売り潮

Coinbase Institutional は X プラットフォームで発表し、過去2週間で半導体株が二桁の下落を記録したと述べています。これは6月以来2回目の大幅な下落ですが、ビットコインは2回ともより強い耐性を示しました。この機関は、市場がもはやビットコインをテクノロジー株の高レバレッジ代理資産と見なしていないと考えており、ビットコインとテクノロジー株の間の連動関係が変化している可能性があるとしています。

ユーロ圏の国債利回りが世界の固定収益資産の売却に加わりました。ドイツの10年国債利回りは3.2478%に上昇し、2011年5月以来の最高水準を記録しました。フランスの10年国債利回りは4.0954%に上昇し、2008年11月以来の最高水準を記録しました。市場はイラン戦争の継続が各国の支出を増加させ、財政状況に影響を与える可能性を懸念しています。

据金十报道，在加密货币抛售潮的溢出效应影响下，黄金价格在亚洲早盘交易时段下跌。IG 首席市场分析师克里斯·博尚指出，加密货币熊市已演变为全面的市场溃败，广泛的抛售正席卷各类资产，大宗商品也深陷跌势。金十の報道によると、暗号通貨の売却潮の波及効果により、アジアの早朝取引時間帯に金価格が下落しました。IGのチーフマーケットアナリスト、クリス・ボーシャンは、暗号通貨のベアマーケットが全面的な市場崩壊に進化しており、広範な売却がさまざまな資産を襲っていると指摘しています。商品市場も深刻な下落に見舞われています。

据金十报道，在 2026 年的第一个完整交易周，跨资产同步上涨，华尔街的风险情绪正在重新繁荣。投资者对风险的渴望是显而易见的。标普 500 指数本周上涨 1.6%，罗素 2000 指数上涨 4.6%。Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 在短短几天内吸引了 100 亿美元的资金------这对于被动基金来说是一个惊人的速度。这些标志着今年的良好开局。周二 21:30，美国 12 月未季调 CPI 年率、季调后 CPI 月率、季调后核心 CPI 月率、未季调核心 CPI 年率；周三 21:30，美国 11 月零售销售月率、美国 11 月 PPI 年率/月率、美国第三季度经常帐；周四 21:30，美国至 1 月 10 日当周初请失业金人数、美国 1 月纽约联储/费城联储制造业指数、美国 11 月进口物价指数月率。此外，美联储官员下周密集发声，鲍威尔接班人上台前恐绝不降息，具体可见附图。美国银行全球研究部策略师表示，周五的数据增强了他们的信念，即在美联储主席鲍威尔的继任者上任之前，美联储不会再次降息。下周美国国务卿鲁比奥计划与丹麦和格陵兰岛官员会晤。伊朗全国范围内（包括首都德黑兰）由反政府示威引发的动荡也可能在短期内影响市场风险情绪。

指数提供者 MSCI は、デジタル資産が総資産の 50% 以上を占める企業をそのグローバル投資可能市場指数から除外することを提案しており、最終決定は 2026 年 1 月 15 日に行われる予定で、変更は 2 月に発効する可能性があります。アナリストは、この措置が 39 社の上場企業に 100 億ドルから 150 億ドルの暗号資産を売却させ、資格を維持させることを余儀なくさせる可能性があると予測しています。これらの企業の総時価総額は約 1130 億ドルで、Strategy（旧 MicroStrategy）は影響を受ける価値の 74.5% を占めています。モルガン・スタンレーは、Strategy だけで 28 億ドルの MSCI 関連ファンドの流出が見込まれると推定しています。除外を避けるために、一部の企業は暗号資産の保有を 50% 未満に減らすために自主的に清算を行う可能性があり、市場の売却やビットコインのボラティリティの増加を引き起こす可能性があります。現在、1268 人以上がこの提案に反対する署名をしており、デジタル資産を不公平に標的にしていると批判しています。

VanEck 11月レポートによると、近5年間取引が行われていないビットコインウォレットが最近の売却の主要な源であり、保有期間が最も長いウォレットは「驚くべき安定性」を保っている。過去2年間で、3-5年の年齢層のコインの数量が32%減少し、これらのコインの保有アドレスが変化した。VanEckは、この傾向が周期的なトレーダーの交代に関連していると考えており、10年以上保有している人々が放棄しているわけではない。このレポートはまた、投機的ポジションの調整を強調している：10月9日以来、ビットコインの永久契約の未決済契約量はBTC建てで20%、USD建てで32%減少し、資金調達率は過去の市場低迷期と類似の水準に戻った。100から1000枚のBTCを保有する小型ウォレットの残高は6ヶ月で9%、1年で23%増加した一方で、最大のクジラ群はポジションを減らしている。

渣打銀行のデジタル資産研究責任者、Geoffrey Kendrickは、ビットコインの最近の調整が終了したように見えると述べ、今回の下落は過去2年間の中程度の初期下落とほぼ同じであることを指摘しました。Geoffrey Kendrickは、複数の市場指標が極端なレベルにリセットされたと付け加えました。例えば、Strategyの純資産価値倍率（mNAV）は1にまで下落しており、この指標は企業の時価総額とそのビットコイン保有量の時価総額を比較します。彼は、市場が底を打ったことを示していると述べました。Geoffrey Kendrickは「私はこれが売り潮が終了したことを示すのに十分であり、最終的に半減期が依然として有効であると考える人々の主張を反駁するものだと思います。私の基本的な期待は、年末までに反発があることです。」と書いています。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道では、デジタル資産のブローカーおよびリサーチ会社 K33 が、米国証券取引委員会（SEC）が暗号通貨に対してより友好的な態度を示す中、今後数ヶ月で新しい現物山寨コイン ETF の承認が得られる可能性があり、これが投資家にとって魅力的なロング・ショート戦略の機会を提供する可能性があると述べています。現在、8つの機関が現物ソラナ（SOL）ETF の申請を行っており、SEC は資産運用会社に対して、更新された申請書類にステーキング条項を追加するように積極的に連絡しています。K33 のアナリスト Lunde は、これは規制当局の関与が高まっていることを示しており、イーサリアムとソラナ ETF にステーキング機能が含まれる可能性が高まっていることを指摘しています。さらに、ソラナの他にも、LTC、XRP、DOGE などの他の暗号資産に対する ETF 申請もあります。Lunde は、以前にビットコインとイーサリアム ETF が上場した際に発生したいわゆる「グレースケール効果」について言及しました。これは、グレースケールの信託基金が ETF に変換された後、大量の保有資産が市場に流入し、200 日以内に資産運用規模の 50% 以上が売却されるという現象です。しかし、潜在的な新しい ETF 資産については、グレースケールの状況は異なります。XRP やドージコインとは異なり、グレースケールのソラナとライトコインの信託はすでに公開市場で取引されているため、より直接的な参考として機能します。Lunde は、グレースケールが 2023 年に開始したソラナ信託は一度もディスカウント取引が発生しておらず、SOL の総供給量の 0.1% しか保有していないため、市場の売却リスクが低いと述べています。それに対して、グレースケールのライトコイン信託は頻繁にディスカウント取引が発生し、LTC の総供給量の 2.65% を保有しており、最近の実物購入後に再びディスカウント圧力に直面しています。さらに、現在ライトコイン ETF を申請しているのは Canary Capital と CoinShares の 2 社のみであり、これは市場の流動性が低く、潜在的な売却圧力を吸収するのが難しいことを意味します。Lunde は、ソラナ ETF の構造がより明確であり、ライトコイン製品は GBTC や ETHE に変換された後のように資金流出に直面する可能性があると考えています。したがって、ETF が導入された後、SOL をロングしながら LTC をショートする取引戦略は、特に両者が同時に上場する場合に魅力的である可能性があります。

ChainCatcher のメッセージ、CoinShares の研究責任者 James Butterfill が X プラットフォームで次のように述べています："今週、ビットコインとデジタル資産の ETP/ETF の純流出総額はこれまでで 260 億ドルに達しました（過去最高）。しかし、ほとんどのベーシス取引は決済されており、売却の熱狂は収束しているようです。"

ChainCatcher のメッセージによると、暗号通貨アナリストの Miles Deutscher が投稿したところによれば、ビットコインの価格は高い水準を維持しているものの、全体の市場感情は 2024 年の低点に戻っているとのことです。彼は、暗号通貨市場の感情がアルトコインのパフォーマンスと高い相関関係にあることを指摘し、最近のアルトコインのパフォーマンスが低迷していると述べました。Deutscher はこれに対して、アルトコイン市場が段階的な売却潮に近づいているのではないかという疑問を提起しました。

ChainCatcher のメッセージによると、アメリカ銀行のチーフストラテジスト Michael Hartnett は、世界の金融市場の動揺は経済のハードランディングに対する懸念を引き起こすレベルには達していないと述べています。S&P 500 指数（SPX）は 7 月中旬に歴史的な最高値を記録して以来、約 6％ 下落しており、このベンチマーク株価指数は依然として 5050 ポイント前後の 200 日移動平均線の上に留まっています。一方、アメリカの 30 年期国債の利回りはまだ 4％ を下回っていません。Michael Hartnett はメモの中で、「ウォール街のストーリーをソフトランディングからハードランディングに切り替える技術的なレベルはまだ破られていない。投資家のフィードバックは『疲労』であるものの、FRB の利下げに対する期待は、株式が債券よりも優れているという好みが市場の暴落によって終わることはないことを意味しています。」と書いています。