# 1. 전망

1. 거시적 요약 및 미래 예측

이번 주 거시적 요약(2026년 9월 21일~9월 27일):

이번 주 글로벌 자산 가격의 핵심 모순은 "미국 경제의 회복력 여전히 강함 + 인플레이션 압력 다소 높음 + 연준이 다시 금리 인상 주기에 진입"으로 더욱 집중되었습니다. 연준은 지난 주 2023년 이후 첫 금리 인상을 완료한 후, 이번 주 여러 관계자들이 정책을 추가로 긴축할 필요가 있다는 신호를 계속해서 발신했으며, 미국 데이터는 온도 조절 거래에 많은 지원을 제공하지 않았습니다: 9월 19일 주 초청 실업수당 청구자 수는 19.7만 명에 불과하며, 고용 시장은 여전히 긴축 상태입니다; 8월 핵심 자본재 주문은 예상보다 강한 성과를 보였고, 9월 상업 활동 조사도 경제 활동의 회복을 보여주어 시장은 10월 추가 금리 인상에 대한 기대를 더욱 높였습니다. 가장 뚜렷한 압력은 채권 시장에서 나타났으며, 9월 25일 미국 10년 만기 국채 수익률은 약 5.20%로 상승했으며, 30년 만기는 약 5.51%로 20년 이상 최고치를 기록하여 금융 조건이 명백히 긴축되고 있음을 의미합니다; 동시에, 미국 2분기 경상수지 적자는 2460억 달러로 확대되어 GDP의 약 3.0%를 차지하며, 외부 불균형이 여전히 확대되고 있음을 반영합니다. 전반적으로 9월 21일부터 27일은 "경제 침체가 완화를 촉진하는" 거래 논리가 아니라, 경제 회복력이 높은 인플레이션을 더욱 낮추기 어렵게 만들어 더 높은 금리와 더 높은 미국 국채 수익률이 더 오랫동안 유지될 것이라는 기대를 강화했습니다; 따라서 미국 대형 기술 및 AI 부문이 여전히 지지를 제공하더라도, 고평가 위험 자산이 직면한 금리 압력은 이미 명백히 상승했습니다.

다음 주 예측(2026년 9월 28일~10월 4일):

다음 주 거시 시장의 초점은 "연준의 발언"에서 고용 및 인플레이션 데이터가 계속 금리 인상의 필요성을 검증할 수 있는지로 전환될 것입니다. 10월 2일 미국 비농업 고용 보고서는 가장 중요한 지점이 될 것이며, 시장은 또한 인플레이션 지표와 JOLTS 직업 공석 등의 데이터에 주목할 것입니다. 현재 10년 만기 미국 국채는 5%의 민감한 구역을 돌파했으므로, 다음 주에는 두 가지 전혀 다른 거래 경로가 존재합니다: 만약 고용이 계속 강세를 보이고, 임금 압력이 다소 높으며, 인플레이션 데이터가 온도 조절의 징후가 없다면, 시장은 10월 금리 인상 기대를 더욱 강화할 수 있으며, 미국 국채 장기 수익률은 5% 이상을 유지하거나 더욱 상승할 위험이 있으며, 달러는 강세를 보일 것이고, 미국 주식, 금 및 암호 자산 등 실질 금리에 민감한 자산은 더 명백한 평가 압력을 받을 것입니다; 반대로, 만약 고용이 명백히 둔화되고, 직업 공석이 감소하거나 인플레이션이 예상보다 약하다면, 최근 급격히 상승한 금리 인상 기대는 일시적으로 후퇴할 수 있으며, 미국 국채 수익률과 달러는 하락할 가능성이 있어 위험 자산의 압력을 완화할 수 있습니다. 따라서 9월 28일부터 10월 4일 사이 가장 주의해야 할 것은 단순한 경제 약화가 아니라 "경제가 계속 과열 → 인플레이션의 점착성 → 연준이 계속 금리 인상 → 미국 국채 수익률이 더욱 상승"이라는 연쇄고리이며, 10년 만기 미국 국채가 5% 근처 및 그 이상의 운영 상태는 글로벌 금융 조건이 계속 긴축되는지를 판단하는 중요한 관찰 포인트가 될 것입니다.

2. 암호 산업 시장 변동 및 경고

2026년 9월 21일~9월 27일, 암호 시장 전체는 "주 초 급등, 이후 되돌림" 구조를 보였습니다. BTC는 9월 21일 약 8.12만 달러 근처에서 빠르게 상승하여, 장중 최고 약 8.74만 달러에 도달하며, 단 하루 상승폭이 6%를 넘었습니다. 이후 이익 실현 및 파생상품 만기 영향으로 하락하여, 9월 23일 한때 약 8.35만 달러로 떨어졌고, 9월 26일 기준으로 8.39만~8.41만 달러 근처를 유지했습니다; ETH는 같은 기간 약 2645달러에서 빠르게 2805달러 근처로 상승한 후, 다시 2690달러 정도로 하락했습니다. 이번 반등은 주로 미국 국채 수익률 하락, 위험 선호 회복, 미국 현물 BTC ETF 자금 유입 및 공매도 청산에 의해 촉진되었으나, 상승이 지속적인 단일 방향 추세를 형성하지는 않았으며, 9월 25일 전후의 분기 옵션 만기가 변동성을 더욱 확대했습니다. 전체적으로 이번 주 BTC는 ETH보다 명확히 강세를 보였으며, 시장 자금은 더 핵심 자산에 치우쳐져 있고, 알트코인의 상승 지속성은 일반적으로 낮았습니다.

다음 주(9월 28일~10월 4일)에는 미국 PCE, ADP, JOLTS 및 10월 2일 비농업 고용 데이터가 가져올 금리 기대 재조정에 주의해야 하며, 9월 30일 발표되는 PCE는 연준이 가장 주목하는 인플레이션 지표 중 하나입니다. 만약 인플레이션이 계속 높고, 고용이 여전히 강세를 보인다면, 시장은 높은 금리 기대를 다시 강화하여 BTC와 ETH에 압력을 가할 수 있습니다. 가격 측면에서, BTC 단기적으로 8.3만 달러~8.4만 달러 지지 구역에 주목해야 하며, 만약 유효하게 하락하면 다음 단계에서 8만 달러 근처를 재테스트할 수 있습니다; 상단에서는 8.6만~8.75만 달러에 다시 안정적으로 서야 더 강한 상승 모멘텀을 회복할 수 있습니다. ETH는 2630~2650달러 지지를 주의 깊게 관찰해야 하며, 하락 시 2500~2550달러 구역을 재테스트할 수 있고, 상단 2780~2800달러는 여전히 주요 압력입니다. 현재 시장의 핵심 위험은 추세가 이미 반전된 것이 아니라, 주 초 급격한 상승 후 레버리지와 감정이 다시 고조되었으며, 중요한 거시 데이터가 밀집 발표되기 전 단기적으로 대규모 양방향 변동이 더 쉽게 발생할 수 있습니다.

3. 산업 및 트랙 핫스팟

2026년 9월 21일~9월 27일, 암호 산업 1차 시장 자금 조달 핫스팟은 안정화폐 결제 인프라, RWA, DeFi 수익 프로토콜 및 체인상 금융 인프라에 명확히 집중되었습니다: 이번 주에 공개된 금액이 큰 프로젝트로는 HIFI가 9월 24일 3700만 달러 A 라운드 자금 조달을 완료했으며, Left Lane Capital이 주도하고 Tether 등이 참여하여 안정화폐 결제 및 토큰화 자본 시장 인프라를 중점적으로 확장했습니다; 안정화폐 금융 인프라 Limited는 9월 24일 1850만 달러 시드 라운드 자금 조달을 완료했습니다; 오픈 결제 네트워크 Atum은 9월 22일 1350만 달러 자금을 조달하여 Variant, PayPal Ventures 등의 지원을 받았습니다; TRON 생태계 자가 관리 지갑 MeshWallet은 9월 24일 1000만 달러 사모 자금 조달을 공개했습니다; RWA 수집품 플랫폼 CatchBack은 9월 21일 800만 달러 시드 라운드 자금 조달을 완료했으며, Foundation Capital이 주도하고 Coinbase Ventures, Robinhood Ventures, Solana Foundation 등이 참여했습니다; AI+안정화폐 금융 플랫폼 Infini는 9월 22일 600만 달러 시드 라운드 자금 조달을 완료했습니다; DeFi 수익 프로토콜 InfiniFi는 9월 23일 300만 달러 시드 라운드 자금 조달을 완료했으며, Electric Capital이 주도했습니다; 예측 시장 프로토콜 functionSPACE는 9월 24일 170만 달러 Pre-Seed 자금 조달을 완료했습니다; 이외에도 브라질 디지털 금융 플랫폼 NG.CASH는 9월 23일 Blockchain Capital로부터 1500만 달러 전략적 투자를 받았습니다.

# 2. 시장 핫스팟 트랙 및 당주 잠재 프로젝트

1. 잠재 프로젝트 개요

1.1. 총 자금 조달 890만 달러, Lightspeed Faction, Arrington Capital 및 Paper가 주도하고 Coinbase 및 Franklin Templeton 등이 참여한 ------ 안전하고 효율적인 크로스 체인 상호 운용 인프라 Zero Delta 구축

소개

ZeroDelta는 실제 세계 자산(RWA)을 위한 청산 인프라입니다. 기관급 RWA 거래 주문 흐름을 매칭하여 대규모 자금 흐름에 대해 규정 준수 및 제로 슬리피지(Zero-Slippage) 실행 서비스를 제공합니다.

ZeroDelta는 설계상 중립성을 유지합니다:

• 토큰 발행 없음(No Token)

• 어떤 거래 경로에도 편향되지 않음(No Preferred Routes)

사용자가 한 번 요청을 제출하면, 확정적인 기관급 결제를 받을 수 있으며, 대규모 자금 거래에도 안정적인 실행을 유지할 수 있습니다.

이 청산 시스템은 전체 시장을 위해 서비스하며, 시장과 경쟁하거나 이익을 취하지 않습니다.

ZeroDelta 스마트 계약은 Halborn 보안 감사에서 통과하였으며, 모든 중요한 보안 문제는 수정되었습니다. 현재 플랫폼은 10억 달러($1B+) 이상의 자산 청산 규모를 완료했습니다.

ZeroDelta는 검증되지 않은 자체 개발 크로스 체인 브리지를 사용하지 않고, 성숙한 산업 인프라를 기반으로 합니다:

• Circle CCTP V2

• LayerZero V2 OFT

기술적 지원으로서, 크로스 체인 자산 흐름을 더욱 안전하고 안정적으로 보장합니다.

ZeroDelta는 비관리형 구조를 채택합니다.

자금은 감사된 스마트 계약을 통해서만 흐르며, 계약의 사전 설정 조건에 따라 엄격하게 실행됩니다. 사용자 자산은 항상 스마트 계약 규칙에 의해 통제되며, 플랫폼은 자금을 직접 관리하거나 통제하지 않습니다.

Zero Delta 프로토콜 메커니즘 개요

1. 세 가지 구성 요소(Three Components)

ZeroDelta는 세 가지 핵심 구성 요소로 구성됩니다: 사용자/통합자(Users / Integrators), 에스크로 계약(Escrow Contracts) 및 청산 및 결제 층(Clearing and Settlement). 이 세 가지는 함께 주문 제출, 자산 보관, 주문 매칭 및 최종 인도를 완료하여 RWA 및 안정화폐 거래를 위한 체인상 청산 프로세스를 형성합니다.

① 사용자 / 통합자(Users / Integrators)

운영 주체: 사용자 및 그 응용 프로그램 통합자

사용자 또는 통합자는 체인상 주문을 시작하고 최종적으로 목표 자산을 수령하는 책임이 있습니다.

일반 사용자는 직접 거래 요청을 제출할 수 있으며; 응용 프로그램 통합자는 사용자 대신 주문을 제출하여 ZeroDelta 청산 능력을 지갑, 금융 응용 프로그램 또는 기타 거래 진입점에 통합할 수 있습니다.

② 에스크로 계약(Escrow Contracts)

운영 주체: 각 지원 체인에 배포된 감사된 스마트 계약

에스크로 계약은 ZeroDelta의 자산 안전 층으로, 주문 제출에서 최종 결제 완료까지 사용자 자산을 보관하며, 사용자가 설정한 거래 조건을 엄격히 실행합니다. 조건에는 다음이 포함됩니다:

• 목표 수신 체인(Destination)

• 최소 출력 금액(Minimum Output)

• 거래 마감 시간(Deadline)

이 계약은 허가 없는 호출(Permissionless) 설계를 채택하여, 조건을 충족하는 모든 거래가 실행을 촉발할 수 있습니다. 동시에 계약 층은 isSupportedToken 메커니즘을 통해 사용 가능한 자산 범위를 제한하여, 검증된 자산만 시스템에 들어올 수 있도록 보장합니다.

③ 청산 및 결제(Clearing and Settlement)

운영 주체: 현재 Glacis가 운영하며, 향후 점진적으로 개방

청산 및 결제 층은 시스템에 들어오는 주문 흐름을 매칭하고, 자산 차액 결제를 완료하며, 목표 자산을 사용자에게 인도하는 책임이 있습니다.

ZeroDelta의 주문은 중심 허브 체인(Hub Chain)에서 청산됩니다. 서로 다른 체인에서 유사 자산은 표준화된 크로스 체인 메커니즘을 통해 동등한 매핑을 실현할 수 있습니다:

• USDC는 Circle CCTP의 소각 및 발행(Burn & Mint) 메커니즘을 사용합니다.

• USDT, USDe는 LayerZero OFT를 사용합니다.

따라서, ZeroDelta는 서로 다른 체인 간에 동등한 자산을 매칭하고 정산할 수 있으며, 자산이 반드시 동일한 체인에 있어야 할 필요 없이 사용자의 요구에 따라 자산을 지정된 목표 체인으로 전송할 수 있습니다.

2. 주문 정산 메커니즘

ZeroDelta의 각 주문은 자산 간 거래(크로스 자산 스왑)입니다. 예: USDC → USDT

두 가지 스테이블 코인이 완전히 동등한 자산이 아니기 때문에 거래에는 확정된 가격이 존재해야 합니다.

ZeroDelta의 가격 메커니즘은 다음과 같습니다:

사용자는 먼저 API를 통해 견적(Quote)을 요청하고, 이후 해당 견적에 따라 주문을 제출합니다. 사용자는 가격을 직접 계산하거나 거래 경로를 결정할 필요가 없으며, 시스템은 고정된 견적을 반환하고 해당 가격에 따라 최종 정산을 완료합니다.

견적 결과는 주로 다음을 포함합니다:

• askTokenAmount: 체인에서 실행 시 해결자가 반드시 충족해야 하는 최소 거래 수량;

• finalAmount: 최종적으로 수신자에게 전송되는 지갑 금액.

1. 주문 청산 프로세스

ZeroDelta의 주문 청산 프로세스는 Glacis Core 메시지 전달 시스템과 Glacis Airlift 크로스 체인 자산 전송 능력을 기반으로 구축되어, 주문 제출, 자산 잠금, 크로스 체인 청산에서 최종 인도까지의 전체 프로세스를 실현합니다.

전체 프로세스 동안, 사용자의 자산은 항상 에스크로 계약에 의해 관리되며, 스마트 계약의 사전 설정된 규칙에 따라 실행됩니다. 만약 주문이 완료되지 않으면, 취소 프로세스는 사용자가 자발적으로 트리거해야 하며, 시스템은 자동으로 환불하지 않으며, 허브 체인도 자금을 자발적으로 반환하지 않습니다. 모든 자금 복구 작업은 허브 체인에서 실행해야 하므로, 주문이 처음 어떤 체인에서 발생했든 취소 작업은 허브 체인의 가스 비용을 부담해야 합니다.

ZeroDelta의 주문 청산 프로세스는 견적(Quote) → 승인 제출(Approve & Submit) → 청산(Settle) → 인도(Deliver) 네 단계로 진행되며, 에스크로 계약, 허브 체인 청산 레이어 및 크로스 체인 인프라를 통해 크로스 체인 스테이블 코인 자산의 확정적 인도를 실현합니다.

이러한 설계는 ZeroDelta의 크로스 체인 청산 프로세스가 세 가지 핵심 특징을 갖추도록 합니다:

확정적 실행, 비관리형 안전, 전체 과정 추적 가능.

사용자의 자산은 중앙 집중식 관리 시스템에 들어가지 않고, 스마트 계약의 제약 하에 잠금, 청산 및 인도가 완료되며, 기관 수준의 RWA 자산 및 대규모 스테이블 코인 유동성 시나리오에 적합합니다.

Airlift 메커니즘 개요

AirLift는 범용 토큰 레지스트리(Universal Token Registry)로, 통합 API를 통해 다양한 소각 및 발행(Burn & Mint) 메커니즘 기반의 크로스 체인 토큰이 빠르게 접속할 수 있도록 하여 효율적인 크로스 체인 자산 전송을 실현합니다.

현재, 서로 다른 크로스 체인 토큰 표준은 일반적으로 별도로 구성하고 유지해야 하며, 많은 프로토콜이 이미 표준화된 검증 및 크로스 체인 전송 메커니즘을 제공하고 있지만, 각 자산은 접속 시 여전히 자체적으로 보안 매개변수, 데이터 전송 형식 및 수신 논리를 구성해야 합니다.

이로 인해 이러한 크로스 체인 자산을 지원하고자 하는 모든 프로토콜은 각 자산에 대해 별도로:

• 수동 통합;

• 테스트 검증;

• 지속적인 업데이트 유지.

지원 자산 수가 계속 증가함에 따라, 이는 막대한 개발 비용과 유지 관리 압박을 초래할 수 있습니다. AirLift는 통합 등록 및 표준화된 인터페이스를 통해 이 문제를 해결하여 LiFi, Jumper 등의 크로스 체인 집계 서비스가 수천 가지 새로운 크로스 체인 자산 경로에 빠르게 접속할 수 있도록 하여 사용자에게 더 많은 사용 가능한 경로를 제공합니다.

AirLift의 통합 방식은 매우 간단합니다. 개발자는 AirLift에 연락하여 API 접속 권한을 요청하면, 프론트엔드에서 크로스 체인 경로를 추정하는 데 사용할 수 있는 해당 API 규격을 받을 수 있습니다.

그 스마트 계약 인터페이스는 두 개의 핵심 함수만 포함합니다:

• quote(견적)

• send(전송)

프로젝트가 이미 LiFi에 접속되어 있다면, 추가 개발 없이 AirLift가 제공하는 고효율 크로스 체인 경로를 자동으로 얻을 수 있습니다.

1. 작동 방식

Glacis는 LiFi와 협력하여 AirLift를 모든 LiFi 통합 파트너에게 배포합니다. AirLift를 직접 사용하고자 하는 개발자는 AirLift API에 직접 접속할 수 있습니다.

① DApp이 LiFi 또는 AirLift를 직접 통합

DApp 또는 사용자는 다음을 통해:

• LiFi API;

• Glacis AirLift API;

크로스 체인 기능에 접속할 수 있으며, 여기서 LiFi는 다양한 크로스 체인 자산 경로를 집계하고 Airlift는 고효율의 크로스 체인 자산 전송 경로를 제공합니다.

② AirLift가 최적 경로로 선택됨

사용자가 크로스 체인 송금 요청을 시작할 때, 시스템은 다음을 기준으로:

• 자산 유형;

• 목표 체인;

• 사용 가능한 경로;

• 실행 효율;

AirLift를 최적의 크로스 체인 솔루션으로 선택합니다.

③ 사용자가 AirLift를 통해 자산을 전송

사용자 자산은 AirLift 크로스 체인 프로세스에 들어갑니다:

출발 체인 자산
→ AirLift 처리
→ 크로스 체인 전송
→ 목표 체인 수신

최종 사용자는 지정된 목표 체인에서 해당 자산을 받게 됩니다.

Glacis core 메커니즘 개요

크로스 체인 리스크 관리

블록체인 생태계가 지속적으로 발전함에 따라, 크로스 체인 기술의 복잡성, 단편화 정도 및 안전 위험이 지속적으로 증가하고 있습니다. Glacis의 설계 목표는 개발자가 애플리케이션을 기본 크로스 체인 전송 레이어와 분리하여 단일 크로스 체인 인프라에 대한 의존도를 줄이고, 개발자가 크로스 체인 리스크를 보다 유연하게 관리하고 제어할 수 있도록 하는 것입니다.

다음은 Glacis의 핵심 설계를 심층적으로 소개합니다:

추상화

Glacis를 사용하여 크로스 체인 DApp을 구축하면, 개발자가 크로스 체인 메시지 전송 프로토콜(GMP)을 선택할 때 부담해야 하는 위험을 크게 줄일 수 있습니다.

Glacis를 통해 개발자는 언제든지 메시지를 전달하는 데 사용할 GMP(General Message Passing) 서비스를 선택할 수 있으며, 애플리케이션 인터페이스를 수정하지 않고도 기본 GMP를 언제든지 전환할 수 있습니다.

이러한 유연성은 다음과 같은 상황에서 특히 중요합니다:

• 특정 GMP 서비스에 장애가 발생한 경우;

• 특정 GMP에 보안 취약점이 있는 경우;

• 특정 GMP가 서비스 약관이나 사용 규칙을 수정한 경우.

크로스 체인 전송 레이어의 추상을 통해, 애플리케이션은 단일 크로스 체인 제공업체에 의존할 필요가 없으며, 기본 인프라가 변경되더라도 애플리케이션이 지속적으로 작동할 수 있습니다.

접근 제어

모든 Glacis 기반 스마트 계약은 접근 제어 메커니즘을 활성화해야 하며, 이를 통해 크로스 체인 상호작용을 안전한 방화벽처럼 보호할 수 있습니다.

개발자는 접근 제어 규칙을 통해 다음을 세밀하게 관리할 수 있습니다:

• 어떤 스마트 계약이 호출할 수 있는지;

• 어떤 블록체인 네트워크가 신뢰되는지;

• 어떤 GMP 크로스 체인 서비스를 사용할 수 있는지.

Glacis는 기본 스마트 계약 GlacisClient를 제공하여 개발자가 접근 제어 논리를 신속하게 통합할 수 있도록 하여, 기본적으로 크로스 체인 애플리케이션의 안전성을 높입니다.

중복 메커니즘

중복 및 다수 검증(Quorum) 메커니즘을 통해, Glacis는 동일한 크로스 체인 메시지를 여러 GMP 서비스를 통해 동시에 전송할 수 있도록 허용합니다.

이러한 설계는 두 가지 장점을 제공합니다:

한편으로, 시스템이 n개의 GMP 중 임의의 1개를 사용하여 검증(1-of-n)을 완료할 경우, 메시지 실행 속도와 전체 가용성을 높일 수 있습니다;

다른 한편으로, 시스템이 검증 요구 사항을 높일 경우, 예를 들어 n개의 GMP 중 최소 x개가 일치해야 하는 경우(x-of-n), 보안성을 더욱 강화하고 단일 GMP의 오류나 공격으로 인한 위험을 줄일 수 있습니다.

다중 경로 검증을 통해 Glacis는 속도, 신뢰성 및 보안성 간의 유연한 균형을 이룹니다.

메시지 재시도 관리

크로스 체인 인프라가 여전히 지속적으로 발전하는 단계에 있기 때문에, GMP 프로토콜은 실제 운영 중 불안정한 상황이 발생할 수 있습니다.

크로스 체인 프로세스에는 여러 잠재적 실패 지점이 포함됩니다:

• 오라클(Oracle);

• GMP 합의 메커니즘;

• 중계기(Relayer);

• 메시지 전송 과정.

어떤 하나의 단계 에서 문제가 발생하면, 크로스 체인 메시지가 손실될 수 있습니다. Glacis는 안전한 메시지 재시도 메커니즘을 제공하여, 원래 스마트 계약이 완전히 동일한 메시지(동일한 메시지 ID를 유지)를 다시 전송할 수 있도록 허용합니다.

단순히 새로운 메시지를 보내는 것보다 이 방법이 더 안전합니다. 왜냐하면 손실된 이전 메시지가 나중에 복구되면 악의적으로 재전송 공격(Replay Attack)에 이용될 수 있기 때문입니다.

Glacis는 메시지 ID 관리 메커니즘을 통해 다음을 보장합니다:

• 새로 성공적으로 전송된 메시지는 이전 메시지를 무효화합니다;

• 이전 메시지가 복구되어 실행되면, 반복 메시지도 무효화됩니다.

이러한 방식으로 Glacis는 메시지 복구 가능성을 보장하면서 크로스 체인 메시지의 중복 실행 위험을 효과적으로 피합니다.

1. 아키텍처

Glacis는 완전한 체인 기반 프로토콜(Pure On-chain Protocol)로, 이는 모든 핵심 구성 요소가 스마트 계약(Smart Contracts)으로 구성되어 있음을 의미합니다.

이러한 구성 요소는 두 가지 주요 범주로 나눌 수 있습니다:

기반 시설 구성 요소

Glacis가 유지 관리하며, 지원되는 각 블록체인 네트워크에 배포됩니다.

주요 구성 요소는 다음과 같습니다:

라우터(Router)

크로스 체인 메시지의 전체 라우팅 및 조정을 담당하며, 구성에 따라 적절한 크로스 체인 전송 경로를 선택하고 서로 다른 구성 요소가 메시지를 전송 및 수신하도록 조정합니다.

어댑터(Adapters)

서로 다른 GMP(General Message Passing, 일반 메시지 전달) 프로토콜을 연결하는 데 사용됩니다.

서로 다른 크로스 체인 인프라는 서로 다른 통신 방식을 가지고 있으며, 어댑터는 이러한 프로토콜을 Glacis 아키텍처에 통합하여 개발자가 각 GMP에 대해 별도로 통합 논리를 개발할 필요가 없도록 합니다.

중재자(Mediators)

크로스 체인 자산 및 메시지 전달 과정에서의 중간 논리를 처리하며, 예를 들어 토큰 변환, 메시지 검증 및 서로 다른 체인 간의 데이터 조정을 담당합니다.

클라이언트 구성 요소

Glacis에 의해 유지 관리되며, 소프트웨어 패키지 형태로 제공됩니다. 개발자는 상속 방식을 통해 이러한 구성 요소를 자신의 스마트 계약에 배포할 수 있습니다.

주요 구성 요소에는 클라이언트가 포함되며, 클라이언트 계약은 개발자가 Glacis의 크로스 체인 기능에 접속하는 입구로, 애플리케이션에 크로스 체인 메시지 호출, 접근 제어 및 보안 검증 등의 기능을 제공합니다.

소스 체인과 목적지 체인 구성 요소의 차이

모든 Glacis 구성 요소는 위치에 따라 다른 동작을 나타냅니다:

• 소스 체인 구성 요소: 크로스 체인 메시지를 발신하고, 사용자 요청을 처리하며, 메시지를 목표 네트워크로 전송하는 역할을 합니다.

• 목적지 체인 구성 요소: 크로스 체인 메시지를 수신하고, 메시지 유효성을 검증하며, 목표 체인에서 작업을 수행하는 역할을 합니다.

1. 구성 요소 다이어그램

이 구성 요소 아키텍처 다이어그램은 Glacis의 전체 아키텍처에서 각 구성 요소 간의 데이터 흐름과 상호 작용 프로세스를 보여줍니다.

이 아키텍처는 모듈화 설계를 통해 애플리케이션 계층과 하위 크로스 체인 전송 프로토콜을 분리하여 개발자가 다양한 GMP 서비스를 유연하게 선택할 수 있도록 하며, 크로스 체인 인프라 변화로 인한 위험을 줄입니다.

Tron 평가

ZeroDelta의 장점은 RWA를 위한 체인 상 청산 인프라로 자리 잡고 있으며, 주문 매칭, 제로 슬리피지 실행, 비관리형 에스크로 계약 및 허브 체인 청산 메커니즘을 통해 기관급 실제 자산에 대해 효율적이고 규정 준수의 크로스 체인 거래 및 청산 능력을 제공합니다. 중립적인 설계를 채택하여 토큰을 발행하지 않으며 특정 거래 경로에 편향되지 않고, Circle CCTP V2, LayerZero V2 OFT, Glacis Core 등 성숙한 크로스 체인 인프라를 기반으로 하여 크로스 체인 위험을 줄이며, 대규모 자산 유동성, 스테이블코인 교환 및 기관급 자금 청산을 지원합니다.

단점은 비즈니스가 RWA 시장 규모, 기관 채택률 및 크로스 체인 생태계 성숙도에 크게 의존하고 있으며, 현재 주로 기관 및 전문 사용자에게 초점을 맞추고 있어 일반 사용자 시나리오는 상대적으로 제한적입니다. 또한 크로스 체인 청산 자체는 여전히 기본 브리징 프로토콜, 유동성 깊이, 가격 견적 안정성 및 다중 체인 보안 위험 등 도전에 직면해 있으며, 향후 유동성 네트워크와 협력 생태계를 지속적으로 확장해야 더 강력한 시장 장벽을 형성할 수 있습니다.

산업 데이터 분석

1. 시장 전체 성과

1.1. 현물 BTC vs ETH 가격 추세

BTC

ETH

거시 데이터 회고 및 다음 주 주요 데이터 발표 노드

이번 주 미국의 거시 데이터는 상대적으로 부진하며, 주로 부동산, 제조업 주문, 고용 및 소비자 신뢰에 집중되었습니다. 8월 신규 주택 판매 연율 68.4만 채로, 전월 대비 6.4% 증가하여 부동산 수요는 일정한 회복력을 보였습니다. 9월 19일 주 초청 실업 수당 신청자 수는 19.7만 명으로, 전주 대비 1,000명 감소하여 노동 시장은 뚜렷한 악화를 보이지 않았습니다. 8월 내구재 주문은 기본적으로 보합세를 보였으나, 운송을 제외하면 0.3% 증가하여 기업 수요가 전반적으로 온건함을 나타냈습니다. 9월 미시간 대학교 소비자 신뢰 지수 최종치는 48.1로, 8월의 51.7보다 낮아 소비자 기대가 뚜렷하게 약화되었습니다. 전반적으로 이번 주 데이터는 "고용은 여전히 안정적이고, 부동산은 개선되지만, 소비자 신뢰와 제조업 동력은 약한" 조합을 보여줍니다.

다음 주(9월 28일---10월 4일)는 명백히 더 중요한 데이터 주입니다: 9월 29일 8월 JOLTS 직업 공석 및 9월 소비자 신뢰 발표; 9월 30일 9월 ADP 고용, 미국 Q2 GDP 최종치, 8월 개인 소득/지출 및 PCE 인플레이션 발표, 이 중 PCE는 연준의 후속 정책을 관찰하는 중요한 데이터입니다; 10월 1일 9월 ISM 제조업 PMI 발표; 10월 2일 주에서 가장 중요한 9월 비농업 고용 보고서, 실업률 및 임금 증가율 발표. 따라서 다음 주 시장의 핵심 거래 단서는 "경제 성장"에서 "인플레이션 + 고용"으로 빠르게 전환될 것이며, 특히 PCE와 비농업이 시장의 연준 후속 금리 인하 경로에 대한 기대를 공동으로 변화시킬지 주목해야 합니다.

규제 정책

미국

9월 22일｜SEC가 토큰화된 미국 주식의 체인 상 거래에 대한 임시 규제 면제를 제공합니다. SEC의 관련 면제는 9월 22일 연방 관보에 게재되어 조건을 충족하는 토큰화된 증권 거래소(TSV)가 허가된 AMM/유동성 풀을 통해 토큰화된 NMS 주식을 거래할 수 있도록 허용하며, 조건을 충족하는 유동성 제공자에게 일부 딜러 등록 면제를 제공합니다. 이 면제는 2031년 9월 17일까지 유효하지만, 참여자 접근, 거래 기록, 레버리지 금지 등의 제한이 부과되어 미국에서 규제된 토큰화 공개 증권 체인 상 거래 모델에 대한 명확한 시험 운영 경로를 제공합니다.

9월 24일｜연준이 GENIUS Act 스테이블코인 시행 규칙 상담을 시작합니다. 연준은 두 가지 결제 스테이블코인 규제 방안을 제안했습니다: 첫째, 규제 대상 스테이블코인 발행자가 단기 미국 국채 등 고유동성 자산으로 충분한 준비금을 보유하도록 요구하며, 자본, 위험 관리 및 준비 자산 관리 요구 사항을 설정합니다; 둘째, 결제 스테이블코인 발행을 위한 은행 신청 전용 승인 프로세스를 수립합니다. 이는 미국 연방 스테이블코인 규제가 입법에서 구체적인 자본, 준비 및 라이센스 실행 규칙 단계로 들어섰음을 나타냅니다.

9월 24일---25일｜SEC와 CFTC가 암호 자산과 토큰화 자산의 규제 경계를 더욱 명확히 합니다. CFTC는 9월 24일 FAQ를 업데이트하여 규제 기관이 토큰화된 형태의 적격 투자 상품으로 고객 자금을 관리하는 방법과 기존 규제 요구 사항을 충족하는 전제 하에 블록체인을 사용하여 기록 보존을 완료하는 방법을 명확히 했습니다; 9월 25일 SEC 기업 금융 부서는 새로운 암호 자산 FAQ를 발표하여 네트워크 업그레이드, 토큰 재매입, 마케팅 설명 등의 상황이 연방 증권법에 어떻게 적용되는지에 대한 추가 설명을 제공합니다.

영국

9월 22일｜시스템 중요성 파운드 스테이블코인 규제 상담이 공식 종료되었습니다. 잉글랜드 은행의 스털링 표시 시스템적 스테이블코인에 대한 '실천 강령' 상담이 이번 주 마감되었습니다. 이 프레임워크는 준비 자산, 상환, 유동성, 운영 회복력 및 시스템적 중요성 스테이블코인 발행자의 규제 요구 사항을 중점적으로 다루고 있으며, 잉글랜드 은행은 2026년 말까지 최종 규칙을 완료할 계획으로, 2027년 영국에서 규제된 스테이블코인 시스템을 공식 운영할 준비를 하고 있습니다.

유럽연합

9월 22일｜유럽 중앙은행 시스템이 MiCA 수정 상담에 공식적으로 응답합니다. 유럽 중앙은행 시스템(ESCB)은 MiCA에 대한 상담 응답을 유럽연합 위원회에 제출하여 스테이블코인 및 암호 자산 규제 프레임워크의 추가 개선을 중점적으로 논의합니다. 동시에 유럽연합의 규제 초점은 MiCA 초기 시행에서 스테이블코인 준비 구조, 금융 안정성 위험 및 토큰화에 대한 추가 규제 최적화로 전환되고 있습니다.

9월 21일｜ECB가 토큰화된 금융 인프라를 더욱 촉진합니다. 유럽 중앙은행은 중앙은행 통화와 토큰화된 금융 시장 간의 결제 연결을 촉진하고, Pontes와 같은 DLT 결제 시스템을 계속 추진한다고 발표했습니다. 엄밀히 말하면 이는 금융 인프라 정책에 해당하며, MiCA 규칙 수정이 아니라 유럽 RWA, 토큰화 증권 및 기관급 체인 상 청산에 대해 높은 정책적 의미를 갖습니다.

한국

9월 23일｜금융 규제 당국이 가상 자산 시장 조작 단속을 강화합니다. 한국 금융 서비스 위원회(FSC)와 금융 감독원(FSS)은 4건의 가상 자산 불공정 거래 사건을 조사 기관에 이첩하기로 결정했으며, 여기에는 3건의 초단기 가격 조작과 1건의 가상 자산 운영자 경영진의 불공정 거래 및 시장 조작 사건이 포함됩니다. 이는 한국이 '가상 자산 사용자 보호법' 프레임워크 하에서 규제 초점이 제도 구축에서 시장 조작 및 내부 거래의 실질적 단속으로 더욱 전환되었음을 반영합니다.