180만 달러로 나스닥 셸 회사를 인수하고, Rune은 Meme 코인으로 공매도를 폭파하고 싶어한다

작성자：작은 과자

8월 31일, 암호화폐 거래자 Rune(@RuneCrypto_)는 X에 게시물을 올렸습니다. 내용은 단 하나의 주장으로 구성되어 있습니다: 그는 180만 달러를 들여, 장외 거래를 통해 나스닥 상장 회사의 37.4%의 지분을 매입했습니다. 이 회사의 시가총액은 480만 달러, 주가는 $0.12, 연간 반복 수익은 겨우 38만 달러이며, 620만 달러의 부채를 안고 있어 모두가 이 회사가 망할 것이라고 생각하고 있습니다.

그 다음은 계획의 핵심 부분입니다: 이 회사의 주식을 토큰화하여 Robinhood Chain에 배포하고, 주식 토큰과 쌍을 이루는 Meme 코인을 발행합니다.

그가 설명한 플라이휠은 다음과 같습니다: Meme 코인 거래자가 토큰을 구매 → 자금이 "주식 토큰/Meme 코인" 유동성 풀로 유입 → 주식 토큰 수요 증가 → 발행자가 같은 양의 미국 주식을 1:1로 담보로 매입 → 나스닥 소형주에 실제 매수세가 발생 → 92.3%의 공매도 비율이 폭발 → 공매도 압박으로 주가 상승 → 주가 상승이 다시 Meme 코인 서사를 강화합니다.

Rune의 말에 따르면, "이것은 금융 역사상 가장 큰 크로스오버 사건, Meme 코인 × 나스닥"이 될 것입니다.

이 말은 거만하게 들립니다. 그러나 이 구조를 자세히 분석하면, 이는 단순한 공상에 그치지 않고, 지난 2년 동안 자본 시장에서 검증된 두 가지 경로를 결합한 것임을 알 수 있습니다.

Strategy 모드의 거울 반전

지난 2년 동안, Strategy(원래 MicroStrategy)는 명확한 자본 순환 구조를 구축했습니다:

상장 회사 → 주식 증자/전환사채 발행 → 자금 조달로 BTC 매입 → BTC 가치 상승으로 회사 가치 증가 → 가치가 추가 자금 조달을 지탱합니다.

HOOD 개념 하의 "BTC 재무 회사"는 이미 미국 주식 시장의 성숙한 경로가 되었으며, Strategy에서 Metaplanet까지 논리는 크게 다르지 않습니다.

Rune이 시도하는 것은 이 모델을 완전히 뒤집는 것입니다.

Strategy의 출발점은 상장 회사이고, 종착점은 암호 자산입니다. Rune의 출발점은 암호 커뮤니티이고, 종착점은 상장 회사입니다.

Strategy는 월스트리트의 자금을 사용해 BTC를 구매하고, Rune은 Meme 코인 거래자의 자금을 사용해 미국 주식을 구매합니다. Strategy의 플라이휠은 기관 투자자의 BTC 노출 수요에 의존하고, Rune의 플라이휠은 온체인 소액 투자자의 Meme 코인 투기 충동에 의존합니다.

만약 Robinhood Chain의 주식이 Meme 코인과 쌍을 이루는 것이(예: AI/NVDA 모델과 유사하게) "온체인 Meme 거래량이 주식 토큰 수요를 촉진할 수 있다"는 것을 증명했다면, Rune의 추론은 개념적으로 일관성이 있습니다: "엔비디아"를 480만 달러의 껍데기 회사로 바꾸기만 하면, 매수 효과는 급격히 확대될 것입니다.

진위 여부는 검증이 필요

개념의 일관성과 실행 가능성 사이에는 적어도 세 가지 검증해야 할 가정이 존재합니다.

첫 번째는 인수 자체의 진위입니다.

현재까지, X 플랫폼의 Community Notes는 다음과 같이 표시했습니다: 현재 Rune이 주장하는 $4.8M 시가총액, $0.12/주 가격 및 92.3% 공매도 비율을 동시에 충족하는 나스닥 상장 주식은 없습니다. Rune은 회사 이름이나 SEC 등록 번호를 공개하지 않았으며, 추가 정보가 공개되기 전까지는 검증할 수 없습니다.

두 번째는 "1:1 담보"의 실행 메커니즘입니다. 주식 토큰의 발행은 수탁자가 동일한 양의 실제 주식을 보유해야 합니다. Robinhood Chain 생태계에서 주식 토큰은 Robinhood가 발행자 및 수탁자로서 지원합니다. Rune이 480만 달러의 저가 주식에 대해 같은 작업을 수행하려면, 수탁 서비스를 제공할 의향이 있는 규제 기관을 찾아야 하며, 감사 가능한 준비 증명을 구축해야 합니다. 일일 거래량이 몇만 달러에 불과할 수 있는 저가 주식의 경우, 유동성 자체가 장애물입니다.

세 번째는 규제 위험입니다. "Meme 코인 거래를 통해 미국 주식 매수세를 만들어내고, 공매도를 촉발한다"고 공개적으로 선언하는 것은 SEC 집행 조치에서 "시장 조작" 정의의 교과서 사례에 가깝습니다. 2021년 GameStop 사건 이후, SEC는 매수세 조정, 공매도 작전 및 소셜 미디어 선동과 관련된 모든 행동에 대해 높은 경계를 유지하고 있습니다.

Rune은 게시물에서 이에 대한 응답으로: "상장 회사를 인수하고 이를 블록체인 사업으로 전환하는 것은 조작이 아니라 인수입니다. 회사는 매일 그렇게 하고 있습니다."

첫 번째로 게살을 먹는 사람이 아니다

Rune의 시도는 고립된 사례가 아닙니다. 지난 몇 개월 동안, Meme 코인과 상장 회사 간의 교차가 가속화되었습니다:

ZeroStack(나스닥: ZSTK)는 8월 19일 약 10억 달러의 평가로 MemeCore의 9.26억 개 토큰을 인수하여 회사의 디지털 자산 재무의 일부로 삼았습니다.

DeFi Development Corp(나스닥: DFDV)는 DisclaimerCoin(DONT)을 발행했으며, 이는 "상장 회사가 만든 첫 번째 Meme 코인"으로 불립니다. 여러 나스닥 상장 소형 회사들이 암호 토큰을 자산 부채표에 포함시키고 있습니다.

이 사례들의 공통점은 상장 회사가 Meme 문화를 적극적으로 수용하고, 커뮤니티의 관심을 주가 프리미엄으로 교환하려고 한다는 것입니다. Rune의 제안은 더 나아갑니다: 암호 커뮤니티가 적극적으로 나서서 상장 회사를 직접 통제합니다.

플라이휠의 진정한 시험

진위와 규정 준수에 대한 의구심을 제쳐두고, 순수하게 메커니즘 측면에서 이 플라이휠의 핵심 변수는 유동성 전이 효율성입니다.

Robinhood Chain에서, Artificial Inu(AI)라는 Meme 코인은 토큰화된 NVDA와 쌍을 이루어, 8월 동안 150만 달러의 시가총액에서 1.35억 달러로 상승했으며, 그 NVDA 풀은 약 330만 달러의 토큰화된 엔비디아를 보유하고 있습니다. 그러나 엔비디아는 5.25조 달러의 회사로, 330만 달러는 그 주가에 영향을 미치지 않습니다.

480만 달러의 껍데기 회사로 바꾸면 상황은 완전히 달라집니다.

Rune은 이 계산을 해본 적이 있습니다: 온체인 거래량이 50만 달러의 실제 미국 주식 매수세를 생성할 수 있다면, 480만 달러의 회사에 대해 10% 이상의 충격이 발생합니다. 200만 달러의 매수세는 회사의 소유 구조를 직접적으로 변경할 수 있습니다.

문제는: 이 플라이휠이 한 번 작동하기 시작하면, 그 반대도 성립한다는 것입니다.

온체인 유동성이 줄어들 때, Meme 코인 가격 하락 → 주식 토큰 수요 소멸 → 미국 주식이 온체인 매수세 지지를 잃음 → 주가 하락 → Meme 서사 붕괴. 92.3%의 공매도 비율은 양날의 검입니다 - 그것은 공매도의 연료이기도 하며, 동시에 이 회사의 기본 가치에 대한 공매도자의 진정한 가격 책정이기도 합니다.

Schedule 13D, 회사 공지 및 주식 토큰 계약이 등장하기 전까지, 이는 여전히 높은 전파도와 낮은 확인도의 자본 실험입니다.

그러나 만약 온체인 수요가 실제 주식 매수로 전환될 수 있다면, 주식 토큰의 발행 및 담보 메커니즘을 통해, Robinhood Chain에서 탄생하는 것은 단순한 새로운 Meme 코인들이 아닐 것입니다.

그것은 암호화된 관심과 나스닥 소형주를 연결하는 새로운 자본 기계가 될 수 있습니다.