Почему звездный проект Web3 Across Protocol решил отказаться от DAO?

Оригинальное название: Что на самом деле означает предложение Across Protocol о приватизации для его держателей токенов и DAO

Оригинальный автор: Jacquelyn Melinek

Оригинальная компиляция: Ken, ChainCatcher

Сегодня, когда многие традиционные компании глубоко исследуют область токенизации, Across Protocol предложил своим держателям токенов пойти по другому пути: выкупить их токены, чтобы стать частной компанией, или обменять их на акции.

Соучредитель @AcrossProtocol @hal2001 Lambur в подкасте @_TalkingTokens от @TokenRelations заявил: "Протокол стремится к приватизации, потому что его структура DAO мешает его развитию."

"Я всегда был максималистом токенов," сказал Lambur. "Мы рано запустили токен Across, когда его рыночная капитализация была очень низкой, и провели очень широкую раздачу токенов, потому что мы хотели строить открыто и накапливать ценность для нашего сообщества и пользователей. Но я думаю, что макроэкономическая среда изменилась."

Across Protocol соединяет несколько основных сетей (включая @Ethereum и @Solana), позволяя пользователям мостить или обменивать токены между цепями. На сегодняшний день он обработал более 35 миллиардов долларов объемов торгов.

Но с ростом спроса со стороны учреждений и предприятий его структура оказалась узким местом. Lambur считает, что "протоколу будет лучше развиваться с более традиционной структурой."

Насколько нам известно, предложение Across о приватизации является редким шагом, но оно происходит в то время, когда отрасль начинает признавать, что DAO является трудной организационной структурой.

В августе 2025 года, когда @UniswapFND предложил создать юридическое лицо DUNI, протокол заявил, что официальная структура принесет больше "возможностей и большей автономии."

А на этой неделе ранее основатель @Aave @StaniKulechov написал о трениях, связанных с управлением DAO. "Как мы всегда говорили, управлять DAO крайне сложно, и эта сложность отличается от сложности построения сложных вещей. Сложность заключается в том, что вы каждый день боретесь со своей организационной структурой."

Для Across Risk Labs является "в настоящее время ответственным за подписание контрактов" и создание протокола фонда и юридического лица, но Lambur отметил, что DAO отделен от него.

Протокол в настоящее время работает в рамках "классической токенной структуры", то есть у вас есть протокол на цепи и юридическое лицо, которое поддерживает с ним свободные отношения. Но Lambur заявил, что это две независимые структуры. "Это одна из причин, по которой люди критикуют модель DAO, и по сути, мы пытаемся объединить эти два аспекта," добавил он.

Перед тем как в среду было обнародовано это предложение, Across рассматривал этот шаг в течение нескольких месяцев. "Вот в чем дело: вы смотрите на макроэкономическую среду, видите, насколько эти токены недооценены, а затем снова смотрите на трения, с которыми сталкиваетесь, пытаясь вести бизнес более традиционным способом."

Это предложение предоставляет держателям токенов два варианта: обменять свои токены ACX на акции AcrossCo. или обменять их на USDC по средней рыночной цене за месяц. Пользователи, обладающие большим количеством токенов, могут напрямую обменять токены на акции, в то время как пользователи с небольшим количеством токенов могут обменять их через специальное юридическое лицо без комиссии.

Lambur признал, что одним из самых больших негативных факторов этого предложения является ограничение на количество держателей токенов, которые могут перевести свои позиции в потенциальную компанию типа S через акции. "Это основано на законах о ценных бумагах США, и мы уже постарались сделать его как можно более инклюзивным в рамках возможного."

"Американская компания типа C не может иметь 5000 записей в своей структуре капитала," поэтому потребуется провести некоторые консолидации, отметил он. Тем не менее, он все еще оптимистично считает, что это сработает.

Перед тем как представить сообществу голосование Snapshot или голосование, это предложение будет обсуждаться в течение двух недель.