リターン

暗号投資機関1kx（@1kxnetwork）の分析によると、今年第2四半期のオンチェーン手数料は前年同期比で33%減少し、その中でDEX手数料は6.25億ドル（-57%）減少しました。これは主にMeteora、Raydium、およびPancakeSwapによるもので、これら3つは昨年上半期に合計で15億ドルの手数料を生み出しました。ブロックチェーンおよびMEV手数料は**3.62億ドル（-40%）減少し、立ち上げプラットフォーム手数料は57%**減少しました。その中で、Pump.funがほぼ半分の減少を貢献しました。一部の分野では逆風の中で成長を実現しました：永続契約および予測市場の手数料は前年同期比で22%増加し、edgeXとHyperliquidが先導し、Polymarketは単四半期でほぼ1億ドルを貢献しました。貸出および資産管理セクターは引き続き成長し、Morpho、USDai、およびMaple Financeはそれぞれ900万ドルから1900万ドル増加しました。Canton Networkは新たに1.79億ドルのL1手数料を追加しましたが、その大部分はインセンティブによって駆動されています。業界全体の手数料が減少しているにもかかわらず、トークン保有者への配当は安定しており、Binanceの焼却は依然として大きな割合を占め、Hyperliquidなどのプロトコルは買い戻しと焼却を政策の常態に組み込んでいます。

Grayscaleの研究責任者Zach Pandlは、ビットコインの価格が安定した底を形成しているが、回復前に横ばいである場合、カバードコール戦略はビットコインのボラティリティを通じて収入を生み出し、現物価格のエクスポージャーを管理できると述べています。Grayscaleはビットコインの現物価格を65,000ドル、インプライドボラティリティを40%と仮定し、2026年末までの試算を行いました。この仮定の下では、カバードコール戦略の年率収益率は約22%であり、約58,500ドルのブレイクイーブン価格を上回ると利益を維持し、満期時にビットコインが約72,500ドルに達する前に現物ビットコインを単独で保有するよりも優れた結果を出します。Pandlは、オプションのプレミアムが収入と下方保護を提供する一方で、ビットコインが大幅に上昇する際に一部の上昇スペースを放棄する代償があると指摘しています。ビットコインの現物価格がブレイクイーブン価格を下回った場合、この戦略は依然として損失を出しますが、損失幅は現物ビットコインを直接ロングするよりも小さく、その差額はコールオプションのプレミアムに相当します。Grayscaleが運営するGrayscale Bitcoin Covered Call ETFのコードはBTCCで、カバードコール戦略を通じて収入生成の可能性を最大化することを目的としています。このファンドはデジタル資産や初回トークン発行に直接投資するのではなく、デジタル資産を保有する取引所取引商品に関連するデリバティブを通じて間接的なデジタル資産のエクスポージャーを得ることを目指しています。

チェーン上のアナリスト Ai姨 (@ai_9684xtpa) の監視によると、アドレス 0xae0...72b92 は6日前に0.00664ドルで1190ドル相当のCASHCATを購入し、8時間前に0.17585ドルで全て売却しました。最終的に約1.44万ドルの利益を得て、リターン率は1211.4%に達しました。

TetherのCEO、Paolo ArdoinoはXプラットフォームで投稿し、AIの大手テクノロジー企業が補助金を通じてユーザーを獲得し、高コストのインフラと資本支出に継続的に投資しているが、関連資産は約3年から5年の急速な減価償却圧力に直面していると述べました。彼は、現在の業界にはトークン価格、利益のタイムライン、資本コストの成熟度の間に複数のミスマッチが存在すると指摘しました。一方で、オープンソースAIも業界の成長する収益シェアを継続的に侵食しています。

Lookonchain の監視によると、CxCTVj で始まるトレーダーが 2,330 ドルで 1,420 万枚の ANSEM を購入しました。その後、そのトレーダーは 420 万枚の ANSEM を売却し、68,100 ドルを得て、現在 1,000 万枚の ANSEM（約 548,800 ドル相当）を保有しています。そのトレーダーの総利益は現在 614,500 ドルで、リターン率は 261 倍です。

IBMのCEO、アーヴィンド・クリシュナは最近のインタビューで、競合他社が汎用人工知能（AGI）を追求するための巨額の資本支出に対して深刻な疑問を呈しました。クリシュナは、現在1ギガワットのデータセンターを構築するコストは約800億ドルであると推定しています。もし業界全体がAGIを実現するために100ギガワットの計算能力を展開する場合、総資本支出は8兆ドルに達することになります。彼は、これは企業が8000億ドルの利益を生み出さなければ利息を支払うことすらできないことを意味し、ビジネスの論理から見て投資回収は全く実現不可能であると指摘しました。さらに、クリシュナは、現在知られている大規模言語モデル（LLM）技術に依存してAGIを実現する可能性は極めて低い（0%から1%）と考えており、知識とLLMを融合するための基盤技術の突破がなければならないと述べています。AGIの短期的な実現には悲観的な見方を持っていますが、生成AIが企業に数兆ドルの生産性価値をもたらすことを認めています。

CoinDesk の報道によると、Kraken のチーフエコノミストである Thomas Perfumo は、ビットコインが 200 週単純移動平均線（200-week SMA）を下回ると、歴史的に見て長期的な買いの機会を提供することが多く、過去のデータではこの期間の中央値のリターンが 100% を超えていることを指摘しています。ビットコインは最近、過去 2 週間の間に 200 週移動平均線を 2 回短期間で下回りましたが、その後すぐに反発し、再びその水準を上回りました。

CoinDesk の報道によると、Kraken のチーフエコノミストであるトーマス・パーフモは、ビットコインが最近 200 週単純移動平均線の近くで変動しており、この水準は歴史的に強気のほぼ完璧なエントリーポイントであったと述べています。過去 2 週間でビットコインは 2 回短期間にこの移動平均線を下回りましたが、いずれも週の終わりのクローズ前に回復しました。パーフモは、2017 年中以来、この水準を下回ってクローズしたのは約 10% の取引日でのみ発生しており、非常に稀であると指摘しました。歴史的データによると、この水準で購入した投資家は、その後の 1 年間での中央値のリターンが 113% を超え、2 年間の中央値のリターンは 313% に達し、回収の中央値の時間はわずか 2 日であり、その後の 1 年間の中央値の最大ドローダウンはわずか 9% です。彼は、歴史的なパフォーマンスが未来の結果を保証するものではないが、歴史的記録はこの水準でビットコインがしばしば大きな価値を提供することを示していると強調しました。記事執筆時点で、ビットコインは 63,900 ドルで、62,358 ドルの 200 週移動平均線をわずかに上回っています。

StriveのCEOはXプラットフォームで発表し、ビットコインはその最低リターン基準であると述べました。彼の見解は、単純な総リターン指標で測定した場合、今後10年から15年の間にビットコイン関連企業に投資することは、ビットコイン自体を上回るのが難しい可能性が高いというものです。しかし、ビットコインネットワークを支援することは重要であり、ビットコインはその基盤となる資産です。その一部は、ビットコイン関連企業の成長と成功を助けることです。バランスシートが継続的に拡大する中で、バランスシートに対して比較的小規模なビットコイン企業への投資を検討し、ネイティブビットコインの成功を促進することができます。

チェーン分析プラットフォーム Lookonchain（@lookonchain）の監視によると、あるトレーダーが2日間で10.6万ドルを55万ドルに増やし、リターン率は419%を超えました。彼は6件の取引を完了し、そのうち5件が利益を上げ、勝率は83%です。現在、そのトレーダーは344.6 BTCのショートポジションを保有しており、ポジションの価値は約2181万ドル、清算価格は64,080ドルです。

チェーン上のアナリスト Ai 姨の監視によると、プライバシーセクターのリーダー ZEC は 24 時間で 43% 暴落し、ほぼ 2 回分の上昇を吐き出しました。Garret Jin の 1945 万ドルのショートポジションは 1648 万ドルの浮利益を得ており、リターン率は 137.8% に達しています。オープン価格は 626.47 ドル、現在の価格は 327.59 ドルで、この驚くべき取引の浮利益は BTC の浮損（1814 万ドル）をほぼカバーするほどです。彼は現在、Hyperliquid ZEC の浮利益 TOP1 のアカウントでもあります。

BusinessInsider の報道によると、億万長者投資家でヘッジファンド Third Point の創設者である Dan Loeb は、ポッドキャスト番組で現在の市場における人工知能（AI）に対する「バブル論」の懸念が過度に誇張されていると述べ、AI 業界の発展段階はインターネットバブルの時期とは全く異なると指摘しました。Loeb は、Alphabet、Microsoft、Amazon、Meta を含むテクノロジーの巨人たちが今年合計で 7000 億ドル以上の資本支出を行い、来年には 1 兆ドルに達する可能性があると述べ、その大部分が AI インフラの構築に使われるとしています。彼は、これらの資本支出がリターンを生むことを信じないのであれば、企業が「無駄にお金を燃やしている」と考えることになるが、現在これらの企業は強力な収益性を持ち、キャッシュフローも豊富で、自らのバランスシートを基に投資を支えることができると述べました。Loeb は、これはインターネットバブルの時期の「評価がファンダメンタルズから乖離している」状況とは異なり、伝統的な意味での評価バブルを構成しないと強調しました。また、Anthropic などの AI 企業が急速に収益を伸ばし、製品の応用が加速していることを挙げ、業界が依然として初期の拡張段階にあることを示しています。報道によると、Anthropic の最新の資金調達における評価額は 9650 億ドルに近づいており、年換算収益は 140 億ドルから 470 億ドルに急増し、市場の AI 商業化の潜在能力に対する信頼をさらに強化しています。しかし、市場には Michael Burry を含む一部の投資家が AI の評価が過熱していることに懸念を示し、巨額の投資が相応のリターンを得るのが難しい可能性があると考えています。Loeb は、「私たちはまだ AI の発展の表面に触れていない」と述べ、現在は長期的な成長の初期段階にあると考えています。

Lookonchainの監視によると、市場が下落する中、ある初期のイーサリアムOGアドレスが再び底値買いを開始しました。オンチェーンデータによると、このアドレスは合計で3,942枚のETHを購入しており、約808万ドルの価値があります。平均購入価格は約2,049ドルで、今後も追加購入を続ける可能性があります。データによると、このアドレスは10年前に約7.58ドルの平均価格でShapeShiftから12,001枚のETHを取得しました。その後、1年余り前に約2,856ドルの平均価格で全てのETHを売却し、34,300,000枚のUSD Coinを得て、合計で約34,200,000ドルの利益を上げ、投資収益率は376倍に達しました。

中国公安部からの情報によると、最近、中国、アメリカ、アラブ首長国連邦の三国の警察が初めて国際的な法執行協力を行い、ドバイ地域の電信ネットワーク詐欺犯罪を共同で取り締まり、詐欺拠点9か所を成功裏に壊滅させ、276名の犯罪容疑者を逮捕した。調査の結果、関連する詐欺団はソーシャルプラットフォームを通じて被害者と「恋愛」関係を築き、感情的な信頼を騙し取った後、被害者にいわゆる高リターンの暗号通貨プロジェクトへの投資を誘導し、被害者を騙した。中国公安部の関係者は、今回の共同取り締まり行動は中国警察が国際的な法執行協力を進める重要な成果であり、中国警察はより多くの国と実務的な協力を深め、共同取り締まり行動を展開し、電詐欺拠点を徹底的に排除し、電詐欺犯罪容疑者を全力で逮捕し、各国の人民の合法的権益をしっかりと守ると述べた。

Arkhamの監視によると、あるアドレスは2015年のイーサリアムのプレセール期間中に120ドルでETHを購入し、今日そのうちの50枚のETHを新しいウォレットに移し、350枚のETHをBitstampに預け入れました。そのアドレスは10年間保有しており、リターンは7500倍を超えています。現在の価格で計算すると、そのETHの保有価値は約90万ドルです。

Onchain Lens の監視によると、あるイーサリアム ICO の参加者が10.8年以上の静寂の後に790 ETHを移転し、価値は178万ドルとなりました。この参加者はわずか246ドルを投資し、リターンは7243倍に達しました。

彭博社の報道によると、Microsoftは2023年初めの計画書で、OpenAIへの初期の大規模な投資から920億ドルのリターンを得ることを目指していた。この情報は現地時間5月11日にアメリカ・カリフォルニア州オークランドの連邦裁判所での公判で明らかにされ、関連する公判はElon MuskがOpenAIとMicrosoftに対して提起した訴訟に関するものである。MicrosoftのCEO、Satya Nadellaは法廷でこの投資が「うまくいったのは、私たちがリスクを取ったからだ」と述べた。

The Information の報道によると、OpenAI は外部の貸し手から約 180 億ドルの資金調達を完了できず、この資金は Broadcom とのカスタムチッププロジェクトの初期展開を支援するために予定されていました。このプロジェクトは、10 ギガワットの計算能力を持つ OpenAI 自社開発のチップを展開することを計画しており、これは同社が NVIDIA への依存を減らすための核心的な戦略です。2025 年 10 月に発表された元の契約の総ハードウェア建設規模は約 5000 億ドルです。資金調達が難航している背景には、貸し手が OpenAI の予想収入を担保とした AI インフラストラクチャ取引に対してますます慎重になっていることがあり、さらに最近の OpenAI が内部成長目標を達成できなかったという報道が投資家の懸念を一層強めています。より広い視点では、2026 年の超大規模企業の AI 資本支出は 6000 億ドルから 7200 億ドルに達すると予測されていますが、NVIDIA の売掛金はすでに 330 億ドルに近づいており、買い手の決済サイクルが一般的に延びていることを示しています。OpenAI は現在、資金調達の再編成、貸し手の変更、またはチップ展開規模の縮小という三つの選択肢に直面しています。

Cointelegraph の報道によると、Fidelity Digital Assets の研究は、過去 10 年間、従来の 60/40 投資ポートフォリオが 3% の BTC を配置した場合、年率リターンが 9.4% から 14.6% に上昇したことを示しています。