Африканский рынок платежей демонстрирует яркие характеристики, здесь наблюдается самый высокий в мире уровень проникновения мобильных платежей и самый быстрый рост принятия криптовалют. Это не случайность на уровне рынка, а неизбежность, вытекающая из долгосрочной эволюции макроэкономической структуры.

В данной статье будут проанализированы два глубоких структурных драйвера этой неизбежности: (1) долгосрочная зависимость африканской экономики от экспорта ресурсов, торговых потоков и денежных переводов, что создает огромный спрос на трансакции и переводы; (2) отставание местной финансовой инфраструктуры в Африке, а также страдания от международного снижения рисков и неправильного управления валютным контролем, что приводит к длительному отсутствию коммерческих банков и упорной инфляционной давлении.

Эти две силы совместно создают вакуум, в котором мобильные платежи и криптовалюты могут процветать: мобильные платежные платформы заменяют банки в качестве каналов повседневных платежей, в то время как криптовалюты берут на себя ответственность за местные фиатные валюты или ранее доллар в развивающихся экономиках, выступая как средства хранения ценности для защиты от обесценивания местной валюты и как низкозатратные средства для трансакций.

На этом континенте ключевой границей является Сахара: к северу от Сахары находится регион Ближнего Востока и Северной Африки (MENA), который интегрирован в нефтяную экономику и выровнен с Ближним Востоком; в то время как страны к югу от Сахары (SSA) в условиях острого дефицита долларов и фрагментированной валютной системы создали огромный рынок с естественным спросом на мобильные платежи и криптовалюты. Страны SSA, такие как Нигерия, Кения и Южноафриканская Республика, занимают ведущие позиции в мире по уровню принятия мобильных платежей и криптовалют.

1 Макроэкономический обзор Африки: огромная, молодая, но все еще зависимая от сырьевых товаров первичная экономика

1.1 Демографическая структура

К 2025 году население Африки достигнет примерно 1,55 миллиарда человек, что составляет около 19% от мирового населения. Это самый молодой континент в мире, средний возраст населения составляет всего 19 лет, и он также является самым быстрорастущим континентом с годовым темпом роста около 2%, что трудно достичь другим континентам.

К 2100 году ожидается, что население Африки почти утроится и достигнет 3,81 миллиарда, что составит 37% от всего человечества. В то время как население Азии, как ожидается, достигнет пика к середине века и затем начнет снижаться, Европа и Латинская Америка столкнутся с абсолютным сокращением, только Африка будет продолжать существенно расти на протяжении всего века (см. рисунки 1 и 2).

Эта демографическая тенденция имеет глубокое влияние на платежную инфраструктуру. На фоне все еще низкого уровня охвата традиционными банками, большое количество молодых, урбанизированных и мобильных пользователей массово входит на рынок труда и потребления. Поэтому спрос на удобные и недорогие финансовые услуги (включая платежи, сбережения и кредиты) будет только усиливаться.

1.2 Природные ресурсы и структура отраслей

Африка обладает чрезвычайно богатыми природными ресурсами. Согласно ежегодному статистическому отчету ОПЕК, по состоянию на 2024 год, на африканском континенте разведанные запасы нефти составляют около 119,4 миллиарда баррелей, что составляет около 7,6% от мирового объема, при этом крупнейшие запасы сосредоточены в Ливии, Нигерии, Алжире и Анголе. Кроме углеводородов, минеральные ресурсы Африки также занимают важное место в мире и доминируют в нескольких категориях: континент является самым важным регионом по производству алмазов, обладает около 49% мировых запасов кобальта, а также является абсолютным источником благородных металлов (PGMs), при этом только Южная Африка контролирует около 78% мировых запасов благородных металлов. Эти природные ресурсы делают Африку ключевым узлом в глобальной цепочке поставок сырьевых товаров.

Тем не менее, эти богатства в основном добываются и экспортируются в сыром виде, практически без переработки или добавленной стоимости. В то же время местная промышленность и сельское хозяйство в Африке развиты слабо, инфраструктура серьезно недостаточна, а такие товары, как бензин и переработанные продукты, по-прежнему зависят от импорта. Такая "импортно-экспортная" экономика ставит весь континент в зависимость от обсуждаемой далее модели зависимости от торговли.

1.3 Зависимость от торговли и потоки денежных переводов

Экономика Африки глубоко переплетена с глобальной торговлей и зарубежными денежными переводами. В 2023 году объем трансакций по экспорту и импорту товаров в Африке составил 604,5 миллиарда долларов и 684,5 миллиарда долларов соответственно, а потоки денежных переводов достигли 52,16 миллиарда долларов. В качестве справочного показателя, ВВП Африки в 2023 году составил около 2,96 триллиона долларов. Эти два столпа — торговля и денежные переводы — играют ключевую роль в экономической структуре Африки и создают огромный спрос на B2B трансакции и C2C денежные переводы.

Торговля является важным столпом экономики Африки, но зависимость от экспорта сырьевых товаров и долгосрочный дефицит торговли делают экономику Африки высокочувствительной к глобальным макроэкономическим циклам. В 2023 году общий объем экспорта товаров из Африки составил 604,5 миллиарда долларов (снижение на 15,1% по сравнению с предыдущим годом), импорт составил 684,5 миллиарда долларов (снижение на 1,6% по сравнению с предыдущим годом), а дефицит торговли составил около 80 миллиардов долларов (см. рисунок 3). За десятилетний период Африка оказалась крайне чувствительной к колебаниям глобального цикла сырьевых товаров. Обвал цен на нефть в 2015-2016 годах привел к снижению объема торговли в Африке до двадцатилетнего минимума, экономики, зависимые от ресурсов (такие как Нигерия, Ангола и другие страны-экспортеры нефти), оказались в стагнации, в то время как не ресурсные экономики продемонстрировали рост на уровне 7%-8%, что привело к явной дифференциации. Удар пандемии COVID-19 в 2020 году вызвал новый коллапс: глобальные цены на сырьевые товары обрушились, темпы роста ВВП Африки упали до -2%, а затем в 2021 году произошел V-образный отскок. В последние годы, в период 2022-2023 годов, под воздействием резкого роста цен на сырьевые товары, вызванного конфликтом между Россией и Украиной, экспорт Африки временно увеличился, но одновременно, с агрессивным повышением процентных ставок Федеральной резервной системой, что привело к укреплению доллара и ужесточению глобальной ликвидности, весь африканский континент снова столкнулся с серьезной импортной инфляцией и обесцениванием местной валюты.

Структура торговых партнеров Африки за последние десять лет претерпела значительные изменения (см. рисунок 4). Азия, возглавляемая Китаем и Индией, обошла Европу и стала крупнейшим источником импорта для Африки — ее доля в общем объеме импорта Африки увеличилась с 28% в 2010 году до 36% в 2023 году, в то время как доля Европы снизилась с 38% до 32%. В экспорте Европа по-прежнему занимает первое место с долей 39%, но доля Азии выросла с 24% до 28%, а доля Ближнего Востока резко увеличилась с 3% до 11%. Роль Северной Америки как в импорте, так и в экспорте сократилась. Эти изменения отражают углубление коридора торговли сырьевыми товарами между Китаем и Африкой, а также растущую важность стран Персидского залива как покупателей энергии и инвестиционных партнеров.

Помимо межконтинентальной торговли, "внутриафриканская торговля" также быстро растет, но барьеры, такие как различия в валютах и языках между странами, остаются серьезными препятствиями. В 2023 году общий объем торговли между африканскими странами составил 192,2 миллиарда долларов, что на 3,8% больше. Однако внутренняя торговля составила лишь 18% от общего объема экспорта Африки, в то время как внутренняя торговля в Европе составляет 70% от общего объема экспорта, а в Азии — 52%. Это отражает, что фрагментация тарифов, необменяемость валют и слабая трансграничная инфраструктура являются постоянными препятствиями для роста внутренней торговли в Африке. На этом фоне Африканская континентальная зона свободной торговли (AfCFTA) начала свою работу в 2021 году, планируя увеличить объем внутренней торговли на 52% после полного внедрения, но реализация этого плана идет очень медленно.

Денежные переводы являются еще одной жизненно важной линией для экономики Африки и источником огромного спроса на C2C платежи. Согласно данным Всемирного банка, в 2023 году денежные переводы в Африку составили 52,2 миллиарда долларов. Пять крупнейших коридоров денежных переводов: Саудовская Аравия → Египет, ОАЭ → Египет, США → Нигерия, Кувейт → Египет, Франция → Марокко. Рабочая сила Африки направляется в страны Персидского залива, Северной Америки и Европы, что создает постоянный поток доходов, возвращающихся в семьи. Эти коридоры составляют один из крупнейших источников спроса на трансакции C2C, а также наиболее ярко демонстрируют проблемы традиционной финансовой системы в области денежных переводов, такие как высокие затраты, длительное время и непрозрачность процесса перевода, что будет основным предметом обсуждения в следующей главе.

2 Глубокое несоответствие между спросом на международные денежные переводы и отсталой финансовой системой

2.1 Низкий уровень охвата банковской системой, огромный разрыв в численности безбанковского населения

Официальная финансовая система Африки охватывает лишь небольшую часть населения. Согласно данным Всемирного банка за 2021-2022 годы из глобальной базы данных Findex, только 49% взрослых людей в странах к югу от Сахары имеют финансовые счета; к 2024 году этот показатель, хотя и вырастет до 58%, все равно останется одним из самых низких в мире. Кроме низкого уровня охвата, плотность банковских отделений в Африке также остается на низком уровне. Исследование Международного валютного фонда по доступу к финансам показывает, что в Кении на каждые 100 тысяч взрослых приходится всего 4,4 банковских отделения, в Марокко — 22,2, даже в самой развитой банковской системе Африки — Южной Африке — всего 38,7, что значительно ниже мирового среднего уровня. В результате этого существует огромный неудовлетворенный спрос на базовые финансовые услуги, такие как платежи, сбережения, кредиты и страхование.

2.2 Международное снижение рисков и выход агентств

Второе препятствие, с которым сталкивается Африка, связано с отступлением международной финансовой системы. Из-за опасений по поводу соблюдения норм противодействия отмыванию денег (AML) и проверки клиентов (KYC), а также из-за отсутствия формальных удостоверений личности, отсутствия постоянного места жительства, неполных налоговых записей и высокой доли наличной экономики, крупнейшие банки мира начали волну снижения рисков. С 2016 года отношения с агентствами резко сократились. Согласно данным SWIFT, Южная Африка потеряла более 10% зарубежных агентств, а в Анголе снижение составило 37%. Это отступление напрямую увеличивает стоимость легальных трансакций и исключает более мелкие финансовые учреждения Африки из глобальной финансовой системы.

2.3 Неправильное управление валютой и хроническая инфляция

Хрупкость валютной системы еще больше усугубляет вышеупомянутые структурные недостатки. Из-за дефицита бюджета и слабой налоговой базы центральные банки многих стран Африки вынуждены полагаться на выпуск денег для финансирования государственных расходов, что приводит к постоянной импортной инфляции. Цены на продовольствие, топливо и сырьевые товары резко растут из-за обесценивания местной валюты. В то же время недостаточная глубина капитальных рынков, высокая концентрация банковской системы и исторические недостатки независимости центральных банков приводят к тому, что механизмы передачи денежно-кредитной политики в Африке работают неэффективно, а повышение процентных ставок не может эффективно сдерживать инфляцию или стабилизировать валютный курс. В 2024 году общий уровень инфляции в Африке достигнет 20,1%, что является самым высоким показателем среди всех регионов мира, что серьезно подрывает реальную стоимость сбережений в местной валюте.

2.4 Последствия: доминирование наличных и сбой платежной системы

Три проблемы — отторжение банков, снижение рисков и нестабильность валюты — приводят к очевидным последствиям. Большинство африканцев по-прежнему полагаются на наличные для повседневных транзакций; стоимость переводов в странах к югу от Сахары является самой высокой в мире, согласно отчету Всемирного банка о ценах на глобальные переводы за третий квартал 2025 года, средняя комиссия за перевод составляет 8,46%; у обычных граждан также нет эффективных инструментов хранения ценности для борьбы с инфляцией. Банковская система полностью проваливается по трем параметрам: легкость доступа, доступность стоимости и стабильность валюты, создавая рынок, который быстро заполняется новыми платежными каналами и криптовалютами.

3 Вакууме традиционной финансовой системы мобильные платежи и криптовалюты процветают

В условиях отсутствия банковской системы, под давлением жесткой инфляции и обесценивания валюты, Африка развила самый динамичный рынок мобильных денег и криптовалют в мире. Появление этих альтернативных платежных каналов не является выбором, а необходимостью — они решают реальные проблемы, с которыми не может справиться банковская система: доступность, доступность и стабильность.

3.1 Мобильные платежи: Африка лидирует в мире

Африка занимает большую часть мирового объема транзакций мобильных денег. Согласно данным глобальной базы данных Findex за 2025 год, около 40% взрослых людей в странах к югу от Сахары используют мобильные денежные счета в качестве своих основных (или единственных) формальных финансовых услуг. Платформа M-Pesa в Кении является ярким примером этой модели: она использует повсеместно доступную технологию USSD (которая может использоваться через клавиатуру простых мобильных телефонов), создавая сеть из миллионов оффлайн-агентов и, благодаря всеобъемлющему мобильному сигналу, захватывает 90,8% рынка мобильных платежей в Кении и успешно расширяется на Танзанию, Гану, Египет и еще семь африканских стран. Эта структура, основанная на оффлайн-агентах и низком уровне технологических барьеров, оказалась гораздо более масштабируемой и инклюзивной, чем традиционная банковская модель, основанная на отделениях, и накопила большое количество пользователей как в городах, так и в сельской местности.

3.2 Криптовалюты широко принимаются на африканском континенте

Уровень принятия криптовалют на африканском континенте находится на мировом уровне и продолжает стремительно расти. В регионе Ближнего Востока и Северной Африки в период с июля 2024 года по июнь 2025 года было получено около 600 миллиардов долларов в цепочечных транзакциях; в то же время в странах к югу от Сахары было зафиксировано 200 миллиардов долларов, что соответствует росту на 52%, в основном благодаря розничным пользователям и сосредоточено в нескольких странах (Нигерия, Южноафриканская Республика, Эфиопия, Кения). Криптовалюты хорошо удовлетворяют потребности местных предприятий и населения в хранении ценности для борьбы с инфляцией и низкозатратных трансакциях, которые не могут быть полностью удовлетворены ни мобильными деньгами, ни официальной банковской системой.

4 Гетерогенность внутри африканского континента

4.1 Почему важно понимать внутренние различия на африканском континенте

54 страны Африки охватывают 42 различных валютных системы и принадлежат к нескольким языковым группам, таким как франкоязычные, англоязычные, арабоязычные, португалоязычные и испаноязычные. Это разделение языка и валюты не является лишь культурным символом, но глубоко отражается в трансакциях, финансовых потоках и системах регулирования: платежные сети разрознены, регулирующие рамки независимы друг от друга, а рыночные возможности сильно фрагментированы. Поэтому, основываясь на общем понимании макроэкономической среды африканского континента, необходимо также учитывать различия в культурных, регулирующих и финансовых системах в его внутренних сегментах.

4.2 По границе Сахары: Ближний Восток и Северная Африка (MENA) против стран к югу от Сахары (SSA)

Наиболее распространенная аналитическая рамка разделяет Африку по границе Сахары на две большие системы: Ближний Восток и Северная Африка (MENA) и страны к югу от Сахары (SSA).

Северная Африка в культурном, институциональном и экономическом плане высоко интегрирована с арабским миром, ее экономика сосредоточена на ресурсах нефти и газа и глубоко встроена в глобальный энергетический рынок. Соответственно, ее финансовая система и политические рамки также больше функционируют внутри экосистемы MENA, банковская система относительно развита, а уровень финансового исключения ниже.

В отличие от этого, страны к югу от Сахары в основном находятся вне этой системы. Именно этот рынок, который долгое время сталкивается с глубокой недостаточностью финансовой системы, дефицитом долларов и проблемами с нестабильностью валюты, стал настоящим катализатором взрывного роста криптовалют и мобильных платежей. В настоящее время SSA составляет почти 60% от общего объема транзакций мобильных платежей в мире и является регионом с самым быстрым темпом принятия криптовалют.

4.3 Пятирегиональная структура: дифференциация населения, экономики и экосистемы финансовых технологий

Если углубиться в детали, Африку можно разделить на пять крупных регионов, каждый из которых демонстрирует заметно разные макроэкономические характеристики. Северная Африка и Южная Африка имеют самый высокий ВВП на душу населения; уровень развития Западной и Центральной Африки относительно низок; Восточная Африка является регионом с самым низким доходом на душу населения. Однако темпы экономического роста показывают обратную зависимость от уровня богатства: Восточная Африка растет быстрее всего, за ней следуют Центральная Африка, Северная Африка, Западная Африка и Южная Африка.

Структура принятия криптовалют также демонстрирует схожие характеристики. Только Нигерия (расположенная в Западной Африке) составляет большую часть объемов криптовалютных транзакций SSA; в то же время Восточная Африка, Южная Африка и Северная Африка также демонстрируют высокий уровень принятия криптовалют. В то время как Центральная и более широкая Западная Африка все еще находятся на ранних стадиях развития рынка. Эта дифференциация в основном отражает различия в уровне финансового исключения, давлении дефицита долларов и условиях регулирования между регионами.

5 Проблемы "долларизации" и "долларового дефицита" на рынке платежей к югу от Сахары

5.1 Долларизация в странах к югу от Сахары

Экономики стран к югу от Сахары демонстрируют глубокую долларизацию, степень которой значительно превышает большинство других регионов мира. Доля долларовых депозитов и долларовых кредитов является важным индикатором уровня долларизации: в Нигерии доллары составляли до 40% от общего объема депозитов, более 80% внешнего долга номинировано в долларах; в Гане доллары также достигали 20%-30%. Эта долларизация не является случайной, а является рациональным экономическим поведением в условиях долгосрочной валютной нестабильности.

5.2 Три структурных драйвера долларизации

Долларизация в странах к югу от Сахары обусловлена тремя различными экономическими давлениями.

Во-первых, хранение ценности: из-за дефицита бюджета и внешнего дисбаланса центральные банки вынуждены увеличивать денежную массу, что приводит к постоянному обесцениванию местной валюты, в то время как доллар предоставляет стабильную меру ценности.

Во-вторых, средство обмена: цены на сырьевые товары (нефть, минералы, продовольствие) устанавливаются в долларах на глобальном уровне, и даже если обе стороны торговли являются африканскими странами, расчеты часто производятся в долларах — потому что доллар более стабилен, чем любая другая местная валюта.

В-третьих, каналы финансирования: недостаточность местных капитальных рынков означает, что предприятия и правительства должны занимать доллары у международных кредиторов; когда долларовые долги становятся слишком велики по сравнению с долларовыми доходами, валютные риски становятся крайне острыми, что приводит к увеличению спроса на долларовые депозиты.

5.3 Причины "долларового дефицита"

Настоящая проблема на рынке платежей к югу от Сахары заключается в нехватке долларов. Ограниченные возможности по экспорту (зависимость от сырьевых товаров, слабый экспорт производственной продукции), а также огромный торговый дефицит и долговое бремя приводят к постоянному истощению валютных резервов правительства. Поэтому центральные банки вынуждены использовать административные меры для квотирования поставок официальной валюты. Эта нехватка порождает параллельный черный рынок, где доллары торгуются с большой надбавкой — иногда на 50%-100% выше официального курса. Жители и предприятия, которые не могут получить валюту через официальные каналы, обращаются к неформальным каналам: таким как Western Union и другие глобальные компании по переводу денег, частные обменные учреждения, а также все большее количество стейблкоинов и криптовалют. Разница между официальным курсом и курсом на черном рынке является тем разрывом, через который альтернативные платежные системы могут войти на рынок.

5.4 Почему криптовалюты могут процветать в этом вакууме

Стейблкоины и другие криптовалюты выполняют три ключевые функции, которые отсутствуют в официальной банковской системе. Они обходят валютные ограничения, предоставляя доступ к параллельному рынку для получения долларов; они осуществляют трансакции через границу с затратами ниже, чем у банков и коридоров перевода; они также предоставляют инструмент хранения ценности с глобальной ликвидностью, не подверженный рискам местной валюты. Таким образом, в странах к югу от Сахары принятие криптовалют в основном движется розничными пользователями и имеет небольшие суммы. Как показано на рисунке 11, по сравнению с другими регионами мира, в странах к югу от Сахары доля переводов в диапазоне от 1000 до 10000 долларов выше, что отражает малые переводы, неформальные коммерческие расчеты и ликвидность личных сбережений. Нигерия занимает доминирующее положение в этом регионе, составляя около 45% от общего объема цепочечных транзакций в странах к югу от Сахары (как показано на рисунке 12), но Кения, Южноафриканская Республика и Эфиопия также являются важными региональными центрами.

5.5 Попытки по де-долларизации и их структурные ограничения

Политики и региональные учреждения Африки уже пытались уменьшить зависимость от доллара. Панафриканская система расчетов (PAPSS) направлена на расчет внутриафриканской торговли в местных валютах и снижение валютных затрат; планируемая валютная зона "Eco" в Западной Африке пытается достичь стабильности через валютный союз; центральные банки также принимают радикальные меры по повышению процентных ставок и валютному контролю. Однако все эти усилия сталкиваются с фундаментальным ограничением: структурной зависимостью Африки от торговли. Пока импорт превышает экспорт, а текущие счета продолжают быть дефицитными, и большая часть валютных доходов поступает от сырьевых товаров, спрос на доллар будет продолжать превышать предложение. Де-долларизация требует индустриализации и перераспределения торговли, что является долгосрочным процессом, который нельзя достичь только с помощью политики. В это время, а также долго после этого альтернативные платежные каналы и валюты останутся в центре африканской экономики.

Заключение

Выдающиеся достижения Африки в принятии мобильных денег и криптовалют не являются случайностью на рынке, а неизбежностью макроэкономики.

Молодая демографическая структура континента, богатые природные ресурсы и глубокая интеграция в глобальный рынок сырьевых товаров создают огромные потоки трансакций. Однако слабая финансовая система, долгосрочная валютная нестабильность и серьезный дефицит долларов делают невозможным удовлетворение этого спроса со стороны официальной банковской системы.

Мобильные деньги решают проблемы внутренних платежей; криптовалюты решают проблемы трансакций через границу и хеджирования инфляции. Это не нишевые приложения или спекулятивные активы, а ключевая финансовая инфраструктура, заполняющая вакуум, оставленный структурными экономическими ограничениями. Ключевым моментом является то, что эти ограничения не являются циклическими, а коренятся в зависимости Африки от ресурсов, ограниченной индустриализации и недостаточно развитых финансовых рынков.

Де-долларизация требует перераспределения торговли и индустриализации, и то и другое является долгосрочным процессом, который займет десятилетия. До этого момента, а также долго после этого альтернативные платежные каналы и валюты останутся в центре африканской экономики.

Ссылка на оригинал