비트코인 ETF 종합 분석: 정의, 진행, 논란 및 잠재적 영향

작성자：Blockchain Today

번역：화화, 백화 블록체인

주류 금융 전문가들 사이에서 비트코인 거래소 거래 펀드(ETF)는 암호화폐가 주식 및 채권과 함께 투자자들의 관심을 끌게 하는 진정한 성배로 여겨지고 있습니다. 하지만 비트코인 ETF란 무엇이며, 왜 그렇게 중요한지, 그리고 장애물은 무엇일까요? 이 종합 가이드는 암호화폐 대규모 채택 경쟁에서 여러분이 알아야 할 모든 정보를 밝혀내는 것을 목표로 합니다.

1. 비트코인 ETF 정의

거래소 거래 펀드(ETF)는 기본 자산의 바스켓을 추적하는 투자 도구입니다. ETF 주식은 주식처럼 거래소에서 거래됩니다. ETF는 원자재, 주식, 채권 및 기타 자산에 대한 투자를 간소화하여 수조 달러를 관리하고 있습니다. 현재 비트코인과 기타 암호화폐도 동일한 모델을 추구하고 있습니다.

비트코인 ETF는 BTC를 직접 소유하는 대신 선물 계약을 추적하여 규제된 유동적인 비트코인 가격 변동 노출을 제공합니다. 뱅가드와 같은 주요 ETF 발행자는 선물을 사용하여 꼬리 위험을 제거합니다.

따라서 간단히 말해, 암호화 ETF는 복잡한 기술(예: 디지털 지갑)을 이해하거나 자가 보관할 필요 없이 간접적인 비트코인 투자 노출을 제공합니다. 비트코인의 복잡성과 위험에 대한 명성이 있는 만큼, 이는 직접 비트코인을 거래하는 데 신중한 태도를 가진 보수적인 기관 투자자들의 자본 문을 열 수 있을 것으로 기대됩니다.

2. 비트코인 ETF 제안의 간략한 역사

2013년 윙클보스 쌍둥이(페이스북으로 유명)가 미국 최초의 비트코인 ETF 승인을 신청한 이후, 최초의 비트코인 ETF 승인을 위한 경쟁이 거의 10년 동안 지속되고 있습니다. 그러나 SEC는 암호화폐 시장 조작 및 투자자를 충분히 보호하기 위한 규제 투명성 부족과 관련된 10건 이상의 신청을 승인하는 것을 계속 거부해왔습니다.

그럼에도 불구하고 대형 전통 금융 기관들은 여전히 승인을 추구하고 있습니다. 수년간의 헛수고 끝에 2022년 중반에 낙관적인 분위기가 나타났고, 발행자들이 오랜 법적 항소를 제기한 후 규제 태도가 변화하여 결국 선발 비트코인 ETF를 허용하게 되었습니다. 그러나 암호화 ETF의 지배권을 놓고 벌어지는 치열한 경쟁은 이제 막 시작되었습니다…

3. 비트코인 ETF의 주요 장점

암호화폐 옹호자들의 관점에서 비트코인 ETF의 승인은 몇 가지 중요한 이점을 가져옵니다:

1) 주류 신뢰도 ------ 미국 증권 거래 위원회(SEC)가 승인한 ETF는 암호화폐를 투자 가능한 자산 범주로서 규제의 합법성을 부여하며, 전통 금융의 금기시된 투기적 신기술이 아닙니다.

2) 쉬운 시장 접근 ------ 주식을 구매할 의사가 있는 모든 투자자는 디지털 지갑이나 거래 계좌 없이도 중개 계좌를 통해 암호화폐 노출을 얻을 수 있습니다.

3) 유동성 ------ CME 및 ICE와 같은 대형 규제 거래소는 ETF에 더 많은 유동성을 제공합니다. 현금으로 전환하는 것도 더 쉽습니다.

4) 시장 역학 개선 ------ ETF를 거래하는 대형 기관 참여자는 암호화폐 시장의 과도한 변동성과 조작 행위를 완화하는 데 기여할 수 있습니다.

5) 전문 관리 ------ 대형 발행자가 관리하는 ETF는 자산 관리의 안전성을 보장하는 검증된 관리 솔루션을 제공합니다. 이는 개인 투자자가 암호화폐를 스스로 보호하는 것과는 다릅니다.

4. 비트코인 ETF에 대한 사례

암호화 커뮤니티가 열렬한 기대를 가지고 있지만, 기관 투자자를 위한 비트코인 ETF에는 여전히 몇 가지 단점과 비판이 존재합니다:

1) 탈중앙화 이념에 반함 ------ 규제된 ETF는 비트코인이 신뢰할 수 있는 중개인 없이 직접 P2P 통화로서의 핵심 이념에 반합니다. 암호화폐 순수주의자에게 ETF는 비트코인의 목적을 훼손합니다.

2) 상승 이유 약화 ------ 투자를 더 쉽게 만들고 대량의 투기 자본이 시장에 유입되면 조정이 불가피하게 발생할 것이며, 이는 희소성에 기반한 가치 상승 잠재력을 억제할 것입니다.

3) "not your keys, not your coins"와의 모순 ------ 비트코인의 자가 주권 저축 매력은 투자자가 자신의 개인 키를 보호하는 데 의존합니다. ETF는 전통적인 은행에 관리 권한을 맡김으로써 이 이점을 포기합니다.

4) 세금 처리 여전히 복잡함 ------ 펀드 발행자는 암호화폐의 복잡한 세금 보고 규칙이 ETF에도 여전히 적용된다고 경고하며, 이는 간소화된 것을 저해합니다. 예를 들어, 암호화폐는 세탁 판매 및 1099-B 보고 규칙의 적용을 받습니다.

5) 기관의 변덕에 제약 ------ 블랙록과 같은 월가 참여자가 자금의 유입과 유출을 주도하게 되면, 그들은 가격에 과도한 영향을 미쳐 시장을 조작할 수 있는 위험이 있습니다. 이는 소액 투자자에게 불리합니다.

6) 메인넷 결제 지연 ------ ETF는 매월 선물 결제에 의존하며, 이는 직접적이고 즉각적인 비트코인 거래가 아닌, 변동성이 큰 시기에 현물 노출과 결함을 왜곡할 수 있습니다.

비트코인 ETF의 이점은 대부분의 사람들에게 매우 분명해 보이지만, 이는 탈중앙화 원칙에 단점도 가져옵니다. 암호화폐의 대부분의 측면과 마찬가지로, 진화가 지속됨에 따라 그 비용과 이익에 대한 치열한 논쟁이 여전히 존재합니다.

5. 비트코인 ETF 경쟁의 주요 참여자

가장 치열한 경쟁은 주요 ETF 발행자 간의 경쟁으로, 그들은 선발 우위를 추구하며 수익성이 높은 대형 펀드를 상장하려고 합니다:

1) Grayscale Bitcoin Trust ------ 현재 가장 유명한 암호 자산 관리 회사로, GBTC 신탁을 통해 200억 달러 이상의 비트코인을 관리하고 있습니다. Grayscale은 자원과 기관 브랜드 인지도 측면에서 ETF 포트폴리오에서 앞서 있습니다.

2) Valkyrie ------ 소규모 자산 관리 회사로, 레버리지 비트코인 선물 ETF를 신청했으며, 더 잘 알려진 참여자를 제치고 실행에서 이기기를 희망합니다. Valkyrie는 우주 탐사 및 약용 버섯과 같은 틈새 ETF도 제공합니다.

3) VanEck ------ 경험이 풍부한 ETF 발행자로, 700억 달러 이상의 자산을 관리하며, 금에서 비디오 게임에 이르기까지 모든 분야를 포괄합니다. 수년간 규제된 암호 제품을 시장에 출시하려고 시도한 후, VanEck은 비트코인 ETF 및 선물 도구에 참여하기 위해 신청했습니다.

4) 피델리티 ------ 금융 서비스 거대 기업도 초기 비트코인 ETF 지위를 차지하기 위해 경쟁하고 있으며, 이는 그들의 기관 디지털 자산 부서에서 보관, 연구 및 거래 서비스를 출시하는 데 보완됩니다.

WisdomTree, First Trust, 모건 스탠리, 골드만삭스 및 Galaxy Digital과 같은 주요 발행자들은 지속적인 경쟁을 보장하기 위해 미래 ETF의 승인을 계속 추구하고 있습니다.

6. ETF 승인 프로세스는 어떻게 작동하는가

그렇다면 투자자들은 언제 비트코인 ETF를 볼 수 있을까요? 다음은 규제 승인 프로세스의 주요 단계입니다:

1) 신청서

Grayscale 또는 VanEck와 같은 발행자는 비트코인 및 암호화폐 선물 계약과 관련된 거래소 거래 제품에 대한 공식 신청을 합니다. 이는 창작 및 검토 마라톤의 서막을 엽니다.

2) SEC 참여 및 피드백

신청이 제출되면, 미국 증권 거래 위원회는 초기 피드백과 후속 라운드를 제공하며, 제안이 투자자 보호, 공정 시장, 조작 방지, 공시 등의 기준을 어떻게 충족하는지 질문합니다.

3) 수정 프로세스

발행자는 SEC의 질문과 대중 의견에서 제기된 우려에 대응하기 위해 새로운 데이터와 모델을 활용하여 신청서를 반복적으로 수정하여 규제 기관이 지적한 결함과 불확실성을 해결합니다.

5) 미국 증권 거래 위원회의 판결

마지막으로, 오랜 논의 끝에, 마지막 제안이 SEC를 설득하여 투자자 위험이 최소화되었다고 믿게 되면, 위원회는 1934년 증권 거래법 및 Reg A+에 따라 공식적으로 신청을 승인합니다.

6) 상장 거래

발행 회사는 새로운 비트코인 ETF를 상장하며, 승인 후 CBOE, 뉴욕 증권 거래소 및 나스닥과 같은 주요 거래소에서 거래할 수 있습니다. 승인된 참여 회사는 시장 수요에 따라 주식을 생성하고 상환합니다.

이 마라톤 같은 과정은 수년이 걸릴 수 있지만, 법적 비용이 7자리 수를 초과하더라도 발행자는 여전히 선발 우위를 갈망합니다. 수조 달러가 승리한 비트코인 ETF의 수익을 초과하는 비용을 초과할 것입니다.

7) 지연 원인

그렇다면 거의 10년의 거부 끝에 미국 증권 거래 위원회가 제기한 어떤 주요 문제가 승인을 지속적으로 방해하고 있을까요? 규제 기관은 다음과 같은 이유를 인용합니다:

1) 조작 ------ 세탁 거래, 사기 및 부당한 스테이블코인 발행과 같은 만연한 시장 조작에 대한 혐의는 의심자들에게 비트코인 시장이 여전히 과도하게 조작되고 있어 주류 투자자를 보호할 수 없다고 생각하게 만듭니다.

2) 변동성 ------ 변동성이 큰 암호화폐는 주식 및 기타 주요 자산보다 훨씬 더 큰 변동성을 보입니다. 비트코인의 급격한 변동은 스릴 넘치는 롤러코스터 위험 상태에 적응하지 못한 소액 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다.

3) 투명성 ------ 국경을 초월한 암호화폐 시장의 불투명한 성격은 규제 기관에 우려를 불러일으킵니다. 국경을 초월한 암호화폐 시장의 거래량이 크고, 참여자가 규제가 느슨한 관할권에서 오는 경우, 이는 공정하고 신뢰할 수 있는 시장에 필수적인 투명성을 약화시킨다고 생각합니다.

4) 관리 솔루션 ------ SEC는 기관 규모의 비트코인 투자에 대한 안전 기준과 보험 관리 솔루션에 대해 여전히 회의적이며, 이러한 투자는 전통 금융에서 발생할 수 있는 도난 및 사기로부터 방탄 보호를 제공해야 합니다.

그러나 지속적인 순수한 관심은 승인이 장기적으로 불가피해 보이게 합니다. 이는 어떤 발행자가 먼저 코드를 해독할 것인지에 대한 문제로 변했습니다. 선물 ETF가 국제적으로 출시됨에 따라, 미국 증권 거래 위원회가 직면한 글로벌 압력은 점점 더 커지고 있습니다.

7. 비트코인 ETF 승인에 대한 최신 진행 상황

10년의 비관과 지연 끝에, 2022년 중반에 미국 암호화폐 ETF 꿈의 문이 약간 열리며 긍정적인 신호가 계속 모이고 있습니다:

1) 비트코인 시장 기본 개선 ------ 변동성이 완화되고 유동성이 심화되면서 조작 및 성숙도에 대한 논의가 강화되었습니다.

2) 글로벌 ETF 승인 ------ 캐나다, 호주, 브라질 및 일부 유럽 국가의 규제 기관은 비트코인 ETF를 승인하여 SEC에 압력을 가하고 있습니다.

3) 선물 ETF 할당 ------ SEC는 ProShares와 Valkyrie가 현물 노출이 아닌 선물 기반 비트코인 ETF를 출시하는 것을 허용했습니다. 이는 중요한 이정표입니다.

4) 규제 발언의 고조 ------ SEC 의장 Gary Gensler와 CFTC 의장 Rostin Behnam의 발언은 암호화 ETF 제품의 잠재적 발전 경로를 인정했습니다.

선물 ETF가 발행자가 원하는 직접적인 이상적 노출이 부족하지만, 여러 차례 강력한 거부 이후, 어떤 규제의 해빙도 낙관적인 분위기를 회복시킬 것입니다. 상황은 점차 암호화폐의 탈중앙화와 필요한 투자자 보호 간의 조정으로 향하고 있습니다.

비트코인 ETF 승인 전망

미래를 내다보면, 성숙도와 전문화가 SEC가 미국 투자자에게 비트코인 ETF 사용을 허용하는 가장 가능성이 높은 경로로 보입니다:

1) 성숙한 시장 기본

암호화폐 시장 인프라가 관리, 모니터링, 유동성 깊이, 가격 발견, 규제 준수, 펀드 발행자의 복잡성 및 주요 거래소 규제 등에서 개선됨에 따라 조작 및 소비자 보호에 대한 우려가 완화되었습니다.

2) 전문 비트코인 ETF 제품

SEC는 더 엄격한 투자자 요구, 보험 보장 또는 암호화폐의 독특한 위험을 인정하는 기타 보호 조치를 갖춘 목표 제품에 의해 설득될 수 있습니다. 이는 자격 있는 투자자와 퇴직 계좌에 적합한 금 ETF를 고려합니다.

3) 외국 관할권과의 경쟁

해외에서 암호화 ETF가 성공적으로 출시됨에 따라, SEC는 이를 모방하고 공정한 경쟁 환경을 제공하라는 더 큰 압박을 받고 있으며, 그렇지 않으면 디지털 자산 혁신을 다른 관할권에 완전히 넘겨줄 위험에 직면하게 됩니다.

별들이 마침내 정렬되면, 비트코인과 암호화폐 펀드의 문이 기다리고 있는 대규모 잠재 기관 자본에 열릴 수 있습니다. 그 영향은 클 것이며, 월가에 신호를 보낼 것입니다: 암호화폐는 대기업의 투자 테이블에서 자리를 차지했습니다.

하지만 이 열정적인 암호화 ETF 경쟁은 단거리 경주가 아닌 마라톤입니다 ------ 비록 결승선이 멀리 반짝이고 있습니다. 인내와 끈기가 모든 장애물을 극복할 것입니다.

8. 비트코인 ETF 승인에 따른 연쇄 반응

마침내 댐이 무너지고 미국 증권 거래 위원회가 첫 번째 비트코인 ETF를 승인하면, 그로 인해 발생하는 영향은 거대한 연쇄 반응을 일으킬 것으로 예상됩니다:

1) 잠재적 투자자 수요가 SEC의 승인을 받아 합법적으로 진입함에 따라, 향후 몇 년 동안 수조 달러의 기관 자본이 암호화폐 시장으로 유입됩니다.

2) 재정 고문들이 암호화 ETF를 전통 자산과 함께 고객에게 판매함에 따라, 주류 인식과 채택도 증가합니다. 할머니가 이제 비트코인에 대해 두려움 없이 질문할 수 있습니다.

3) 시장 역학이 크게 변화하며, 주로 변동성이 줄어들고 조작 행위가 감소합니다. 대량의 기관 자금이 시장을 주도하게 됩니다.

4) 더 큰 거래 영향력이 동아시아에서 서구로 이동합니다. 하지만 월가가 지배하게 된다면 권력 분산이 손상될까요?

5) 펀드 발행자와 암호화폐 회사들이 이더리움 및 탈중앙화 금융 토큰과 같은 다른 디지털 자산을 위한 2차 ETF를 출시하기 위해 경쟁합니다.

6) 자본 유입의 영향이 심각해짐에 따라, 어려움을 겪고 있는 암호화폐 회사와 통화의 가치가 급등합니다. 이는 단순히 미래 잠재 ETF 노출에 대한 무관한 소문 때문입니다.

의심할 여지 없이, 최초로 승인된 비트코인 ETF의 붕괴가 초래하는 금융 및 문화적 해일은 전체 암호화폐 환경을 재편성할 것이며, 이전의 열광을 기괴하게 만들 것입니다. 암호화폐의 리히터 규모가 폭발적인 활동을 일으킬 것입니다.

9. 승인 이유

미국 증권 거래 위원회의 지속적인 지연에 대한 불만에도 불구하고, 지금까지 그들의 보수적 입장을 뒷받침하는 설득력 있는 이유가 있습니다:

1) 투자자 보호 최우선 ------ 미국 증권 거래 위원회의 의무는 소액 투자자를 보호하는 것을 우선시하며, 암호화폐 애호가의 요구를 충족하는 것이 아닙니다. 부적절한 제품을 승인하는 것은 그들의 사명을 실패하게 할 것입니다.

2) 더 높은 기준 필요 ------ 비트코인 ETF는 더 넓은 금융 생태계와 안전하게 통합되기 위해 현재 규제가 느슨한 현물 거래소보다 더 높은 성숙도와 규정 준수 기준을 요구합니다.

3) 주택 위기의 교훈 ------ 규제 기관은 2008년 부동산 거품의 영향을 여전히 받고 있으며, 이때 기이한 투자 제품에 대한 수요가 월가로 하여금 위험을 무시하고 실사를 포기하게 만들었습니다. 이러한 고전적인 탐욕의 순환은 오늘날의 암호화 ETF 열풍과 유사하여 우려를 불러일으킵니다.

4) 나쁘지 않다면 고치지 마라 ------ 수조 달러가 여전히 수익성 있는 주식, 채권 및 원자재 ETF로 기쁘게 유입되고 있습니다. 왜 명성을 손상시키고 투자자 소송의 위험을 감수하며 복잡한 암호화폐를 조기에 노출해야 할까요?

그들의 의구심은 경험에서 비롯된 것이지, 근거 없는 암호화폐 공포증이 아닙니다. 그러나 미국 혁신의 리더십을 강화하려는 유인책이 결국 점진적인 개방에 영향을 미칠 수 있습니다.

10. 일반적인 비트코인 ETF 오해

투자자는 비트코인 ETF에 대한 몇 가지 장기적인 오해를 피해야 합니다:

1) ETF 승인 = 순조로운 진행

승인된 ETF가 비트코인 가격이 영원히 상승할 것을 보장하지 않습니다. 나쁜 구조나 암호화폐 겨울 조건은 여전히 펀드의 폐쇄, 손실 또는 다른 ETF와 마찬가지로 합병을 초래할 수 있습니다.

2) 전체 비트코인 가치로 거래됨

선물 기반이기 때문에 비트코인 ETF의 거래 가격은 실제 비트코인 가격보다 지속적으로 낮을 수 있습니다. 영구 선물은 현물과 1:1로 거래되는 경우가 드뭅니다.

3) 알트코인 ETF가 뒤따를 것

첫 번째 비트코인 ETF가 승인되었다고 해서 다른 암호화폐 ETF가 자동으로 빠르게 뒤따르는 것은 아닙니다. 미국 증권 거래 위원회는 여전히 이를 개별적으로 평가할 것입니다.

4) ETF는 규제 기관의 완전한 수용을 의미함

암호화 ETF를 허용하는 것이 암호화폐를 완전히 수용하는 것은 아닙니다. ETF 승인은 소액 투자자에 대한 암호화폐의 도매 승인을 동반하지 않고 엄격한 제한과 함께 이루어질 것입니다.

5) 비트코인이 무위험해짐

SEC 규제 제품으로 거래된다고 해서 암호화폐 시장의 고유한 위험(예: 변동성, 거래소 중단, 거래 중지, 폐쇄 등)이 사라지는 것은 아닙니다.

비트코인 ETF가 분명 긍정적이지만, 이는 미세한 차이가 있으며, 디지털 자산에 대한 마법 같은 무위험 해결책이 아닙니다. 현실적인 기대를 유지하는 것은 개인 투자자가 과도한 번영의 영향을 피하는 데 도움이 됩니다.

11. 비트코인 ETF에 대한 비판과 우려

일반적인 암호화폐 비판자들 외에도, ETF 승인을 지지하는 사람들조차도 발생할 수 있는 잠재적인 문제를 인식하고 있습니다:

1) 기관의 영향력 과도 ------ 월가가 자금의 유입/유출에 미치는 영향력이 과도하여, 이는 시장을 조작하기 위해 거대 고래가 소액 거래자를 희생시키는 꼬리 위험을 초래할 수 있습니다.

2) 변동성 증가 ------ 거래를 더 쉽게 만드는 것은 투기적 호황과 불황 주기를 악화시킬 수 있습니다. 이는 주류 암호화폐의 과대 광고에 기반한 어리석은 자금이 유입되기 때문입니다.

3) 강세론 약화 ------ 너무 일찍 승인을 받으면, 재앙적인 실패한 ETF가 향후 승인 전망을 심각하게 저해할 수 있으며, 전체 채택을 촉진하기보다는 방해할 수 있습니다.

4) 모순된 암호화 가치관 ------ 중개인이 관리하고 대형 기관이 암호화폐의 직접적인 P2P 소유권과 금융 주권 정신을 지배하는 것 사이의 충돌이 발생합니다.

5) 복잡한 세무 처리 ------ 암호화폐의 복잡한 세금 보고 규칙(예: 1099-B 및 세탁 판매)은 고문과 투자자에게 놀라움을 줄 수 있으며, 이는 회계사에게 문제를 일으킬 수 있습니다.

승인이 분명히 이정표를 나타내지만, 깊이 있는 실행이 이루어지고 암호화폐 구조를 존중하며 투자자 준비에 부합하는 ETF가 조기에 모든 사람에게 무료로 제공되는 것보다 더 지속 가능한 결과를 가져올 수 있습니다. 최상의 균형을 찾는 것이 핵심입니다.

12. 비트코인 ETF의 이념

가치 측면에서 비트코인 ETF를 둘러싼 논쟁은 암호화폐의 핵심 철학을 유지할 것인지 파괴할 것인지에 대한 것입니다:

1) 순수주의자 사례

비트코인 ETF는 개인이 직접 키를 소유하는 증명 가능한 희소한 디지털 통화로서의 본래 의도를 훼손합니다. 월가의 중개인이 자금 유입을 주도하는 것은 "자신의 은행이 되라"는 정신과 모순됩니다.

2) 실용주의자의 반응

ETF는 암호화폐 자가 보관의 복잡한 저장 및 보안 측면을 잘 알지 못하는 대중 투자자에게 신중한 투자 포트폴리오 다각화를 제공합니다.

3) 순수주의자의 반박

그럴 수 있지만, 전통 금융 도구를 통해 신규 투자자를 유치하는 것은 기관에 대한 의존도를 더욱 심화시킬 것이며, 일반인이 혁신적인 기술을 직접 채택하도록 만들지 않을 것입니다.

4) 실용주의 반론

탈중앙화 금융의 목표가 전 세계 포용성이라면, 우리는 일반 투자자가 즉시 완전한 자가 주권의 심연에 빠지기를 기대할 수 없습니다. 몇 가지 전환 경로는 철학적으로 완벽하지 않더라도 접근 민주화를 달성하는 데 도움이 됩니다. 주류 채택과 이해는 여러 단계를 거쳐야 합니다. 우리는 세계를 연결하는 발전을 허용해야 합니다.

이 이상주의와 실용성 간의 긴장 관계는 더욱 심화되고 있습니다. 암호화폐의 급진적 비전과 점진적 채택 간의 갈등은 여전히 존재합니다. 항상 그렇듯이, 답은 회색 지대에 있습니다.

13. 블랙록이 비트코인 ETF 경쟁을 주도하다

기관 자산 관리 분야에서 블랙록보다 더 중요한 이름은 드물습니다. 이 10조 달러 규모의 투자 거대 기업은 암호화 ETF의 판도를 바꿀 수 있는 현물 비트코인 거래소 거래 펀드를 출시할 계획을 세우고 있습니다.

2022년 8월, 블랙록은 Coinbase와 협력하여 비트코인에 집중한 ETF를 신청했습니다. 블랙록은 Aladdin 소프트웨어를 통해 20조 달러 이상의 자산을 관리하고 있으며, 그 규모는 막대한 영향력을 부여합니다.

이 섹션에서는 블랙록의 제안과 미국 증권 거래 위원회 승인을 위해 경쟁하는 경쟁자들과의 비교를 다룹니다.

1) 블랙록의 비트코인 ETF가 중요한 이유

세계 최대 자산 관리 회사인 블랙록이 발행하는 ETF는 즉시 최고의 브랜드 인지도와 신뢰도를 얻게 됩니다. 이는 덜 알려진 발행자에 비해 기관 투자자들을 더 쉽게 유치할 수 있게 합니다.

블랙록은 연금 기금 및 퇴직 계좌에서의 강력한 평판으로 투자자 보호 및 안전 문제를 해결합니다. 규제된 거래소인 Coinbase와의 협력은 관리 체계를 더욱 강화합니다.

이 회사는 전 세계에서 수백 개의 ETF를 관리하며, 주식, 채권, 원자재, 부동산 등을 포괄합니다. 풍부한 ETF 경험은 블랙록이 규제 기관의 요구를 충족하는 방탄 비트코인 도구를 구축할 수 있게 합니다.

자산 관리 규모가 10조 달러에 달하며, 그와 경쟁할 수 있는 경쟁자는 없습니다. 블랙록의 비트코인 ETF에 대한 강력한 추진력은 경쟁자들을 압도합니다.

2) 블랙록의 ETF와 경쟁자의 차별점

블랙록 신청서의 독특한 점은 다음과 같습니다:

1) 실제 비트코인을 추적하여 더 나은 직접 현물 노출을 제공합니다. 이는 순수주의자의 요구를 충족합니다.

2) Coinbase는 기본 자산의 안전성을 보장하며, 블랙록의 재정적 힘과 Coinbase의 암호화폐 고유 신뢰성을 결합합니다.

3) 이 ETF는 쉽게 흔들리는 신규 투자자보다는 위험 감내 능력이 높은 기관 투자자를 대상으로 합니다. 이러한 보수적인 초점은 SEC의 선호를 반영합니다.

4) 블랙록의 Aladdin 소프트웨어는 연금 기금과 같은 자금 풀을 위해 전체 투자 포트폴리오에 대한 암호화폐 배분 모델을 구축할 수 있게 합니다.

5) 블랙록은 투명성 기준과 산업 대화를 통해 자금을 추적하는 비트코인의 지속 가능한 채굴 관행을 장려할 것을 약속합니다.

이러한 차별화 요소는 블랙록이 미국 증권 거래 위원회(SEC)에서 성공을 거두게 하였고, 다른 회사들은 결함을 인정하고 목표 해결책을 마련하는 데 실패했습니다.

4) 블랙록 비트코인 ETF에 대한 비판

장점에도 불구하고 블랙록의 ETF 신청 및 기능은 여전히 비판을 받고 있습니다:

A. 전통 금융 거대 기업으로서 블랙록이 설계한 첫 번째 주요 비트코인 ETF는 개인 금융 주권에 대한 암호화폐 정신과 모순됩니다. 이는 자산 관리 회사와 같은 중앙 집중식 중개인과의 모순이 아닙니다.

B. 과거의 탐욕과 책임 부족으로 인한 남용을 고려할 때, 블랙록과 같은 월가 기관이 대규모 암호화폐 유입을 허가받으면 자비로운 행동을 취할 것이라는 믿음은 도덕적 위험을 초래할 수 있습니다.

C. 블랙록과 같은 거대 기업이 비트코인 투자 경로에 대한 초기 통제권을 독점하게 되면, 이미 반경쟁적이고 정치적으로 압도적인 회사에 너무 많은 영향력이 집중될 수 있습니다.

D. 블랙록이 지속 가능성을 약속했지만, 화석 연료 프로젝트를 지원하는 환경 기록은 그들이 책임 있는 비트코인 채굴 관행을 보장할 수 있는 능력에 대한 의구심을 불러일으킵니다.

E. Coinbase와의 협력은 단일 지점 고정 위험을 초래할 수 있습니다. Coinbase는 자주 중단되며 고객 지원에 대한 비판을 받고 있습니다. 모든 계란을 한 바구니에 담는 것입니다.

비록 우려가 있지만, 블랙록의 규모와 평판은 그들을 승인된 ETF를 제공하는 인기 있는 경쟁자로 만들고 있으며, 순수한 암호화폐 참여자들은 수년간의 강한 규제 저항과 싸운 끝에 실패했습니다.

14. 결론

미국 증권 거래 위원회가 승인한 비트코인 거래소 거래 펀드는 암호화폐 혁명이 주류 금융을 진정으로 전복하는 데 필요한 기관 자본의 문을 열 것으로 기대됩니다. 그러나 이러한 블록체인 투자 경로의 민주화와 성숙을 위한 도구는 수년간의 합리적인 규제 저항을 거쳐 신중하고 책임감 있게 실행되어야 합니다.

시장 진화와 전문 펀드 구조를 통해 변동성, 조작, 안전 및 투자자 보호에 대한 우려를 진지하게 해결함으로써, 비트코인 ETF는 지속 가능한 대규모 채택을 위한 성배의 입구를 제공할 수 있습니다. 그러나 과거 금융 열풍의 교훈을 반영하여, 신중한 보호와 기준이 빠른 부의 열망보다 우선해야 하며, 이는 재앙적인 좌절을 피하기 위해 필요합니다.

상호 승인 프로세스는 혁신과 안정성을 균형 있게 유지하도록 설계되었습니다. 10년 이내에 승인은 불가피해 보입니다 ------ 그러나 조기에 승인을 받으면 장기적인 신뢰성과 수용성을 위협할 수 있으며, SEC가 가정과 퇴직 계좌를 위해 봉사하는 사명을 극도로 신중하게 유지해야 합니다.