CPI가 금리 인상 기대를 촉발하다! 암호화폐 시장에서 양측 모두 피해, 거의 10만 명이 청산되다

저자: Zhou, ChainCatcher

미국 노동 통계국은 금요일 8월 CPI를 발표했으며, 전체 물가는 전년 대비 3.4% 상승하고, 전월 대비 0.4% 상승하여 두 가지 수치 모두 시장 예상과 일치했습니다. 식품과 에너지를 제외한 핵심 CPI는 전년 대비 2.4%로 둔화되어 2021년 3월 이후 최저치를 기록했지만, 전월 대비 0.3% 상승하여 예상치인 0.2%를 초과했습니다. 휘발유 가격은 전월 대비 3.9% 상승하여 전체 월간 상승폭의 3분의 1 이상을 차지했으며, 에너지 지수는 전월 대비 2.1% 상승했습니다.

주식 시장에서는 데이터 발표 전 아시아 태평양 시장이 전반적으로 하락했으며, 일본 니케이 225 지수는 1.93% 하락, 한국 KOSPI 지수는 1.76% 하락, A주 4대 지수는 모두 저점에서 하락 마감했습니다. 데이터 발표 후 미국 주식은 상승 출발했으나 하락세로 돌아섰고, 결국 상승 마감하여 S&P 500 지수는 0.9% 상승, 다우지수와 나스닥 지수는 각각 약 1% 상승했지만, 3대 지수는 여전히 주간 전체적으로 하락했습니다.

또한, 10년 만기 미국 국채 수익률은 4.974%로 5%에 근접했으며, 일주일 전에는 4.783%였습니다. 브렌트 원유는 이날 1배럴당 104.61달러로 마감했으며, 주간 누적 상승률은 8%를 초과했습니다. 후세 무장 세력의 사우디 에너지 시설 공격, 호르무즈 해협의 운송 위험 등 여러 요인이 계속해서 유가를 끌어올리고 있습니다.

암호화폐 시장은 먼저 하락한 후 다시 상승하며 고점을 찍고 되돌아오는 흐름을 보였습니다. 비트코인은 데이터 발표 후 한때 7.6만 달러 근처로 하락했으나, 이후 최고 79,837달러에 도달했습니다. 일일 차트에서 50일 이동 평균선이 200일 이동 평균선을 잠시 초과했으나, 금리 인상 기대감이 급격히 높아지면서 가격은 곧바로 하락하였고, 골든 크로스는 당일에 무효화되었습니다. 이더리움은 한때 2,600달러 이상으로 돌아갔으며, 비트코인보다 더 강한 탄력을 보였습니다.

Coinglass 데이터에 따르면, 기사 작성 시점까지 24시간 내에 전체 네트워크에서 청산된 금액은 6.74억 달러에 달하며, 약 9.4만 명이 청산되었습니다. 이더리움의 청산 금액은 3.11억 달러로 가장 많았고, 비트코인은 1.84억 달러의 청산이 발생했으며, 최대 단일 청산은 Hyperliquid의 ETH-USD 포지션에서 발생하였고, 금액은 약 2028만 달러입니다.

금리 인상 확률 80%로 상승, 연준 다음 주 결정의 불확실성 여전

연준에게 8월 CPI 데이터의 중요성은 발표 전부터 높아졌습니다. 뱅크 오브 아메리카의 분석가는 8월 비농업 고용 지표는 전채로서의 역할을 하며, 9월 15일부터 16일까지의 금리 결정 회의 방향을 결정짓는 주 요인은 여전히 CPI라고 밝혔습니다. 이들은 고용 데이터가 명확한 하향 조정을 보이지 않는 한 비농업 고용이 금리 인상 여부의 최종 결정 요소가 되기 어렵다고 보며, 9월 금리 인상 판단을 유지했습니다. 이후 발표된 8월 비농업 고용은 16.2만 명 증가하여 예상치의 약 3배에 달하며, 금리 인상 논의를 한 단계 앞당겼습니다.

CPI 데이터 발표 후 시장은 다음 주 연준의 금리 결정 회의에 대한 태도가 명백히 매파적으로 전환되었습니다. Polymarket의 최신 데이터에 따르면, 시장은 연준이 9월 16일 25bp 금리 인상할 확률을 80%로 보고 있으며, 유지할 확률은 21%, 50bp 이상 인상할 확률은 약 1%, 금리 인하 관련 계약의 확률은 1% 미만입니다. CPI 발표 전, 유지하는 것이 상당히 오랜 시간 동안 가장 높은 확률의 옵션이었으나, 데이터 발표 전후로 금리 인상 옵션이 빠르게 역전되었습니다.

중금 연구는 8월 CPI가 연준의 금리 인상 기준에 도달했으며, 9월 16일 25bp 금리 인상을 예상하고, 실업률 예측을 하향 조정하고 인플레이션 예측을 상향 조정할 가능성이 있으며, 긴축 신호를 발신할 것이라고 밝혔습니다. 금융 블로그 제로 헤지에서는 핵심 CPI가 과열되고, 슈퍼 핵심 인플레이션이 더욱 과열되었으며, 교육 및 통신 서비스 가격이 역사적으로 상승했다고 강조했습니다. 특히 모바일 통신 서비스 가격이 기록적으로 급등했습니다.

골드만삭스의 경제학자 알렉산드라 윌슨-엘리존도는 이날 CPI가 투자자들이 보고 싶어하는 결과에 부합하는 것처럼 보였지만, 다음 주 금리 결정의 불확실성을 높였다고 말했습니다. 그녀는 데이터가 최근 나타난 일부 인플레이션 압력을 완전히 반영하지 않았으며, 단기적으로 목표에 돌아갈 증거가 거의 보이지 않는다고 생각합니다.

에너지는 여전히 이 논리의 외생 변수입니다. 후세 무장 세력의 사우디 에너지 시설 공격, 호르무즈 해협의 운송 위험 및 사우디의 동서 송유관 폐쇄가 공급 우려를 계속해서 높이고 있습니다. 높은 유가와 높은 금리가 동시에 존재함에 따라 월스트리트는 문제를 높은 금리가 얼마나 지속될 것인지, 그리고 정책이 인플레이션을 억제할 수 있을지, 동시에 경제와 기업 수익에 명확한 피해를 주지 않을 수 있을지를 재정의하고 있습니다.

RBC 캐피탈 마켓은 올해 경로를 이전의 금리 인하 예상에서 3회 금리 인상으로 조정했으며, 높은 금리가 기업 수익과 주식 평가를 더욱 억제할 가능성이 있다고 보았습니다. 연준의 목소리 대변인 닉 티미라오스는 최근 글에서 투자자들이 연준이 다음 주에 3년 만에 처음으로 금리를 인상할 것이라고 거의 확신하고 있으며, 더 어려운 문제는 그 이후 어떻게 될 것인지라고 밝혔습니다.

연준 내부에서는 단 한 번의 25bp 금리 인상이 인플레이션을 낮추기에 충분하다고 생각하는 사람은 거의 없습니다. 만약 다음 주에 금리 인상을 선택한다면, 대부분의 투자자들은 이를 이전 금리 수준 자체에 편차가 있었음을 해석할 것이며, 금리 인상은 수정의 시작에 가깝고 단 한 번만 할 가능성은 낮습니다. 1990년대 이후 연준은 단 한 번의 금리 인상으로 멈춘 경우가 거의 없습니다.

워시 위원은 7월에 연준이 미세 조정에 능숙하지 않다고 언급했으며, 분석가들은 이를 바탕으로 미세 조정에 회의적인 의장을 가진 사람이 25bp 금리 인상 후에 임무를 완료했다고 발표할 가능성이 낮다고 판단했습니다. 시장은 현재 내년 6월까지 누적 금리 인상 횟수가 최소 3회에 이를 것으로 예상하고 있으며, 이는 이전 예상보다 높은 수치입니다.

위험 자산에 대해 금요일의 반등은 정책 경로가 더욱 명확해지면서 발생했으며, 인플레이션 압력 자체는 실제로 해소되지 않았습니다. 정책 불확실성이 감소함에 따라 금리 인상 기대감이 높아진 후에도 미국 주식이 상승할 수 있었던 이유를 설명할 수 있습니다. 진정한 가격 결정 시점은 여전히 9월 16일의 결정, 점도표 및 워시 위원의 발표회에 있습니다.

비트코인 골든 크로스 하루 여행, 8.2만 달러 저항 부상

암호화폐 시장은 이 데이터에 대해 더욱 격렬하게 반응했습니다. CPI 발표 후 4시간 동안 비트코인은 먼저 7.6만 달러로 하락한 후, 다시 7.9만 달러를 돌파했으나, 이후 다시 7.76만 달러 근처로 하락했습니다. Coinglass 데이터에 따르면, 이 4시간 동안 전체 네트워크에서 청산된 금액은 4.71억 달러에 달하며, 그 중 공매도 청산은 3.48억 달러, 매수 청산은 1.23억 달러로 전형적인 양방향 청산이 발생했습니다.

유명 트레이더 Killa는 통계 데이터를 발표하며, 지난 3번의 미국 CPI 발표 후 비트코인이 8일 이내에 5% 이상 상승했다고 언급하며, 현재 시장은 부정적인 소식을 반영하고 있으며, 약세장 함정이 이미 설정되었다고 생각합니다.

장기적으로 보면, 암호화폐 시장은 최근 큰 변동성을 보였습니다. Coinglass 데이터에 따르면, 비트코인은 8월에 24.95% 상승하여 올해 들어 가장 좋은 단일 월 성과를 기록했으나, 9월에 들어서면서 상승세가 약해져 월간 1.83% 하락했습니다.

자금 흐름 측면에서 비트코인과 이더리움 현물 ETF는 분화가 나타났습니다. SoSoValue 데이터에 따르면, 비트코인 현물 ETF는 이번 주에 4.63억 달러가 순유출되었으며, 순자산은 약 975.8억 달러로 비트코인 가격은 약 77,286달러에 해당합니다. 이더리움 현물 ETF는 같은 기간 동안 1.97억 달러가 순유입되었으며, 순자산은 약 163.1억 달러로 가격은 약 2,539달러에 해당합니다.

상장 재무 회사 측면에서, SoSoValue 데이터에 따르면, 미국 동부 시간 기준 9월 8일 현재, 지난 주 전 세계 상장 회사의 비트코인 매입 규모가 눈에 띄게 둔화되었으며, 채굴 회사를 제외한 순매입 총액은 2.67억 달러로, 전주 대비 48% 감소했습니다. 상장 회사의 전체 보유량은 총 111.9973만 비트코인으로, 전주 대비 2.38% 감소했으며, 시가 총액은 약 877.7억 달러로 비트코인 유통 시가 총액의 5.6%를 차지합니다.

그 중 Strategy는 최근 8월 31일에 4,600비트코인을 추가 매입했으며, 현재 총 보유량은 84.505만 비트코인으로 약간의 수익을 보고 있습니다. Strategy의 최신 8-K 문서에 따르면, 회사는 올해 누적 자금 조달 약 209억 달러를 기록했으며, 미국 주식 발행 규모에서 4위에 해당하며, SpaceX, Alphabet 및 인텔에 이어 두 번째입니다. 반면 이더리움 재무 회사 Bitmine은 여전히 역행하여 매입을 늘리고 있으며, 지난 주에 28,086개의 이더리움을 추가하여 총 보유량은 592.92만 개에 달하며, 평균 비용은 3,347달러로 현재 가격 기준으로 약 50억 달러의 손실을 보고 있습니다.

기술적 측면에서, 9월 12일 비트코인은 한때 79,837달러에 도달했으며, 일일 50일 이동 평균선이 200일 이동 평균선을 잠시 초과했으나, 이후 가격이 하락하였고, 골든 크로스도 즉시 사라졌습니다. 이는 비트코인이 2025년 11월 이후 처음으로 일일 골든 크로스를 나타낸 것이며, 가장 빠른 무효화 속도를 기록했습니다. 단기적인 모멘텀도 함께 감소하고 있습니다. 유사한 골든 크로스는 2021년, 2023년 2월, 2024년 10월 및 2025년 5월에 발생한 후, 먼저 한 차례의 조정을 겪었으며, 골든 크로스는 지연 신호처럼 보이며, 발생할 때 상당 부분의 상승폭이 이미 소진된 경우가 많습니다.

온체인 자산 측면에서, 분석가 머피는 단기 보유자의 자산이 주로 5.9만 달러에서 8.1만 달러 구간에 분포하고 있으며, 만약 8.2만 달러를 돌파한다면 이 부분의 모든 보유가 수익에 들어가게 되어 단기 자금이 실현할 동기가 존재한다고 지적했습니다. 장기 보유자의 가장 집중된 자산 피크도 8.1만 달러에서 8.2만 달러 사이에 위치하고 있으며, 이 중 일부는 손실 후 수동적으로 장기 보유한 자산으로, 가격이 원가에 가까워지면 쉽게 매도될 수 있습니다. 10만 개 이상의 보유량을 가진 고래 집단은 4만 달러 근처에 두 곳의 집중 외에 나머지 자산도 7.8만 달러에서 8.2만 달러 사이에 쌓여 있습니다.

글래스노드는 현재 비트코인이 8.3만 달러에서 8.5만 달러 근처의 장기 보유자 공급 압력에 의해 제약받고 있으며, 만약 이 새롭게 형성된 자산 집중 구역을 하회한다면 7.5만 달러가 주요 관찰 지점이 될 것이며, 추가 하락 시 6만 달러 근처의 축적 플랫폼으로 돌아갈 가능성이 있다고 밝혔습니다.

CryptoQuant 분석가 Axel Adler Jr.는 비트코인 공급 중에서 이익 상태에 있는 비율이 6월 말 약 47%에서 약 69%로 회복되었으며, 90일 변화도 8월 초의 -19%에서 빠르게 약 41%로 전환되었다고 지적했습니다. 이는 비트코인 역사상 빠른 회복 중 하나입니다.

다음 주의 규제 일정과 금리 결정 회의가 겹칩니다. 그레이스케일 연구 책임자 Zach Pandl은 암호화폐 시장을 위한 포괄적인 규칙을 수립하기 위한 미국 CLARITY 법안이 9월 15일 상원 절차적 투표를 받을 예정이며, 60표의 지지가 필요하다고 밝혔습니다. 현재 공화당은 53석을 보유하고 있으며, 법안이 통과되기 위해서는 민주당의 협력이 필요합니다. 법안이 올해 내에 통과되지 않더라도 스테이블코인, 토큰 발행, 토큰화된 증권 및 영구 선물 등 분야의 규제 프레임워크는 계속해서 명확해질 것입니다.

코인베이스 CEO Brian Armstrong은 비트코인이 2030년에 40만 달러에 도달하는 것이 여전히 합리적인 목표라고 언급하며, 개인적으로 이번 주기의 바닥이 이미 나타났을 가능성이 있다고 생각한다고 밝혔습니다. 그는 또한 9월 15일 투표 결과와 관계없이 SEC와 CFTC가 기존 권한에 따라 규칙을 추진할 준비가 되어 있으며, 업계는 투표 전후로 새로운 규제 명확성을 얻을 수 있을 것이라고 덧붙였습니다.