134억 달러 매출로 기록을 갱신하며, AMD가 "데이터 센터 시대"에 진입하고, 수마가 "구제"에 나선다?

AMD 최고 경영자 수자펑. 이미지 AI 생성

글｜수양

편집｜서청양

미국 현지 시간 11월 3일, AMD는 2026년 9월 26일 기준의 3분기 재무 보고서를 발표했다. 인공지능 기반 시설 구축 수요의 지속적인 증가로 인해 AMD의 3분기 실적은 다시 한 번 최고치를 기록하며, 수익과 순이익 모두 월가의 예상을 초과했다.

회사의 당기 영업 수익은 133.77억 달러에 달하며, 전년 동기 대비 45%, 전분기 대비 16% 증가하여 월가의 예상인 109억 달러를 초과했다. 데이터 센터 사업이 이번 분기 성장의 주요 동력이 되었으며, 수익은 85.46억 달러로 전년 동기 대비 97% 증가하여 회사 총 수익의 64%를 차지했다.

GAAP(일반 회계 원칙)에 따라 회사의 순이익은 24.28억 달러로 전년 동기 대비 95% 증가했다; 비GAAP 순이익은 34.71억 달러로 전년 동기 대비 77% 증가했다. 비GAAP 희석 후 주당 수익은 2.09달러로, 지난해 같은 기간의 1.20달러를 초과하며 월가의 예상인 1.95달러를 초과했다.

실적이 월가의 예상을 초과함에 따라, AMD는 장외 거래에서 한때 8% 급등했다.

AMD는 4분기 수익이 약 170억 달러에 이를 것으로 예상하며, 지침 중간값 기준으로 전년 대비 약 66%, 전분기 대비 약 27% 증가할 것으로 보인다.

AMD 회장 겸 CEO 수자펑은 실적 발표에서 데이터 센터 사업의 수익이 전년 대비 거의 두 배로 증가했으며, 회사의 3분기 실적이 기록을 경신했다고 밝혔다. 시장에서 AMD 인스팅트 시리즈 GPU와 AMD EPYC 서버 프로세서에 대한 수요가 지속적으로 강세를 보이고 있다. Helios 전체 시스템과 "베니스" 아키텍처 제품의 점진적인 생산 확대에 따라, 회사는 4분기 사업 성장이 더욱 가속화될 것으로 예상하고 있다.

01 매출 총이익률과 영업 이익 동시 상승

AMD의 이번 분기 GAAP 매출 총이익은 72.10억 달러로, 매출 총이익률은 54%로 지난해 같은 기간보다 2%포인트 상승했으며, 이전 분기와 동일하다. 비GAAP 기준으로 매출 총이익은 74.83억 달러로, 매출 총이익률은 56%로 역시 지난해 같은 기간보다 2%포인트 상승했다.

두 가지 기준의 매출 총이익률 모두 지난해 같은 기간보다 개선되었으며, 이는 수익 규모가 확대되는 동시에 회사의 전체 제품 조합의 수익성 수준도 향상되었음을 나타낸다. 데이터 센터 사업의 수익 비율이 지속적으로 증가하는 것은 이러한 변화를 관찰하는 중요한 배경이다.

운영 비용 측면에서 이번 분기 GAAP 운영 비용은 43.78억 달러로 전년 동기 대비 25% 증가했으며; 비GAAP 운영 비용은 35.60억 달러로 전년 동기 대비 29% 증가했다. 이 중 GAAP 연구 개발 비용은 28.03억 달러로, 지난해 같은 기간의 21.39억 달러를 초과했다.

연구 개발 비용의 증가는 AMD가 여전히 핵심 기술과 제품에 대한 투자를 늘리고 있음을 반영한다. AI 가속 카드, 고성능 서버 프로세서 및 관련 소프트웨어 제품의 지속적인 반복 개발에 따라, 회사는 제품 경쟁력을 유지하고 데이터 센터 시장의 지속적인 성장 수요를 충족하기 위해 연구 개발 자원을 지속적으로 투입해야 한다.

영업 이익 측면에서 이번 분기 GAAP 영업 이익은 28.32억 달러로 전년 동기 대비 123% 증가했으며, 영업 이익률은 지난해 같은 기간의 14%에서 21%로 상승했다. 비GAAP 영업 이익은 39.23억 달러로 전년 동기 대비 75% 증가했으며, 영업 이익률은 29%로 지난해 같은 기간의 24%를 초과했다.

GAAP 영업 이익 증가율이 수익 증가율을 초과하며, 영업 이익률도 7%포인트 상승했다. 이는 이번 분기의 수익 증가가 단순히 이익 규모의 확대를 가져온 것뿐만 아니라, 회사가 더 높은 운영 수익을 얻었다는 것을 나타낸다. 매출 총이익률의 성과와 결합하여, 데이터 센터 사업의 성장과 전체 수익 구조의 개선이 AMD의 이번 분기 이익 증가를 지원했다.

02 데이터 센터가 성장의 핵심

인공지능 데이터 센터 구축 열풍이 전통적인 PC 시장에 영향을 미치고 있다. AI 서버에 대한 메모리 칩 수요가 지속적으로 증가하여 노트북과 데스크탑에 필요한 칩의 공급을 압박하고 있으며, 가격 상승을 촉진하고 있다. AMD와 같은 PC 칩 제조업체도 영향을 받고 있다.

동시에, AMD는 새로운 세대의 CPU와 AI 가속기 제품, Helios 전체 시스템 서버 솔루션을 출시하여 AI 기반 시설 시장에서의 사업을 확장하고 있다.

AMD의 사업은 데이터 센터, 클라이언트 및 게임, 임베디드 세 가지 주요 부문으로 나뉜다. 3분기 동안 데이터 센터 사업은 계속해서 선도적인 우위를 확대했으며, 클라이언트 및 게임 사업은 게임 사업의 하락 영향을 받았고, 임베디드 사업은 회복세를 이어갔다.

데이터 센터 사업의 이번 분기 수익은 85.46억 달러로 전년 동기 대비 97% 증가했으며, 전분기 대비 27% 증가했다; 영업 이익은 28.82억 달러로 전년 동기 대비 168% 증가했다. 해당 부문의 수익은 회사 총 수익의 약 64%를 차지하며, 지난해 같은 기간의 47%에서 크게 증가하여 AMD의 최대 수익 및 이익 원천이 되었다.

사업 성장은 주로 인스팅트 시리즈 AI 가속 카드와 EPYC 서버 프로세서에서 비롯되었다. AMD는 공식 자료에서 Helios 전체 시스템 솔루션이 AMD 인스팅트 MI450 시리즈 GPU와 6세대 AMD EPYC 프로세서에 의해 구동되며, Anthropic, Meta, 마이크로소프트, OpenAI 및 오라클 클라우드 인프라와 같은 고객의 AI 기반 시설에 투입되었다고 밝혔다.

생성형 AI 애플리케이션이 에이전틱 AI로 발전함에 따라, 모델 추론, 작업 스케줄링 및 복잡한 계산이 데이터 센터의 컴퓨팅 파워에 더 높은 요구를 제기하고 있다. GPU는 AI 훈련 및 추론 작업을 담당하고, 서버 CPU는 시스템 스케줄링 및 일반 계산을 담당하여 두 가지 제품의 수요가 함께 AMD 데이터 센터 사업의 성장을 촉진하고 있다.

클라이언트 및 게임 사업의 이번 분기 총 수익은 37.22억 달러로 전년 동기 대비 8% 감소했다. 이 중 클라이언트 사업의 수익은 29.49억 달러로 전년 동기 대비 7% 증가했으며; 게임 사업의 수익은 7.73억 달러로 전년 동기 대비 40% 감소했다.

클라이언트 사업은 AMD 라이젠 모바일 프로세서를 탑재한 노트북 수요와 회사의 상업용 및 고급 워크스테이션 시장의 제품 배치 덕분에 성장을 유지하고 있다. AMD는 또한 로컬 AI 계산을 위한 라이젠 AI 맥스 프로 400 시리즈 프로세서를 출시하고, 라이젠 AI 헤일로 플랫폼 관련 배치를 추진하고 있다.

게임 사업은 게임 콘솔 반정밀 맞춤형 칩 수요 변화 등의 요인으로 인해 수익이 전년 동기 대비 40% 감소했다. 클라이언트 사업의 성장이 게임 사업의 하락을 상쇄하지 못해 클라이언트 및 게임 부문의 전체 수익이 지난해 같은 기간보다 낮아졌다.

임베디드 사업의 이번 분기 수익은 11.09억 달러로 전년 동기 대비 29% 증가했으며, 전분기 대비 14% 증가했다; 영업 이익은 4.53억 달러로 전년 동기 대비 60% 증가했다.

항공우주, 국방, 자동차, 통신 및 산업 등 분야의 수요가 점차 개선됨에 따라, 임베디드 사업은 이전의 재고 조정을 겪은 후 계속 회복하고 있다. AMD는 이번 분기 임베디드 시스템 개발을 위한 AI 에이전트 도구 AMD 로스를 공개했으며, 장기 우주 임무를 위한 Versal AI Core 샘플을 고객에게 제공하기 시작하여 임베디드 및 엣지 컴퓨팅 분야의 제품 배치를 계속 확장하고 있다.

03 생산 능력 보장을 위한 투자 확대

2026년 9월 26일 기준, AMD는 현금, 현금 등가물 및 단기 투자 총 157.76억 달러를 보유하고 있으며, 총 자산은 948.12억 달러, 주주 자본은 683.89억 달러에 달한다. 이번 분기 회사의 운영 활동에서 발생한 현금 흐름은 12.02억 달러, 자유 현금 흐름은 5.54억 달러이며; 2026년 3분기까지 누적 자유 현금 흐름은 46.78억 달러에 달한다.

이번 분기 AMD의 자본 지출(CapEx)은 6.48억 달러로, 지난해 같은 기간의 2.58억 달러를 초과했으며; 2026년 3분기까지 누적 자본 지출은 18.45억 달러로, 지난해 같은 기간의 7.52억 달러를 초과했다. AI 칩과 서버 프로세서 수요 증가에 따라, 회사는 사업 확장과 제품 공급을 지원하기 위해 자본 투자를 지속적으로 늘리고 있다.

첨단 공정 웨이퍼 위탁 생산, 고대역폭 메모리(HBM) 및 첨단 패키징은 AI 가속 카드 및 서버 프로세서 공급망의 중요한 요소이다.

AMD는 실적 자료에서 회사가 인스팅트 시리즈 GPU와 EPYC 프로세서의 제품 공급을 지원하기 위해 주요 고객 및 공급망 파트너와의 협력을 지속적으로 심화하고 있다고 밝혔다. 데이터 센터 사업 규모가 확대됨에 따라, 생산 능력 보장 및 공급망 협력이 신제품의 공급 리듬에 영향을 미칠 것이다.

기존 사업 배치를 확대하는 것 외에도, AMD는 인수합병을 통해 기술 능력을 보완하고 있다. 회사는 이번 분기에 월드 랩스 인수 계약을 체결하여 모델 연구 및 AI 기반 시설에 대한 추가 배치를 진행했으며; 또한 타알라스와 인수 계약을 체결하여 맞춤형 추론 칩 기술을 도입하고 AI 추론 분야의 기술 능력을 확장하고 있다. 두 건의 거래는 현재 계약 공개 단계에 있으며, 아직 완료되지 않았다.

04 4분기 수익 전년 대비 66% 증가 예상

AMD는 2026 회계연도 4분기 영업 수익이 약 170억 달러에 이를 것으로 예상하며, ±3% 변동이 있을 수 있다. 지침 중간값 기준으로 4분기 수익은 전년 대비 약 66%, 전분기 대비 약 27% 증가할 것으로 보인다.

이 데이터는 시장의 이전 약 162억에서 163억 달러의 평균 예상보다 상당히 높으며, 회사가 데이터 센터 사업이 여전히 강력한 성장세를 유지할 것으로 예상하고 있음을 반영한다.

매출 총이익률 측면에서, AMD는 4분기 비GAAP 매출 총이익률이 약 55%로, 3분기의 56%에서 1%포인트 소폭 하락할 것으로 예상하고 있다. 실제 매출 총이익률의 성과는 제품 출하 구조, 사업 조합 및 공급망 비용 등의 영향을 받을 것이다.

이에 대해 《월스트리트 저널》은 매출 총이익률의 단기적인 소폭 축소가 주로 새로운 세대의 전체 시스템 제품의 양산 초기 단계에서 높은 공급망 비용에서 기인한다고 평가했으며, 이는 하드웨어 제품 대규모 공급 단계의 정상적인 수익 곡선에 해당하며, 시장의 수익성에 대한 신뢰를 흔들지 않는다고 언급했다.

CNBC는 AMD가 제시한 강력한 4분기 지침이 최근 "AI 기반 시설 투자 거품"에 대한 우려로 변동성이 있었던 자본 시장에 강력한 신뢰를 주었다고 지적했다. 보도 분석에 따르면, 비록 AI 가속기 분야에서 AMD가 여전히 엔비디아에 뒤처져 있지만, Helios 전체 시스템 설계 및 서버 CPU(EPYC 시리즈)에서의 기술 장벽을 통해 시장 점유율을 지속적으로 확대하고 있으며, 대형 기술 회사 AI 컴퓨팅 파워 공급망에서 필수적인 "두 번째 공급원"으로 자리매김하고 있다고 전했다.

4분기를 전망하면서 시장의 관심은 Helios 전체 시스템, Instinct MI450 시리즈 GPU 및 차세대 EPYC 프로세서의 납기 및 생산 능력 협력에 집중될 것입니다.

AMD가 상위의 고급 공정 및 메모리 칩 생산 능력 제약에 직면하면서도 지속적으로 증가하는 AI 컴퓨팅 수요를 안정적인 제품 출하 및 수익으로 변환할 수 있을지가 향후 몇 분기 성과 방향을 결정짓는 핵심이 될 것입니다.