潜在的リスク

ChainCatcher のメッセージ、Defillama の創設者 0xngmi は Strategy の集団訴訟事件について、「この訴訟は、Strategy がビットコインの下落時に失う可能性のある資金を過小評価していると人々が不満を持っているようです。しかし、自称 'ビットコインレバレッジ' の会社を購入した場合、何を期待できますか？ビットコインが下落したときに何が起こるかは非常に明らかです。」

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところでは、分散型貸付プラットフォーム Curve Finance の創設者 Michael Egorov は、オーバーコラテライズドステーブルコインの潜在的リスクは、投資家が一般的に注意を払っている準備金関連のリスクではなく、政府の規制による地政学的リスクであると考えています。Egorov はインタビューで、担保ステーブルコインを支える基盤資産、例えば金融機関の現金預金や米国債などの政府証券は、資産の凍結や押収の影響を受けやすいと述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、DL News は Ethena が新機能を導入したと報じています。この機能により、トレーダーはデリバティブ取引の際に USDe を担保として使用できるようになりますが、同時にデリバティブに裏付けられた資産の一部を使用してさらにデリバティブに賭けることには潜在的なリスクがあることも指摘しています。Ethena Labs の研究責任者である Conor Ryder は、「私たちはこのリスクを考慮しており、だからこそ Ethena は5つ以上の異なるプラットフォームで事業を展開しています」と説明しています。Ethena Labs の創設者 Guy Young は、会社とそのパートナーが十分な予防策を講じていると述べています。Ethena と提携している5つの取引プラットフォームの中で、Ethena は USDe のショートポジションを分散してサポートします。その内訳は、48% がバイナンス、23% が ByBit、20% が OKX、5% が Deribit、1% が Bitget です。この取り組みにより、Ethena は予期しない事象が特定の取引所に与える影響を最小限に抑えることを目指しています。同様の理論は、リスクを異なる裏付け資産に分散させることにも適用されます：50% の USDe はビットコインに裏付けられ、30% はイーサリアムに、11% はイーサリアム流動性ステーキングトークンに、8% は USDT に裏付けられています。

ChainCatcher のメッセージによると、Coinbase の機関研究責任者 David Duong とシニアセールストレーダー Greg Sutton は、アメリカで現物ビットコイン ETF が導入されると、「規制された」ビットコインの不足を引き起こす可能性があると述べています。これらの ETF が取引を開始すると、2つの重要なリスクが考えられます：最初のリスクは、現物ビットコイン ETF の導入が機関による BTC の調達に問題を引き起こす可能性があることです。なぜなら、発行者は ETF に保有するために十分なビットコインを購入する必要があるからです；2つ目のリスクは、より一般的な機関取引戦略である「ベーシストレード」に関連しています。これは、ビットコインの現物価格とビットコインの先物契約の間の価格差を利用することを指します。Velo のデータによると、ビットコインの現物と先物契約の取引量が大幅に増加したため、過去2週間でベーシストレードの潜在的な利益が20%急増しました。しかし、機関投資家が現物 ETF 製品を通じてビットコインに直接投資するようになるにつれて、ベースは縮小し、取引の収益性が大幅に低下することになります。