クロスマージン

公式の発表によると、Hyperliquid のオンチェーン Perp DEX Trade.xyz は、メインネットで米国株の七大巨頭 MAG7 資産（GOOGL、AMZN、AAPL、META、MSFT、NVDA、TSLA）のクロスマージン機能を有効にしたと発表しました。期待されるクロスマージン効果を得るために、ユーザーは統一アカウントまたはポートフォリオマージンを使用する必要があります。スタンダードアカウントでは、クロスマージンは同じ DEX 内のポジション間でのみ担保を共有します。

公式の発表によると、HyperliquidはHIP-3の無許可永続契約市場のクロスマージン機能がテストネットで有効になったことを発表しましたが、まだメインネットではオープンしていません。しかし、この機能はメインネットレベルの脆弱性報奨プログラムの条件を満たしています。HIP-3のデプロイヤーは、特定の資産に対してクロスマージンを有効にする必要があり、ユーザーはその資産を使用してクロスマージン取引を行うことができます。統一アカウントの下で、同じ担保資産を使用するすべてのクロスマージン永続契約は、複数のDEXを跨いでもマージンを共有できます。ただし、異なるDEXの資産は、その維持マージンレベルまで保護され、他のDEXでの大幅な価格変動による自動清算を避けることができます。この新しい「保護型クロスマージン」システムは、システムの支払い能力を保障しつつ、ユーザー体験に影響を与えません。クロスマージンはDEXの抽象インターフェースを対象に設計されておらず、関連するインターフェースはDEXの抽象取引を通じてクロスマージンを使用することを許可すべきではありません。ユーザーは統一アカウントまたはコンビネーションマージンを使用して、HIP-3資産のクロスマージンの期待される動作を得るべきです。

Hyperliquid は、そのすべての主要な永続契約市場において、クロスマージン自動デレバレッジ (ADL) 清算システムを有効にしました。未決済契約量の増加と資金調達金利の変動がある中で、より深いリスク管理を導入しています。過去1か月にわたる一連の内部ストレステストとシミュレーションの後、ADL は正式に稼働を開始し、市場が流動性の引き締まりや大規模なポジションが清算に近づく際に、特に市場が激しく変動する時期に秩序を保つことを確保します。保険金が清算ポジションの損失を完全に吸収できない場合、ADL（自動清算メカニズム）は代替清算方法として機能します。この場合、高いレバレッジと高い未実現利益を持つ利益を上げているトレーダーのポジションは、資金のギャップを埋めるために部分的または完全に減少される可能性があります。Hyperliquid は、ADL は特別な状況でのみトリガーされることを強調しており、その設計目的は、エコシステム全体を破壊する可能性のある連鎖的なデフォルトを防ぐことによって市場の完全性を維持することです。

ChainCatcher のメッセージによると、BitMEX の共同創設者アーサー・ヘイズは、大型中央集権型取引所（CEX）がクロスマージンポジションに関連する担保の自動清算を行うことが、今回の価格下落において多くのアルトコインが大きな打撃を受けた理由であると述べています。彼は「指値注文がスムーズでないとき、清算は正常に機能する」と述べ、いくつかの高品質なアルトコインが短期的に以前の低位に戻るのは難しいとしています。

ChainCatcher のメッセージ、暗号 KOL、Primitive Ventures の共同創設者 Dovey がソーシャルメディアで発表し、今回の暴落はある大手機関（おそらくクロスマージンを採用している伝統的な取引会社）がバイナンスプラットフォームで強制清算されたことが原因だと推測しています。より深い分析が必要ですが、初歩的には、バイナンスでの USDe の価格が一時 0.6 にまで下落し、他の取引プラットフォームでは価格が比較的堅調であることがわかります。さらに、バイナンスに上場しているトークンと未上場のトークンの間で、ボラティリティに大きな乖離が見られています。

ChainCatcher のメッセージによると、公式発表により、Binance は 2025 年 8 月 15 日 6:00（UTC）および 2025 年 8 月 22 日 6:00（UTC）に、クロスマージンモードで複数の資産の担保率を二回に分けて調整します。対象となるのは ENA、JUV、BAR などの数十種類のトークンです。調整期間中は約 30 分間のサービス中断が発生する可能性があり、ユーザーは強制決済リスクを避けるために担保レベルに注意を払う必要があります。

ChainCatcher のメッセージによると、Binance の発表により、Binance のマージントレーディングプラットフォームは 2024 年 7 月 24 日 14:00（北京時間）にクロスマージンおよび逐次マージンから TUSD 取引ペアを上場廃止します。上場廃止されるクロスマージン取引ペアには BTC/TUSD と TUSD/USDT が含まれ、逐次マージン取引ペアには BTC/TUSD と TUSD/USDT が含まれます。