リターン

彭博の上級ETFアナリスト、エリック・バルチュナスはXプラットフォームで、銀の上場投資信託SLVの最近のリターンが「誇張されすぎている」と述べたが、資金流入は非常に限られており、過去6ヶ月で約10億ドルの資金しか引き寄せていないため、投資家はリスクに注意すべきだと指摘した。それに対して、ブラックロックのビットコイン現物上場投資信託IBITは、価格が約24%下落したにもかかわらず、60億ドル以上の資金純流入を記録しており、これはビットコインの長期的な展望に対して「非常にポジティブな」シグナルである。市場が順調な時には、どの普通のETFでも資金を引き寄せることができるが、長期的に厳しい段階でも資金流入を持続できることこそが、本当の「ハードコア」なETFである。

据 Lookonchain 监测，某 AG2GXk 開頭内部ウォレットアドレスは、以前に 285 ドルを使って 6630 万枚の ZReaL を購入し、その後 4 つのウォレットを通じて 1998 万枚の ZReaL を売却し、21 万ドルの利益を得ました。現在も 4630 万枚の ZReaL（価値 41.7 万ドル）を保有しています。このアドレスは、一連の操作を通じて ZReaL の取引から 62.7 万ドルの利益を得ており、リターン率は 2200 倍に達しています。

据 Lookonchain 监测，交易员 S2XVoy (S2XVoy...5VT) 仅投入 394 美元买入 1,260 万枚 GAS，随后以 9.88 万美元价格卖出 530 万枚 GAS，目前仍持有 730 万枚 GAS，价值 32.25 万美元，总利润达 42.07 万美元，回报率为 535 倍。

据 CoinDesk 报道，BitMine 董事长 Thomas Lee 在周四股东会议上表示，该公司凭借其价值 130 亿美元的以太坊资产，预计每年可产生超过 4 亿美元的税前收入，其中大部分收益将通过质押这些持有的资产来实现。Lee 声称，公司在过去几个月的以太坊购买中 "可能节省了 4 亿美元"。不过，自去年 7 月开始收购以太坊以来，公司目前仍面临约 23 亿美元的未实现亏损。此外，Lee 还谈及公司对 YouTuber MrBeast 旗下 Beast Industries 的 2 亿美元投资，称其为 "无需思考的决定"，并预计可能获得 10 倍回报。他表示，MrBeast 是这一代标志性的内容创作者，合作有助于将以太坊与更年轻的受众群体连接。

据 CoinDesk 报道，全球最大的以太坊财库公司 BitMine 主席 Tom Lee 在周四的股东大会上表示，BitMine 预计其价值 130 亿美元的以太坊持仓将带来超过 4 亿美元的年度税前收入，其中大部分来自对这些持仓进行质押。Tom Lee 还表示，BitMine 在过去几个月的以太坊买入操作中可能节省了约 4 亿美元。尽管节省了成本，BitMine 自去年 7 月开始购买以太坊以来，目前的持仓仍浮亏约 23 亿美元。在周四早些时候披露的 BitMine 对知名 YouTuber MrBeast（野兽先生）旗下 Beast Industries 投资 2 亿美元，Tom Lee 称这一押注是显而易见的明智选择。他表示："我认为我们在这笔投资上很容易获得飞跃性的回报------10 倍。"Tom Lee 补充表示，BitMine 还计划推出一款移动应用，尽管目前相关细节仍有限，并将在代币化领域进行飞跃式投资。

据 Coinglass 最新数据显示，比特币在 2025 年四季度的回报率为 -23.07%，远低于历史平均值 77.07% 和中位数 47.73%，创下迄今为止季度回报率历史第二差纪录，仅次于 2018 年四季度 -42.16% 的回报率，而以太坊四季度回报率为 -28.28%，创下季度回报率历史第四差纪录。此外，比特币 2025 年 12 月单月回报率为 -2.97%，以太坊为 -0.65%。

据 CoinTelegraph 报道，上周加密货币交易所交易产品（ETP）录得 4.46 亿美元的净流出，延续了自 10 月份市场大幅调整以来持续的谨慎趋势。資産運用会社 CoinShares は、最新の引き出しにより、10月10日以降の資金流出総額が320億ドルに達したと述べており、年末を迎えるにあたり投資家の信頼はまだ回復していないことを示しています。今週の資金流出は、年初から現在まで（YTD）の463億ドルの資金流入と対照的であり、この数字は2024年の水準にほぼ相当します。CoinShares の研究責任者 James Butterfill は、今年これまでのところ、総資産運用規模（AUM）はわずか10%の増加にとどまっており、「資金の流動性を考慮すると、一般の投資家は今年、正のリターンを得ていない」と述べています。

Bitwiseの最高投資責任者マット・ホーガンは、今後10年間でビットコインが持続的かつ安定したリターンを実現する見込みであるが、単年度の極端な上昇は再現される可能性が低いと述べています。彼は、ビットコインが「長期的な緩やかな上昇」段階に入る可能性があり、相対的に低いボラティリティを伴うが、依然として周期的な調整を経験するだろうと指摘しました。ホーガンはまた、2026年にビットコインが全体的に強含むとの見解を維持しており、来年の価格には上昇の余地があると考えています。ホーガンは、ビットコインの最近の下落幅が歴史的な周期と比較して明らかに収束していると考えており、その主な理由は機関資金が継続的かつ緩やかに流入しているため、価格の下落を支える要因となっていると述べています。ReserveOneの最高投資責任者セバスチャン・ボーは、ビットコインの4年周期が終了したかどうかには依然として議論があるとし、現在の価格は高値から約30%急落しているが、過去の周期で見られた60%以上の深い調整はまだ発生していないと述べています。一部の市場関係者は依然として慎重な姿勢を保っており、トレーダーのピーター・ブラントは、ビットコインが2026年の第3四半期に6万ドルまで下落する可能性があると予想しています。マクロ経済および政策要因について、ホーガンは、トランプ政権がビットコイン価格に与える限界的な影響は限定的であると考えており、規制当局がその「商品属性」の位置付けを明確にしているため、今後の政策変更が主要な上昇ドライバーとなることは難しいだろうと述べています。

アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）は、Wolf Capital Crypto Trading LLCおよびその創設者トラビス・フォードに対して民事強制執行訴訟を提起し、彼らが詐欺的な投資計画を運営し、個人投資家から1000万ドル以上を集めたと告発しています。この訴訟はオクラホマ州北部連邦地方裁判所に提出され、訴状ではこの会社がポンジスキームの構造を採用し、約束された日々の利益には実際の取引活動が伴っていないと述べています。提出された文書によると、Wolf Capitalは2022年10月から2024年12月の間に、最大3.5%の安定した日々の利益を宣伝することで、3000人以上の投資家を引き付けました。アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）は、これらの主張は数学的に成立せず、検証可能な商品関連の暗号通貨取引戦略も支持していないと考えています。規制当局は、新しい投資家の資金が初期参加者へのリターンを支払うために使用されていると告発しており、これはポンジスキームの典型的なパターンです。

据 BTCtreasuries の発表によると、Strategy の創設者兼執行会長である Michael Saylor は、中東のテレビ番組で、ビットコインの年率上昇率が 10.5% を超える限り、Strategy は彼の言う「逃避速度」段階に入ると述べました。この条件下で、同社の株式 $MSTR のリターンはビットコイン自体を上回ることが期待されています。

彭博情报策略师 Mike McGlone は次のように述べています。「ビットコインは回帰圧力に直面しており、価格は1万ドル近くまで下落する可能性があります。」Strategy の創設者 Michael Saylor は最近、マイアミ経済クラブのイベントで「私たちは失ってはいけないお金でビットコインを購入しています」と言いました。「私は Saylor 氏を尊敬し、彼を称賛しています。彼が2020年に登場したことで（その時ビットコインの価格は1万ドル近くでした）、ビットコインの価格は10倍に上昇しました。しかし、市場が期待していた多くのことはすでに起こりました：ETF の登場、アメリカのリーダーたちによるビットコインの利点の認識、そしてより広範な主流の受け入れです。現在、CoinMarketCap にリストされている暗号通貨の数は2800万種類に達しており、2009年には1種類しかありませんでした。好材料が次々と実現し、暗号資産の数が急増し、市場の期待は十分に消化され、短期的なリスク・リターン構造は変化しました。」

据 Lookonchain 监测，某交易员在 10 月 24 日斥资 18 万美元买入 816 万枚 PIPPIN，目前仍在全数持有，现价值 360 万美元，账面回报已达 20 倍。Lookonchain の監視によると、あるトレーダーは 10 月 24 日に 18 万ドルを投じて 816 万枚の PIPPIN を購入し、現在も全て保有しており、現在の価値は 360 万ドルで、帳簿上のリターンは 20 倍に達しています。

Glassnode は X プラットフォームで、過去三ヶ月間、ほぼすべての暗号通貨分野の平均リターンが Bitcoin よりも低いと発表しました。この持続的な相対的な弱さは、資本集中が BTC に有利な市場環境を強調しています。

赵長鵬 CZ は、アメリカのケベック州の 20 歳の宝くじ当選者ブレンダが 100 万ドルの一括払いを拒否し、毎週 1,000 ドルの終身年金を選んだニュースを引用し、彼女に現金を引き出してビットコインや BNB に投資してより高いリターンを得ることを提案しました。ブレンダが 100 年生きると仮定すると、年金の総額は約 5,200,000 ドル（インフレを考慮せず）になりますが、100 万ドルを BTC（現在 90,000 ドル/枚）または BNB（865 ドル/枚）に投資した場合のリターンはこれを大きく上回るでしょう。"私たちの目を見守りましょう"。

据金十报道，瑞银指出，从历史上看，当美联储在非衰退时期降息时，股市表现最好。从 1970 年以来的数据来看，在经济没有陷入衰退且美联储降息的情况下，标准普尔 500 指数的平均年化回报率为 15%。瑞银表示，宏观环境在明年年初可能会继续处于最有利的状态，支持股市的下一轮上涨。金十の報道によると、UBSは、歴史的に見て、FRBが非景気後退期に利下げを行うと、株式市場のパフォーマンスが最も良好であると指摘しています。1970年以降のデータによれば、経済が景気後退に陥らず、FRBが利下げを行った場合、S&P 500指数の平均年率リターンは15%です。UBSは、マクロ環境が来年初めに引き続き最も有利な状態にある可能性があり、株式市場の次の上昇を支持すると述べています。

Tom Lee 旗下基金分析师 Mark Newton は 11 月 25 日に、「ここで暗号通貨を買い、価格の低迷を利用して買い増しを行っています。」と述べました。彼は、今から1月中旬、さらには2月初めまでに暗号通貨の価格はさらに高くなるべきだと考えており、短期的には市場が変動するものの、今後2ヶ月はリスクとリターンが豊富な良い機会であると信じています。Tom Lee はこの関連内容のツイートをリツイートしました。注意すべきは、以前に Mark Newton がイーサリアムの動向について正確な予測を行っていたにもかかわらず、9月以降、彼のイーサリアムに対する楽観的な見方が実際の市場の動向と何度も食い違っていることです。

BitMine の会長兼 CEO トム・リーは次のように述べています。「ウォレットの数、オンチェーン活動、手数料、トークン化の進展などの指標で測定されるファンダメンタルズは引き続き好調であるにもかかわらず、暗号資産の価格は下落し続けています。したがって、BTC と ETH のリスク・リターン比は非常に魅力的になっています。」

Coinglass データによると、ビットコインのリターン率は -17.67% で、これまでの単月リターン率で第二低い記録を更新しました。過去のデータによれば、11 月は通常ビットコインのパフォーマンスが最も良い月の一つであり、歴史的なリターン率の平均は +41.12%、リターン率の中央値は +8.81% です。さらに、イーサリアムのリターン率は 22.38% で、こちらもこれまでの単月リターン率で第二低い記録を更新しました。

摩根・スタンレーは、BlackRock 傘下の iShares Bitcoin Trust (IBIT) ETF に連動するレバレッジ構造ノート製品の提案を規制当局に提出しました。この製品は、投資家がビットコインの将来の価格に賭けることを可能にします。招募説明書によれば、2026年12月21日までに IBIT ETF の価格が設定価格と等しいかそれ以上であれば、JPMorgan はこのノートを早期に償還し、1,000ドルで価格設定された各ノートには少なくとも160ドルが支払われます。しかし、その時点で価格が設定価格を下回った場合、このノートは2028年まで保有され続けます。この場合（SECの承認を得た場合）、投資家はビットコイン価格の上昇による1.5倍のリターンを得ることができ、"無制限"の巨額のリターンをもたらす可能性があります。これは、もしビットコインが2028年までに急騰すれば、そのレバレッジ効果による利益が非常に大きくなることを意味します。しかし、文書は同時に、ビットコイン価格が大幅に下落した場合（40％以上）、投資家は初期投資の大部分を失うことになると指摘しています。JPMorgan は、ビットコインが伝統的な資産クラスに対して歴史的に価格変動性が高く、極端な変動を経験し続ける可能性があると警告しています。Bloomberg ETF アナリストの James Seyffart は、銀行が"考えられるあらゆる資産"に対してこのような操作を行うことは"非常に一般的"だと述べています。