SignalPlus 변동성 칼럼(20240808): 변동 다시 시작

8월 7일 미국 재무부는 580억 달러 규모의 3년 만기 국채를 발행한다고 발표했으며, 입찰 수익률은 3.810%로 발행 전 거래 수준(3.812%)보다 낮았습니다. 2년 만기 국채를 제외한 기준 수익률은 소폭 상승하여 장중 고점에 도달했습니다. 수익률은 역전 종료에 가까워지고 있으며, 10년 만기 미국 국채 수익률은 지난 금요일 비농업 고용 데이터 발표 이후의 하락폭을 만회하여 현재 3.908%입니다.

한편, 일본 중앙은행은 다시 비둘기파로 돌아섰고, 부총재 우치다 마사카즈가 시장이 불안정할 때 금리를 인상하지 않겠다고 발언했습니다. 금리 인상에 대한 중앙은행의 태도가 더욱 신중해지는 요인이 발생했으며, 엔화는 압박을 받아 하락했습니다.

Source: Investing 미국 10년 만기 국채 수익률; USD/JPY 환율

디지털 화폐 측면에서 Ripple과 SEC가 합의에 도달했으며, 벌금이 SEC가 처음 제시한 200억 달러에서 1.25달러로 대폭 줄어들었습니다. 발표 이후 시장 신뢰가 높아져 XRP 거래량이 254% 증가하여 530억 달러에 달하고, 가격은 20% 상승했습니다.

BTC 측면에서, 그저께 가격이 56000에서 반등하여 57000으로 돌아온 후, 수렴된 실제 변동성이 IV의 일시적인 약세를 초래했지만, 가격은 고점에서 오래 유지되지 않았고, 밤 10시 이후 새로운 하락세가 시작되었으며, 54800 근처에서 지지를 받았습니다. 아시아 시장이 시작된 후 다시 상승하여 모든 손실을 회복하였고, 낮 동안 변동성이 크게 확대되었으며, 암묵적 변동성이 전체적으로 상승했습니다.

Source: TradingView

세부적으로 살펴보면, BTC의 원거리 IV가 연일 상승하고 있어 더욱 주목할 필요가 있습니다. 미국 대통령 선거와 이후 연준의 금리 인상 경로에 대한 불확실성이 시장의 베팅을 증가시키는 요인입니다. ETH의 움직임과 비교할 때 이 변화는 뚜렷하게 구별됩니다. 어제의 변동성으로 ETH IV는 크게 평탄해졌고, 1주-1개월 전방은 약 4.5% 상승했으며, 원거리인 12월은 겨우 0.94% 움직였습니다(비교: BTC는 3.07% 움직임). 한편, 가격이 다시 하락하면서 풋옵션 수요가 증가하였고, 두 통화의 Vol Skew는 전반적으로 하락했습니다.

Source: Deribit (8월 8일 16:00 UTC+8 기준)

Source: SignalPlus

Source: SignalPlus, Vol Skew 전반적으로 하락

Data Source: Deribit, ETH 거래 전체 분포

Data Source: Deribit, BTC 거래 전체 분포

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade