전통 기관이 비트코인에 진입, 포지션은 얼마나 적당할까?

작성자：Crypto Research

편집：Luffy，Foresight News

빠르게 발전하는 투자 세계에서 다각화는 위험을 줄이고 수익을 높이는 핵심 전략으로 여겨져 왔습니다. 암호화폐(특히 비트코인)의 출현으로 투자자들은 투자 포트폴리오에 추가할 수 있는 새로운 자산 클래스를 찾게 되었습니다. 본 문서는 비트코인을 전통적인 60/40 주식 및 채권 포트폴리오에 포함시키는 것의 영향을 심층적으로 탐구합니다.

다양한 디지털 지표를 상세히 분석함으로써, 우리는 비트코인 배분의 다양한 수준이 포트폴리오의 전체 성과, 위험 및 수익률에 어떻게 영향을 미치는지를 탐구합니다. 보유량을 점진적으로 늘리는 것부터 대규모로 포트폴리오에 포함시키는 것까지, 우리는 비트코인 투자 맥락에서 위험과 수익 간의 미묘한 관계를 밝혀냅니다.

아래 도표의 왼쪽 첫 번째 열은 포트폴리오에 비트코인을 전혀 배분하지 않았을 때의 상황을 나타내며, 뒤따르는 열들은 비트코인 보유량을 점진적으로 늘릴 때(최대 10%까지) 발생하는 상황을 보여줍니다. 이 선들은 시간이 지남에 따라 변화하는 것이 아니라, 당신이 보유한 비트코인의 양을 나타냅니다. 주목할 점은, 역사적 데이터에 따르면 비트코인을 더 많이 배분할수록 수익률이 높아진다는 것입니다.

그림 1：비트코인 배분 3년 롤링 누적 수익률(분기별 재조정), 출처：Cointelegraph Research

비트코인을 60/40 주식 및 채권 포트폴리오에 추가하면 누적 수익률이 증가하지만, 한 가지 문제는 불확실성과 위험도 증가할 수 있다는 것입니다. 그림 2는 비트코인 배분 후 변동성의 변화를 보여줍니다. 위험이 증가했지만, 이는 직선적으로 상승하지 않습니다. 반대로, 이 선은 곡률을 가지고 있습니다. 이는 비트코인을 0.5%에서 2% 사이로 조금만 추가하면 투자 위험이 크게 증가하지 않음을 의미합니다. 그러나 더 많은 비트코인을 추가할수록 상황은 빠르게 예측할 수 없게 됩니다.

그림 2：비트코인 배분의 3년 롤링 표준편차(분기별 재조정), 출처：Cointelegraph Research

그림 3에서는 그림 1의 정보를 결합하여 포트폴리오의 샤프 비율을 살펴봅니다. 이 그래프의 형태는 매우 흥미롭습니다: 처음에는 급격히 상승하다가, 투자에 더 많은 비트코인을 추가할수록 안정세를 보입니다. 이 그래프는 투자에 비트코인을 추가하면 일반적으로 더 많은 수익을 얻을 수 있음을 나타내며, 이는 당신이 감수하는 위험을 보상합니다. 하지만 세상에 공짜 점심은 없습니다: 비트코인을 점점 더 많이 추가하기 시작하면, 특히 총 투자액의 5% 정도를 넘어서면 위험의 증가가 이점보다 더 뚜렷해집니다. 따라서 소량의 비트코인을 배분하는 것이 도움이 될 수 있지만, 특정 지점에 도달한 후에는 더 많은 비트코인을 배분하는 대가로 위험이 크게 증가합니다. 역사적 수익률과 평균 분산 최적화에 따르면, 포트폴리오에 추가할 비트코인의 최적 비율은 3%에서 5% 사이입니다.

그림 3：비트코인 배분의 3년 롤링 샤프 비율(분기별 재조정), 출처：Cointelegraph Research

그림 4는 비트코인의 수량이 투자 가치의 '최대 낙폭'에 어떻게 영향을 미치는지를 보여줍니다. 샤프 비율과 유사하게, 그래프의 녹색 선은 60/40 주식 및 채권 포트폴리오에 소량의 비트코인(예: 0.5%에서 4.5%까지)을 배분할 경우 3년 동안 최대 낙폭에 큰 영향을 미치지 않음을 나타냅니다. 5%를 초과하면 최대 낙폭에 대한 영향이 크게 증가하기 시작합니다. 위험 선호도가 낮은 기관 투자자에게는 위험 조정 및 최대 낙폭 측면에서 비트코인 보유량을 총 투자액의 5% 이하로 유지하는 것이 가장 좋은 선택일 수 있습니다.

그림 4：비트코인 배분 3년 롤링 최대 낙폭(분기별 재조정), 출처：Cointelegraph Research

결론적으로, 비트코인을 다각화된 포트폴리오의 일부로 탐구하는 것은 위험과 수익 간의 미묘한 균형을 드러냅니다. 다양한 데이터로 제시된 결과는 비트코인 보유량을 전략적으로 증가시켜 누적 수익을 높일 수 있는 잠재력을 강조하며, 그에 따른 변동성의 증가를 동반합니다. 역사적 데이터와 평균 분산 최적화에 따르면, 최적의 전략은 총 투자액의 3%에서 5%를 비트코인에 배분하는 것입니다.

이 기준을 초과하면 위험-수익 균형이 불리해지며, 이는 비트코인을 투자 전략에 포함할 때 신중하고 정보에 기반한 결정을 내리는 것이 중요함을 강조합니다.