Не продали Coinbase, возможно, мы сможем сделать больше, чем Fomo

Автор：Phil Jacobson, бывший руководитель Vector, главный коммерческий директор Altitude

Составил: Цзя Хуань, ChainCatcher

Несколько лет назад мы создали Vector, мобильное социальное торговое приложение для активов на блокчейне. Продукт начинался с нуля, и объемы торгов быстро превысили 20 миллионов долларов в день, а общий объем торгов составил около 1 миллиарда долларов. В первые месяцы после запуска, с быстрым ростом числа пользователей, удержание пользователей в Vector больше напоминало успешное социальное приложение, а не торговое. Именно такой продукт мы и хотели создать.

В конце 2025 года мы продали компанию Coinbase.

С тех пор я внимательно следил за Fomo. Он продолжает идею продукта, близкую к Vector, но выбрал другой путь и исполнил его очень успешно. Fomo уже вышел за пределы крипто-твиттера, привлекая множество пользователей, впервые входящих на рынок блокчейна, а недавний объем торгов на спотовом рынке превысил 100 миллионов долларов.

Увидев успех Fomo, я не думаю: "Это должно было быть нашим". Напротив, я считаю, что их достижения впечатляющи. Они взяли концепцию продукта, в которую мы верили, и нацелились на рынок, который мы никогда не осваивали, в итоге достигнув масштаба, значительно превышающего Vector.

Весь процесс меня завораживает и заставляет задуматься: в каком-то параллельном мире, если бы мы выбрали другой путь, куда бы в итоге привел Vector?

Все интересные вещи изначально выглядят как игрушки

История Vector на самом деле начинается с Tensor.

Перед тем как присоединиться к компании в качестве операционного вице-президента, я участвовал в первом и единственном раунде финансирования Tensor в качестве ангела-инвестора. В то время у Tensor практически не было доли на рынке. Когда я официально присоединился, он уже стал доминирующим рынком NFT на Solana, с пиковым рыночным долей более 80% и общим объемом торгов в миллиарды долларов.

Примерно на второй день моей работы Илья подошел ко мне и прямо сказал: "Мы не знаем, что будет с NFT дальше, но мы считаем, что следующей волной будут мем-коины, и мы хотим создать продукт вокруг этого."

Мы видели не просто "мем-коины станут следующим популярным классом активов", гораздо большая возможность заключалась в социальном трейдинге.

Торговля уже давно стала социальной. GameStop и WallStreetBets — самые очевидные примеры. Все больше людей начинают инвестировать самостоятельно, принимая инвестиционные решения, полагаясь на доверенных людей в интернете, а не на управляющих активами или традиционные финансовые учреждения.

Крипторынок делает это поведение еще более заметным. В Твиттере всегда есть люди, которые могут первыми поймать важные торговые возможности, Ансем — хороший пример. Когда цена Solana была около 8 долларов, он активно рекомендовал ее. Если вы доверяете его суждениям и действуете, вы можете получить очень значительную прибыль.

Проблема в том, что обнаружение возможностей и выполнение сделок разъединены.

Вы можете увидеть, как кто-то, кому вы доверяете, говорит о токене в Твиттере или группе Telegram, решить, участвовать ли, а затем искать правильный адрес контракта. Завершение сделки на мобильном телефоне особенно неудобно: открыть Phantom, затем открыть браузер, найти Jupiter, подключить кошелек, вставить адрес контракта, проверить токен, ввести сумму сделки и, наконец, выполнить сделку.

Для мем-коинов несколько минут могут иметь решающее значение. Когда вы действительно завершаете сделку, возможность может уже исчезнуть.

У нас есть очень четкое суждение: социальные сигналы и выполнение сделок должны быть в одном продукте, путь от обнаружения сигнала до завершения сделки должен быть максимально сокращен, лучше всего — выполнен в один шаг.

Крис Диксон сказал известную фразу: "Все интересные вещи изначально выглядят как игрушки". Мы также так смотрели на мем-коины. Мем-коины — это тот "игрушка", который помогает социальной торговой сети завершить холодный старт.

Но наша долгосрочная концепция далеко не ограничивается этим. С увеличением числа важных активов на блокчейне одна и та же социальная торговая сеть может естественным образом расширяться на эти активы. Если продукт может удерживать пользователей, строить социальную сеть вокруг торговли и Alpha и предоставлять отличный торговый опыт, то расширение от мем-коинов к акциям или другим активам не будет сложным, особенно с учетом того, что все больше активов также будут переходить на блокчейн.

За акциями стоят реальные компании, а мем-коины обычно не имеют таковых. Но с точки зрения логики торговли на рынке, оба становятся все более похожими.

GameStop — это крайний и ранний пример, но такое поведение постепенно становится нормой. Посмотрите на инвестиционные темы, такие как память, новые облачные сервисы или гипермасштабные облачные провайдеры — они сильно зависят от социального распространения, рыночного нарратива и ценового импульса.

Леопольд Ашенбреннер — недавний типичный пример. Он создал сильный рыночный авторитет благодаря своим суждениям о направлении развития AI, и теперь инвесторы внимательно следят за его инвестициями в такие компании, как Bloom Energy, CoreWeave и Micron. Его репутация и твердая позиция сами по себе становятся информацией, на которую инвесторы опираются при принятии решений и размещении заказов.

Некоторые из этих инвестиционных логик в конечном итоге окажутся правильными, некоторые — нет, только позже станет известно. Но информация, на которую полагаются инвестиционные решения, все больше поступает из социальных сетей.

Мы верим, что эти действия на рынке мем-коинов не уникальны для мем-коинов. Мем-коины просто усиливают поведение торговли, которое распространяется на более широкий рынок.

Каково настоящее PMF

Самый простой способ объяснить Vector, вероятно, это "смешение Instagram и Robinhood". Основное содержание Instagram — это фотографии, основное содержание TikTok — это видео, а в Vector графики — это фотографии.

Открыв Vector, вы сначала видите социальную ленту. Когда кто-то делится сделкой, пользователи видят график токена в реальном времени; те, кто торговал этим токеном через Vector, будут отображаться в виде аватаров прямо на своих позициях покупки или продажи.

Алгоритм отбирает самые важные сигналы из всей сети и отправляет их в ленту. Увидев сигнал, пользователи могут почти сразу завершить сделку. Наша цель — сократить процесс от социального сигнала до выполнения сделки с нескольких минут до нескольких секунд, в идеале даже до миллисекунд. Это резко контрастирует с разрозненным мобильным торговым опытом того времени.

Одним из первых дизайнов, которые мы попробовали, было размещение аватаров пользователей и сделок прямо на графике цен. В то время ни один другой продукт этого не делал. Я помню, когда впервые увидел это внутри, моя реакция была: "Это просто гениальный дизайн." Теперь это стало общепринятым способом взаимодействия во многих торговых приложениях, и это интересно видеть.

Основатель описал соответствие продукта и рынка (PMF) очень простым способом: когда пользователи забирают продукт из ваших рук так быстро, что команда не успевает среагировать, PMF появляется.

Перед официальным запуском мы уже знали, что Vector нашел направление, потому что в тестовом периоде произошло именно это. Пользователи постоянно требовали от нас больше приглашений, чтобы пригласить друзей, и ситуация была даже немного безумной.

Vector был запущен в конце ноября 2024 года и быстро стал популярным в крипто-твиттере. Объем торгов быстро достиг около 1 миллиона долларов в день; к концу января следующего года, то есть около времени выпуска мем-коина Трампа, пиковый объем торгов уже превышал 20 миллионов долларов в день.

Удержание пользователей также было впечатляющим. Хотя я уже не помню точные цифры, но, по моим ощущениям, 7-дневная удерживаемость продукта составляла около 60-70%, а 30-дневная удерживаемость — около 40-50%. Пользователи часто открывали Vector, торговали, подписывались друг на друга, делились инвестиционной логикой, приглашали друзей и следовали за теми, на кого подписаны, в торговле.

Наша команда тогда насчитывала менее 25 человек, и давление, вызванное быстрым ростом, проявлялось на каждом этапе: сбои в системе, сделки иногда не удавались, служба поддержки была перегружена, и всегда было множество требований к продукту.

Это был мой самый непосредственный опыт, который действительно помог мне понять, каково это — иметь PMF. Настоящий спрос одновременно давит на продукт, торговлю, службу поддержки и разработку, заставляя каждую часть компании ускоряться, даже до такой степени, что команда не успевает за этим.

Этот опыт также укрепил мою уверенность в одном: небольшая, но высококвалифицированная команда может добиться результатов, значительно превышающих ее размер. В то же время нет ничего более важного, чем оставаться близким к пользователям.

Ориентированность на клиента должна стать культурой компании сверху вниз. Если команда не общается с пользователями, не решает проблемы службы поддержки и не понимает недостатки продукта, она легко может оторваться от реальных проблем, которые необходимо решить.

Ставка на рынок профессиональных трейдеров

С охлаждением рынка мем-коинов постепенно проявляется структурная проблема. Обычные пользователи, накопив определенные убытки, часто сокращают объемы торговли или даже уходят; профессиональные трейдеры отличаются тем, что могут получать прибыль, продолжать торговать и вносить значительный объем торгов.

Объем торгов Vector сильно сосредоточен, около 5% пользователей составляют около 95% объема торгов.

Поэтому мы сделали рациональный выбор: нацелиться на рынок профессиональных трейдеров.

Потребности профессиональных трейдеров отличаются от потребностей обычных пользователей. Обычно они сидят перед несколькими экранами, одновременно наблюдая за множеством графиков и быстро входя и выходя из разных позиций. Vector — отличное мобильное приложение, и многие профессиональные трейдеры его используют, но для них телефон обычно является лишь дополнением к основному торговому устройству, а не местом, где они завершают большинство сделок.

Конкуренция на рынке также стала необычайно жесткой. Axiom создал очень хороший продукт, а платформы, такие как Photon и BullX, также борются за ту же группу пользователей. Поскольку профессиональные трейдеры вносят подавляющее большинство объема торгов, мы начали разрабатывать настольную версию Vector, надеясь сделать ее основным интерфейсом торговли для этих пользователей. На тот момент это казалось лучшим путем к завоеванию рынка.

До сих пор я считаю, что эта стратегия полностью оправдана. Настольный продукт Vector очень хорош, ранние тестовые пользователи также его очень любят, и мы уверены в стратегии маркетинга. Но он в конечном итоге не был официально запущен, поэтому мы не смогли проверить этот путь.

Оглядываясь назад, я вижу это решение с другой точки зрения: мы сосредоточились на том, как захватить существующих пользователей, а не на том, как расширить весь рынок. Мы редко задумывались о том, можем ли мы привлечь людей, которые никогда не участвовали в торговле на блокчейне, чтобы значительно расширить весь рынок.

Fomo в конечном итоге выбрал именно этот путь.

Что Fomo сделала правильно

Меня больше всего интересует, какую категорию пользователей выбрал Fomo.

Когда мы разрабатывали настольную версию, профессиональные трейдеры были самым очевидным шансом на рынке. Axiom быстро рос, профессиональные трейдеры обеспечивали большую часть объема торгов на платформе, и все больше продуктов активно боролись за них. Внимание всей отрасли было сосредоточено на этом рынке.

Однако Fomo выбрал противоположное направление.

Они нацелились на каналы вне крипто-твиттера, такие как TikTok и Instagram, обращаясь к множеству пользователей, которые никогда не участвовали в торговле на блокчейне. Fomo не продолжил борьбу за ту же группу зрелых трейдеров, а нацелился на огромный, но в целом игнорируемый рынком потребительский сегмент.

Время также имеет значение. Когда Fomo начал развиваться, пик хайпа мем-коинов уже прошел, рынок не был таким безумным, как в период, когда находился Vector, а атмосфера краткосрочной спекуляции несколько ослабла. Я не знаю, сработает ли та же стратегия на пике рынка, но Fomo выбрал других пользователей в подходящее время и исполнил это очень успешно.

Они нашли способ достучаться до пользователей через каналы вне традиционного крипто-круга, привлекая этих людей в продукт и побуждая их совершить свою первую сделку на блокчейне.

Это не легко, требует отличной способности к распространению и качественного продукта: нужно сделать так, чтобы незнакомая торговля на блокчейне стала понятной, а пользователи действительно начали использовать продукт и хотели возвращаться снова и снова.

Fomo также точно уловил детали продукта, которые действительно важны для этой группы пользователей. Мы не можем просто продвигать Vector через эти каналы и ожидать получить такой же результат. Чтобы обслуживать эту группу пользователей, продукт также должен быть переосмыслен с учетом их потребностей.

Урок здесь не в том, что мы ошиблись, выбрав профессиональных трейдеров в качестве целевой аудитории. Я по-прежнему верю, что стратегия настольной версии Vector могла бы быть очень успешной. Более важным является то, что за пределами нашего постоянно оптимизируемого существующего рынка существует гораздо более крупный рынок. Мы никогда не уделяли достаточно времени его исследованию, а Fomo действительно успешно прошел по этому пути.

Пользователи, которые помогли продукту найти PMF, не обязательно смогут вывести его на более крупный масштаб.

Первоначальный рынок вполне может стать правильной точкой входа, но может составлять лишь небольшую часть конечной возможности. Найдя продукт, который люди действительно хотят, необходимо ответить на другой вопрос: какие новые пользователи могут быть обслужены этим продуктом, на какие новые рынки он может выйти?

Легко говорить об этом после того, как все произошло, но трудно увидеть это, находясь на передовой компании. Все данные, которые у вас есть, поступают из обслуживаемого рынка, и они могут сказать вам, как преуспеть на существующем рынке, но трудно ответить на два вопроса: будут ли пользователи, которые еще не охвачены, заинтересованы, и принесут ли новые каналы, которые никогда не пробовались, новый рост.

Для нас данные лишь показывали, что профессиональные трейдеры обеспечивают большую часть объема торгов на рынке мем-коинов. Но они не могли сказать нам: что произойдет, если мы предложим продукт социального трейдинга группе людей, которые никогда не торговали на блокчейне?

Сегодня Fomo уже подтвердила этот путь с помощью масштабного роста.

Будет ли социальный трейдинг возможностью на триллионы долларов?

Fomo также укрепила мою уверенность в том, что мы изначально не ошиблись в общем направлении социального трейдинга, и что эта возможность расширяется с гораздо большей скоростью, чем мы ожидали.

Мы живем в мире, где уровень финансовой грамотности постоянно растет. Все больше людей начинают самостоятельно инвестировать и торговать, и рынок широко обсуждается в общественном пространстве. Инвестиционные мнения распространяются через социальные сети, люди начинают доверять определенным трейдерам, инвесторам и создателям контента, и деньги начинают следовать за этими информационными сетями и коллективными убеждениями.

Торговля и инвестиции уже давно имеют ярко выраженные социальные характеристики.

Это явление охватывает различные классы активов. Оно существует как в мем-коинах и криптоактивах, так и на рынках прогнозов, и становится все более очевидным на фондовом рынке.

В будущем эта тенденция только ускорится. Мир становится более связанным, скорость распространения информации возрастает, а AI значительно усиливает способность людей находить и интегрировать информацию. В то же время все больше активов переводится на блокчейн.

Акции, рынки прогнозов, опционы, RWA и финансовые продукты, которые мы, возможно, еще не представили, постепенно переходят на более глобальную и круглосуточную финансовую инфраструктуру.

Если продукт сможет овладеть высокоценной социальной сетью, формирующейся вокруг торговли и Alpha, и предложит отличный опыт выполнения сделок, у него будет шанс занять ключевую позицию в торговле на блокчейне.

Мем-коины могут стать входом, но продукт не должен останавливаться на этом. С увеличением числа финансовых активов на блокчейне продукт может постоянно подключать новые классы активов, как модули.

Это всегда было частью концепции продукта Vector, но наблюдая за ростом Fomo, я более четко вижу, насколько велика эта возможность и как быстро она приходит. Пользователи уже готовы торговать на блокчейне и принимать финансовые продукты с социальными характеристиками. Fomo доказала, что этот опыт может охватить широкую аудиторию за пределами крипто-родного рынка.

Я считаю, что Fomo находится в очень выгодной позиции. Они выходят за пределы рынка мем-коинов с помощью бессрочных контрактов. Если команда продолжит проявлять исполнительность, пространство для роста еще больше расширится.

Самое прямое сравнение — это Robinhood, но Fomo с самого начала интегрировала социальную сеть в продукт и подключила систему активов на блокчейне.

Последние размышления

Если бы Vector тогда продолжал развиваться независимо, мог бы он стать компанией стоимостью в десятки миллиардов долларов?

Я считаю, что это вполне возможно, и даже может достичь большего масштаба. У нас был отличный продукт, талантливая команда и стратегия, которая, вероятно, могла бы быть успешной. Возможно, мы в конечном итоге тоже обратились бы к более широкому потребительскому рынку; возможно, Fomo все равно победила бы нас; или, возможно, сегодня Vector был бы больше, чем Fomo.

Может быть, однажды квантовые технологии действительно позволят нам провести эту симуляцию в параллельном мире.

Сейчас меня действительно интересует возможность наблюдать, как другая отличная команда исследует путь, по которому мы никогда не шли. Мне нравится сидеть на трибуне и наблюдать за этим процессом. Они нашли рынок, в который мы никогда не пытались войти, и сделали социальный трейдинг на уровне, значительно превышающем Vector. Я очень уважаю продукт, который они создали.

Более важно, что наблюдение за всем этим окончательно убедило меня: финансовый рынок уже глубоко социализирован и будет становиться все более социальным; в то же время все больше активов по всему миру также будут переводиться на блокчейн.

Vector уже позволил нам заранее создать этот прототип будущего.

Fomo демонстрирует, насколько велико это будущее.