월스트리트 "고민" 워시의 발언: 추가 금리 인상을 암시하지만 그 폭은 크지 않을 것

미국 연방준비제도는 수요일에 금리를 동결했지만, 연준 의장인 워시의 발언은 시장에서 올해 늦게 금리를 인상할 것이라는 명확한 신호로 해석되었습니다------다만 그 폭은 제한적일 것으로 예상됩니다. 이러한 "말하지 않는" 소통 전략은 월스트리트 분석가와 트레이더들이 각기 해석하게 하였고, 정책 경로에 대한 시장의 기대도 점차 명확해졌습니다.

수요일(10월 28일), 미국 연방준비제도는 10대 2의 투표 결과로 연방 기금 금리 목표 범위를 3.75%에서 4%로 유지하기로 결정하였고, 시장은 즉시 12월 회의에 주목하며 2027년 초에 다시 금리를 인상할 것으로 예상하고 있습니다. 워시는 기자 회견에서 강력한 경제 데이터를 바탕으로 인플레이션이 2% 목표를 거의 6년 동안 초과한 현실을 정책 논의의 핵심에 두고, 연준의 작업이 아직 완료되지 않았음을 암시했습니다.

여러 경제학자들은 워시의 발언이 실제로 12월 금리 인상을 위한 길을 닦고 있으며, 동시에 자신에게 정책 유연성을 남겨두고 있다고 평가하고 있습니다. BNY Investments의 수석 경제학자 빈센트 라인하르트는 이를 다음과 같이 요약했습니다: "그는 추가적인 긴축을 위한 기반을 마련하고 있지만, 동시에 경계를 설정하고 있습니다------너무 많이 긴축할 필요는 없습니다." 선물 시장 가격은 현재 투자자들이 연준이 12월과 내년 3월 각각 한 번씩 금리를 인상할 것으로 예상하고 있음을 보여줍니다.

시장 해석: 매파의 강도가 예상보다 미흡하지만 금리 인상 경로는 기본적으로 확립됨

일부 트레이더에게는 워시의 발언이 매파의 정도가 충분하지 않다고 여겨졌습니다. 연준 정책에 더 민감한 2년 만기 미국 국채 수익률은 4bp 하락하여 4.7%에 도달했고, 장기 수익률은 소폭 상승했습니다.

그럼에도 불구하고 여러 경제학자들은 연준이 두 번 더 금리를 인상할 것이라는 판단을 유지하고 있으며, 이는 2025년 말에 약한 노동 시장을 안정시키기 위해 시행된 금리 인하 조치를 되돌리는 것이라고 보고 있습니다.

"우리는 여전히 그들이 12월에 행동할 것이라고 생각합니다," TD Securities USA의 수석 미국 거시 전략가 오스카 무뇨즈는 말했습니다, "그들이 더 이상 금리를 인상하지 않을 문턱이 매우 높다고 생각합니다."

도이치 뱅크의 수석 미국 경제학자 브렛 라이언은 워시가 현재 금융 조건을 "긴축적"이라고 규정하는 것을 거부한 것과 경제 성장에 대한 낙관적인 판단이 실제로 연준이 9월 예측에서 올해 한 번 더 금리를 인상할 것이라는 경로를 확인시켜준다고 지적했습니다. "그는 명확히 말하지 않으면서도 추가적인 긴축 신호를 전달했습니다," 라이언은 말했습니다.

강력한 경제 데이터가 금리 인상 여지를 제공함

워시는 기자 회견의 시작에서 일련의 경제 하이라이트를 나열했습니다: 상반기 GDP가 2.4%로 상향 조정되었고, 3분기 성장률 추적이 3%를 초과하며, 기업 투자가 두 자릿수 성장을 이루었고, 신규 실업 수당 청구 건수가 역사적 저점에 근접했습니다. 그는 이러한 내재적 회복력이 연방공개시장위원회(FOMC)가 인플레이션 목표에 집중할 수 있는 충분한 여지를 제공한다고 생각했습니다.

워시는 9월 금리 인상 결정을 연준의 행동 의지를 증명하는 사례로 인용했습니다------그것은 3년 만의 첫 금리 인상이었고, 만장일치로 통과되었습니다. 그는 또한 지금부터 12월 회의까지 "정보가 풍부한 윈도우 기간"이 존재하며, 그 시점에 새로운 성장 및 인플레이션 데이터가 발표될 것이라고 강조했습니다.

"인플레이션을 낮추는 것은 우리의 책임입니다," 워시는 말했습니다, "이것이 FOMC가 지난 며칠 동안 가격 안정이라는 책임에 주로 집중한 이유입니다."

의도적인 여백: 성장을 억제하지 않으면서도 조건이 긴축되었다고 선언하지 않음

이번 발언에서 워시는 매파적 입장과 성장을 보호하는 것 사이에서 균형을 유지하려고 의도적으로 노력했습니다. 그는 연준의 목표가 "경제 운영에 모래를 뿌려 사람들을 실업하게 하는 것"이 아니라고 명확히 밝혔으며, 인플레이션을 억제하는 동시에 기업 투자와 고용에 충격을 주지 않기를 희망한다고 암시했습니다.

인공지능 기반 시설 건설로 인한 수요가 인플레이션을 높일 것인지에 대한 질문에 워시는 노동 생산성과 기술 효율성의 잠재적 향상을 강조하며 다음과 같이 말했습니다:

"경제 성장은 더 높지만, 이것이 경제 성장이 인플레이션을 발생시키고 우리의 작업을 더 어렵게 만든다는 것을 의미하지는 않습니다."

금융 조건 문제에 대해 워시는 9월 금리 인상 이후 신용 조건이 다소 긴축되었다고 인정했지만, 시장 조건이 성장 억제를 스스로 할 만큼 충분히 긴축되었다고 선언하는 것을 거부했습니다. "전체 금융 조건이 더 긴축되었지만, 저는 그것을 긴축적이라고 규정하고 싶지도 않고, 그렇게 할 수 없습니다,"라고 그는 말했습니다. 이 발언은 시장에서 연준이 추가 금리 인상을 통해 긴축 작업을 완료해야 한다고 해석되었습니다.

내부 이견: 두 표가 반대, 매파의 지원이 지연된 이유는 12월 보강 기대 때문일 수 있음

이번 금리 동결 결정은 논란이 없지 않았습니다. 연준 이사인 리사 쿡과 클리블랜드 연방준비은행 총재인 베스 해맥이 즉각적인 금리 인상을 선호하며 반대 투표를 하였습니다.

주목할 만한 점은, 이전에 고인플레이션에 대한 경고를 지속적으로 발신했던 달라스 연방준비은행 총재 로리 로건과 미니애폴리스 연방준비은행 총재 닐 카슈카리가 이번에는 다수파와 함께 서 있다는 것입니다. 내셔널 와이드의 수석 경제학자 캐시 보스잔시크는 다음과 같이 생각합니다:

그들이 지연을 지지하는 이유는 아마도 연준이 12월에 다시 금리를 인상할 것이라는 기대 때문일 것입니다.

위험 경고 및 면책 조항

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