Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) впервые объединили усилия, что может привести к разрешению бессрочных контрактов и круглосуточного рынка

Оригинальное название: SEC и CFTC впервые объединились: американское регулирование криптовалюты полностью меняется, открываются бессрочные контракты и круглосуточная торговля

Оригинальный автор: Венсер, Odaily 星球日报

5 сентября Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) совместно опубликовали два заявления.

Одно из них заявляет о намерении увеличить сотрудничество, поддерживая развитие таких областей, как криптоактивы, DeFi, прогнозные рынки, бессрочные контракты и маржинальная торговля; в дальнейшем также будут предприняты шаги по координации регуляторных правил, сокращению регуляторных пробелов, продлению торговых часов и использованию инновационных исключений для повышения конкурентоспособности американского рынка. В другом заявлении анонсируется, что стороны проведут совместный круглый стол 29 сентября, на котором планируется обсудить такие вопросы, как «рассмотрение координации определения продуктов и мест, упрощение отчетности и стандартов данных, корректировка рамок капитала и прибыли, а также использование существующих полномочий каждого учреждения для создания координированных инновационных исключений».

Как два ключевых регулятора в экономической системе США, действия SEC и CFTC могут свидетельствовать о том, что американское регулирование криптовалюты готовится к новым изменениям. Odaily 星球日报 в этой статье кратко проанализирует это событие и его последствия.

Основная цель совместного регулирования SEC и CFTC: Сделаем американский капитал великим снова

В обоих заявлениях SEC и CFTC упоминается «обеспечение лидерства США на глобальных капитальных рынках», что подчеркивает, что основной целью совместного регулирования является часть политики «America First» (Америка прежде всего) администрации Трампа. Конкретно, основные последствия совместного регулирования проявляются в следующих аспектах:

1. Открытие американского рынка для криптобирж

Согласно ранее предоставленной информации и совместному заявлению двух ведомств, CFTC планирует выпустить руководство по «ясным правилам регистрации иностранных торговых платформ», прогнозный рынок Polymarket получил одобрение CFTC для возвращения на американский рынок, SEC и CFTC будут изучать возможность введения бессрочных контрактов на американском рынке, позволяя трейдерам участвовать в продуктах, которые ранее существовали в основном за границей. В то же время стороны планируют исследовать направления круглосуточного рынка, прогнозных рынков, оптимизации маржинальной торговли и инновационных исключений в DeFi.

Несомненно, после прихода Трампа к власти, американское правительство изменило свою предшествующую политику «закрытых дверей» в отношении криптовалютной отрасли и планирует полностью открыть американский рынок, привлекая множество криптобирж для участия в строительстве американской криптоэкономической системы.

2. Дальнейшее привлечение ликвидности зарубежного капитала

План CFTC по четкому определению правил регистрации иностранных торговых платформ (FBOT) не только ожидает привлечения инфраструктуры таких отраслей, как торговые платформы, на американский рынок, но и позволит капиталам и ликвидности пользователей из США и всего мира значительно увеличиться через этот канал; участники американского крипторынка, включая Gemini, Kraken и Coinbase, также смогут достичь большего числа пользователей и ликвидности по всему миру.

Как ранее заявила исполняющая обязанности председателя CFTC Каролин Д. Фэм: «Это способ вернуть криптоактивы в США», такие действия ранее утекали из-за правоприменения во время администрации Байдена, и это также подчеркивает существующую с 1990-х годов регуляторную структуру. Для американских трейдеров это означает возможность легального доступа к большему количеству глобальной ликвидности; для криптоиндустрии это еще один шаг к ясности регулирования и мера в рамках «стратегии криптоускорения» администрации Трампа.»

3. Снижение регуляторных затрат и повышение эффективности правоприменения

Согласно существующему законодательству США, SEC и CFTC являются финансовыми регуляторами, но их полномочия имеют разные источники: SEC в основном основана на Законе о ценных бумагах 1933 года и Законе о биржах 1934 года, а CFTC существует и осуществляет регулирование на основе Закона о товарных фьючерсах (CEA). Иными словами, SEC в основном регулирует рынок ценных бумаг, акцентируя внимание на защите инвесторов и требованиях к раскрытию информации, накладывая штрафы, включая гражданские штрафы, запреты и уголовные дела; в то время как CFTC сосредоточена на рынке товарных фьючерсов и производных финансовых инструментов, акцентируя внимание на управлении рисками и борьбе с манипуляциями, часто касаясь маржинальной торговли и высокорисковых производных. Совместное регулирование будет снижать нагрузку на соблюдение норм для криптобирж (например, блокировка маржинального капитала) и далее уточнять границы полномочий сторон, тем самым снижая затраты на регулирование и повышая эффективность правоприменения — можно сказать, «Богу — богово, а кесарю — кесарево».

4. Поощрение инноваций при усилении контроля рисков

Несколько потенциальных политик и благоприятных условий будут дополнительно поощрять инновационное развитие местных крипто-компаний в США, особенно круглосуточная торговля, оптимизация маржинальной торговли и инновационные исключения в DeFi, которые могут вдохнуть новую жизнь в развитие DeFi в финансовой сфере США. Кроме того, оба ведомства подчеркивают «соответствие стандартам защиты инвесторов и клиентов», и в дальнейшем могут быть приняты соответствующие меры для усиления контроля рисков и снижения манипуляций на рынке. В долгосрочной перспективе это может эффективно уменьшить количество спекулятивных манипуляций с ценами на крипторынке, которые в настоящее время хаотичны.

После крипто IPO крипто производные могут стать новым центром инноваций в США

После завершения IPO таких знаковых компаний в криптоиндустрии, как «гигант криптоактивов» Galaxy, «первая акция стейблкоина» Circle и криптобиржи Bullish, совместное заявление SEC и CFTC может сделать крипто производные и DeFi следующим центром инноваций в американском крипто-пространстве.

Ранее, из-за жесткой регуляторной среды в США, многие криптовалютные биржи и проекты избегали рынка пользователей в США, тогда как совместное заявление SEC и CFTC фактически сигнализирует о новом направлении регулирования: поощрение активного развития и процветания американского криптофинансового рынка, при этом предлагая больше инновационных продуктов, соответствующих требованиям исключений, на основе контроля рисков и защиты инвесторов.

С одной стороны, такие «местные крипто проекты», как WLFI, Uniswap, Solana, Moonpay могут ожидать нового этапа расширения и благоприятных регуляторных условий;

С другой стороны, Coinbase, Gemini, Kraken, Kalshi, Polymarket, а также индексные фонды криптовалют, такие как биткойн ETF и эфириум ETF, могут ожидать более активных трейдеров и новую волну ликвидности.

Стоит отметить, что это совместное регулирование может открыть новые возможности для активации ликвидности традиционного финансового рынка через криптоэкономическую систему, включая традиционные индексные фонды, государственные пенсионные фонды, университетские благотворительные фонды и другие традиционные инвестиционные учреждения, которые могут использовать это для более активного распределения криптоактивов.

С учетом того, что ранее Nasdaq заявил о намерении ужесточить регуляторные меры по созданию резервов криптовалют для компаний, стремление достичь эффекта «двойного взлета» через обратное IPO, полагаясь только на «стратегию накопления монет», становится все более сложным, и теперь остается надеяться на более нормативные и инновационные продукты криптофинансов и привлечение ликвидности.

Кроме того, хотя «первая акция накопления BTC» Strategy соответствует всем жестким условиям для акций S&P 500, она не была включена в индекс S&P 500, но ранее исполняющая обязанности председателя CFTC Каролин Фэм описала это как «процесс Uberизации биткойна», то есть цифровые активы интегрируются в экономическую систему США настолько, что их трудно исключить, что подчеркивает важность CFTC для акций, связанных с криптовалютами.

В отличие от интернет-экономики, которая уже проникает во все аспекты жизни людей, криптовалютная отрасль в настоящее время ограничивается только финансовыми инвестициями, в то время как с развитием различных направлений, таких как PayFi, DeFi, прогнозные рынки и токенизация американского рынка акций, криптоэкономика также будет дальше реализовывать процесс мейнстримизации на основе ETF фондов.

Дополнительные временные точки, касающиеся регуляторных мер CFTC:

21 августа исполняющая обязанности председателя CFTC Каролин Д. Фэм объявила, что CFTC запустит следующий этап плана криптоускорения для реализации рекомендаций отчета рабочей группы президента по рынку цифровых активов. Этот план сосредоточен на продвижении спотовой торговли цифровыми активами на федеральном уровне и будет работать в сотрудничестве с инициативой SEC «Crypto Project», откликаясь на призыв президента Трампа к достижению лидерства США в области криптовалют.

5 сентября CFTC и SEC совместно опубликовали заявление о намерении продвигать совместное регулирование криптовалют и производных.

29 сентября совместный круглый стол CFTC и SEC пройдет в Вашингтоне по адресу NE F Street 100, в здании SEC, и будет открыт для общественности, с возможностью онлайн-трансляции на сайте SEC; запись круглого стола будет позже опубликована на официальном сайте SEC, детали повестки и участников можно найти здесь.

Согласно ранее сделанным заявлениям исполняющей обязанности председателя CFTC Каролин Д. Фэм, CFTC будет широко запрашивать мнения заинтересованных сторон по вопросам, касающимся кредитного плеча, маржи и розничной торговли с финансированием, и до 20 октября будет открыт канал для подачи общественных комментариев.

Нажмите, чтобы узнать о вакансиях в ChainCatcher

Рекомендуем прочитать:

Диалог с CEO BlackRock Ларри Финком: ИИ и токенизация активов изменят будущее инвестиций

После обвала акций, продолжит ли Metaplanet ставить на биткойн?

Всё о WLFI: как за USD1 соединить стейблкоин и традиционный капитал

Пять вопросов: что такое хороший DeFi? Ответ ARK и путь к децентрализованному управлению