五四半期連続で赤字、株価はIPOから90%近く下落：Geminiの現金はあとどれくらい持つことができるのか？

著者：Olga Kharif、ブルームバーグ

原文翻訳：深潮 TechFlow

Gemini Space Station Inc.は上場以来、5四半期連続で損失を計上しており、第三四半期の損失は5860万ドルで、1株あたりの損失は46セントです。会社の収益は19%減少し、4090万ドルとなり、現物取引量は前年同期比で73%も大幅に減少しました。総運営費用は前年同期比で30%減少し、1.199億ドルに達しました。

今四半期末時点で、Geminiは現金1.941億ドルを保有しており、昨年末の2.522億ドルを下回っています。アナリストはその現金消費の速度に注目し、会社の残りの運営期間を判断しています。

この億万長者の兄弟、タイラー・ウィンクルボスとキャメロン・ウィンクルボスが設立したデジタル資産プラットフォームは昨年上場し、上場後すぐに暗号市場は歴史的な高値から下落しました。現在、上場後5四半期連続の損失を迎えています。

会社は第三四半期に5860万ドルの損失を計上し、1株あたりの損失は46セントで、ブルームバーグのインタビューを受けたアナリストの予測である1株あたり67セントの損失を下回りました。前年同期、Geminiは1.595億ドルの損失を計上しました。収益は前年同期比で19%減少し、4090万ドルとなり、市場予想を上回りました。

ニューヨークに本社を置くこの企業は、取引終了後に株価が5%以上上昇しました。しかし、2025年9月のIPO発行価格と比較すると、株価は累計で90%近く下落しています。

図：10月、タイラー・ウィンクルボスとキャメロン・ウィンクルボスがシンガポールのToken2049会議に出席、写真家：Ore Huiying / ブルームバーグ

GeminiはCoinbase、OKX、Binanceなどの取引所に比べて規模は小さいですが、ウィンクルボス双子は暗号業界で最も著名な支持者の一人です。アメリカで最近終了した中間選挙では、彼らは業界の主要な寄付者であり、業界に優しい規制ルールの実現を助けました。

Geminiが財務報告を発表する際、デジタル資産の価格は再び弱含みとなり、その理由はアメリカのインフレデータが予想を上回り、市場のリスク選好が冷え込んでいるためです。また、市場は民主党が国会を掌握した後、業界に不利な政策を打ち出すのではないかと懸念しています。暗号取引所の収入の大部分は取引手数料から来ており、コイン価格が低迷すると通常、取引の活発度が抑制されます。

Geminiは木曜日の発表で、現物取引量が前年同期比で73%減少したと述べました。同時に、総運営費用は前年同期比で30%減少し、1.199億ドルに達しました。この削減は主に給与コストの削減とマーケティング投資の削減によるものです。

CEOのタイラー・ウィンクルボスは、「運営費用は3四半期連続で減少しており、ビジネスを拡大するためにリソースを投入しつつ、資金の投資先を慎重に管理していきます。私たちは前方の課題を理解しており、物事をうまく進める決意があります。」と述べました。

図：Geminiは2025年10月の上場以来、株価が大幅に暴落し、長期間低位での振動が続いています

取引手数料収入への依存を減らすために、Geminiは予測市場などの新しいビジネスを展開しています。このセクターの四半期収益は80万ドルで、前期比で52%増加しました。

季節末時点で、会社の現金は1.941億ドルで、昨年末の2.522億ドルを下回っています。アナリストは引き続きその現金消費状況を追跡し、ウィンクルボス兄弟が追加資金を投入しない場合、会社がどれくらいの期間運営を維持できるかを判断しています。

Truist証券の株式アナリスト、マシュー・コードは財務報告の発表前に、「私はこの兄弟が次の暗号ブル市場が到来するまで最後の資金的支えとなると考えています。私たちのモデルには彼らの追加資金は含まれていませんが、会社の見通しは依然として不確実性に満ちています。」と述べました。

今年初め、会社は約3分の1の従業員を解雇し、多くの幹部が退職しました。5月には、2人の兄弟が継続的に損失を出している取引所に1億ドルを注入しました。さらに、プラットフォームは今年、クレジットカード詐欺の高発生問題にも直面し、Geminiは以前に報告された詐欺事件の影響で、第三四半期のクレジットカードの不良債権が増加したと述べています。

Geminiの財務報告が発表される1週間前、より大きな競合相手であるCoinbaseが財務報告を提出し、1年ぶりに利益を再び計上しましたが、四半期の収益も同様に減少しました。