資金流

DeFiLlamaのオンチェーンデータによると、先週末の主流パブリックチェーンの資金流入は明らかな分化を見せ、BNBチェーンは近24時間で約2822万ドルの純流入があり、資金が引き続きBSCエコシステムに集まっていることを示しています。一方で、Robinhoodチェーンは近24時間で約1804万ドルの純流出がありました。9月5日のデータによると、Robinhoodチェーンは1日で約2107万ドルの純流出があり、その日は主要なパブリックチェーンの中で資金流出規模が最も大きいネットワークでした。資金の活発度を見ると、Robinhoodチェーンは純流出があったものの、オンチェーン取引の熱度は依然として高いです。DeFiLlamaのデータによると、近7日間のDEX取引額は約104.24億ドルで、前週比で95.26%増加し、近24時間のDEX取引額は約13.68億ドルに達しています。BNBチェーンの近7日間のDEX取引額は約82.54億ドルで、週増加率は20.99%、近24時間の純流入は約2822万ドルです。同時に、9月6日のデータによると、Solanaの過去24時間のDEX取引額は約19.6億ドルで、BNBチェーンの16.4億ドルやRobinhoodチェーンの16.1億ドルを上回り、再び主流パブリックチェーンのDEX取引額の首位に戻りました。全体として、先週末の主流パブリックチェーンは「取引活発度が高位を維持し、資金流向が再バランスされる」という特徴を示しました：BNBチェーンは高い取引量の背景の中で資金を吸収し続けている一方で、RobinhoodチェーンはDEX取引額が急速に増加しているにもかかわらず、連続して純流出が発生しており、一部の資金が高頻度取引の後にこのネットワークを離れている可能性を示唆しています。

ビットコイン「実現時価総額インパルス指標」（Realized Cap Impulse）は、最近93日間の連続した負の状態を終え、初めて正の値に転じ、2022年の熊市以来最も長い資本収縮サイクル後の反転信号を記録しました。この指標は、実現時価総額（Realized Cap）の変化モメンタムを追跡し、ビットコインの供給量と価格要因を組み合わせて、実際の経済的意味を持つトークンの流動性が資本基盤の拡張を促進しているかどうかを測定します。指標が正に転じることは単に価格の上昇を反映するものではなく、ビットコインネットワーク内の資金の流れの状態が変化していることを示しています。データによると、この指標は8月20日にBTC価格が約7.3万ドルの時にゼロ軸を突破し、8日間連続して正の値を維持しています。現在、BTC価格は約7.89万ドルに上昇し、その間に約8%上昇しました。最新の時点で、この指標の読み取り値は0.198で、8月26日に達したピークの0.226を下回っています。歴史的データによれば、類似の熊市末期信号はビットコインの著しい反発を伴っていました：2015年9月に指標が正に転じた後、ビットコインは1年以内に約160%上昇しました；2019年3月以降90日間で約173%上昇；2023年1月以降90日間で約45%上昇し、1年以内の上昇幅は104%に達しました。ただし、実現時価総額モメンタム指標は絶対的な周期の底信号ではありません。2018年と2022年初頭にも類似の正転が見られましたが、その後市場はすぐに持続的な上昇段階に入ることはありませんでした。分析によれば、指標が持続的に正の値を維持し、価格動向によって確認されることは、単日のゼロ軸突破よりも参考価値が高いとされています。

CryptoQuant アナリスト Axel Adler Jr. は、ビットコインのオンチェーン資金フローが8月下旬に方向性の改善を見せたと述べています。実現時価総額に対するネットポジションの変化は8月24日に +0.1% に上昇し、5月28日以来初めてプラスに転じ、今日までにさらに +0.21% に上昇しました。これは、約3ヶ月間続いたネット資金流出の状態が終了したことを意味します。同時に、ビットコインの30日間の表面需要/新規供給比率は6日連続で1を上回り、最新の値は2.52で、30日間の表面需要は同期間の新規BTC発行量の約2.5倍であることを示しています。この指標は8月2日に -6.93 まで低下し、8月21日には一時3.16に上昇しました。しかし、現在の2つの指標の絶対的な強度は依然として低いままです。2024年以降、実現時価総額が正の期間の中央値は +3.24% であり、現在の +0.21% は正のサンプルの最低3%-4%に過ぎません。表面需要比率が1を上回る際の歴史的中央値は7.65で、現在の2.52も最低の10%に位置しています。彼は、現在のより重要な信号は資金の流れが流出から小幅な流入に転じ、需要が新規供給を再び上回ったことですが、強力な新しい需要サイクルを確認するには至っていないと考えています。今後、実現時価総額が持続的にプラスであるか、表面需要がさらに拡大できるかを観察する必要があります。

Cointelegraph の報道によると、Bitwise の CEO ハンター・ホースリーは、傘下の Solana ステーキング ETF（BSOL）が今週 2,000 万ドルを超える資金流入を記録したと述べています。

DWF Labs は X に投稿し、ファンド規模に基づいて、ETH 現物 ETF が 6 月以来、BTC 現物 ETF よりも資金流入のパフォーマンスが優れていると述べています。6 月の ETH ETF の純流出はファンド規模の 4.65% で、BTC ETF の 8.09% よりも低いです；7 月の ETH ETF の純流入はファンド規模の 3.19% で、BTC ETF は 0.34% で、前者は後者の約 9.4 倍です。DWF Labs は 5 月に、機関投資家が ETH に対して一般的に興味を欠いており、純資金流入が徐々に減少していると指摘しました。過去数週間で、この傾向に変化が見られ始めました。

CoinDeskの報道によると、モルガン・スタンレーは、Hyperliquid（HYPE）ETFが5月と6月に一時的にビットコイン以外の暗号ファンドの資金流入をリードしていたが、関連する需要は7月と8月初めにほぼ停滞しており、市場がその競争の見通しに対する懸念を高めていることを反映していると述べています。ニコラオス・パニギルツォグルーを率いるアナリストは、Hyperliquidなどの分散型プラットフォームが顕著な市場シェアの圧力に直面していると指摘しています。米国で規制された暗号の永久先物商品が導入された後、一部の取引活動は海外の分散型プラットフォームからコンプライアンスのある中央集権取引所に移行する可能性があり、後者はライセンス、コンプライアンス、投資家保護の面で優位性を持っています。モルガン・スタンレーはまた、Hyperliquidが予測市場ビジネスを拡大しているが、この分野の競争も同様に激化していると述べています。HYPEはBTC、ETH、SOLに次ぐ企業の暗号資産の中で第4位の資産となっていますが、Solana、XRPなどのより大きなエコシステムから市場シェアを引き続き獲得できるかどうかは不確かです。現在、BTCとETH ETFの資産管理規模はそれぞれ約770億ドルと100億ドルであり、SOL、XRP、HYPEを含む他の暗号ETFの合計規模は約20億から30億ドルに過ぎません。HYPEは過去24時間で3％以上下落し、約55.30ドルとなっています。

金十によると、シティグループのストラテジストであるデビッド・チューは、ヨーロッパの株式市場が最近、リスク選好が明らかに改善した唯一の主要市場地域であると述べており、新たな資金流入と予想を上回る企業の利益の影響を受けているとしています。報告書では、先週のヨーロッパの主要株価指数すべての投資ポジションの感情が改善した一方で、アメリカ市場の関連指標は投資家の信頼感が弱まっていることを示しています。チューはまた、ヨーロッパ市場が欧州中央銀行の金利を据え置く政策選択の恩恵を受けていることにも言及しました。

Arkham のデータによると、Bitwise の BSOL ETF は累計約 8.919 億ドルの SOL を購入しています。BSOL は現在、規模が最も大きい SOL ETF であり、アメリカの SOL ETF 市場に近い 80% の資金流入を引き寄せています。

国際通貨基金（IMF）が今月発表した金融システム安定性評価報告書によると、ブラジルの暗号通貨に基づく越境資金流は2017年以降継続的に増加しており、その規模は従来の資本流出を超えています。報告書は、これらの資金流の大部分がステーブルコインによって推進されており、企業や個人投資家が効率性や税務関連の要因からステーブルコインを使用していると述べています。ステーブルコインの流動性はS&P 500、VIX、ビットコイン価格などの国際的および国内の投資指標と関連しており、為替レート、金利、政策の不確実性や税制の変更の影響を受けています。IMFは、ブラジル中央銀行が仮想資産サービス提供者（VASP）業界を規制する措置を講じているが、顧客の法的保護や資産の分別管理などの分野には依然として不足があると述べています。マネーロンダリングおよびテロ資金供与対策（AML/CFT）に関しては、旅行ルールなどの国際基準を全面的に実施する必要があります。報告書は、ブラジルの暗号システムと従来の金融システムとの関連性を指摘し、規制当局は国内外の規制機関と協力して、より整備された報告メカニズムを構築する必要があるとしています。ブラジル国会は、ステーブルコインの地位を規制するための4308/2024号法案の審議を準備しています。

灰度が発表した研究データによると、資産の時価総額比率で計算すると、HYPE ETF の資金流入が加速しており、相対的なパフォーマンスは BTC、ETH、SOL、XRP を上回っています。灰度は、ビットコインの流入が最も持続的で安定していると指摘しており、イーサリアムは激しいピークを経験したことがあり、ソラナとXRPは初期に健康的な流入を示しましたが、HYPEは同じライフサイクル段階での立ち上げパフォーマンスがビットコイン、ソラナ、XRP よりも優れています。

CryptoQuantのデータによると、USDCの取引所資金の流れは、2ヶ月以上の純流出を経て、再び純流入に転じました。この変化は、アメリカの資金の購買力が再び暗号通貨市場に入っていることを示している可能性があります。

韓国金融委員会は、単一株式レバレッジ上昇取引型オープンエンドインデックスファンドの補足規範措置を発表する際に、最近この製品に関する多くの論争に対して前向きな回答を行いました。韓国金融委員会資本市場局局長の辺済鎬（Byeon Je-ho）は、国内でサムスン電子やSKハイニックスなどの単一株式向けレバレッジETF製品を導入することが、国内投資需要を固定し、資金が香港やアメリカなどの海外の類似レバレッジ市場に流出するのを防ぐという顕著な効果をもたらしていることを明確に述べました。外部からの「単一株式レバレッジETFが最近の韓国株式市場のボラティリティを悪化させる主な原因である」という批判に対して、韓国金融委員会は反論しました。辺済鎬は、最近の市場の激しい変動は単にレバレッジETFだけでは説明できず、その核心的な理由は世界の半導体業界のサイクルの期待の交代にあると指摘しました。データによると、5月26日から7月10日までの期間において、アメリカのサンディスク（131%）、マイクロン（123%）、および日本のキオクシア（118%）の年化日収益率のボラティリティは、韓国のSKハイニックス（113%）やサムスン電子（96%）を上回っていました。さらに、一部の投資家の逆張り行動は、ある程度株価の安定に寄与しているとされています。政界や市場の一部の関係者が提起した「単一株式レバレッジETFを強制的に上場廃止（退市）する」という要求に対して、韓国金融委員会は明確に拒否しました。公式の説明によれば、上場廃止は時価総額の急減や流動性提供者（LP）の不足などの法定終了要件を満たす必要があり、現在この市場は需要が過熱しており、上場廃止の条件には該当しないとされています。金融委員会は、関連する呼びかけを市場がコンプライアンスの強化と強力な監視措置の緊急な期待として理解していると述べました。

チェーン上のセキュリティ担当者Specterは、BONK DAOのガバナンス攻撃事件についての初期調査を行った結果、注目すべきチェーン上の関連が存在することを発表しました：Realmsの創設者およびCrypto Notteが、疑わしい攻撃者の関連アドレスとチェーン上で資金が露出していることが確認されました。Specterは、攻撃者が2026年6月30日にあるアドレスを通じて悪意のあるガバナンス提案を作成し、その提案がBONKの流通供給量の1%に相当する投票権の支持を得ることを要求していることを指摘しました。その後、7月4日から5日の間に取引所で購入し、marginfiの借入方式で必要な投票権を獲得しました。この借入の規模は約400万ドルです。

オンチェーンセキュリティ機関Specterは、BONK DAOのガバナンス攻撃に関する初期調査結果を発表しました。オンチェーンの資金の流れを追跡したところ、重要な疑点が発見されました：Realmsの創設者、Crypto Notteに関連するアドレスと疑わしい攻撃者のウォレットとの間に資金のやり取りの痕跡が存在します。振り返ってみると、攻撃者は6月30日に悪意のあるガバナンス提案を発表し、提案の通過条件はBONKの流通総量の1%の投票権でした。7月4日から5日にかけて、攻撃者は取引所での購入やMarginfiからの借入を通じて、合計約400万ドルを使って十分な投票権を獲得し、提案を推進してガバナンス攻撃を完了させました。

ブルームバーグの上級ETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、ETF市場が「JUNE-SANITY（六月の狂気）」レベルのパフォーマンスを示しており、いくつかの指標が歴史的な記録に近づくか、更新していると発表しました。データによると、当月のETF資金の純流入は1,910億ドルに達し、歴史的に見ても2番目に高い単月の水準を記録しました。平均して、1日あたり約90億ドルが流入し、約2,700本の異なるファンドをカバーしています。

DeFiLlamaのデータによると、最近の中央集権型取引所の資金純流入ランキングは以下の通りです：24時間のトップ3：Bybit（2,548万ドル）、Bitfinex（1,963万ドル）、Bitget（1,712万ドル）。7日間のトップ3：Bitget（7.43億ドル）、OKX（3.12億ドル）、Bitfinex（8,146万ドル）。30日間のトップ3：Bitfinex（4.72億ドル）、Bitget（3.97億ドル）、Gate（2.53億ドル）。

ロイター通信によると、ナスダックはSpaceX（SPCX）が7月7日にナスダック100指数に組み入れられることを確認し、これにより同株に対するパッシブ資金の流入が期待される。指数に組み入れられることは通常、株価を押し上げる効果があり、関連指数のパフォーマンスを追跡するETFは新たに組み入れられた企業の株を購入する必要がある。モルガン・スタンレーは、SpaceXがナスダック100指数に組み入れられることで、430億ドルのパッシブ資金流入が見込まれると予想している。SpaceXは6月12日にナスダックに上場した。より多くの企業をアメリカに上場させるために、ナスダックやFTSEラッセル、MSCIなどの指数提供者は、収益性、上場後の日数、取引可能株式数などの一部の組み入れ要件を緩和した。SpaceXは過去3年間、大幅な損失とわずかな利益の間で変動しており、昨年は490億ドルの純損失を計上した。モーニングスターのチーフ株式市場ストラテジスト、マイケル・フィールドは「明らかに市場の需要は非常に大きい。これが彼らが迅速に指数に組み入れた理由だ」と述べた。彼は、多くの人々がこれに満足するだろうが、一部のファンドマネージャーや懐疑的な意見を持つ人々は必ずしも同意しないだろうと付け加え、モーニングスターはこの株の評価が高すぎると考えている。投資家は通常、インベスコのQQQやQQQMなど、ナスダック100指数を追跡するファンドを通じてより広範な市場エクスポージャーを得る。また、OpenAIやAnthropicなどの大規模言語モデル企業も、今年または来年にIPO申請を提出し、1兆ドルを超える評価を求める可能性があると予想されている。しかし、S&Pグローバルは今月、SpaceXがS&P 500などの主要指数に組み入れられる要件を調整しないと発表し、少なくとも12ヶ月後に関連指数への組み入れを検討することになる。

金十の報道によると、アメリカの銀行は報告の中でEPFR Globalのデータを引用し、6月24日までの週にアメリカの株式ファンドから850億ドルが流出したと述べており、これは3ヶ月ぶりの資金流出となる。テクノロジーセクターのファンドが最も大きな下落を見せ、記録的な930億ドルの流出を記録した。報告は、ウォール街が大型テクノロジー株の売却により揺れ動いており、S&P 500指数が歴史的な高値から後退していることを指摘している。全体の株式ファンドの償還規模は500億ドルであり、同時にマネーマーケットファンドからは255億ドルが流出した。

DefiLlamaのデータによると、Bitgetは過去7日間で資金の純流入が6.99億ドルに達し、中央集権型取引所（CEX）で首位に立っています。