2025년 하반기 시장 시나리오: 비트코인은 계속해서 최고치를 경신할 수 있을까? 올해 또다시 알트코인 시즌이 올 기회가 있을까?

출처: 화리화외

1. 이번 단계적 시장은 언제까지 지속될까요?

며칠 전, 우리는 상승장에 대한 이야기를 나누면서, 올해 3분기부터 새로운 하락이나 횡보장이 올 수 있다고 언급했습니다.

현재의 일부 체인 데이터에 따르면, 이 추세가 이미 나타나고 있는 것 같습니다. 예를 들어, Bitcoin Supply LTH와 STH 지표를 관찰해보면, 최근 비트코인 가격이 다시 상승하기 시작하면서 STH(즉, 단기 보유자, 비트코인 자산을 155일 미만 보유한 투자자)는 더 이상 비트코인을 사들이는 데 열중하지 않고, 오히려 보유하고 있는 비트코인을 지속적으로 매도하고 있습니다. 아래 그림과 같습니다.

STH 공급과 반대로, LTH 공급은 여전히 단계적으로 증가하고 있으며, 이번 비트코인 가격 상승은 주로 고래(기관 포함)의 주도에 기반하고 있습니다. 그러나 비트코인 가격이 계속 상승함에 따라 LTH의 수요는 보통 서서히 둔화되며, 이는 STH의 감정이 다시 돌아오는 원인이 될 수 있습니다. 하지만 이때 시장의 잠재적 매도 압력이 다시 상승하는 경향이 있으며, 이는 비트코인 가격이 다시 단계적 주기의 정점에 가까워지는 전형적인 신호입니다.

Bitcoin Realized Price 지표를 함께 살펴보면, 현재 STH의 실제 비용 가격은 약 9.46만 달러입니다. 아래 그림과 같습니다.

LTH(장기 보유자)의 실제 비용 가격 평균은 약 3.3만 달러입니다. 아래 그림과 같습니다.

이는 9.46만 달러 근처가 단기적으로 중요한 지지 위치임을 의미하지만, LTH에 비해 현재 가격은 여전히 상당한 여지가 있는 것으로 보입니다. 현재 시장 단계에서 STH와 LTH 두 종류의 투자자 행동은 여전히 뚜렷한 차이를 보이고 있습니다.

간단히 말하자면, 현재 시장은 여전히 일정한 상승 잠재력을 가지고 있으며(장기 보유자가 계속 매수하고 있음), 향후 추세는 여전히 상승세를 유지할 것으로 보입니다. 그러나 시간적으로 추정해보면(예측), 올해 3분기에는 상대적으로 신중한 태도를 유지해야 할 것 같고, 4분기에는 시장이 다시 단계적으로 큰 조정을 맞이할 가능성이 있습니다(아래에서 시나리오를 제시하겠습니다).

2. 올해 하반기 시장 "시나리오"

이전의 글에서 우리는 이번 상승장 주기에서 비트코인의 목표가 10만~12만 달러라고 공유한 적이 있습니다. 아래 그림과 같습니다. 현재 결과를 보면 이 목표는 이미 달성되었고, 다음(예를 들어 6월)에 12만 달러에 도달하거나 이를 돌파하는 것도 불가능하지 않은 것 같습니다.

하지만 이전 글에서도 여러 번 언급했듯이, 시장의 기회는 종종 위험과 동시에 존재합니다.

위에서 언급한 Supply LTH와 STH 지표에 따르면, 만약 6월에 비트코인 가격이 다시 새로운 최고치를 기록하고 12만 달러를 돌파한다면, 단기 보유자는 계속해서 FOMO에 빠질 수 있으며, 장기 보유자는 기회를 이용해 비트코인을 다시 매도할 수 있습니다.

또한, 일부 거시적 요인을 종합적으로 고려해보면, 올해 하반기 시장은 평범하지 않을 것이며, 상당한 변동성을 겪을 가능성이 큽니다. 구체적인 거시적 요인으로는, 이전 글에서 이미 나열하고 분석한 바 있습니다:

예를 들어, 미국 연준의 금리 인하 기대에 대해, 이전에 많은 분석가들은 올해 6월에 연준이 금리를 인하할 것이라고 생각했지만, 현재의 최신 상황을 종합적으로 보면 6월 금리 인하 확률은 사실상 매우 낮습니다.

또한, 미국의 부채 문제에 대해, 공개된 데이터에 따르면 2025년 5월까지 미국의 총 부채 규모는 36.2조 달러에 달하며, 그 중 공공 보유 부채는 28.9조 달러, 정부 내부 보유 부채는 7.31조 달러입니다. 현재 높은 금리 환경에서 재융자를 통해 부채 문제를 해결하려고 하면 더 높은 비용이 발생하게 되며, 이는 글로벌 시장(암호화폐 시장 포함)에 일정한 영향을 미칠 수 있습니다.

또한, 미국의 관세 정책 문제, 지정학적 갈등 문제 등도 있습니다.

따라서, 만약 6월에 비트코인이 역사적인 최고치에 도달하고 횡보에 들어간다면, 일부 알트코인의 가격은 계속해서 상승할 수 있지만, 우리는 이 단계에서 전면적인 알트코인 시장이 시작될 것이라고 보지 않습니다. 현재의 상승장은 여전히 비트코인 상승장에 속합니다. 만약 당신의 위험 선호도가 높지 않거나 단기 알트코인 스윙 거래를 하고 있다면, 그때(6월 말 이전)는 알트코인에서 수익을 실현할 좋은 기회가 될 수 있습니다.

7월로 접어들면서, 글로벌 거시적 요인은 추가적인 변화를 겪을 수 있습니다. 예를 들어, 관세 문제에 대해 트럼프가 제시한 90일 기한이 만료되며(4월 9일 트럼프가 여러 국가에 대한 동등 관세의 시행을 90일 동안 중단한다고 발표), 연준이 금리 등 정책에 대해 새로운 명확한 방향을 제시할 가능성도 있습니다.

여러 가지 새로운 불확실성을 고려할 때, 심지어 알려지지 않은 블랙스완 사건이 발생할 가능성도 배제할 수 없으므로, 우리는 3분기 시작의 전체 시장 상황에 대해 신중한 태도를 유지할 것입니다. 4월부터 비트코인이 이미 상당히 상승했기 때문에, 암호화폐 시장은 이 시점부터 새로운 단계적 소폭 조정이나 변동성을 겪을 수 있습니다.

이 상황은 아마도 1~2개월 동안 지속될 것이며, 만약 비트코인이 그 이전에 정말로 12만 달러를 돌파하고 13만 달러에 도달한다면, 이 기간에 소폭 조정이 발생할 경우 조정 폭은 10~20% 정도일 수 있으며, 비트코인은 다시 10.4만 달러 근처에서 횡보할 가능성이 있습니다.

소액 투자자들의 감정이 다시 비관적이거나 관망 상태에 빠지면, 이때 우리는 다시 시장의 긍정적인 소식을 볼 수 있을 것이며, 시장의 감정도 조용히 변화할 수 있습니다. 이 기간(7~8월)은 새로운 알트코인 기회의 창이 가장 가능성이 높은 시점이기도 하며, 특히 AI, RWA, Staking, Stablecoins(여기서 안정적인 코인과 관련된 프로젝트를 의미하며, 자세한 내용은 3월 28일, 5월 8일 등의 역사적 글에서 안정적인 코인에 대한 관련 생각을 참조하십시오), DeFi, Memes 등의 개념이 계속해서 주목받을 가능성이 있습니다.

8, 9월로 시간이 지나면서, 미국 연준의 금리 인하 기대가 더해지고, 미국이 암호화폐에 대한 보다 명확한 규제 정책을 발표할 가능성도 있으며, 알트 ETF에 대한 새로운 진전이 있을 수 있습니다… 이번 상승장은 알트코인의 화려한 시간이 9월부터 공식적으로 시작될 수 있으며, 비트코인의 지배적 위치(BTC.D 지표)는 빠르게 하락하기 시작할 수 있습니다. 많은 알트코인이 몇 배의 상승폭을 보일 수 있으며, 심지어 일부 신생 코인이 짧은 시간 내에 수십 배 이상의 상승폭을 기록할 가능성도 있습니다. 즉, 이 기간 동안 시장은 이른바 "알트코인 시즌"을 맞이할 가능성이 있습니다.

하지만 우리는 여전히 이전 글에서 언급한 관점을 유지합니다. 이번 주기에는 알트코인이 너무 많아 유동성이 심각하게 희석될 것이며, 이전 몇 차례의 상승장 주기처럼 전면적인 폭등을 기대하기는 어렵습니다. 만약 당신이 가능한 기회를 놓치고 싶지 않다면, 지금부터 기본이 좋은 프로젝트, 토큰 경제학이 양호(대량 해제 없음), 인기 있는 내러티브에 부합하는 프로젝트에 주목하는 것이 좋습니다.

물론, 만약 당신이 프로젝트 연구에 시간을 투자할 여유가 없다면, 그러나 알트코인 기회를 놓치고 싶지 않다면, 가장 간단한 방법은 당신이 감당할 수 있는 위험의 포지션으로 ETH, SOL과 같은 주요 프로젝트를 단계적으로 매수하는 것입니다. 어쩌면 이들이 올해 1~2배의 성과를 낼 수 있을 것입니다.

위에서 언급한 알트코인 시즌이 정말로 온다면, 사람들이 다시 한 번 상승장의 열광에 빠지면서, 가능한 위험도 언제든지 닥칠 수 있습니다. 이번 알트코인 시즌은 오래 지속되지 않을 것이라고 생각하며, 10월에 접어들면, 앞서 언급한 대로 시장은 다시 단계적으로 큰 조정을 맞이할 가능성이 있습니다. 비트코인은 9.46만 달러 근처로 하락할 수 있으며, 알트코인은 최소 20~30%의 조정을 다시 맞이할 수 있습니다. 많은 사람들이 다시 한 번 정점에서 손실을 입게 될 것입니다.

역사는 항상 그러합니다. 한 단계가 반복되고 또 반복되며, 4분기 시장이 시작될 가능성이 줄어들면서, 소액 투자자들은 다시 한 번 손에 쥐고 있는 자산을 내놓을 것이고, 고래들은 단계적으로 수익을 실현한 후 계속해서 매수하며 새로운 투기를 준비할 것입니다.

올해 4분기는 이번 주기(2022~2025)의 이론상 마지막 상승장 기회입니다. 10~11월 시장이 다시 횡보장에 들어가면, 소액 투자자들의 감정은 다시 바닥으로 떨어질 것이며, 우리는 새로운 시장의 긍정적인 소식을 다시 볼 수 있을 것이고, 아마도 새로운 내러티브의 시작도 함께 볼 수 있을 것입니다(대부분 AI, RWA와 같은 새로운 분야에 집중될 가능성이 높으며, GameFi와 같은 기존 분야도 배제할 수 없습니다).

순조롭게 진행된다면, 연말 이전이나 내년(2026) 1분기에는 다시 한 번 작은 상승장을 맞이할 수 있겠지만, 비트코인이 결국 얼마나 상승할지는 알 수 없으며, 현재 많은 사람들이 예상하는 15만 달러에 도달할지도 알 수 없습니다.

이론적으로 2026년부터 우리는 새로운 주기 순환을 다시 맞이할 것이며, 특히 장기 기본이 없는 알트코인은 새로운 순환에 들어가게 될 것입니다. 이후의 하락장에서는 엄청난 하락이 있을 수 있으므로, 연말 전에 장기적으로 일부 포지션을 유지하고 싶다면 가장 안전한 자산은 BTC와 USDC만 남기는 것이 좋습니다.

새로운 변화가 시장에서 발생하지 않는 한, 기존의 4년 주기 규칙이 깨질 가능성은 낮습니다. 비트코인은 암호화폐 시장을 새로운 슈퍼 사이클로 이끌 수 있습니다(자세한 내용은 1월 17일 글에서 변화 주제에 대한 생각을 참조하십시오).

하지만 여기서 다시 한 번 강조해야 할 점은, 시장 상황은 예측할 수 없으며, 위의 "시나리오"는 하반기 시장에 대한 우리의 가능성 추측일 뿐입니다. 그 안의 시간대와 가격 설명은 틀릴 수 있으며, 투자 조언이 아닙니다. DYOR.