Uni, Aave, L7 등 여러 DEX의 사업 발전 모델 점검: 단일 거래에서 다각화 서비스로

作者：Decryptor

탈중앙화 거래소(DEX)는 블록체인 기술 위에 구축된 금융 거래 플랫폼으로, 사용자가 중개 기관 없이 직접 암호화폐 거래를 할 수 있도록 허용합니다. 전통적인 중앙화 거래소와 비교할 때, DEX는 스마트 계약을 통해 거래를 실행하여 거래의 투명성과 안전성을 보장합니다.

최근 몇 년 동안 기술 발전과 시장 수요의 변화에 따라 DEX의 제품 전략과 비즈니스 모델도 지속적으로 진화하고 있으며, 초기의 단일 거래 서비스 모델에서 점차 다양화되고 종합적인 금융 서비스를 제공하는 방향으로 전환되고 있습니다. 이러한 전략 변화는 탈중앙화 금융(DeFi) 분야의 빠른 발전을 반영할 뿐만 아니라, 미래 금융 서비스 모델의 다변화 추세를 예고합니다.

DEX의 발전을 더 잘 이해하기 위해, 본 글에서는 비교적 일반적인 DEX 모델과 전략을 정리해 보겠습니다.

DEX 기본 모델

DEX가 처음 등장했을 때, 비즈니스 모델은 탈중앙화된 거래 환경을 제공하는 데 집중했습니다. 이후 시장 수요의 지속적인 증가와 더 많은 암호화폐 사용자의 관심과 사용을 유도하기 위해 DEX는 점차 집계기 기능을 통합하게 되었습니다. 다음은 DEX가 현재 채택하고 있는 두 가지 기본 비즈니스 모델에 대한 자세한 소개입니다.

순수 거래 모델

순수 거래 모델은 완전히 탈중앙화된 방식으로 운영되어 사용자가 중앙화된 금융 기관의 개입 없이 직접 암호화폐를 거래할 수 있도록 합니다. 이 모델에서는 모든 거래가 스마트 계약을 통해 자동으로 실행되어 과정의 투명성과 안전성을 보장합니다. 이 모델의 핵심은 블록체인 기술의 불변성과 탈중앙화 특성을 활용하여 사용자 신뢰 비용과 거래 위험을 줄이는 것입니다.

Uniswap을 예로 들면, 이는 전통적인 주문서에 의존하지 않고 자동 시장 조성자(AMM)라는 모델을 사용하여 유동성을 제공합니다. 이 시스템에서는 거래가 구매자와 판매자 간의 직접적인 매칭을 통해 이루어지지 않고, 사용자가 미리 자금이 충전된 유동성 풀과 거래를 선택하게 됩니다 - 유동성 풀 내의 자금은 다른 사용자가 자신이 보유한 토큰을 예치하여 형성됩니다. 이러한 사용자는 토큰을 예치한 후 풀 내의 거래량에 따라 거래 수수료를 받게 됩니다.

장점:

• 탈중앙화. 사용자는 중앙화된 기관을 신뢰할 필요 없이 거래할 수 있어 검열 및 자금 동결의 위험이 줄어듭니다.

• 사용자 자치. 사용자는 자신의 자금과 거래 결정을 완전히 통제할 수 있으며, 제3자의 개입을 받지 않습니다.

단점:

• 유동성 문제. 유동성 풀이 충분히 크지 않으면 사용자는 높은 슬리피지, 즉 주문 실행 가격과 예상 가격 간의 큰 차이를 경험할 수 있습니다.

• 스마트 계약 위험. 이론적으로 스마트 계약은 안전하지만, 실제로는 취약점이 존재할 수 있으며, 이는 자금 손실로 이어질 수 있습니다.

집계기 모델

단일 DEX 플랫폼의 유동성 부족 문제를 해결하기 위해 집계기 모델이 등장했습니다. 집계기 모델은 여러 DEX의 유동성과 거래 쌍을 통합하여 사용자에게 통합된 거래 인터페이스를 제공하여 각 플랫폼 간에 최적의 거래 조건을 찾을 수 있도록 합니다. 이 모델은 분산된 유동성 풀과 스마트 라우팅 시스템을 활용하여 사용자가 다양한 DEX 간에 원활하게 거래하고 거래 전략을 최적화할 수 있도록 합니다.

1inch를 예로 들면, 이는 여러 탈중앙화 거래 플랫폼을 집계하는 DEX 집계기입니다. 1inch는 통합된 플랫폼을 통해 다양한 DEX의 가격과 슬리피지를 분석하고 비교한 후, 최적 경로 알고리즘이라는 기술을 활용하여 사용자에게 최상의 거래 경로를 제공합니다. 사용자는 거래의 구체적인 매개변수(예: 구매 및 판매 자산의 종류 및 수량)를 입력하기만 하면 1inch가 최상의 거래 경로를 계산해 줍니다.

장점:

• 가격 우위. 여러 플랫폼의 거래 조건을 비교함으로써 사용자는 최상의 거래 가격을 얻을 수 있습니다.

• 시간 효율성. 사용자는 여러 플랫폼을 수동으로 비교할 필요가 없으며, 집계기가 이 과정을 자동으로 완료하여 많은 시간과 노력을 절약할 수 있습니다.

단점:

• 의존성 문제. 집계기의 성능은 통합된 DEX 플랫폼에 크게 의존합니다. 이러한 기본 플랫폼이 기술적 또는 유동성 문제에 직면하면 집계기의 서비스 품질도 영향을 받을 수 있습니다.

• 복잡성과 사용 난이도. 집계기는 이론적으로 사용자에게 편리함을 제공하지만, 그 이면의 알고리즘과 운영 과정이 복잡하여 비전문 사용자에게는 불리할 수 있습니다.

DEX의 이 두 가지 기본 모델은 각각 장단점이 있으며, 이들의 출현은 사용자의 구체적인 요구, 생태 환경 및 시장 조건에 따라 달라집니다. 시장이 지속적으로 발전하고 유사 플랫폼이 대량으로 등장함에 따라 DEX 플랫폼이 두각을 나타내기 위해서는 지속적으로 비즈니스 모델을 조정하고 최적화하여 광범위한 사용자에게 더 나은 서비스를 제공해야 합니다.

DEX 모델 진화

최근 몇 년 동안 많은 고성능 공공 블록체인이 등장하고 암호화 생태계가 다변화되고 있습니다. 다양한 생태계 사용자의 요구를 충족하기 위해 크로스체인 기술은 DEX의 필수적인 모델 진화 중 하나가 되었습니다. 동시에 DeFi 기술이 더욱 성숙해짐에 따라 모듈화 및 조합화 속성이 부각되면서 많은 DEX 플랫폼이 DeFi를 통합하여 새로운 발전 경로를 개척하기 시작했습니다.

크로스체인 기술 통합

크로스체인 기술은 서로 다른 블록체인 플랫폼 간의 상호 운용성을 허용하여 DEX에 새로운 발전 기회를 제공합니다. 이 기술은 체인 간 통신 프로토콜을 제공하여 자산과 데이터가 중앙 조정 기관 없이 크로스체인으로 이동할 수 있도록 합니다. 이를 기반으로 DEX는 단일 블록체인의 한계를 극복하고 더 넓은 사용자 집단을 유치하며 더 다양한 자산 거래 옵션을 제공할 수 있습니다.

Thorchain을 예로 들면, 사용자는 여러 지갑을 생성하거나 여러 거래소에 등록할 필요 없이 Bitcoin, Ethereum 및 기타 블록체인 자산 간의 직접적인 교환을 실현할 수 있습니다. Thorchain은 독특한 연속 유동성 풀(CLP) 프로토콜을 활용하여 사용자가 한 블록체인에서 다른 블록체인으로 자산을 직접 전송할 수 있도록 하여 진정한 의미의 탈중앙화 거래를 가능하게 합니다.

장점:

• 자산 다양성. 크로스체인 거래를 지원하는 DEX는 더 다양한 자산을 제공하여 더 넓은 사용자 집단을 유치할 수 있습니다.

• 유동성 강화. 여러 블록체인의 유동성을 통합함으로써 거래의 슬리피지를 줄이고 거래 효율성을 높일 수 있습니다.

단점:

• 기술 복잡성. 크로스체인 기술을 구현하려면 높은 수준의 기술 혁신과 복잡한 보안 조치가 필요하여 거래의 안전성과 데이터의 정확성을 보장해야 합니다.

• 조정 난이도. 크로스체인 작업은 여러 블록체인을 포함하므로 발생할 수 있는 기술적 및 거버넌스 문제를 해결하기 위한 효과적인 조정 메커니즘이 필요합니다.

DeFi 기능 통합

DeFi 통합은 DEX 비즈니스 모델 진화의 중요한 방향 중 하나입니다. DeFi 서비스인 대출, 유동성 채굴, 보험 등을 거래 플랫폼에 통합함으로써 DEX는 기본 거래 기능을 제공할 뿐만 아니라 사용자에게 더 포괄적인 금융 서비스를 제공할 수 있습니다. 이러한 통합 서비스 모델은 사용자 편의성과 자산 활용 효율성을 크게 향상시키며, DEX가 더 많은 사용자 유치 및 유지에 기여합니다.

Aave와 Compound를 예로 들면, 이러한 DeFi 플랫폼은 탈중앙화된 대출 시장을 생성하여 사용자가 자산을 거래하는 동시에 이러한 자산을 DeFi 플랫폼의 다양한 기능(예: 담보 대출)에 사용할 수 있도록 하여 수익을 증가시키면서도 시장 활동에 계속 참여할 수 있도록 합니다. 이는 효과적으로 "이중 전선 작전"을 수행하는 것입니다.

장점:

• 서비스 통합. DeFi 서비스를 통합한 DEX는 사용자에게 거래부터 금융 상품 투자까지 하나의 플랫폼에서 완료할 수 있는 원스톱 금융 솔루션을 제공합니다.

• 자산 효용 극대화. 사용자의 자산은 거래와 DeFi 프로젝트 참여(예: 유동성 채굴 또는 대출)에 동시에 사용될 수 있어 여러 경로에서 자산의 잠재적 수익을 증가시킬 수 있습니다.

단점:

• 증가된 시스템 복잡성. 다기능 DeFi 서비스를 통합하면 시스템이 더욱 복잡해져 플랫폼의 유지 관리 난이도와 발생할 수 있는 기술적 문제를 증가시킬 수 있습니다.

• 금융 위험 증가. DeFi 프로젝트는 높은 수익을 제공할 수 있지만, 동시에 시장 변동성, 자금 풀의 유동성 문제 등 높은 위험을 동반합니다.

기술 혁신은 DEX 모델의 진화를 촉진하여 비즈니스 범위를 확장하고 시장 경쟁력을 높였습니다. 크로스체인 기술과 DeFi 통합을 도입함으로써 DEX는 단순한 거래 플랫폼이 아니라 종합적인 금융 서비스 플랫폼으로 자리 잡고 있으며, 이는 암호화폐 시장의 발전과 성숙에 매우 중요합니다.

DEX 다변화 발전

기술과 서비스 모두 혁신이 이루어졌지만, 동질화가 심한 경쟁 속에서 DEX가 선두 우위를 유지하기 위해서는 더 많은 프로젝트 자원과 생태계를 확장하여 사용자들의 다양한 프로젝트 참여 요구를 충족해야 합니다. 따라서 CEX와 DEX를 포함한 일부 플랫폼은 자신의 비즈니스 모델을 확장하고 IDO/Launchpad 섹션을 추가하며, 심지어 연구 개발 팀을 설립하여 우수한 암호화 프로젝트를 육성하고, 육성에서 발행, 거래까지의 제품/서비스 폐쇄 루프를 실현하고자 합니다.

최근 유명 금융 플랫폼 L7은 브랜드 업그레이드를 발표했으며, 여기에는 이러한 서비스 유형이 포함되어 있습니다. 그들의 브랜드 업그레이드 기사인 《전방 탐색: Web3 디지털 자산 관리 및 트래픽 집계 플랫폼 L7 브랜드 업그레이드 재진화》에 따르면, 향후 IDO 섹션은 핵심 서비스로 자리 잡아 프로젝트 측에 DEX에서 토큰 발행을 위한 기회를 제공할 것입니다.

IDO 섹션 추가

IDO는 DEX에서 최초로 공개적으로 토큰을 판매하는 모델을 의미합니다. 이 모델은 프로젝트 측이 DEX에서 직접 대중에게 토큰을 발행할 수 있도록 하며, 일반적으로 낮은 참여 장벽을 동반하여 프로젝트의 노출, 참여도 및 자금 조달 효율성을 높이고, 사용자가 새로운 프로젝트의 초기 투자에 직접 참여할 수 있는 더 편리한 경로를 제공합니다. 이는 사용자에게 잠재적으로 높은 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다.

예를 들어 L7이 IDO 섹션을 론칭한 후 성공적으로 두 개의 프로젝트인 NEO FANTASY와 LoserChick을 론칭하였으며, 각각 7일의 IDO 기간 동안 괜찮은 모금 성과를 거두었습니다 - NEO FANTASY는 총 4M+ USDT를 모금하였고, 초과 모집이 400%+에 달했습니다; LoserChick은 총 3.8M+ USDT를 모금하였고, 초과 모집이 380%+에 달했습니다. 현재 두 프로젝트는 안정적으로 발전하고 있으며, 시가총액도 점차 증가하고 있어 IDO를 통해 프로젝트 측과 사용자 간의 윈-윈을 실현하고 있습니다.

장점:

• 높은 잠재적 수익. 초기 투자는 일반적으로 높은 잠재적 수익을 제공합니다.

• 직접 참여 기회. 사용자가 새로운 프로젝트의 성장과 발전에 직접 참여할 수 있도록 합니다.

단점:

• 높은 위험성. 새로운 프로젝트의 불확실성과 변동성이 크며, 투자 위험도 증가합니다.

• 유동성 위험. 새로 발행된 토큰은 시장 유동성 부족 문제에 직면할 수 있습니다.

연구 개발 부서 설립

DEX가 암호화폐 시장에서 지속적으로 발전함에 따라 일부 플랫폼은 서비스 품질을 향상시키고 플랫폼의 전문성을 강화하기 위해 전담 연구 개발 부서를 설립하는 방법을 적극적으로 탐색하기 시작했습니다. 이러한 부서의 주요 기능은 시장 동향 분석, 투자 보고서 발표, 프로젝트 평가 및 투자 전략 수립으로, 더 우수한 프로젝트를 선택하여 육성하고 지원하여 사용자에게 더 많은 우수 프로젝트 참여 선택지를 제공하는 것입니다.

예를 들어 Uniswap Labs, L7 등 DEX는 연구 개발 부서를 두고 시장 발전 동향을 분석하고 새로운 암호화 프로젝트를 연구하며, 초기 암호화 프로젝트의 발전을 지원하기 위해 투자 기금을 마련하고 있습니다. L7 Labs가 투자한 RTC를 예로 들면, L7 Labs는 철저한 분석과 심사를 거쳐 이를 투자하고, 자체 글로벌 생태계를 통해 노출시켜 10W+의 활성 사용자를 유치했습니다. 동시에 L7 Labs는 개인화된 전략을 통해 RTC의 커뮤니티 문화와 깊이를 심화시켰으며, 이는 생태계와 시가총액이 폭발적으로 증가한 주요 원인 중 하나입니다.

장점:

• 의사결정 품질 향상. 연구 개발 부서가 제공하는 전문 시장 분석과 투자 조언은 투자 의사결정의 품질을 크게 향상시켜 DEX가 프로젝트를 선택하여 투자하는 성공률을 높입니다.

• 위험 식별 및 관리. 전문적인 프로젝트 평가와 시장 예측을 통해 플랫폼과 사용자가 잠재적 위험을 식별하고 적절한 위험 관리 조치를 취할 수 있도록 도와줍니다.

단점:

• 운영 비용 증가. 전문 연구 개발 팀을 구축하고 유지하는 데는 많은 재정적 투자가 필요하여 플랫폼의 운영 비용이 증가합니다.

• 정보 처리 요구 증가. 복잡한 시장 및 투자 정보는 사용자가 일정 수준의 금융 지식과 경험을 갖추어야만 충분히 이해하고 활용할 수 있습니다.

IDO 및 연구 개발 부서의 도입을 통해 DEX는 플랫폼의 매력과 시장 경쟁력을 강화할 수 있을 뿐만 아니라, 더 포괄적인 금융 서비스를 제공하여 증가하는 사용자 요구를 충족할 수 있습니다. 이러한 혁신적인 조치는 사용자 투자 경험을 향상시킬 뿐만 아니라 사용자와 플랫폼 간의 상호작용과 의존성을 심화시켜 보다 견고하고 활발한 암호화폐 거래 생태계를 구축하는 데 기여합니다.

요약

DEX가 암호화 시장에서 지속적으로 성장하고 발전함에 따라, 우리는 DEX가 단일 거래 기능에서 다변화된 서비스로의 전환을 목격했습니다. 이러한 혁신적인 조치는 DEX가 단순한 거래 플랫폼이 아니라 암호화 분야의 종합적인 금융 서비스 제공자로 자리 잡게 했습니다. 그러나 DEX의 혁신은 여전히 멈추지 않았습니다. 앞으로 DEX의 비즈니스 모델은 더 많은 사용자 요구와 암호화 프로젝트 발전에 맞춰 더욱 다변화된 혁신이 나타날 것으로 예상되며, AI와 같은 첨단 기술을 결합하여 더 스마트한 서비스와 제품을 제공하여 글로벌 금융 생태계에서 더욱 중요한 역할을 할 것입니다.