주식을 보유하면 배당금을 받을 수 있을까? Hyperliquid가 전통 주식 시장의 규칙을 블록체인으로 옮기고 있다

저자｜Odaily 星球日报Azuma

베이징 시간 8월 12일, Hyperliquid 창립자 Jeff Yan이 공식 Discord 채널에서 업데이트 진행 상황을 발표했습니다. 원래 표현이 지나치게 기술적이어서 많은 사람들이 이 동적의 의미를 간과하거나 과소평가했습니다.

문자 그대로 번역

다음은 Jeff Yan의 원래 표현을 직접 번역한 것입니다.

• Builder의 피드백에 따라, HIP-1은 다음과 같은 토큰 배포자가 제어하는 함수를 추가합니다: scaleWei { token, totalWei, referenceToken, systemAddress }.
• 이 작업은 사용자가 보유한 referenceToken 잔액에 따라 비례적으로 token의 totalWei를 systemAddress에서 이러한 사용자에게 자동으로 전송합니다. 계산 과정에서 내림 처리되며, systemAddress 자체는 포함되지 않습니다. 예를 들어, token == referenceToken일 때, 이 기능은 재계산(redenomination)에 사용될 수 있습니다.
• systemAddress에는 두 가지 가능성이 있습니다: Core → EVM의 시스템 주소; 배포자가 지정하고 서명을 제공할 수 있는 Treasury(자금 창고) 주소. EVM 자체에는 이러한 원자화(atomic) 기능이 존재하지 않으므로, 관련 token이 EVM 환경에 동시에 존재하는 경우, 해당 스마트 계약은 이 작업을 EVM의 token 잔액에 동기화하기 위해 사용자 정의 논리를 추가해야 할 수 있습니다.
• token과 referenceToken이 동일한 token일 때: 모든 미체결 주문(Open Orders)은 취소되고, 실제 재계산 비율에 따라 다시 생성되며, 재생성 시 szDecimals의 정밀도 요구 사항에 따라 내림 처리됩니다; totalWei는 음수일 수 있습니다. 이렇게 하면 반대 방향의 재계산이 가능합니다.
• 이 기능이 가능한 한 널리 실제 사용 요구를 충족할 수 있도록 피드백을 환영합니다.

명백히, 스마트 계약 개념에 대한 기본적인 이해가 없다면 Hyperliquid의 이번 업데이트가 무엇을 의미하는지 이해하기 어렵습니다.

소통 가능한 해석

간단히 말해, Hyperliquid는 HIP-1에 이전에는 흔하지 않았던 기능을 추가하고 있습니다 ------ HyperCore의 "잔액 층"에서 사용자 자산을 대량으로, 프로그래밍 방식으로 조정하는 것입니다.

여기서 가장 중요한 것은 scaleWei라는 함수 이름과 관련 매개변수가 아니라, 그것들이 실제로 무엇을 할 수 있는가입니다.

가정해보면 Hyperliquid에 토큰 A가 존재하고, 현재 Alice가 100개, Bob이 50개, Charlie가 10개를 보유하고 있습니다. 만약 어떤 주소에 1600개의 토큰 B가 있고 A를 referenceToken으로 사용한다면, 시스템은 각자가 보유한 A의 비율에 따라 이 1600개의 B를 자동으로 분배할 수 있습니다.

분배 상황은 다음과 같습니다:

• Alice는 A의 비율이 62.5%로 1000개의 B를 받습니다;
• Bob은 31.25%로 500개의 B를 받습니다;
• Charlie는 6.25%로 100개의 B를 받습니다.

사용자는 Claim을 클릭할 필요도 없고, 스마트 계약을 개별적으로 호출할 필요도 없으며, HyperCore는 정해진 규칙에 따라 직접 계좌 잔액을 수정할 수 있습니다.

그리고 만약 token == referenceToken이라면, "재계산"(redenomination)이 실행되며, 변화는 더욱 직관적입니다.

예를 들어, 어떤 주식 토큰의 원래 보유 상태가 Alice가 100주, Bob이 50주, Charlie가 10주일 때, 1:10의 주식 분할을 진행하면 시스템은 잔액 조정을 직접 수행할 수 있습니다.

조정 후의 보유 상태는 다음과 같습니다;

• Alice는 1000주를 보유합니다;
• Bob은 500주를 보유합니다;
• Charlie는 100주를 보유합니다.

각자의 보유 비율은 변하지 않고, 단지 가격 단위만 변경됩니다. 반대로도 마찬가지입니다.

Hyperliquid는 업데이트에서 거래 중 주문 문제도 특별히 고려했습니다. 만약 자산이 1:10의 주식 분할을 겪는다면, 사용자가 이전에 걸어놓은 100주 매도 주문은 그대로 유지될 수 없으며, 그렇지 않으면 분할 후 주문 수가 새로운 보유 체계와 일치하지 않게 됩니다. 따라서 시스템은 기존 주문을 취소하고 새로운 비율에 따라 다시 생성하며, szDecimals에 따라 수량의 정밀도를 처리합니다. 다시 말해, 이것은 잔액, 주문 등 거래 상태를 함께 재계산하는 것입니다.

업데이트 논리를 이해했다면, 이러한 "잔액 측면의 프로그래밍 가능성"이 도대체 어떤 용도가 있을까요?

응용 시나리오

현재 Jeff Yan이 발표한 내용은 scaleWei의 기본 능력을 주로 설명하고 있지만, 이 능력을 중심으로 우리는 주식 토큰과 관련된 여러 명확한 응용 방향을 엿볼 수 있습니다.

시나리오 1: 배당금

배당금은 전통적인 주식의 가장 기본적인 권리 중 하나입니다. 전통적인 증권사 시스템에서 이는 표준 회사 행동입니다; 전형적인 EVM 모델에서는 유사한 작업을 수행하려면 보통 조건을 충족하는 주소를 스마트 계약에 기록한 후 사용자가 자발적으로 수령하거나 프로젝트 측이 개별적으로 분배해야 합니다.

scaleWei는 또 다른 가능성을 제공합니다 ------ HyperCore의 주식 토큰 잔액에 따라 배당 자산을 보유 비율에 따라 사용자에게 직접 분배합니다. 미래에 Hyperliquid에서 어떤 상장 회사의 주식 토큰이 등장하고, 회사가 주당 1달러의 배당금을 결정한다고 가정해보면 ------ Alice가 100주, Bob이 50주, Charlie가 10주를 보유하고 있다면, 시스템은 보유 비율에 따라 배당 자산을 각자의 계좌에 직접 분배할 수 있으며, 사용자가 수동으로 Claim할 필요도 없고, 프로젝트 측이 개별적으로 계약을 호출할 필요도 없습니다. HyperCore 자체가 이 대량 이체를 완료할 수 있습니다.

시나리오 2: 주식 분할 및 합병

이는 실제로 이번 업데이트가 명확히 대응하는 시나리오입니다. token과 referenceToken이 동일한 자산일 때, scaleWei는 모든 보유자의 잔액을 통일된 비율로 조정할 수 있습니다.

따라서 미래에 어떤 HIP-1 자산이 1:10 주식 분할, 10:1 주식 합병, 또는 최소 거래 단위를 조정해야 할 경우, 이를 직접 실행할 수 있으며, 시스템은 미체결 주문을 동기화하여 취소하고 재생성합니다. 실제로 주식, ETF를 수용하고자 하는 거래 시스템에 있어 이러한 "회사 행동"은 기본 사양입니다.

시나리오 3: 리베이싱

유사한 메커니즘은 리베이싱에도 적용될 수 있습니다. 간단히 이해하면, 자산 자체의 총량이나 단위가 조정될 때(특히 주식 토큰 전환 시 자본 수가 조정되는 경우), 사용자 간의 상대적 보유 비율은 변하지 않습니다.

이전에는 이러한 작업이 종종 토큰 계약 자체의 논리에 의존해야 했지만, 앞으로는 HyperCore의 기본 능력이 될 수 있습니다.

시나리오 4: 에어드랍

또 다른 비교적 직관적인 시나리오는 에어드랍입니다. referenceToken은 분배되는 token과 같을 필요가 없으므로, 이론적으로 A의 보유 비율에 따라 자산 B를 직접 분배할 수 있습니다.

예를 들어, 어떤 프로젝트가 특정 HIP-1 자산의 보유자에게 다른 종류의 토큰을 분배하기로 결정하면, 시스템은 HyperCore에서 사용자의 A 잔액을 직접 읽고, 비율에 따라 지정된 Treasury 주소에서 B를 분배할 수 있습니다.

이는 적어도 HyperCore 내부에서, 미래의 전통적인 의미의 "에어드랍 수령" 행동이 시스템이 직접 잔액 분배를 완료하는 것으로 더욱 간소화될 가능성이 있음을 의미합니다.

주식의 "회사 행동" 단점을 보완하다

강조할 점은, Jeff Yan이 발표한 업데이트는 현재로서는 기본 기능에만 초점을 맞추고 있으며, Hyperliquid이 플랫폼에서 주식 토큰에 대해 배당금을 발표했다는 의미는 아닙니다. 그러나 인프라 측면에서 보면, 위의 응용 시나리오에 필요한 "보유 비율에 따라 계좌에 자산을 분배하는" 능력은 이미 기술적 경로가 마련되었습니다.

잠재적인 응용 시나리오를 종합적으로 고려할 때, Hyperliquid의 이번 업데이트의 진정한 의미는 체인 상 자산의 "회사 행동" 능력 단점을 보완할 수 있는 가능성이 있다는 것입니다.

지난 몇 년 동안, 업계는 토큰화된 주식에 대해 논의할 때 주로 ------ "주식이 체인에 올라갈 수 있는가?"에 집중했습니다. 그러나 실제로 주식을 체인으로 옮기고자 한다면, 문제는 이 한 가지에 그치지 않습니다. 주식이 발행된 후에도 배당금, 주식 분할, 합병, 유상증자, 자산 분배 등 일련의 회사 행동이 계속 발생합니다.

따라서 진정으로 완전한 체인 상 주식 인프라는 "주식을 거래할 수 있을 뿐만 아니라", 거래 외의 자산 상태 변화도 처리할 수 있어야 하며, 이는 바로 Hyperliquid의 이번 업데이트가 시작하는 부분입니다.

이 관점에서 scaleWei는 다음 단계의 Hyperliquid를 위한 인프라 퍼즐 조각을 보완하는 것과 같습니다 ------ 체인 상의 금융 자산이 단순히 "거래할 수 있을 뿐만 아니라", 현실 세계의 금융 자산처럼 다양한 회사 행동을 할 수 있도록 하는 것입니다.