요약

2026년 7월 17일 발표된 보고서 《비트코인 약세장 종료인가?》에서 우리는 비트코인이 이번 C파(엘리엇 파동 이론에서 약세장 조정의 마지막 하락) 하락 목표에 도달했음을 지적하고, 가격이 62,900달러 이상에서 안정되기만 하면 주기 바닥이 형성되었음을 확인할 수 있다고 제안했습니다. 우리는 또한 추세 모델이 곧 강세로 전환될 것이라고 경고했으며, 이 신호는 곧 발동되어 비트코인은 이후 계속해서 강세 추세를 유지했습니다. 주간 RSI(상대 강도 지수, 가격 상승 및 하락 모멘텀을 측정하며, 70 이상은 과매수, 30 이하 는 과매도로 간주됨) 분석은 위의 판단을 추가로 확인하며, 그 추세는 2022년의 바닥 형성과 매우 유사합니다.

주간 RSI는 2월의 연속 하락 중 처음으로 35의 과매도 수준에 도달했습니다. 가격이 6월과 7월에 다시 하락할 때, RSI는 그 저점을 하회하지 못했습니다. 가격이 새로운 저점을 기록했지만 지표는 새로운 저점을 기록하지 않는 정배열(전형적인 강세 신호)은 신뢰할 수 있는 강세 패턴입니다. 더 중요한 것은, 우리의 월간 주기 지표가 그 당시 바닥에 가까워지고 있음을 나타내었고, 약세장 종료의 확률이 증가하고 있었습니다.

2주 후, 우리는 《비트코인이 바닥에 가까워지고 있다》에서 이 관점을 재확인하며, 시장이 먼저 70,000달러로 반등할 것으로 예상하고 여러 주요 지표가 강세로 전환될 것이라고 예상했습니다. 현재의 핵심 질문은 이번 주기의 정점이 어디에 있을 것인가입니다?

그림 1: 비트코인 21주 이동 평균선, BTC가 69,272달러로 새로운 강세장에 진입

출처: 독립 분석가 및 기타 출처

1. 이번 비트코인 주기의 정점은 어디에 있을 것인가?

오랫동안 21주 이동 평균선(지난 21주 종가의 산술 평균, 일반적으로 강세와 약세를 구분하는 추세선으로 사용됨)은 비트코인 강세와 약세를 구분하는 가장 간단하면서도 효과적인 척도 중 하나였습니다. 비트코인이 69,272달러로 이 평균선을 상향 돌파할 때, 이 돌파는 약세장이 종료될 수 있다는 긍정적인 신호를 방출했습니다. 비트코인이 69,272달러로 이 평균선을 상향 돌파할 때, 이 돌파는 약세장이 이미 종료되었음을 확인합니다.

2026년 7월 24일의 보고서에서 우리는 시장의 잠재적 촉매제를 추가로 지적했습니다: 미국 연방 부채가 곧 40조 달러를 돌파할 것이며, 10년 만기 미국 국채 수익률(미국 10년 만기 국채의 만기 수익률, 전 세계 자산 가격의 금리 기준)이 5.0%로 상승하고, 자금이 대규모로 금과 비트코인으로 이동할 가능성이 높습니다. 이후의 추세는 이 판단 방향과 일치했습니다. 미국 연방 부채가 40조 달러를 초과한 후 비트코인은 크게 상승하였고, 2025년 10월 고점 이후 지속된 하락 추세선을 돌파한 후의 추세는 이 판단을 완전히 확인했습니다. 40조 달러를 초과하자 비트코인은 즉시 크게 상승하였고, 2025년 10월 고점 이후 지속된 하락 추세선을 돌파했습니다.

비트코인 가격과 미국 연방 부채(현재 40.1조 달러)를 간단히 중첩해 보면, 우리의 모델에 따르면 암묵적인 참고 가치는 약 105,000달러입니다. 부채 규모가 지속적으로 확대될 가능성이 있는 만큼, 가격이 이 추세 중심에서 고평가와 저평가를 반복하더라도 부채 확대는 여전히 비트코인에 장기적인 구조적 지지를 제공할 수 있지만, 이 관계는 필연적이지 않습니다. 비트코인 가격과 미국 연방 부채(현재 40.1조 달러)를 간단히 중첩해 보면, 우리의 모델에 따르면 암묵적인 공정 가치는 약 105,000달러입니다. 부채 규모가 지속적으로 확대될 가능성이 높기 때문에, 가격이 이 추세 중심에서 고평가와 저평가를 반복하더라도 부채 확대는 여전히 비트코인에 장기적인 구조적 지지를 제공할 것입니다.

그림 2: 비트코인(왼쪽 축)과 미국 부채(오른쪽 축, 조 달러), 고평가에서 저평가로 이동

출처: 독립 분석가 및 기타 출처

금과 비트코인은 각자 하락 추세를 돌파한 후 함께 상승했지만, 최근 달러 강세로 인해 금은 조정을 받았습니다. 달러 강세를 촉진하는 힘은 두 가지입니다: 첫째, 트레이더들이 연준의 추가 금리 인상을 반영하고 있습니다; 둘째, 드론 공격으로 인해 사우디아라비아의 홍해로 가는 주요 수출 파이프라인이 손상되어 10월 유럽으로의 원유 운송을 취소하게 되었고, 에너지 공급에 대한 우려가 커졌습니다. 중동의 공급 불확실성 속에서, 미국은 세계 최대 에너지 생산국이자 잠재적인 주요 수출국으로서의 입지가 더욱 부각되었고, 에너지 수입국들은 청구서를 지불하기 위해 달러를 교환해야 했습니다.

디젤 수출이 미국의 제한을 받을 것이라는 예상은 이러한 우려를 더욱 부각시켰습니다. 이란이 공격받고 호르무즈 해협(전 세계 약 5분의 1 해상 원유의 필수 경로)이 봉쇄된 이후, 디젤 가격은 두 배로 상승했습니다. 트럼프 대통령이 갈등이 신속하게 해결될 것이라고 여러 차례 보장했지만, 그 해협은 현재까지 7개월 동안 봉쇄되었습니다. 역사적으로 달러 강세는 일반적으로 금에 압박을 가하고, 비트코인에 대한 영향은 상대적으로 제한적입니다.

그림 3: 비트코인(왼쪽 축)과 금(오른쪽 축), 두 자산 모두 하락 추세를 돌파

출처: 독립 분석가 및 기타 출처

기술적 측면에서 이번 초기 상승은 공매도 청산(이전에 공매도한 투자자들이 매수하여 포지션을 청산함으로써 가격을 높임)에 의해 촉발되었습니다; 비트코인이 70,000달러를 회복하면 첫 번째 FOMO(놓치는 것에 대한 두려움) 감정이 나타날 것입니다. 현재 비트코인은 84,000달러 근처에서 거래되고 있으며, 여러 중요한 저항선을 돌파했습니다. FOMO가 지속적으로 고조되는 것은 우연이 아닙니다. 비트코인은 2024년 3월의 고점인 73,084달러를 회복했을 뿐만 아니라, 2025년 4월 세금 고지에서 남긴 저항선(이전의 밀집 거래, 쉽게 매도될 수 있는 가격 영역)을 돌파했습니다. 그 고지는 한 차례 깊은 조정을 초래했습니다. 동시에 비트코인은 1년 이동 평균선(지난 1년 종가 평균, 여기서는 강세 지지선 역할)을 다시 회복했습니다. 이 평균선은 2023년 초부터 2025년 11월까지 강세장을 지지했습니다; "주기 바닥이 이미 나타났다"는 판단도 빠르게 시장의 공감대로 자리잡고 있습니다. 또한 비트코인은 2026년 5월 고점을 돌파하여 더 높은 고점을 형성하며 명확한 강세 기술 신호를 나타냈습니다.

전반적으로 비트코인은 2024년 3월 이후 주요 저항 구역을 회복했습니다. 2026년 5월 가격은 해당 구역 위에서 안정되지 못했지만, 현재 가격은 1년 평균선 위에서 거래되고 있으며, 효과적인 돌파의 확률이 크게 상승했습니다.

그림 4: 비트코인, 저항대를 돌파하고 1년 이동 평균선 위에 위치

출처: 독립 분석가 및 기타 출처

우리의 월간 주기 지표는 7월에 약세장 바닥에 가까워지고 있다는 신호를 발신했으며, 이후 크게 개선되어 현재 시장이 새로운 상승 주기에 진입했을 가능성을 보여줍니다. 우리의 월간 주기 지표는 7월에 약세장 바닥에 가까워지고 있다는 신호를 발신했으며, 이후 크게 개선되어 현재 약세장이 종료되었음을 확인했습니다. 모멘텀은 여전히 축적되고 있지만, 비트코인은 단기적으로 과매수(너무 빠른 상승, 단기적으로 조정 압력이 존재) 상태에 있어 잠시 조정이 발생하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 투자자들은 여전히 큰 그림에 주목해야 합니다: 가격 상승의 확률은 실제로 존재하며, 우리의 부채 모델이 제시하는 공정 가치는 105,000달러입니다. 모멘텀은 여전히 축적되고 있지만, 비트코인은 단기적으로 과매수 상태에 있어 잠시 조정이나 심한 조정이 발생할 가능성은 여전히 존재합니다. 중장기적으로 우리의 부채 모델이 제시하는 참고 가치는 105,000달러이지만, 이 가치는 특정 거시 경제 및 시장 가정에 의존합니다.

비트코인이 여러 중요한 기술적 지점을 회복함에 따라, 가격은 비트코인 현물 ETF(거래형 개방형 펀드, 규제 기관 자금의 출입 경로)의 평균 보유자가 수익을 내기 시작하는 수준으로 회복되었고, 모든 비트코인 보유자의 평균 보유 비용, 즉 실제 시장 평균(모든 비트코인의 추정 평균 매입가)인 76,897달러를 초과했습니다. 현재 비트코인은 84,000달러에서 86,000달러 사이에서 거래되고 있으며, 전체 시장은 다시 수익 상태로 돌아왔습니다. 이 점은 매우 중요합니다: 역사적 경험에 따르면, 손실 상태에 있는 거래자들은 지속적으로 포지션을 청산하여 매도 압력을 가중시킵니다. 2025년 10월, 비트코인은 단기 보유자의 실현 비용(온체인 보유의 평균 매입 비용)을 하회하여 우리가 약세로 전환하는 판단을 내리게 했습니다. 현재 전체 시장이 평균 비용 위로 돌아왔고, FOMO가 돌아오며 거래자들이 레버리지를 늘리려는 경향이 나타나는 것은 자연스러운 일입니다.

그림 5: 비트코인(왼쪽 축)과 상대적인 실제 시장 평균의 프리미엄(오른쪽 축), 기준은 85%

출처: 독립 분석가 및 기타 출처

역사적 데이터에 따르면, 연구된 과거 주기에서 비트코인은 이 비용 기준에 대한 프리미엄이 최소 85%에 도달한 적이 있습니다. 현재의 실제 시장 평균으로 계산하면, 이는 약 142,260달러에 해당합니다. 우리는 이를 이번 강세장 추세를 관찰하는 참고 수준으로 간주하며, 최소 목표나 최종 정점으로 보지 않습니다: 역사적으로 가격은 이 수준을 초과한 후에도 계속 상승했지만, 유사한 추세가 재현될 수 있을지는 불확실합니다. 역사적 경험에 따르면, 강세장은 비트코인이 이 비용 기준에 대한 프리미엄(시가가 평균 비용을 초과하는 비율)이 최소 85%에 도달한 후에야 정점을 찍습니다. 현재의 실제 시장 평균으로 계산하면, 이는 142,260달러에 해당합니다. 우리는 이를 강세장이 정점을 향해 나아가는 최소 촉발 기준으로 간주하며, 천장도 아니고 최종 정점도 아닙니다: 역사적으로 가격은 일반적으로 이 수준을 초과한 후에도 큰 폭으로 상승했습니다. 비트코인이 상승하고, 거래가 증가함에 따라 평균 보유 비용도 함께 상승할 것입니다: 일부 보유자들이 이익을 실현하고, 새로운 구매자들이 더 높은 가격에 진입하게 되며, 이 과정 자체가 목표 가격을 높이는 결과를 초래하여 이번 강세장의 정점은 142,260달러를 초과할 것임을 의미합니다.

그러나 프리미엄 배수는 점차 압축되고 있습니다. 지난 주기에서 2024년 3월 비트코인이 약 73,000달러일 때 처음으로 85% 프리미엄에 도달했으며, 이후 최종 정점은 126,000달러에 도달하여 배수는 약 1.7배에 해당했습니다. 만약 이 배수가 1.3배에서 1.5배로 더 압축된다면, 142,000달러를 기준으로 계산할 때, 위의 가정 하에 잠재적인 상승 시나리오는 약 185,000달러에서 215,000달러에 이를 것입니다. 이 계산은 단지 시나리오 분석일 뿐, 가격 목표나 예측이 아닙니다. 만약 이 배수가 1.3배에서 1.5배로 더 압축된다면, 상승 목표는 약 185,000달러에서 215,000달러에 이를 것입니다.

그림 6: 비트코인 가격 세 가지 목표 계단(데이터 출처: 본 보고서의 부채 모델 및 실제 시장 평균 계산)

시기도 마찬가지로 중요합니다. 지난 주기에서 85% 신호가 나타난 후 최종 정점에 도달하기까지 약 19개월이 걸렸습니다. 이는 실제 시장 평균이 가격을 따라잡는 데 시간이 필요하기 때문입니다. 지난 주기의 시간 범위를 참고할 때, 200,000달러 근처의 시나리오는 2028년에서 2029년 사이에 해당할 수 있지만, 실제 추세와 시간은 상당한 불확실성을 내포하고 있습니다. 따라서 200,000달러 근처의 정점은 2028년에서 2029년의 사건일 가능성이 더 높으며, 가까운 미래의 일이 아닐 것입니다.

결론

우리는 7월에 제시한 모든 신호가 이미 실현되었음을 확인했습니다: 비트코인은 21주 및 1년 이동 평균선을 회복하고 더 높은 고점을 기록했으며, 전체 시장을 다시 평균 비용 이상으로 끌어올렸습니다. 월간 주기 지표는 약세장이 이미 종료되었음을 확인합니다. 단기적으로는, 달러 강세와 과매수 상태가 일시적인 조정을 유발할 수 있습니다.

우리는 이러한 조정이 기회를 가져올 수 있다고 생각하지만, 추가 하락 위험에 대해서는 여전히 경계해야 합니다. 미국의 부채가 지속적으로 증가함에 따라, 우리의 부채 모델이 제시하는 참고 가치는 105,000달러입니다; 실제 시장 평균 프레임워크 하의 참고 수준은 142,260달러입니다. 특정 가정 하에 185,000에서 215,000달러는 잠재적인 상승 시나리오 중 하나로 고려될 수 있지만, 가격 예측이나 보장은 아닙니다. 이 시나리오의 실현은 여전히 거시 환경, 시장 유동성 및 주기 지표의 후속 변화에 따라 달라지며, 투자자는 자신의 위험 감내 능력에 따라 신중하게 평가해야 합니다. 우리는 이러한 조정을 경고가 아닌 기회로 간주할 것입니다. 미국의 부채가 지속적으로 증가함에 따라, 우리의 부채 모델이 제시하는 공정 가치는 105,000달러입니다; 실제 시장 평균 프레임워크에서 설정된 주기 최저 목표는 142,260달러이며, 최종 정점은 185,000에서 215,000달러 범위에 있을 가능성이 높습니다. 이 정점은 시간과 공간적으로 여전히 거리가 있으므로, 투자자는 포지션을 유지하고 수년간의 상승을 맞이하는 것이 좋으며, 매번의 변동을 추구하려고 해서는 안 됩니다.

면책 조항: 본 문서는 일반 시장 연구 및 정보 참고용으로만 제공되며, 투자 조언, 투자 제안 또는 디지털 자산 거래에 대한 추천을 구성하지 않습니다. 문중 데이터 및 분석은 공개 자료 및 특정 모델 가정을 기반으로 하며, 관련 정보는 시장 변화에 따라 조정될 수 있습니다. 과거 성과, 기술 지표 및 시나리오 분석은 미래 성과를 나타내거나 보장하지 않습니다. 디지털 자산 가격은 급격하게 변동할 수 있으며, 전액 손실을 포함한 중대한 손실에 직면할 수 있습니다. 투자자는 관련 시장, 유동성 및 레버리지 위험을 충분히 이해하고, 자신의 재정 상태 및 위험 감내 능력에 따라 필요시 면허가 있는 전문 투자 고문에게 상담해야 합니다.