RWA：다음 암호화폐 시장 상승장의 초석

본 문서 저자: Shih Chun Chen, CFA, InVar Finance의 창립자 Marlboro Zhang, 3WW3의 연구원

熊市가 시작된 이후, 현실 세계 자산(RWAs)이라는 용어가 점점 더 보편화되고 있습니다. RWA의 범위는 물리적 자산의 토큰화에서 전통 금융 도구(TradFi), 심지어 ESG 관련 자산에 이르기까지 다양합니다. 블록체인 기술과 얽힐 때, 전통적인 현실 세계 자산은 효율성을 높이고, 투명성을 증가시키며, 유동성 관리 최적화 등 많은 이점을 제공하여 궁극적으로 포용적 사회를 실현할 수 있습니다. RWA를 암호화폐 분야에 포함시킴으로써 중앙 집중화된 금융의 발전은 더욱 다양해질 것입니다.

RWA의 총 잠금 가치(Total Value Locked)가 7.5억 달러 수준으로 반등하며 7개월 만에 최고치를 기록했습니다 (출처: fortunafi)

토큰화와 암호화폐 생태계의 결합을 통해 RWA는 블록체인의 장점을 활용하여 전통 금융 도구(TradFi)를 혁신적으로 발전시키고 있습니다. 여기에는 신용 대출, 소득 기반 자금 조달, 기업 대출, 담보 대출 및 기타 자산이 포함됩니다. DeFi나 NFT의 2022년 시장 폭락과 비교할 때, RWA 토큰화 제품에 대한 시장 수요는 더욱 강력해졌습니다.

토큰화는 새로운 개념이 아니지만, RWA 토큰화의 발전 경로는 꾸준히 성장하고 있으며, 사람들이 익숙한 환경에서 암호화폐를 사용할 수 있는 경로를 제공합니다. 가장 성공적인 RWA 토큰화 사례 중 하나는 스테이블코인으로, 현재 시장 규모는 1270억 달러입니다. 스테이블코인의 혁신은 안정성을 가져왔으며, 이는 암호화폐의 변동성에 대항할 수 있도록 돕고, 자본 관리의 효율성을 유지하는 데 기여합니다. 그러나 이는 디지털 달러의 새로운 형태로 자본을 관리하는 것입니다.

스테이블코인 외에도 부동산 및 전통 금융 도구(TradFi)의 토큰화는 거대한 시장입니다. 이 거대한 시장은 많은 참여자들을 끌어들이고 있으며, 스타트업, 정부 및 금융 기관 등이 부동산 및 전통 금융 도구(TradFi)의 토큰화 시장을 탐색하고 있습니다. 토큰화는 부동산 또는 전통 금융 도구(TradFi)의 거래 규모, 거래 기간 및 거래 프로세스에 더 큰 유연성을 부여할 수 있습니다. 또한, 프로그래머블성, 불변성 및 조합 가능성과 같은 블록체인의 고유한 특성은 RWA 토큰화에 새로운 패러다임을 부여할 것입니다.

RWA 토큰화의 역사를 되돌아보면, ICO가 혼란스러워질 때가 안전 토큰 발행(STO)이 등장하는 순간이었습니다. DeFi와 Layer1이 대중에게 더 쉽게 사용될 수 있을 때, 토큰 매개체(token-as-medium)는 더 많은 투자자에게 부분 소유권과 수익을 제공할 수 있습니다. 또한, DeFi가 낮은 확장성과 높은 진입 비용으로 인해 소수 시장에 갇힐 때, 우리는 토큰화된 단기 국채 또는 RWA 담보 대출에서 전통 금융 수익을 얻을 수 있습니다. 따라서 RWA는 아직 초기 발전 단계에 있지만, 암호화폐의 가치는 이미 드러나고 있습니다.

최전선 RWA 응용 탐색

RWA 토큰화는 단순히 물리적 자산과 전통 금융 비즈니스를 체인에 도입하는 것에 국한되지 않으며, 탐색할 가치가 있는 더 많은 부분이 있습니다. 예를 들어, MakerDAO는 RWA의 응용을 증가시키고 있으며, 이는 현금 흐름을 더욱 다양화할 뿐만 아니라 금융 기관이 체인의 높은 자본 효율성을 활용하여 유동성을 해방하는 데 도움을 줍니다. 이는 RWA 토큰화의 새로운 장면을 추진하는 획기적인 이정표입니다.

또 다른 대표적인 예는 파생상품 DEX ProsperEx로, 이는 RWA 분야 발전 초기의 하나의 사용 사례입니다. 이 DEX는 체인 상의 영구 계약, 체인 상의 옵션 등 주요 파생상품 거래 모델을 포함한 파생상품 DEX의 고유한 형태를 유지하고 있으며, 주식, 채권 등 거래 대상으로 사용할 수 있는 RWA 자산을 도입했습니다.

ProsperEx는 파생상품 거래자에게 독특한 기회와 시장 효율성을 제공하며, 완전히 체인 상에 구축되어 있으며, 점 대 점, 점 대 풀(주문서) 두 가지 주요 거래 방식과 제로 지식 증명 기술을 채택하여 비허가, 프라이버시 방식으로 모든 거래자에게 서비스를 제공합니다. 이는 그들의 장점입니다. 동시에 더 많은 거래 기능을 확장할 수 있는 특성을 가지고 있으며, FT 자산 거래 외에도 NFT와 같은 더 넓은 자산 유형의 거래도 지원할 것입니다. ProsperEx는 RWA 분야에서 DEX의 발전에 대한 초기 참조를 제공할 것으로 기대됩니다.

RWA 토큰화는 DeFi와 전통 금융 간의 소통과 상호작용의 방법을 창출하여 다양한 사용 사례를 충족시킵니다. RWA의 시가총액은 암호화폐 시장을 훨씬 초과합니다. 이는 RWA의 토큰화가 유동성을 암호화폐로 재유도하는 강력한 촉매제이며, 분산 경제의 약점에 대항할 수 있기 때문입니다. RWA를 담보로 사용하는 것은 토큰화의 인기 있는 개념이며, 자산 발행자는 토큰화된 RWA를 사용하여 DeFi에서 자본을 대출할 수 있습니다. 뿐만 아니라, 사용자는 토큰화를 통해 기본 자산의 소유권이나 관련 권리를 양도할 수 있습니다. 이 응용에서 체인 상의 가치와 유동성 해방 잠재력은 RWA 토큰화 잠재력의 충분한 표현입니다.

우리가 암호화폐 시장에서 보는 것처럼, RWA는 무한한 잠재력을 가지고 있으며, 가치를 해방하고 생태계의 지속 가능성을 강화하는 데 필요한 도구가 될 수 있습니다. InVar Finance는 신뢰 최소화 토큰화 모델을 개발하여 RWA의 토큰화 유연성을 극대화하고 Web2를 연결하는 솔루션을 탐색하는 첫 걸음을 내디뎠습니다. ERC-3525를 기반으로 한 토큰화 모델을 구축함으로써, InVar Finance의 신뢰 최소화 토큰화 모델은 ERC-721 및 1155 솔루션의 한계를 극복하고, 사용자에게 추가적인 투자 유연성을 제공합니다.

ERC-1155 대 ERC-3525

상상해 보세요, 세상의 모든 사람이 부동산에 100달러를 투자할 수 있고, RWA NFT를 관리할 자유 재량권을 가지며, ProsperEx와 같은 DEX에서 자유롭게 거래할 수 있다면, 안전 문제에 대한 걱정 없이 말입니다. 이것이 바로 RWA NFT가 전통 투자에 비해 가지는 큰 장점입니다. 더 큰 데이터 용량과 높은 가시성은 NFT를 RWA 체인 상의 신원의 최적 매개체로 만듭니다. 따라서 DeFi와 NFT 인프라는 RWA NFT의 새로운 응용 확장에 매우 중요합니다.

D3X는 NFT에 궁극적인 유동성을 제공하기 위해 전체 거래 인프라를 통해 새로운 분산형 NFT 거래소입니다. NFT에 대해 유동성을 높이는 것은 필수적인 과제입니다. 따라서 NFT AMM, 인센티브 분배, NFT 발행 등을 포함한 통합 플랫폼에 NFT 프로젝트를 지원하는 맞춤형 유동성 풀을 통해 D3X는 RWA NFT에 즉시 거래할 수 있는 경로를 제공하며, 새로운 사용자가 RWA 위험 노출을 유지하면서 D3X가 제공하는 토큰 보상을 포함한 관련 권리를 얻을 수 있도록 합니다.

RWA: 도전을 극복하고 앞으로 나아가다

RWA 토큰화의 잠재력은 무한하지만, 현재 단계에서 여러 가지 어려움을 극복해야 합니다.

RWA 토큰화의 주요 문제 중 하나는 체인 상과 체인 외 프로세스의 실행 및 조정입니다. DeFi 대출 프로토콜과 달리, DeFi 대출 프로토콜의 청산은 완전히 자동화되어 코드로 관리됩니다. 반면 RWA 담보의 청산은(적어도 부분적으로) 체인 외에서 처리해야 하며, 일반적으로 법률 시스템을 통해 이루어집니다. 이는 채무자에게 복잡성을 초래하고 RWA를 담보로 사용하는 프로토콜에 법적 분쟁을 초래할 수 있습니다.

또한, RWA 토큰화의 평가 및 유동성은 시장 동향과 투자자 감정의 영향을 받을 수 있으며, 시장 동향과 투자자 감정은 자산의 내재 가치나 성과와 항상 직접적으로 관련이 있는 것은 아닙니다. 이는 전통 자산보다 더 큰 변동성과 불확실성을 초래할 수 있습니다.

또한, RWA 토큰화를 관리하는 법률 및 규제 프레임워크는 디지털 영역과 원활하게 연결되지 않을 수 있습니다. 시장은 관할권, 소유권 및 집행 가능성과 관련된 문제를 해결하여 토큰화된 자산을 보호하고, 토큰화된 자산의 합법성을 보장해야 합니다.

현실 세계 자산(RWA)의 잠재력은 아시아, 아프리카 및 라틴 아메리카의 신흥 국가에 있습니다.

3WW3(아시아-아프리카-라틴 아메리카 Web3 연구소)의 연구원 Marlboro는 현재 전 세계가 투자 목표가 부족한 단계에 있다고 생각합니다. 중미 간의 갈등이 심화됨에 따라 많은 일반 투자자들이 신흥 시장 국가에 투자하기를 원하고 있습니다. 그러나 높은 진입 장벽, 효과적인 경로 부족 및 외환 규제 등의 이유로 이 비전은 종종 실현하기 어렵습니다.

현재 베트남, 인도네시아, 인도 등 신흥 국가의 주식 및 부동산 시장은 투자자들 사이에서 점점 더 인기를 끌고 있습니다. 이는 이러한 지역의 빠른 경제 성장과 거대한 시장 잠재력이 많은 다국적 자본 투자자에게 풍부한 수익을 제공하기 때문입니다. 그러나 직접 투자 경로가 부족하여 일반 투자자들은 직접적인 혜택을 누릴 수 없습니다.

블록체인은 RWA 토큰화를 실현하고 이를 전 세계 투자 시장으로 가져와 암호화폐 세계의 투자 대상을 풍부하게 하여 더 많은 비암호화폐 원주율 사용자가 암호화폐 거래 시장에 참여하도록 할 수 있습니다. 이는 Web3에 더 많은 신규 사용자와 자금을 가져오고, 비트코인의 4년 주기가 가져오는 전체적인 불황과 호황의 변동성을 완화할 수 있습니다.

결론적으로, RWA의 범위는 전례 없는 확장을 이루었습니다. RWA 토큰화는 본질적으로 전통 금융 도구보다 훨씬 뛰어나며, 유동성, 비용 효율성, 투명성 등 여러 측면에서 개선할 수 있습니다. RWA 토큰화의 발전 경로는 험난하고 복잡하지만, 여전히 많은 종사자들이 RWA 토큰화의 포용적 사회 목표를 실현하기 위해 끊임없이 노력하고 있습니다.

암호화폐 외의 가치를 기반으로 RWA는 DeFi에 새로운 유형의 담보를 도입할 수 있게 합니다. 사용자는 암호화폐를 통해 부동산이나 단기 국채와 같은 전통 금융 도구의 체인 상 투자에 쉽게 접근하고, 블록체인 외부에서 발생하는 수익이나 혼합 수익을 얻을 수 있습니다. 그러나 암호화폐와 실제 화폐 간의 차이는 일정한 도전을 가져옵니다. 이러한 도전을 극복할 수 있다면, RWA의 번영은 결국 올 것입니다.

전반적으로, RWA 토큰화는 원주율 자생적인 다양성과 견고한 가치 기반 덕분에 암호화폐 산업의 새로운 희망이 될 수 있습니다. 기술 외에도, RWA 토큰화의 의미를 증명할 수 있는 신뢰할 수 있는 증거를 통해 시장을 교육하고, 규제, 기술, 도구 및 소비자 행동도 RWA 토큰화의 속도를 따라가야 합니다.