Почему в этом цикле появилось так много крипто-платежных карт?

Автор: Pzai, Foresight News

С развитием рынка криптоактивов мы сталкиваемся с эпохой «больших платежных карт», и кажется, что каждый протокол стремится запустить собственный бизнес с криптокартами, чтобы максимизировать удержание пользователей внутри протокола. За множеством блестящих предложений стоят бесчисленные платежные компании, которые строят мосты между крипто- и традиционными способами оплаты. Уникальная среда активов на блокчейне также предоставляет достаточно возможностей для роста платежных карт в отношении типов активов и выбора доходов. Почему в этом цикле так много платежных карт? Эта статья предложит вам анализ с различных точек зрения.

Краткий анализ модели работы

Криптоплатежные карты по сути являются мостом между экосистемой криптовалют и традиционной платежной сетью. Вся система включает в себя множество участников: пользователей, эмитентов карт, провайдеров хранения, платежные каналы, торговцев и картельные организации. Пользователь сначала подает заявку на криптоплатежную карту к эмитенту, который через посредника по выпуску карт связывается с картельными организациями, такими как Visa и Mastercard, для завершения выпуска карты. В то же время провайдеры хранения отвечают за управление криптовалютными активами пользователей и могут инвестировать часть средств в другие активы для получения дохода, создавая полный замкнутый цикл управления капиталом.

Когда пользователь использует криптоплатежную карту для покупок, система автоматически выполняет реальное преобразование криптовалюты в фиатные деньги. Конкретный процесс выглядит следующим образом: пользователь проводит карту у торговца, запрос на оплату обрабатывается через платежный канал, система списывает эквивалентную сумму криптовалюты с хранилищного счета пользователя и конвертирует ее в фиатные деньги, в конечном итоге завершая платеж торговцу. Весь процесс для торговца не отличается от традиционной оплаты банковской картой, в то время как пользователь достигает цели использования цифровых активов для повседневных покупок.

На данный момент продукты криптоплатежных карт широко интегрированы с основными способами оплаты, включая Google Pay, Apple Pay и Alipay, что значительно повышает удобство использования. Основные продукты на рынке включают Crypto.com Visa Card, Binance Card, Bybit Card, Bitget Card и другие, которые обычно выпускаются крупными криптовалютными биржами. С технической точки зрения некоторые эмитенты также интегрировали DeFi-протоколы, такие как Ethena, Morpho, USUAL, чтобы предоставить пользователям услуги по увеличению активов, создавая полную финансовую экосистему от платежей до управления капиталом.

Источник изображения: X: Юэ Сяоюй

Инструмент роста: бурный спрос

Согласно отчету The Brainy Insights, в 2023 году глобальный рынок криптокредитных карт оценивался в 25 миллиардов долларов, и ожидается, что к 2033 году рынок криптоплатежных карт превысит 400 миллиардов долларов. Основная причина, по которой многие протоколы стремятся войти в бизнес с платежными картами, заключается в росте. Несмотря на то, что доля прибыли от самих платежных карт относительно ограничена для протоколов, бизнес с платежными картами имеет высокую стратегическую ценность в привлечении пользователей, строительстве экосистемы и накоплении капитала. Поэтому биржи, компании по управлению активами и проекты Web3 по-прежнему готовы инвестировать, поскольку это может привести к более широкому росту пользователей и бизнеса, а также к дальнейшему расширению экосистемы.

Для криптоиндустрии базовый спрос на платежи породил множество продуктов PayFi, но исследование Bitget Wallet показало, что, несмотря на уникальные преимущества криптовалютных платежей в скорости (46% пользователей выбирают это), трансакционных издержках (37% ценят низкие комиссии) и финансовой автономии (32% стремятся к децентрализации), фактический масштаб их применения все еще значительно отстает от традиционных платежных систем. В настоящее время объем традиционного платежного рынка составляет десятки триллионов долларов и охватывает подавляющее большинство повседневных транзакций, в то время как криптоплатежи занимают лишь небольшую долю, в основном сосредоточенную на трансакциях между странами и торговле цифровыми активами.

Основные причины предпочтения пользователей традиционных способов оплаты можно свести к трем пунктам:

• Доверие и безопасность: пользователи криптовалюты беспокоятся о рисках безопасности криптоплатежей (таких как хакерские атаки и мошенничество), в то время как традиционные платежи опираются на зрелую банковскую систему, правовую защиту и механизмы разрешения споров, что значительно снижает риски транзакций.
• Стабильность и удобство: колебания цен делают криптоплатежи ненадежными в качестве стабильного средства обмена, тогда как стабильность традиционных фиатных денег лучше подходит для повседневных покупок. Кроме того, пользователи считают, что недостаточная приемлемость криптоплатежей со стороны торговцев ограничивает их практическое применение, тогда как традиционные платежи обеспечивают бесшовное покрытие через широкую сеть POS-терминалов и онлайн-интеграцию.
• Инерция пользовательского опыта: порог входа для традиционных платежных инструментов низок, и пользователи уже привыкли к их долгосрочному использованию, в то время как сложность криптокошельков и технические барьеры становятся препятствием для их распространения.

Таким образом, платежные карты, как мост между криптоактивами и традиционной платежной экосистемой, имеют потенциал в своей основной функции, используя существующую сеть расчетов торговцев для мгновенного преобразования криптоактивов в фиатные деньги для завершения транзакций, тем самым реализуя расширение полезности цепочных активов + реальных платежных сценариев, одновременно снижая затраты на трансакции между странами и риски колебания цен.

Регуляторный «арбитраж»: избежание рисков вне цепи и снижение затрат

С точки зрения географии, платежные расчетные компании, поскольку им необходимо учитывать двойные требования к соблюдению норм для криптовалют и фиатных денег, больше сосредоточены в Европе. Согласно исследованию Adan.eu, в среднем в странах Европы более 10% пользователей принимают криптовалюту, особенно среди молодежи и в активных финансовых технологиях. Предпочтение потребителей гибким способам оплаты, наряду с расширением экосистемы стабильных монет, делает криптоплатежные карты важным мостом между традиционными финансами и миром Web3.

Кроме того, из-за высокой межрегиональной ликвидности доллара и евро, а также того, что платежные карты часто связаны с платежами в стабильных монетах, использование криптоплатежных карт в некоторых странах может помочь людям получить более гибкие финансовые услуги, избегая системных рисков банков. На налоговом уровне процесс, при котором платежные карты напрямую конвертируют криптоактивы через каналы, в определенной степени избегает налогообложения некоторых транзакционных процессов, что также стало причиной использования криптокарт некоторыми пользователями.

В условиях недостаточной регуляции на стороне расчетов и блокчейна существование серых зон стало привлекательным для многих платежных компаний и привело к потенциальным рискам отмывания денег и уклонения от регулирования. Однако в области соблюдения норм как в Европе, так и в США активно продвигаются и внедряются законы, касающиеся крипторынка (например, согласно требованиям ЕС MiCA компании, занимающиеся соответствующими бизнесом, должны получить лицензию на соблюдение норм в странах-членах ЕС для продолжения обслуживания и ограничить свои услуги в рамках этого диапазона), и такая модель больше не будет продолжаться.

Бизнес-модель: соединение активов на блокчейне и вне его

На стороне расчетов криптоплатежные карты демонстрируют разнообразные формы работы, среди которых наиболее распространены кредитные карты / предоплаченные карты на основе стабильных монет. Модель дебетовой карты, поскольку она включает более сложные механизмы управления капиталом и контроля рисков, реализована лишь в немногих платежных картах. Когда у пользователя возникает потребность в использовании, ему необходимо сначала пополнить счет стабильными монетами, после чего лимит на расходы на карте увеличивается, и пользователь может использовать этот лимит для различных покупок. В этой цепочке обращения средств происходит конвертация между криптовалютой и фиатными деньгами, эмитенты карт получают доход через разницу в курсах, комиссии и другие способы, а в процессе конвертации криптовалюты в фиатные деньги эмитенты обычно могут взимать комиссию в размере 0,5% - 1%, что делает сборы за пополнение важным источником дохода для бизнеса с платежными картами.

На блокчейне некоторые платежные карты используют интеграцию с DeFi-протоколами, чтобы направить неиспользуемые средства пользователей в механизм генерации дохода. Например, через интеграцию с DeFi-протоколами, такими как Morpho, Infini может автоматически размещать неиспользуемый баланс стабильных монет пользователей в доходных протоколах, позволяя пользователям получать доход на блокчейне во время покупок. В этой модели эмитенты могут не только получать долю от транзакций через традиционные платежные каналы, но и делиться частью дохода от DeFi, создавая двойную модель прибыли. В то же время пользователи, наслаждаясь удобством платежей, получают услуги по увеличению активов, которые не могут предоставить традиционные банковские карты.

Таким образом, с точки зрения доходов, модель криптоплатежных карт состоит из двух частей:

Налог на блокчейне: доход от процентов на резервные активы / доход от продуктов

Эмитенты стабильных монет зарабатывают проценты, удерживая резервные активы (например, государственные облигации США). В первом квартале 2025 года доходы Coinbase, связанные со стабильными монетами, составили около 197 миллионов долларов, а годовая процентная ставка обычно составляет от 2% до 5%. Для пользователей до появления криптоплатежных карт не было возможности получать такие доходы при использовании платежных инструментов, тогда как интеграция с протоколами на блокчейне устранила этот разрыв и предоставила криптоэмитентам новый подход, позволяя им снизить затраты на привлечение капитала, одновременно трансформируя альтернативные «управляющие активами». После достижения определенного объема TVL в будущем криптоэмитенты смогут также инновационно изменять типы активов и инвестиционные парадигмы, создавая больше возможностей для увеличения ценности для пользователей.

Налог вне блокчейна: распределение комиссий между операторами платежных карт и эмитентами

Когда пользователи используют USDC для оплаты через сеть платежных карт (например, Visa), Visa обычно взимает комиссию за обмен в размере от 1,5% до 3% от суммы транзакции, эта комиссия обычно ложится на пользователя, в то время как эмитенты могут дополнительно взимать, например, 2% за транзакции в иностранной валюте или за снятие наличных в банкоматах. В этих процессах большая часть сборов относится к расчетам, а эмитенты в основном несут расходы на конвертацию криптовалюты в фиатные деньги.

Будущее платежных карт: от платежного инструмента к экосистемному входу

С быстрым развитием технологий блокчейна и криптовалют криптоплатежные карты уже не просто простые платежные инструменты, а постепенно превращаются в важные входы трафика в криптоэкосистему. В условиях «войны ликвидности на блокчейне» платежные карты не только являются каналом для потребления, но и стратегическим опорным пунктом для широкого внедрения технологий блокчейна. Криптоплатежные карты позволяют цепочным активам напрямую входить в реальное потребление, сокращая путь пользователей к Web3, например:

• Пользователи традиционного финансового мира должны пройти через сложные процессы, чтобы перевести средства на крипторынок, в то время как криптоплатежные карты позволяют им легче использовать криптоактивы для быстрого доступа к оффлайн-услугам.
• Биржи и DeFi-платформы способствуют распространению криптоплатежных карт, одновременно увеличивая трафик каналов и органически связывая его с операциями бизнеса, создавая новые точки прибыли через инновационное расширение функций протоколов. Например, пользователи платежных карт могут получать баллы или токены за каждую покупку, которые можно использовать для дальнейших инвестиций на блокчейне, DeFi-майнинга или других экосистемных услуг, создавая положительную обратную связь между пользователями и платформами.
• Новые пользователи могут сначала использовать криптоплатежные карты для покупок, а затем постепенно входить в экосистему блокчейна. Такой подход «потребительского драйва» может стать основной стратегией входа в Web3.

Смотрим в будущее, конкуренция криптоплатежных карт будет постепенно переходить от простых платежных инструментов к экосистемным, комплексным финансовым платформам. Проектам необходимо через технологические инновации, соблюдение норм и оптимизацию пользовательского опыта преодолеть «краткосрочность» криптоплатежных карт. Будущие криптоплатежные карты будут не только инструментами потребления, но и комплексными финансовыми платформами, объединяющими платежи, инвестиции, кредитные оценки и экосистемные стимулы. Через глубокую интеграцию с DeFi, NFT и элементами управления на блокчейне платежные карты станут основным входом для пользователей в децентрализованный мир.