심층 분석 DAO: 거버넌스 모델, 잠재적 제한 및 가치 동인

기사 저자: Nansen 연구원 & Yasmine Karimi

기사 번역: Block unicorn

먼저 DeFi, 그 다음 NFT, 지금은 DAO

이 글을 읽고 계신다면, 당신은 새로운 것에 대해 매우 매우 일찍 알게 된 것입니다. 우리는 오늘날 존재하는 169개의 DAO(DeepDAO 기준)가 암호화폐의 다음 장이 나타나는 바다의 한 방울에 불과하다고 믿습니다. 이러한 DAO는 모든 형태의 기업, 정부 및 인간 조직을 대체할 가능성이 있는 혁신적인 거버넌스 모델의 선례를 마련했습니다.

DAO란 무엇인가?

DAO는 분산 자율 조직(Decentralized Autonomous Organization)의 약자로, 공동의 목적을 위해 형성된 암호화 원주율 그룹을 의미합니다. 이러한 그룹은 일반적으로(하지만 항상 그런 것은 아님) 특정 목표/임무에 따라 자금을 모아 투자하는 것과 관련이 있습니다.

DAO의 사용 사례는 무궁무진하며 계속 발전하고 있습니다. 그 범위는 순수한 소셜 플랫폼인 토큰 기반 Discord 서버(예:炮友, 최근 a16z가 투자한)부터 순수한 투자 중심 플랫폼인 MetaCartel 벤처 캐피탈에 이르기까지 다양합니다. PleasrDAO는 사회와 예술 수집의 혼합체로, 시간이 지남에 따라 문화적 의미를 지닌 디지털 예술 작품을 획득하는 또 다른 흥미로운 예입니다. 아래는 2021년 DAO의 구성을 보여주는 시장 지도입니다.

2021년 DAO 풍경, Coin 98 Analytics 기획

사용 사례의 다양성과 새로운 DAO의 출현 속도 때문에 시장 참여자와 관찰자들은 여전히 DAO의 진정한 의미를 이해하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

이것이 우리가 DAO의 기본 원리를 명확히 하고, 그것들이 전통적인 조직과 어떻게 다른지를 보여주며, 이 혁신적인 물결에 어떻게 접근할 수 있는지에 대한 지침을 제공하는 것이 유용하다고 생각하는 이유입니다.

DAO 거버넌스 모델 설명

DAO를 설명하는 가장 간단한 방법은 약어에서 시작하는 것입니다. 먼저, DAO는 자율적이며, 이는 스마트 계약에 의해 운영되는 조직을 의미합니다. 이러한 스마트 계약은 DAO의 초기 개발자가 동의하고 블록체인에 저장된 자동 실행 코드입니다. 이들은 채용, 보상 분배 및 조직에서 일반적으로 발견되는 기타 관료적 또는 중요한 문제와 관련하여 조직이 자가 유지할 수 있도록 합니다.

둘째, 전통적인 조직과 달리 의사 결정은 CEO나 고위 경영진이 아닌 집단적으로 이루어집니다. 실제로 DAO에 따르면, 하나 또는 정해진 수의 DAO 고유 토큰을 보유한 구성원은 스마트 계약을 변경하거나 제안하고 아이디어에 투자하는 등의 작업을 제출하고 투표할 수 있어 DAO가 발전하고 성장할 수 있습니다. 주목할 점은, 구성원이 누릴 수 있는 접근 방식, 경제적 권리 및 거버넌스 권리는 DAO에 따라 다르다는 것입니다.

DAO의 구성원 자격은 DAO 고유 토큰의 소유 형태를 취합니다. 가입에 필요한 토큰 수는 DAO에 따라 다릅니다. 사람들은 출시일 또는 출시일 이후에 토큰을 구매하거나 기여에 대한 보상으로 토큰을 받을 수 있으며, 이는 DAO에 따라 다릅니다. DAO는 일반적으로 모든 사람에게 개방되어 있는 것으로 알려져 있지만, 작은 DAO는 큰 프로토콜 DAO보다 더 많은 허가를 받습니다. 이 경우, 토큰을 보유하는 것만으로는 충분하지 않으며, 서면 신청과 다른 구성원의 초대가 필요합니다.

DAO에 가입한 후, DAO의 고유 토큰을 보유하면 투표권에서 조직이 생성한 이익을 공유하는 것까지 다양한 혜택을 누릴 수 있습니다. 해당 토큰에 대한 수요가 공급 한도를 통해 충족될 때, 구성원은 토큰의 전체 가치 상승으로부터도 이익을 얻을 수 있습니다.

일반적으로 금융 서비스 플랫폼으로서의 대형 프로토콜 DAO(예: BitDAO와 같은 멀티 체인 플랫폼 또는 COMP와 같은 대출 플랫폼)에서는 토큰 소유권이 수수료 및 분배 관련 문제에 대한 투표권을 해제합니다. 구성원은 주로 자신의 토큰을 스테이킹하고 프로토콜에 유동성을 제공함으로써 보상을 받습니다. 대형 DAO의 다른 경우에서는 거버넌스 토큰이 더 많은 거버넌스 권한을 제공할 수 있지만, 내재적 화폐 가치는 없습니다. 예를 들어, Aavegotchi의 고유 토큰 GHST가 이러한 경우입니다.

작은 DAO(500명 이하)에서는 구성원 자격이 일반적으로 DAO에서 일하는 것과 관련이 있습니다. 투표권 외에도 구성원은 기여에 대한 대가로 토큰, 토큰 보상, 미리 정해진 국고 및/또는 암호화폐(예: Ether, Dai 및 Cash) 지분을 받을 수 있습니다. 투자 DAO(예: 라오스, MetaCartel 벤처 캐피탈) 및 수집가 DAO(예: PleasrDAO)에서는 특히 그렇습니다. 이러한 일부는 MetaCartel 벤처 캐피탈과 같이, 구성원이 DAO에 남고 싶다면 관리 책임, 실사, 제안 및 투자 투표에 계속 참여할 것을 요구합니다.

구성원이 되면, 투표권을 받을 수 있으며, 이는 DAO 간에 큰 차이가 있습니다. 투표의 최소 요구 사항은 DAO의 고유 토큰 중 하나를 보유하거나 정해진 수의 토큰 또는 총 공급량의 임계값(예: 1%의 명사 DAO)일 수 있습니다. 제안이 제출되고 투표를 통해 통과되면, 제안을 검증하는 데 필요한 법정 인원 수 또한 다를 수 있습니다. 예를 들어, 10% 법정 인원, 20% 법정 인원, 50% 법정 인원(예: 라오스) 등이 있습니다.

DAO 모델이 인간 조직의 패러다임 전환이 되는 방법

이 모델은 두 가지 방식으로 인간 조직의 패러다임 전환을 구성하는 혁신적입니다. 첫째, 인터넷 사용자는 역사상 처음으로 신뢰할 수 있는 환경에서 집단적으로 가치를 창출하고 교환할 수 있습니다. 이 환경이 바로 블록체인입니다. 블록체인 기술은 먼저 DeFi에 동력을 제공하고, 그 다음에는 대체 불가능한 토큰을 제공하며, 현재는 사람들의 집단 작업 공간을 창출하고 있습니다. 실제로, 모든 금융 거래와 규칙이 블록체인에 기록되기 때문에 제3자가 금융 거래에 개입할 필요성을 제거합니다. 이는 DAO가 정부 기관으로부터 독립적이게 만듭니다.

둘째, 다른 형태의 조직과 달리 DAO는 더 강력한 인센티브 메커니즘을 가지고 있습니다. 구성원은 투표권에 의해 동기를 부여받으며, 이 투표권은 그들이 받는 수수료와 보상에 영향을 미칠 수 있으며, 그들은 토큰, 토큰 매입 또는 암호화폐를 통해 발생한 이익의 일부를 얻을 수 있습니다. 전통적인 Web2 플랫폼이 출현한 이후, 사용자들이 창출한 대부분의 가치는 플랫폼, 더 구체적으로는 그들의 창립자/CEO에 의해 차지되었습니다. DAO가 설정하고 있는 새로운 프레임워크에서는 다른 구성원들이 이제 창출된 가치의 일부를 획득할 수 있습니다. 그런 다음 구체적인 전환 방식은 각 DAO 내의 경제 및 투표권의 특수성에 따라 다릅니다. 전반적으로 이러한 이해관계의 일관성은 각 구성원이 최선의 기여를 하도록 동기를 부여하고 조직의 효율성을 높일 수 있다고 합니다.

전통 조직과 DAO 내의 회사 관계 간소화

모델의 잠재적 한계

그러나 DAO가 전통 조직보다 근본적으로 우수하게 만드는 동일한 특성은 또한 취약점의 원천이 될 수 있습니다. 그것이 의존하는 블록체인 기술은 신뢰가 필요 없고 투명하지만, 또한 모든 사람이 코드에 접근할 수 있게 하여 잠재적인 해커에게도 열려 있습니다. 2016년 DAO 해킹 공격이 완벽한 예로, 해커는 코드의 결함을 이용했습니다.

마찬가지로, DAO는 제3자인 블록체인에 의존하기 때문에 당국이나 정부에 의해 폐쇄될 수 없습니다. 이 사실은 규제 기관의 관심을 끌 수 있습니다.

그 외에도, 수직성이 부족하여 의사 결정 시간이 길어질 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 우리는 DAO 내에서 대리 투표의 출현을 보았으며, 이는 거버넌스를 더욱 효율적이고 효과적으로 만들 수 있습니다. 보다 일반적으로, DAO의 구조는 점점 더 많은 대표, 하위 팀 및 전문 경영진을 포함하게 될 것입니다.

실제로, DAO 모델 자체는 한계가 있으며 모든 유형의 조직에 적합하지 않습니다. 우리는 그것이 모든 형태의 인간 조정을 얼마나 파괴할 것인지에 대해서는 알 수 없지만, 한 가지는 확실합니다. 우리는 점점 더 많은 DAO가 빠른 속도로 등장하는 것을 보게 될 것입니다.

이 혁신적인 물결에 접근하기

이제 DAO의 기본 모델을 이해했으며, 이 새로운 트렌드에 대해 더 알고 싶어할 것입니다. 당신은 아마도 이렇게 생각할 것입니다: 나는 어떻게 참여할 수 있을까? 빠른 답변은 DAO에 가입하기 위해 그 고유 토큰을 획득하는 것입니다. DAO에 따라, 당신은 출시일 또는 그 이후에 하나 이상의 토큰을 구매해야 하며, 일부 DAO는 활동적인 기여자에게 토큰을 무료로 제공하기도 합니다. 그러나 일부 DAO는 성공할 것이고, 다른 일부는 성과가 좋지 않을 것입니다. 따라서 참여하기 전에 프로젝트와 구성원의 질에 대해 실사를 수행하고, DAO 내에서 가치를 어떻게/어떻게 창출할 수 있는지 분석하는 것이 중요합니다. 이 분야는 여전히 상대적으로 새롭고 DAO를 평가할 수 있는 지표가 아직 확립되지 않았지만, 아래에 우리는 질 높은 구성원 자격과 DAO 가치를 촉진하는 몇 가지 요소를 제공합니다.

DAO 가치의 동인

효과적인 인센티브 메커니즘

구성원이 DAO 내에서의 기여로 인해 어떻게 보상을 받는지를 이해하는 것이 중요합니다. 일반적으로, 거버넌스 권한, 기여 보상 또는 이익의 일부가 구성원이 DAO를 위해 일하고 거버넌스에 적극 참여하도록 동기를 부여합니다. 이는 조직을 더욱 효율적으로 만듭니다.

다른 관점에서 보면, 토큰의 이차 시장 가치는 DAO가 더욱 성공해질수록 증가합니다. DAO가 점점 더 성공하게 되면, 다른 시장 관찰자들이 DAO의 창의성/화폐 출력, 국고 투표권 등의 이점을 잡으려 할 것입니다. 따라서 DAO의 토큰은 가치가 상승합니다. 토큰이 가치가 상승하면, 구성원은 더 많은 일을 하도록 동기를 부여받아 DAO의 성공과 토큰의 가치를 계속해서 추진하게 됩니다.

따라서 우리는 장기적으로 기여자에게 일관된 인센티브 메커니즘을 가진 DAO가 다른 DAO보다 더 나은 성과를 낼 것으로 예상할 수 있습니다. 구성원이 자신의 작업/기여에 따라 받는 보상이 많을수록, DAO의 가치는 더 높은 수준으로 향상될 것입니다.

유권자 참여율 높음

DAO의 가치는 각 구성원의 작업에 의해 추진될 뿐만 아니라, 적극적인 거버넌스 참여에 의해 추진되며, 이는 조직이 지속적으로 적응하고 성장할 수 있게 합니다. 투표권을 보유하고 있다고 해서 반드시 구성원이 투표를 하는 것은 아닙니다. 제출된 제안의 유권자 참여율을 고려하여 구성원이 의사 결정에 참여하는 정도를 측정할 수 있습니다. 이는 DeepDAO에서 확인할 수 있습니다.

DAO의 규모가 작을수록 이 지표의 관련성이 높아집니다. 아래에서 볼 수 있듯이, 가장 큰 DAO는 일반적으로 참여율이 낮은 경우가 많습니다. 그 이유는 이들이 주로 대형 프로토콜 DAO로, 집단 의사 결정이 현재 가장자리에 있는 문제로 제한되어 있기 때문입니다.

DAO 규모에 대한 유권자 참여율

이는 전체 유권자 참여율이지만, 재무부에서 가장 많은 토큰을 받은 주소를 식별하여 DAO 내 주요 기여자를 더 구체적으로 살펴볼 수 있습니다. 이는 어떤 구성원이 자신의 기여로 인해 가장 많은 보상을 받았는지를 나타냅니다.

FwB 토큰의 최고 잔액

당신은 또한 그들이 DAO 분야의 저명한 인물들을 포함하고 있는지 확인하고 싶을 것입니다. 이는 DAO가 해당 분야 전문가들의 관심을 끌었다는 것을 나타냅니다. 아래 몇몇 이름들:

DAO 분야의 상위 7명 저명 기여자

프로젝트 지속

좋은 인센티브 메커니즘이 있고 구성원이 적극적으로 기여한다면, DAO는 항상 일관되게 프로젝트와 이니셔티브를 제공해야 합니다. 정기적으로 프로젝트를 추진하는 DAO는 일반적으로 집단 참여, 실행 능력 및 장기 가치 상승 잠재력의 좋은 지표입니다.

완벽한 예는 PleasrDAO입니다. 지난해 3월 Uniswap V3 NFT를 처음 구매한 이후, DAO는 Doge Meme NFT를 구매하고 세분화했으며, 무당 가족 CD를 획득하고 뉴욕에서 회원을 위한 독점 이벤트를 조직했습니다.

일관된 제공은 DAO 토큰의 가치를 촉진하고, DAO에 가입할 동기를 증가시키며, 참여를 자극하고 다시 효과적인 제공으로 피드백됩니다.

결론

결론적으로, DAO는 암호화 역사에서 새로운 장을 의미합니다. 우리가 그것이 모든 형태의 인간 조직을 얼마나 파괴할 것인지에 대해서는 알 수 없지만, DAO 거버넌스 모델은 암호화 원주율 커뮤니티에 특히 성공적이라는 것이 입증되었습니다. 이는 인터넷 사용자가 신뢰할 수 있는 환경에서 집단적으로 가치를 창출하고 교환할 수 있게 하며, 그들이 창출한 가치에 대해 보상을 받을 수 있게 해주기 때문에 전통적인 조직을 초월해야 합니다. 이러한 새로운 거버넌스 모델은 본질적으로 공격에 취약한 등의 도전에 직면해 있지만, 계속해서 번창할 것입니다. 오늘날, 단 169개의 DAO가 존재합니다. 언젠가는 수만 개가 될 것입니다. 지금은 혁명적인 물결에 참여하고 하나 이상의 DAO에 참여할 수 있는 최적의 시점입니다.