MiCA 재편 시작, 바이낸스 유럽연합과 잠시 작별

저자: Chloe, ChainCatcher

2026년 7월 1일, 유럽연합의 '암호자산 시장 규제'(MiCA)의 전환기가 공식적으로 종료되며, 면허를 취득한 기관은 전체 단일 시장을 통과할 수 있는 'EU 패스포트'를 받게 되며, 면허를 취득하지 못한 기관은 퇴출해야 합니다. 바이낸스는 면허를 취득하지 못해 6월 26일 사용자에게 유럽 시장 서비스 중단을 통지했습니다.

바이낸스 공식은 "유럽을 떠날 계획이 없다"고 밝혔으며, 자산의 안전성과 언제든지 사용할 수 있는 상태를 유지하고 있다고 했습니다. 단지 프랑스에 다시 신청할 계획입니다. 하지만 실제로는 일종의 영업 중단입니다: 7월 1일부터 유럽 거주자에 대한 신규 등록, 충전, 현물 주문, Earn, 스테이킹, Launchpool 등 금융 상품이 중단되며, 남은 것은 출금뿐입니다.

바이낸스는 MiCA 앞에서 참담한 패배를 겪었고, 남은 경쟁자들은 바이낸스의 기존 유럽 사용자들을 어떻게 나눠 가질까요? 바이낸스가 지난 3년간 준수에서 걸어온 길을 되돌아보면: 규칙을 이용한 차익이 점차 사라지는 가운데, 이 규제 공백을 이용해 성장한 거대 기업은 과연 무엇을 보완했으며, 무엇이 여전히 보완되지 않았을까요?

바이낸스 사용자 확보를 위한 경쟁전

과거 거래소들이 사용자 확보를 위해 주로 수수료를 조정하거나 조용히 상장하는 방식이었지만, 이번에는 다릅니다. 바이낸스가 패배한 후, 경쟁자들의 보조금 전쟁이 거의 같은 날 시작되었습니다: Coinbase CEO Armstrong이 5%의 전환 보너스를 제공하고, OKX의 쉬밍싱이 8%로 증가시키며, 주된 판매 포인트는 "우리는 MiCA 면허를 보유하고 있다"는 점입니다. 심지어 2선 플레이어들도 뛰어들어, SwissBorg가 3% 충전 보너스를 제공하며 비-MiCA 플랫폼에서 전환된 자금에 한정합니다.

이러한 사용자 확보 전쟁에 대해 CZ는 X에 글을 올리며, 유럽연합이 "전 세계에서 가장 좋은 유동성"을 나누어 주기를 바라며, 미래에 상황이 전환되기를 희망한다고 밝혔습니다.

경쟁자들이 이렇게 적극적으로 사용자 확보에 나서는 이유는 MiCA의 탈락률이 매우 높기 때문입니다: 유럽에서 운영되는 3,000개 이상의 암호 기관 중 7월 1일 기준으로 약 210개만이 완전한 허가를 받았으며, 통과율은 약 7%입니다. 면허는 소수의 관할권에 집중되어 있으며, 독일이 56개로 선두를 달리고, 네덜란드 26개, 프랑스 21개, 몰타, 키프로스, 아일랜드는 각각 10개 이상입니다.

OKX 유럽 CEO Erald Ghoos는 약 80%의 거래소가 MiCA를 견디지 못할 것으로 예상하며, 며칠 전 기준으로 여전히 약 60%의 유럽 사용자가 비-MiCA 플랫폼에 남아 있다고 합니다. 다시 말해, 바이낸스의 퇴출로 남겨진 것은 단지 소수의 개인 투자자가 아니라, 강제로 이동해야 하지만 거의 갈 곳이 없는 고가치 사용자들입니다.

시장 점유율 데이터를 보면, 바이낸스의 손실은 사실 MiCA 이전부터 시작되었습니다. Coingecko의 2025년 연례 보고서에 따르면, 바이낸스는 여전히 39.2%로 상위 10개 중앙화 거래소의 거래량 1위를 차지하며, 연간 7.3조 달러의 거래량을 기록했지만, 전년 대비 성장률은 -0.5%입니다. 2025년 말에는 더욱 뚜렷해져, 12월 바이낸스의 현물 시장 점유율은 여전히 38.3%였지만, 거래량은 11월의 6,090억 달러에서 40.6% 급락하여 3,618억 달러로 줄어들었습니다.

2026년 초에는 이 추세가 더욱 변동성이 커졌습니다: CoinDesk 데이터에 따르면, 2월 바이낸스의 시장 점유율은 22.0%로 떨어져 2020년 10월 이후 최저치를 기록했으며, 같은 기간 OKX의 파생상품 시장 점유율은 18.3%로 상승했습니다. 그러나 CoinMarketCap 데이터에 따르면, 2026년 4월 각 거래소의 현물 및 파생상품 시장 점유율을 보면, 바이낸스는 관련 데이터에서 회복세를 보였으며, 파생상품의 경우 36.25%로 회복되었습니다.

시장 높은 변동성에 직면한 바이낸스는 유럽연합의 이 조치로 인해 기존의 자금을 경쟁자에게 직접 넘겨주게 되었으며, 진짜 문제는 사용자가 다른 곳에서 신원 인증 및 충전을 다시 완료하게 되면, 바이낸스가 나중에 더 나은 기능과 더 낮은 수수료를 제공하더라도 다시 돌아오지 않을 수 있다는 점입니다.

복기 1: 역사상 최대의 벌금

바이낸스가 유럽연합에서 왜 벽에 부딪혔는지를 이해하려면, 먼저 그 첫 번째 중요한 시점으로 돌아가야 합니다.

2023년 11월 21일, 바이낸스는 미국과 역사상 최대 규모의 기업 반자금세탁 합의를 체결하며 총액이 430억 달러를 초과했습니다. 재무부 금융 범죄 단속 네트워크(FinCEN)는 340억 달러의 민사 벌금을 부과했으며, 이는 해당 기관 역사상 최고 금액이며 5년의 감독 기간이 포함되었습니다. 외국 자산 통제 사무소(OFAC)는 약 96억 달러를 추가로 부과했습니다. 창립자 자오창펑은 개인적으로 유죄를 인정하고 5천만 달러의 벌금을 납부하며 사임했으며, 상품선물거래위원회(CFTC)가 부과한 1억 5천만 달러의 벌금은 1억 달러로 감면되었습니다. 전 준수 책임자 Samuel Lim도 150만 달러의 벌금을 부과받았습니다.

이렇게 큰 벌금을 부과받은 이유는 문제의 핵심이 그들이 준수 부서를 두지 않았기 때문이 아니라, 준수 부서를 두고도 FinCEN에 의심스러운 활동 보고서(SAR)를 단 한 번도 제출하지 않았기 때문입니다. 10만 건 이상의 의심 거래가 보고되지 않았으며, 이 거래들은 테러 조직, 랜섬웨어, 아동 성착취 콘텐츠 및 각종 사기와 관련이 있으며, 2022년 5월에야 KYC 데이터를 수집하기 시작했습니다. 제재 측면에서 OFAC는 2017년 8월부터 2022년 10월까지 바이낸스 거래에서 1,667,153건의 제재 위반 행위가 발생했다고 판단했습니다. 이 기간 동안 바이낸스는 미국 사용자로부터 약 135억 달러의 거래 수수료를 수취했습니다.

복기 2: 진정한 비용의 전환

하지만 바이낸스는 2023년 말부터 실제로 비용이 매우 높은 준수 전환을 시작했습니다.

첫 번째 단계는 CEO 교체입니다. CZ가 사임하고, 20년 이상의 금융 및 규제 경험을 가진 Richard Teng이 새로운 CEO로 취임했습니다. 이어서 바이낸스는 전담 준수 팀을 34% 확장하며, 2024년 말까지 645명에 도달하는 것을 목표로 하고 있습니다. 계약직 직원을 포함하면 준수 관련 직원이 1,000명을 초과했습니다. 준수 지출은 2023년부터 36% 증가했으며, 전통 금융 및 정부 기관에서 인재를 영입했습니다. 여기에는 전 PayPal 및 모건스탠리의 Todd McElduff, 전 미국 국세청 금융 범죄 전문가 Tigran Gambaryan이 포함됩니다.

2026년 초에는 바이낸스에 580명 이상의 전담 준수 직원이 있으며, 고객 서비스, 기술 및 제품 부서에 분산된 970명의 준수 관련 직원이 추가되어 총 1,500명 이상입니다. 2025년 한 해 동안 바이낸스는 71,000건 이상의 법 집행 요청에 응답하며, 1억 3천만 달러 이상의 불법 자금을 압수하는 데 도움을 주었습니다.

두 번째 단계는 전투 지역을 변경하는 것입니다. 미국의 중징계 이후, 바이낸스는 전체 확장 초점을 규제가 명확한 지역으로 전환하며 "먼저 면허를 취득하고, 그 후 운영한다"는 전략을 취했습니다. 2025년까지 전 세계 면허 관할권을 20개 이상으로 확장할 것이라고 발표했으며, 당시 이미 호주, 인도, 인도네시아, 일본, 뉴질랜드에서 면허를 보유하고 있었고, 한국 Gopax의 지분을 인수하여 또 하나의 면허를 추가했습니다. 자회사는 2024년 초에 세계 최초로 두바이 VARA의 완전한 VASP 면허를 취득한 거래소가 되었습니다. 두바이, 파리, 싱가포르에 지역 본부를 설립하며, 과거 의도적으로 모호했던 "글로벌 무실체" 구조를 점차적으로 각 지역 규제를 받는 법인으로 분해하고 있습니다.

복기 3: 미국에서 정치적으로 "해결"되었지만, 유럽에서는 강철판에 부딪힘

미국 이 선을 보면, 바이낸스의 준수화는 성공적으로 해결된 것입니다. SEC는 5월에 바이낸스에 대한 민사 소송을 철회했습니다; 2025년 10월 23일, 트럼프는 CZ를 직접 사면했습니다. 그는 사실 2024년 9월에 이미 4개월의 형기를 마치고 출소했습니다. 그러나 이 사면은 이해관계 논란을 동반합니다: 바이낸스는 트럼프 가족의 암호 프로젝트인 World Liberty Financial을 관리했으며, 이는 그의 스테이블코인 USD1 성장의 핵심 동력이었습니다. 올해 초에는 USD1을 통해 20억 달러의 아랍에미리트 투자를 받았지만, 바이낸스와 CZ는 양측 간의 사업 관계를 부인했습니다.

영국 '파이낸셜 타임즈'가 검토한 내부 데이터에 따르면, 합의 결정 이후에도 바이낸스는 여전히 1억 4,400만 달러의 의심 거래가 발생했습니다. 그 중 하나는 2021년부터 2025년 사이에 9,300만 달러가 흐른 베네수엘라 거주자의 계좌로, 시스템에서 경고가 발생했음에도 불구하고 계좌는 정상적으로 운영되었습니다. 규제 기관에게 이러한 데이터는 그들의 결정의 주요 근거가 됩니다. 그리스, 아일랜드, 라트비아의 규제 기관은 바이낸스의 과거 법적 문제와 회사 구조에 대해 의구심을 표명했습니다. 그러나 바이낸스는 스스로 규제 기관과 "건설적인 협력"을 18개월 동안 해왔다고 강조하며, 아시아와 중동에서 받을 수 있는 통행증을 하나씩 확보했지만, 유럽연합의 이 장벽은 18개월의 선의, 1,500명의 팀, 수십억 달러의 투자를 들여도 여전히 면허를 얻지 못했습니다.

진정한 변화는 면허가 아니다

그렇다면 바이낸스의 이번 패배를 어떻게 봐야 할까요? 그들이 지난 3년간 준수에 투자한 것은 사실이지만, 지울 수 없는 역사적 부담도 부인할 수 없는 사실입니다. 주목해야 할 것은 그들이 마감 기한 이후 프랑스의 면허를 다시 취득할 수 있을지가 아니라, 규칙을 이용한 차익이 사라진 이후 이 회사가 그 규모에 걸맞는 제품력, 거버넌스 능력 및 신뢰 기반을 갖출 수 있을지가 될 것입니다.

CryptoQuant의 데이터에 따르면, 바이낸스는 2026년에도 여전히 32%의 시장 점유율로 암호화폐 현물 거래량을 주도하고 있으며, MiCA(암호자산 시장 규제)의 업데이트가 그들의 선두 지위를 흔들 것인지 여부는 지켜봐야 할 것입니다.

MiCA는 유럽 암호 시장의 판도를 재편성하고 있으며, 이는 특정 거래소의 개별 재난이 아니라 자금을 재분배하는 엔진입니다: 사용자, 수수료 및 주의가 규칙과 제품을 가장 빨리 맞춘 플레이어에게 흐르고 있습니다. 바이낸스에게 유럽연합의 문은 언젠가 다시 열릴 수 있지만, 그들이 돌아올 때 시장의 자금과 사용자는 이미 그들이 떠날 때와는 다른 모습이 될 것입니다.