Open USD가 Stripe의 야망을 지탱할 수 있을까?

핵심 관점

1. OUSD는 Stripe가 돈 이동 네트워크로 변모하는 중요한 첫걸음이다

OUSD의 의미는 단순히 새로운 스테이블코인이 아니라, Stripe에 더 큰 이야기를 제공합니다: 결제 API 회사에서 돈 이동 네트워크로 변모하는 것입니다.

단기적으로 OUSD가 USDC를 대체하기는 어렵고, 모든 전통 금융 시스템을 우회할 수는 없습니다. 그러나 Stripe에게는 단순히 결제를 연결하는 것이 아니라, 정산, 유동성 및 수익 분배를 재조직할 기회를 제공합니다. 과거에 우리는 Stripe를 더 나은 결제 게이트웨이로 이해했지만, 더 정확히 말하자면, Stripe는 카드 네트워크, 은행 계좌 시스템, 지역 청산 네트워크, 인수/발급 라이센스 및 다양한 전통 결제 레일의 집합층에 의존하고 있습니다.

이것이 또한 Stripe의 한계입니다.

Stripe가 진정으로突破하고자 하는 것은 "나는 단지 전통 결제 네트워크의 상위 API일 뿐"이라는 전략적 한계입니다. 만약 Stripe가 단순히 더 나은 결제 API라면, 아무리 커도 Adyen, PayPal, Fiserv, Checkout.com, 인수업체와 같은 비교 프레임에 쉽게 포함될 수 있으며, 시장은 Stripe가 처리한 거래량, 테이크 레이트, 총 마진율, 카드 네트워크 비용 상승 여부, 규제 및 지역 라이센스가 확장을 제한할지 여부를 살펴볼 것입니다.

이것은 여전히 매우 좋은 회사이지만, 진정한 의미의 금융 네트워크는 아닙니다. OUSD의 의미는 Stripe가 "우리는 상인을 결제 수단에 연결합니다"라는 이야기에서 "우리는 차세대 상업 정산 네트워크를 정의하는 데 참여합니다"로 나아갈 기회를 제공한다는 것입니다. API to money movement network v5

이 두 가지의 평가 논리는 완전히 다릅니다. 전자는 소프트웨어 및 결제 집합체이고, 후자는 네트워크입니다.

결제 산업에서 가장 가치 있는 것은 결코 단순한 API가 아니라 네트워크 효과입니다. Visa와 Mastercard가 가치가 있는 이유는 더 멋진 결제 버튼을 가지고 있기 때문이 아니라, 발급 은행, 수취 은행, 상인, 소비자, 리스크 관리 규칙, 분쟁 처리, 청산 경로가 모두 동일한 규칙 시스템 내에서 운영되도록 조직했기 때문입니다.

Stripe가 "결제 API"보다 더 큰 이야기를 하려면, 하나의 질문에 답해야 합니다: 다른 사람의 네트워크를 연결하는 것뿐만 아니라, 자신의 네트워크를 조직할 가능성이 있는가? OUSD는 이 서사적 진입점을 제공합니다. OUSD가 Stripe에게 매력적인 이유는 그것이 또 다른 달러 스테이블코인인지 여부가 아니라, 동시에 네 가지를 지향하기 때문입니다.

첫째, Stripe가 기본 정산 자산을 가질 기회를 제공합니다.

과거에 Stripe는 상인에게 Visa, Mastercard, ACH, 지역 지갑 및 은행 송금을 연결했습니다. 앞으로 OUSD가 Stripe 상인, 플랫폼, 마켓플레이스, AI 에이전트의 기본 정산 자산이 된다면, Stripe는 단순히 다른 사람의 네트워크를 연결하는 것이 아니라, 자신의 네트워크를 조직하는 것입니다.

둘째, 경제 분배를 변화시킵니다.

전통적인 결제에서는 Stripe가 처리 수수료를 받을 수 있지만, 기본 네트워크 비용, 은행 수수료, 카드 조직 비용 및 일부 자금 수익은 다른 사람에게 있습니다. 스테이블코인 준비금 수익, 발행/상환, 유동성, 지갑, 카드, 온/오프램프가 모두 Stripe/Bridge 시스템에 의해 조직된다면, Stripe는 더 깊은 경제에 들어갈 기회를 가질 수 있습니다.

셋째, 에이전틱 상거래에 프로그래밍 가능한 자금 층을 제공합니다.

기본이 여전히 신용 카드와 은행 송금이라면, 에이전트가 할 수 있는 일은 권한 부여, 리스크 관리, 정산 지연, 국경 간 비용 및 정산 프로세스에 의해 제한됩니다. 스테이블코인이 모든 문제를 해결할 수는 없지만, 기계가 호출할 수 있는 돈 레일에 더 가까워집니다.

넷째, Stripe가 소프트웨어 회사에서 네트워크 회사로 이동하게 합니다.

OUSD가 성공하면 Stripe가 이야기할 수 있는 것은 단순히 "우리는 결제를 더 쉽게 만듭니다"가 아니라 "우리는 차세대 글로벌 상업 정산 네트워크를 조직하고 있습니다"입니다. 이것이 진정으로 중요한 점입니다. 그러나 냉정하게 바라봐야 합니다.

OUSD는 현재 이 야망의 서사적 출발점에 더 가깝고, 이미 완료된 인프라가 아닙니다. 스테이블코인 네트워크는 선언되는 것이 아니라, 충분히 깊은 유동성, 안정적이고 낮은 마찰의 상환, 은행 및 규제의 수용, 상인이 보유하거나 자동 정산할 의향, 기업 ERP, 재무, 정산이 통합될 수 있어야 하며, 크로스 체인 및 지역 간 경험이 안정적이어야 하고, 참여자 거버넌스가 느린 결정 연합이 되어서는 안 됩니다.

따라서 OUSD는 단기적으로 USDC 킬러가 아닙니다. 그것은 Stripe가 시장에 질문을 던지는 것과 같습니다: 만약 미래의 자금 흐름이 전통적인 결제 네트워크에만 의존하지 않는다면, 누가 새로운 정산 자산, 분배 네트워크 및 경제 분배 메커니즘을 조직할 것인가?

2. OUSD는 도대체 무엇을 하려는가: USDC 킬러가 아니라 스테이블코인의 이익 분배를 재작성하는 것

Open USD, 약칭 OUSD는 Open Standard가 2026년 6월 30일에 발표한 새로운 달러 스테이블코인입니다. 공식적으로 그것의 정의는: 글로벌 금융 활동을 위한 공유 스테이블코인입니다.

그것은 Stripe가 단독으로 발행한 "사설 스테이블코인"이 아닙니다. 그것은 Open Standard라는 독립 회사에 의해 관리되고 운영되며, 그 뒤에는 여러 결제 회사, 은행, 핀테크 회사, 암호 인프라 회사 및 상인 플랫폼이 참여하고 있습니다. 공식적으로 나열된 참여자는 Stripe, Visa, Mastercard, BlackRock, BNY, Coinbase, Shopify, Bridge, Tempo, Privy 등이 있습니다.

여기에는 매우 흥미로운 세부 사항이 있습니다: OUSD는 Stripe 공식에서 직접 출시한 것이 아닙니다. 그것은 Open Standard에 의해 발표되었으며, Open Standard의 설립 CEO는 Zach Abrams입니다. Zach Abrams는 Bridge의 공동 창립자/CEO이기도 하며, Bridge는 이미 Stripe에 인수되었습니다.

따라서 조직 관계에서 OUSD와 Stripe는 무관하지 않습니다. 반대로, 그것은 분명히 Stripe/Bridge의 스테이블코인 전략의 연장선에 있습니다. 그러나 제품 및 거버넌스 서사 측면에서 그것은 Stripe의 사설 스테이블코인으로 포장될 수 없습니다.

이것이 OUSD의 미묘한 점입니다: 그것은 Stripe와 Bridge의 실행 능력, 결제 네트워크 이해 및 미래 분배 능력을 필요로 하지만, Open Standard라는 독립 실체를 통해 다수의 참여자가 공동으로 거버넌스하고 공유 경제 수익을 나누는 스테이블코인 네트워크로 자신을 설명해야 합니다. OUSD shared infra v4

다시 말해, 그것은 Stripe의 힘이 필요하지만, 단순히 Stripe의 코인처럼 보이지 않아야 합니다. OUSD의 설계 초점은 세 가지입니다.

첫째, 발행 및 상환에 수수료가 없으며, 인위적으로 설정된 규모 한도가 없습니다.

둘째, OUSD 준비 자산에서 발생하는 수익은 소량의 관리 비용을 제외한 후, 그것을 채택하고 배포하는 파트너에게 분배됩니다.

셋째, 협력 거버넌스를 채택합니다. Open Standard의 이사회는 OUSD의 파트너로 구성되며, 공식적으로 그것이 특정 회사의 사설 네트워크가 아니라, 참여자가 공동으로 형성하는 스테이블코인 인프라가 되기를 바랍니다. OUSD는 단순한 새로운 달러 스테이블코인이 아니라, 더 상업적인 질문에 답하려고 시도하고 있습니다:

스테이블코인이 글로벌 자금 흐름의 인프라가 된다면, 그것을 사용하고 배포하며 거래 장면을 가져오는 회사들도 거버넌스와 수익 분배에 참여해야 하지 않을까요?

따라서 OUSD는 도대체 무엇을 하려는 것인가? 저는 단기적으로 그것이 USDC 킬러가 될 것이라고 생각하지 않습니다.

USDC의 선발 우위는 매우 현실적입니다. 그것은 유동성이 있으며, 거래소와 DeFi 장면이 있고, 기관 신뢰가 있으며, 규정 준수 브랜드도 있으며, 이미 완료된 통합이 많습니다. 스테이블코인은 이름을 바꾼다고 해서 쉽게 이동할 수 있는 것이 아닙니다. 그 뒤에는 상환 신뢰, 유동성 깊이, 상대방 수용도 및 운영 관성이 있습니다.

OUSD가 발표된 후, Circle CEO Jeremy Allaire는 OUSD가 가져오는 경쟁에 대한 의문에 신속하게 응답했습니다. 그의 핵심 메시지는 "스테이블코인은 누구나 발행할 수 있다"가 아니라, 정반대입니다: 스테이블코인은 장기적으로 축적된 플랫폼과 네트워크 효과 비즈니스입니다.

그는 USDC의 성벽이 주로 세 가지에서 온다고 강조했습니다: 개발자 및 애플리케이션 통합, 글로벌 유동성, 그리고 규제 및 금융 시스템 통합입니다.

Circle의 공식 Q1 2026 데이터에 따르면, USDC의 유통량은 770억 달러이며, 분기 체인 상 거래량은 21.5조 달러입니다. 이 숫자는 실제 상업 결제 침투율을 완전히 설명하지는 않지만, 한 가지를 충분히 설명합니다: USDC는 쉽게 대체될 수 있는 티커가 아니며, 이미 운영 중인 스테이블코인 네트워크입니다.

이것이 바로 OUSD를 "USDC 킬러"로 쓰는 것이 오히려 얕은 이유입니다. OUSD의 진정한 흥미로운 점은 즉시 누군가를 대체할 수 있는 것이 아니라, 다른 경로를 선택했다는 것입니다: 그것은 먼저 암호화 네이티브 세계의 거래 유동성을 쟁취하려 하지 않고, 기업 결제, 플랫폼 정산, 상인 분배 및 준비금 수익 분배에서 접근하고 있습니다.

기존 스테이블코인 모델에서 많은 사용자들은 사실상 유통업자나 통로에 불과합니다. 스테이블코인이 더 많이 사용될수록 발행자는 준비 자산에서 오는 수익을 더 많이 얻을 수 있습니다. 결제 회사, 플랫폼, 상인, 지갑, 은행, 핀테크는 분배와 장면에 기여했지만, 반드시 기본 경제에 충분히 참여할 수 있는 것은 아닙니다.

OUSD는 이 문제를 해결하고자 합니다. 그것은 기업을 설득하려고 합니다: 당신들은 단순히 스테이블코인을 사용하는 것이 아니라, 이 스테이블코인 네트워크의 거버넌스와 경제 분배에 참여할 수 있습니다.

따라서 OUSD가 도전하는 것은 단순히 USDC의 시장 점유율이 아닙니다. 그것은 스테이블코인 산업에서 더 근본적인 문제에 도전하는 것입니다: 누가 스테이블코인의 사용 장면을 기여했는가, 누가 얼마나 많은 스테이블코인의 경제적 수익을 나누어야 하는가?

이 관점에서 보면, USDC의 이점은 여전히 강하지만, OUSD가 제안하는 것은 단순한 대체 관계가 아니라 새로운 이익 분배 모델입니다. 이것은 왜 그것이 개방적이고 중립적인 거버넌스와 공유 경제를 강조하는지를 설명합니다.

개방적이라는 것은 기업의 접속 및 퇴출에 대한 심리적 비용을 낮추기 위함입니다. 중립적 거버넌스는 참여자들이 이것이 특정 회사의 사설 스테이블코인이 아니라는 것을 믿게 하기 위함입니다. 공유 경제는 실제로 분배와 거래량을 가져오는 회사들이 준비금 수익과 네트워크 가치 분배에 참여할 수 있도록 하기 위함입니다.

이것은 단순한 기술 문제는 아닙니다. 그것은 비즈니스 조직 문제입니다. 물론, 이 길은 더 어렵습니다. 연합이 커질수록 조정 비용이 높아집니다. 참여자가 많을수록 거버넌스가 복잡해집니다. 스테이블코인이 공공 인프라가 되고자 할수록, 누가 책임지고, 누가 혜택을 받고, 누가 책임을 지며, 누가 최종 결정을 내리는지를 처리해야 합니다.

Allaire의 "모두가 수익을 나누는 것"에 대한 반박은 이 모순을 정확히 지적합니다: 만약 수익을 모두 나누어 버리면, 누가 인프라에 지속적으로 투자할 것인가? 이 질문은 Circle의 일방적인 방어 수사학이 아닙니다. 그것은 실제로 OUSD가 미래에 반드시 대답해야 할 질문입니다.

Circle의 논리는: 강력한 발행자는 충분한 이익을 보유해야만 규정 준수, 유동성, 상환 및 글로벌 금융 인프라를 지속적으로 구축할 수 있다는 것입니다.

OUSD의 논리는: 만약 스테이블코인이 공유 인프라가 되어야 한다면, 분배, 장면 및 거래량에 기여하는 참여자들도 더 많은 준비금 경제와 거버넌스 권한을 나누어야 한다는 것입니다.

따라서 이것은 단순한 "누가 더 저렴한가"의 경쟁이 아닙니다. 이것은 두 가지 스테이블코인 조직 방식의 경쟁이며, OUSD는 단기적으로 USDC 킬러가 아닙니다.

그것은 오히려 USDC 모델에 대한 비즈니스 반문입니다: 만약 스테이블코인이 정말로 차세대 글로벌 결제 인프라가 된다면, 그것은 강력한 발행자가 주도해야 하는가, 아니면 실제로 유동성, 장면 및 신뢰를 기여하는 비즈니스 네트워크가 공동으로 거버넌스해야 하는가?

3. Stripe가 필요로 하는 것은 단순한 성장만이 아니라, 더 큰 회사 서사이다

Stripe는 이미 매우 큰 회사입니다. 그것은 전 세계의 많은 인터넷 회사, SaaS, 플랫폼 기업, 마켓플레이스 및 신흥 AI 회사에 서비스를 제공합니다. 그것의 제품은 더 이상 단순한 결제 버튼이 아니라, 수금, 지불, 청구, 세무, 리스크 관리, 카드 발급, 자금 계좌 및 기업 등록을 포함한 전체 금융 인프라를 포괄합니다.

하지만 문제는 자본 시장이 단순히 한 회사가 큰지 작은지에 대해서만 묻지 않는다는 것입니다. 그것은 또한: 이 회사는 도대체 무엇인가?라는 질문을 합니다. 이것은 Stripe가 항상 대답해야 했던 질문입니다.

만약 Stripe가 결제 회사로 이해된다면, 그것은 결제 회사의 프레임에 따라 평가될 것입니다. 시장은 Stripe의 거래 처리 규모, 테이크 레이트, 총 마진율, 카드 조직 비용, 경쟁 강도, 규제 압력 및 그것이 장기적으로 높은 성장을 유지할 수 있는지를 살펴볼 것입니다.

만약 Stripe가 소프트웨어 회사로 이해된다면, 또 다른 문제에 직면하게 됩니다: 그것의 수익 구조에는 많은 결제 볼륨에 의해 주도되는 부분이 있으며, 순수한 SaaS처럼 매우 명확한 구독 수익 및 소프트웨어 총 마진 모델이 없습니다.

따라서 Stripe가 가장 상상력이 풍부한 서사는 항상 "우리는 결제 회사입니다"도 아니고, 단순히 "우리는 SaaS 회사입니다"도 아닙니다.

오히려: 우리는 인터넷 경제의 금융 인프라입니다. 5개월 전, 저는 그것을 "금융 세계의 AWS"라고 썼습니다. 바로 이 의미입니다.

AWS의 핵심은 많은 API를 가지고 있는 것이 아니라, 기업이 자신의 컴퓨팅, 저장, 데이터베이스, 네트워크, 보안 및 배포 프로세스를 모두 그 위에 두는 것입니다. 그것이 제공하는 것은 단일 도구가 아니라, 기본 실행 환경입니다.

Stripe가 되고자 하는 것도 단순한 단일 결제 도구가 아닙니다. 그것이 되고자 하는 것은 인터넷 상업의 기본 금융 실행 환경입니다. 이것이 OUSD가 Stripe에게 중요한 이유입니다.

왜냐하면 Stripe가 단순히 더 많은 전통 금융 능력을 API로 포장하는 것이라면, 여전히 기존 금융 시스템 위에서 추상화를 하는 것입니다. 그것은 점점 더 사용하기 쉬워지고, 점점 더 완전해지며, 점점 더 금융 OS처럼 보일 수 있지만, 여전히 기본적으로 의존하는 정산 자산, 청산 네트워크 및 일부 경제적 수익은 여전히 다른 사람의 손에 있습니다.

OUSD가 제공하는 것은 돈 레이어로 내려갈 기회입니다. 이 관점에서 Bridge, Open Issuance, OUSD, Privy, 에이전틱 상거래, Tempo와 같은 행동은 고립된 것이 아닙니다. Bridge는 Stripe가 스테이블코인 발행/조정 능력을 갖추게 합니다. Open Issuance는 기업이 자신의 스테이블코인을 발행하고 관리할 수 있게 합니다. OUSD는 공유 스테이블코인 및 연합 네트워크의 진입점을 제공합니다. Privy는 Stripe가 지갑, 신원 및 사용자 측의 암호화 네이티브 온보딩에 더 가까워지게 합니다. Tempo는 Stripe와 Paradigm이 함께 육성한 결제 중심 블록체인으로, 스테이블코인 결제 및 정산 레일을 지향합니다. 에이전틱 상거래는 이러한 모든 것에 새로운 사용 장면을 제공합니다: 만약 AI 에이전트가 실제로 사용자, 기업 및 소프트웨어 시스템을 대신하여 구매, 구독, 서비스 호출 및 정산을 수행한다면, 결제는 더 이상 사람이 체크아웃 버튼을 클릭하는 행동이 아니라, 소프트웨어 간에 지속적으로 발생하는 자금 흐름이 될 것입니다.

이 모든 행동을 연결해서 보면, Stripe가 이야기하고자 하는 것은 단순히 "우리는 결제를 더 쉽게 만듭니다"가 아닙니다. 그것은 "우리는 차세대 인터넷 경제에서 자금 흐름이 소프트웨어에 의해 호출되고, 기업에 의해 관리되며, 글로벌 정산이 가능하도록 합니다"입니다.

이것이 바로 돈 이동 네트워크의 서사입니다. 그것은 결제 API보다 더 크고, "스테이블코인 결제를 지원합니다"보다도 더 큽니다.

물론, 이 이야기는 현재 단지 이야기일 뿐입니다. OUSD는 아직 실제 기본 정산 자산이 되지 않았고, 에이전틱 상거래도 대규모 상업화 단계에 들어서지 않았습니다. 기업이 스테이블코인을 보유할 의향이 있는지, 재무 시스템이 통합될 수 있는지, 규제가 어떻게 볼 것인지, 전통 결제 네트워크가 어떻게 반응할 것인지에 대한 답은 아직 없습니다.

하지만 회사 서사는 모든 일이 완료된 후에야 나타나는 것이 아닙니다. 그것은 종종 회사가 기존 경계를 넘어설 때 나타납니다.

Stripe가 지금 넘어야 할 경계는 "우리가 당신을 결제에 연결합니다"에서 "우리가 당신의 자금 흐름을 조직합니다"로의 전환입니다.

OUSD는 단순히 스테이블코인 시장에 새로운 경쟁자를 추가하는 것이 아닙니다. 그것은 Stripe가 자신을 결제 회사에서 돈 이동 네트워크로 전환하려는 신호입니다.

5개월 전, 저는 "돈은 Stripe에서 흐를 것이다"라고 썼습니다.