제미니 상장 후 첫 번째 재무 보고서: 수익 증가하지만 이익 감소, 주가 역사적 최저치 경신

원문 저자: Eric, Foresight News

미국 현지 시간 11월 10일 장 마감 후, 상장된 지 얼마 되지 않은 Gemini가 상장 후 첫 번째 재무 보고서를 발표했습니다. 보고서에 따르면, Gemini의 3분기 순수익은 4977.5만 달러로, 전년 동기 대비 104.4%, 전 분기 대비 51.8% 증가하여 시장 예상치인 4684만 달러를 초과했습니다. 그러나 수익이 크게 증가했음에도 불구하고 순이익은 여전히 적자이며, 손실은 전년 동기 대비 76.9% 증가한 1.595억 달러로, 주당 수익은 -6.67달러로 시장 예상치인 -0.767달러를 크게 초과했습니다.

투자자들이 Gemini의 손실 확대에 대한 우려로 인해, Gemini의 주가는 장 마감 후 한때 15달러 이하로 떨어지며 상장 이후 최저치를 기록했으며, 최고가에서 2/3가 하락했습니다.

수익 측면에서, Gemini는 거래 수익과 서비스 수익 모두에서显著한 향상을 보였습니다. 3분기 Gemini의 거래 수익은 2633.7만 달러로, 전년 동기 대비 80% 이상 증가했습니다. 이번 분기 Gemini 플랫폼의 총 거래량은 164억 달러로, 전년 동기 대비 144.8%, 전 분기 대비 45.1% 증가했습니다. 서비스 수익 측면에서는 신용카드, 기관 스테이킹 및 수탁 서비스에서의 성장이 각각 226%, 89.7% 및 75.6%의 전년 동기 대비 수익 증가를 가져왔습니다.

주주 서신에 따르면, Gemini의 신용카드 계좌 수는 10만 개를 초과했으며, 소비액은 3.5억 달러를 초과하여 전 분기 대비 두 배로 증가했습니다. 동시에 플랫폼의 스테이킹 자산 가치는 7.41억 달러에 달했습니다. 이번 분기 서비스 수익은 총 수익의 39%를 차지했으며, 1년 전 이 수치는 30%도 되지 않았습니다.

수익이 증가하는 동안, Gemini의 운영 비용도 더 높은 비율로 증가했습니다. 3분기 Gemini의 운영 지출은 1.71억 달러에 달하며, 전년 동기 대비 123.1% 증가했습니다. 판매 및 마케팅 비용은 전년 동기 대비 거의 7배 증가했습니다.

운영 지출의 증가 비율이 수익 증가 비율보다 크고, 계속해서 확대되는 손실과 더불어, Gemini의 상장 후 첫 번째 보고서는 매우 좋지 않았습니다. 현재까지 Gemini는 여전히 자생 능력을 증명하지 못하고 있으며, 손실의 일부는 IPO 비용에서 발생했지만, EBITDA(세전 이자, 감가상각비 및 상각비 전 이익)를 계산하더라도, Gemini는 3분기에 여전히 5240만 달러의 손실을 기록하며, 전년 동기 대비 3.4% 증가했습니다.

수익 증가가 이익 증가로 이어지지 않는 것은 일반적으로 기업 운영 능력의 문제로 간주됩니다. 사실, Gemini의 IPO 문서에는 큰 위험이 명시되어 있습니다: 올해 6월 30일 기준으로, Gemini의 총 대출은 거의 140억 달러에 달하며, 이 중 128억 달러의 대출은 Gemini 창립자 형제의 투자 회사에서 제공했습니다. 이 128억 달러 중 40억 달러 이상의 대출은 IPO 시 IPO 가격의 20% 할인으로 주식으로 전환될 수 있습니다. 심지어 Gemini는 상장 자금 조달이 부채 상환을 위한 것이라고 명확히 밝혔습니다.

이러한 상황에서 Gemini의 상장 후 주가 하락은 완전히 예견된 일입니다. 만약 기대할 만한 점을 찾으려면, 총 부채가 지난해 말 대비 9.2% 감소하여 168.5억 달러가 되었다는 점입니다. 가용 현금도 지난해 동기 대비 118.6% 증가하여 110.8억 달러에 달했습니다. 만약 Gemini가 단기 투자 후 "지출 감소, 수익 증가"의 상황을 실현할 수 있다면, 이는 기업 운영 상황의 개선을 의미할 수 있습니다.