の申込手数料も実際の利益に影響を与える重要な要素です。公開ラウンドの引受サービス料は実際の配分金額の5%、VIPラウンドは12%です。また、両ラウンドの引き渡し時間も異なり、公開ラウンドは上場当日の開盤前に引き渡される予定で、VIPラウンドは上場後3〜5営業日内に引き渡される予定です。

この活動に合わせて、Bitgetは新規ユーザー向けに総額10万ドルのAnthropic株式賞金プールを設定しました。登録、入金、申込、資金留保の要件を満たすユーザーは参加でき、新規顧客の試行のハードルをさらに下げています。

SpaceXやOpenAIの上場前の関連トークンから、Anthropicの実際の株式サポート型IPO申込まで、Bitget IPO Primeは従来の資本市場の配分リソースと暗号口座を接続し、より多くの人々に本来アクセスが難しい人気IPOに参加する機会を提供しようとしています。

しかし、実際の利益に具体的に関しては、特に人気のあるIPOの場合、配分資格を得ることは投資プロセスの一部に過ぎず、最終的な利益は発行価格、配分比率、株式上場後のパフォーマンスに依存します。

配分を受けたユーザーであれ、サンフランシスコ湾エリアで豪邸を株式と交換することを望む投資家であれ、本質的に賭けているのはAnthropicが今後数年間にわたって持続的に成長する価値です。

現在、IPOが近づくにつれて、このAI企業の株式はより公開され、流動性の高い資本市場に入る準備が整っています。需要が強く、シェアが希少な状況の中で、その1兆ドルの評価に関する議論と争奪も新たな段階に入るでしょう。