로빈후드, 더 이상 다른 체인의 세입자가 되고 싶지 않다

저자：Zhou，ChainCatcher

7월 1일, Robinhood는 발표회를 열고 일련의 신제품을 한꺼번에 발표했습니다.

Layer 2 공공 블록체인 Robinhood Chain의 공공 메인넷이 공식 출시되었습니다. 이는 Arbitrum을 기반으로 구축된 네트워크로, 토큰화된 실제 자산과 DeFi 애플리케이션을 대상으로 합니다.

사용자는 Robinhood Chain의 Uniswap, Rialto, Lighter, 1inch 등 탈중앙화 거래소를 통해 토큰화된 주식을 거래하고, 이러한 자산을 DeFi 시나리오에 활용할 수 있습니다. 여기에는 대출 담보로 사용하거나 유동성 풀에 예치하여 수익을 얻는 것이 포함됩니다.

메인넷 출시와 함께 Robinhood의 Stock Tokens도 전면 개방되었습니다. 사용자는 Robinhood Wallet을 통해 120개 이상의 국가에서 관련 제품을 사용할 수 있으며, 구체적인 사용 가능성은 관할권에 따라 다릅니다.

동시에 Robinhood는 Robinhood Earn를 출시했습니다. 이 제품은 사용자가 자가 관리 지갑을 통해 USDG 스테이블코인을 대출할 수 있도록 하며, 예상 연간 수익률은 약 7%입니다. 기본 대출 인프라는 Morpho가 제공하며, Steakhouse, Ethena, Spark, Maple 등의 DeFi 프로토콜이 지원에 참여하고 있습니다. 공식적으로는 위험 노출을 줄이기 위해 보험 메커니즘도 도입했다고 밝혔습니다.

이외에도 Robinhood는 유럽의 영구 선물 제품을 확장하여 상품, ETF 및 외환 시장을 포함하고, 영국에서 암호화 거래를 출시할 계획입니다. WonderFi를 인수한 후 Robinhood의 서비스는 캐나다 시장에도 진입했습니다.

이미지 출처：RootData

미국 시장에서 Robinhood는 암호화 사용자들을 위한 Agentic Accounts를 출시했습니다. 자격을 갖춘 사용자는 AI 모델을 Robinhood의 거래 인프라에 연결할 수 있으며, 자금 배분 및 거래 매개변수에 대한 제어권을 유지할 수 있습니다.

발표회 당일, Robinhood의 주가는 8.35% 상승했으며, 오늘 밤 미국 주식 시장에서 계속 상승하고 있습니다.

이번 발표는 단순한 암호화 제품 업데이트가 아닙니다. Robinhood는 주식, 암호화폐, 토큰화 자산, 스테이블코인 수익, 영구 선물 및 AI 거래 도구를 점차 동일한 금융 계좌 시스템으로 통합하고 있습니다. 이 회사의 과거 핵심 정체성은 수수료 없는 중개인이었으나, 이제는 모든 것을 거래할 수 있는 플랫폼으로 다가가고 있습니다.

Robinhood Chain의 의미도 여기에서 비롯됩니다. 단순히 Layer 2가 추가된 것이 아니라, Robinhood는 장기적으로 다른 체인의 프론트엔드만을 운영하고 싶지 않습니다.

지난 몇 년 동안 금융 회사들이 암호화 산업에 진입하는 일반적인 방법은 기존 공공 블록체인에 접속하는 것이었습니다. 플랫폼은 사용자, 인터페이스 및 제품 포장을 담당하고, 기본 결제, 가스, 유동성 및 DeFi 애플리케이션은 외부 네트워크에서 발생합니다.

이러한 모델은 시작 속도가 빠르며 기존 생태계를 활용할 수 있습니다. 그러나 이미 많은 사용자 진입점을 보유한 금융 플랫폼에게는 장기적으로 문제가 발생할 수 있습니다. 사용자는 자신의 앱에서 자산과 결제가 다른 사람의 영역에서 이루어지기 때문입니다.

Robinhood에게 이 문제는 특히 민감합니다. Robinhood는 약 2800만 개의 자금 계좌를 보유하고 있으며, 사용자는 이미 주식, 옵션 및 암호화 거래 습관을 형성했습니다. 이는 Robinhood가 단순한 주식 거래 앱이 아니라 다양한 자산과 여러 거래 형태를 포괄하는 종합 금융 진입점으로 변모하고 있음을 의미합니다.

이러한 배경에서 블록체인 발행은 자연스러운 연장선이 됩니다. Robinhood가 사용자를 외부 DeFi로만 유도한다면 여전히 단순한 유통업체에 불과합니다. 토큰화된 주식, USDG 대출, AI 대리 거래 및 향후 더 많은 RWA 제품이 자사 체인에서 운영된다면, 거래, 결제, 담보, 수익 및 자산 흐름을 더 깊이 파악할 수 있습니다.

플랫폼이 인터페이스 제공업체에서 금융 트랙 소유자로 변하는 것은 더 깊은 변화입니다.

Robinhood Chain이 출시된 후 Uniswap, 1inch, Lighter, Morpho, Chainlink, BitGo, Ethena, EtherFi 등의 프로토콜이 차례로 접속하여 거래, 유동성, 대출, 오라클, 수탁 및 크로스 체인 등의 단계를 포괄하고 있습니다.

더욱 대표적인 것은 dYdX가 출시한 새로운 DEX Arcus가 dYdX 자신의 체인 대신 Robinhood Chain에 배포하기로 선택했다는 점입니다. 이 결정은 dYdX 커뮤니티에서 논란을 일으켰으며, 기관 체인 간의 경쟁이 단순히 최종 사용자뿐만 아니라 프로토콜, 유동성 및 제품 주목을 포함하고 있음을 보여줍니다.

이것이 점점 더 많은 금융 회사들이 블록체인을 발행하기 시작하는 이유입니다. Circle은 Arc를 출시하여 스테이블코인 발행자가 USDC의 유통 및 결제 경로를 더욱 긴밀히 쥐고 싶어합니다. Coinbase는 Base를 출시하여 거래소가 사용자, 자산 및 개발자 활동을 자사 생태계에 남기고자 합니다. Robinhood Chain은 중개인 및 소매 거래 플랫폼이 토큰화 자산의 체인상 결제 층을 차지하기 시작했음을 나타냅니다.

그들의 자산 특성은 다르지만, 직면하는 문제는 동일합니다. 결제 층을 자체적으로 구축하지 않으면 사용자와 자산 진입점의 주인이 아닌 다른 사람의 체인에서 임대인이 될 수 있습니다.

이번 블록체인 발행 물결은 이전의 공공 블록체인 열풍과도 다릅니다. 이전의 블록체인 발행에서는 시장이 TPS, 생태계 인센티브 및 자금 조달 서사에 더 주목했습니다. 현재 금융 회사들이 블록체인을 발행하는 데 있어, 초점은 스테이블코인으로 가스를 지불하고, 규제 준수 및 개인 정보 보호, RWA 발행, 체인상 담보, AI 에이전트 거래, 기관 결제 및 수익 내부화로 바뀌었습니다.

그러나 Robinhood에게 진정으로 주목해야 할 것은 Robinhood Chain만이 아닙니다.

지난 달, Robinhood는 10%의 직원을 감원한다고 발표했으며, 약 290명이 이에 해당합니다. 이는 약 2000만 달러의 퇴직금 및 복리후생 재편 비용과 약 800만 달러의 주식 보상 지출을 초래할 것으로 예상됩니다. CEO Vlad Tenev는 현재 회사의 사업 상태가 매우 강력하지만, 기관 계층이 과도하게 무거워지는 것을 피해야 하며, 팀의 간소화와 높은 집중을 유지해야 한다고 밝혔습니다.

조직 비용을 줄이는 한편, 새로운 사업을 집중적으로 출시하면서 Robinhood가 전달하는 신호는 분명합니다. 그들은 단순히 수수료 없는 중개인으로 남고 싶지 않으며, 암호화 거래의 진입점으로만 남고 싶지 않습니다. 더 많은 거래, 발행, 결제 및 수익 단계를 자사 체계 내에 남기고 싶어합니다.

이 모든 배경은 기관 거래량이 감소함에 따라 Robinhood의 암호화폐 거래 수익이 크게 하락하고 있다는 점입니다. 1분기에는 거의 반토막 나 1억 3400만 달러에 이르렀으며, 2분기에는 이 숫자를 하회할 것으로 예상됩니다. 현재 회사의 수익 성장은 주로 예측 시장 수익의 급증 덕분입니다.

분석가 Dr. Crossroads의 추정에 따르면, 6월 25일 기준으로 Robinhood의 2분기 사건 계약 거래량은 약 123억 건에 달했습니다. 각 계약당 1센트의 수수료를 기준으로 할 때, 이 사업의 분기 수익은 최소 1억 2300만 달러에 이를 것으로 예상되며, 연간 수익은 5억 달러에 이를 가능성이 높습니다. 이는 이 사업의 수익이 암호화폐 거래 사업을 처음으로 초과할 가능성이 큽니다.

새롭게 출시된 예측 시장 플랫폼 Rothera는 출시 첫 주에 거래량이 9억 건을 초과하여 회사에 약 60%의 잠재 계약 거래 증가를 가져왔습니다. 동시에 회사는 수수료를 계약당 2센트에서 0.6센트로 줄일 계획이며, 가격 우위를 통해 거래량과 수익을 자사 생태계에 남기고자 합니다.

결국, 발표회에서 이야기하는 것은 야망이고, 재무 보고서는 현실입니다. Robinhood Chain이 얼마나 많은 개발자를 끌어들일 수 있는지는 물론 중요하지만, 예측 시장이 암호화 현물 거래에서 발생한 수익 공백을 지속적으로 메울 수 있는지도 시장이 이 회사를 재평가하는 데 영향을 미칠 것입니다.

Robinhood에게 진정한 문제는 단순히 블록체인을 발행할 수 있는지가 아니라, 주식, 암호화, 예측 시장, 토큰화 자산, 스테이블코인 수익 및 AI 거래를 동일한 계좌 시스템 내에서 지속 가능한 비즈니스로 전환할 수 있는지입니다.