PONS вырос почти в 20 раз, как Robinhood Chain поддерживает половину своих доходов?

Автор: Zhou, ChainCatcher

В последнее время обсуждения на рынке о Robinhood Chain становятся все более активными, и Pons является одной из ключевых тем. Последние данные показывают, что общий объем торгов Pons превысил 5 миллиардов долларов, а более 63% объема торгов на Robinhood Chain Launchpad было завершено через Pons.

За последний месяц цена токена PONS увеличилась примерно в 20 раз. 2 сентября на Binance Alpha был запущен PONS, и его рыночная капитализация уже превысила 500 миллионов долларов, а за 24 часа рост составил более 40%.

Pons — это платформа для запуска токенов, построенная на Robinhood Chain. Менее чем за два месяца она стала самым активным приложением на этой новой публичной цепи, а сборы, полученные создателями токенов через нее, уже превысили 28,7 миллиона долларов.

Команда, о которой почти никто не знал, за два месяца стала лидером в своей области. Это история Pons и ключ к пониманию ранней экосистемы Robinhood Chain.

От захвата трафика Noxa до входа Pools.trade

Robinhood Chain был запущен в основной сети 1 июля. В начале на переднем плане находилась платформа запуска Noxa.

Однако в середине июля Noxa приостановила запуск новых токенов, и трафик быстро переключился на только что начавший свою работу Pons. Всего за неделю Pons завершил более 66 тысяч выпусков токенов, а общий объем торгов токенами на платформе превысил 380 миллионов долларов, доля рынка на протяжении нескольких дней превышала 50%.

Консультант WLFI Ogle публично раскрыл свои позиции на Robinhood Chain, где PONS был указан как второй по величине актив после Lighter (в настоящее время его общая стоимость PONS возросла до примерно 5,4 миллиона долларов).

В конце июля соучредитель и CEO Robinhood Влад Тенев обратил внимание на основателя Pons Оззи в Twitter, и рыночная капитализация PONS вскоре достигла 39 миллионов долларов.

В начале августа конкурентная ситуация изменилась. Платформа запуска Uniswap pools.trade была запущена на Robinhood Chain 5 августа и в первый день создала 10 506 токенов, что превысило 7 210 токенов Pons за тот же период. Uniswap сам по себе является инфраструктурой, на которую полагается ликвидный пул Pons, и официальный запуск аналогичного продукта резко усилил конкуренцию в этой области.

Объем выпуска токенов Pons также снизился с более чем 20 тысяч в середине июля до всего лишь чуть более тысячи в середине августа. Только 24 августа объем выпуска токенов Pons начал расти, объем торгов и цена PONS почти одновременно увеличились, и к концу августа снова достигли 20 тысяч, установив новый рекорд. В тот же период Pons также продвигал обновление механизма.

Тем не менее, команда Pons до сих пор не раскрыла полный список участников. Твиттер-аккаунт основателя — MEADGod (Ozzy), в описании аккаунта упоминается RootsFi.

Сообщается, что в мае 2025 года он уже под тем же именем представлял RootsFi на форуме управления Berachain, позиционируя его как нативный кредитный протокол с стабильной монетой MEAD. Позже RootsFi завершил трансформацию, и теперь его официальный сайт позиционирует себя как платежную сеть.

Обновление механизма до V2, доля RWA всего 5%

Первоначальная модель Pons была очень простой: после создания токены сразу попадали в ликвидный пул Uniswap V3, без объединенных кривых и последующих миграций, торговля начиналась с первой секунды в одном и том же пуле.

Плата за создание фиксирована и составляет 0,0005 ETH, торговая комиссия составляет 1%, из которых 70% идет создателю, а 30% — протоколу, при этом токены, выпущенные на ранних этапах, сохраняют старое соотношение 90% для создателя и 10% для протокола. Из части, полученной протоколом, 80% будет выкуплено и уничтожено PONS через метод TWAP.

Новая версия V2 изменила расчет на объединенные кривые, основанные на ETH, токены автоматически выпускаются после завершения продаж на кривой, а ликвидность навсегда блокируется в позиции Uniswap V4, и создатели не могут ее вывести. Ценовые активы также расширены с одного ETH до других токенов, одобренных платформой, включая стабильные монеты и некоторые токенизированные акции.

Эта система продвинула процесс запуска и дизайн защиты от атак еще на шаг вперед, конкретный прирост еще предстоит оценить, но продукт действительно шагнул вперед.

По состоянию на начало сентября, PONS было уничтожено 293 миллиона токенов, что составляет 29,33% от максимального объема выпуска, а адресов, держащих токены, стало более 62 тысяч. На уровне платформы было выпущено почти 600 тысяч токенов, а количество независимых создателей превысило 150 тысяч, общий доход протокола составил около 4,97 миллиона долларов.

С точки зрения всей цепи запуска Robinhood Chain, согласно данным панели Dune, с июля Pons по объему выпуска токенов, объему торгов на цепи и количеству трейдеров занимает первое место, объем торгов составляет более половины от общего объема нескольких основных платформ запуска.

Кроме того, сочетание акций и мемов начинает становиться более значительной тенденцией на Robinhood Chain. По анализу KOL Дайю, когда токены акций будут массово запущены на цепи, первоочередной задачей станет решение проблемы ликвидности: тысячи акций, каждая из которых требует создания пула, и нет стандартного ответа на то, насколько большим он должен быть.

Мемы предлагают низкозатратное решение: мем-валюта, которая паруется с акцией, при старте будет увеличивать соответствующий ликвидный пул естественным образом, без необходимости в специальном создании. В свою очередь, акции предоставляют мемам реальную ценность и нарратив.

С его точки зрения, именно такая двусторонняя поддержка является основной логикой, позволяющей акциям и мемам развиваться на Robinhood Chain, а не просто нарративным трюком.

Pons также пытается интегрировать торговлю токенами акций в свою систему, этот объем торгов в настоящее время составляет около 5% от общего объема платформы, что соответствует примерно 174 миллионам долларов общего объема торгов и 310 торговым парам токенов акций. Однако это не основное поле боя Pons, доля RWA на той же цепи у long.xyz, o1.exchange и bankr составляет соответственно 70,2%, 67,2% и 35,9%, что значительно выше, чем у Pons.

Поддержка половины доходов Robinhood Chain?

Robinhood Chain только что отметил два месяца с момента запуска, но уже по доходам превзошел такие основные публичные цепи, как Ethereum, BSC, Solana и Base.

По состоянию на 3 сентября, объем DEX-транзакций Robinhood Chain за последние 24 часа составил около 1,85 миллиарда долларов, что ставит его на второе место после Solana и выше Ethereum, BSC и Base.

В тот же период цепь принесла около 4,45 миллиона долларов в виде комиссий, что в три раза больше, чем сумма четырех цепей Solana, Ethereum, BSC и Base, а доход на цепи составил около 4,01 миллиона долларов, что близко к 14-кратному суммарному доходу этих четырех цепей.

В рейтинге доходов DeFiLlama, по расчетам доходов протокола, Pons занимает девятое место среди отдельных приложений. Платформа анализа данных на цепи Bubblemaps сообщает, что PONS генерирует около 4,73 миллиона долларов дохода от комиссий за день, что превышает сумму доходов Hyperliquid, Polymarket и Fomo.

Что касается уровня выпуска, данные за июль показывают, что Pons выпустил около 67 тысяч токенов, из которых 529 достигли порога выпуска, что составляет менее 0,8%. К началу сентября на официальном сайте указано, что общее количество выпущенных токенов составило 742, в то время как общее количество выпущенных токенов возросло до почти 600 тысяч, а уровень выпуска упал до около 0,11%.

KOL 0xLoki предупреждает, что новые токены и еще не запущенные проекты имеют наивысший риск, и инвестирование в пул Memecoin требует готовности к полному обнулению. На одной и той же платформе многие токены с длинным хвостом имеют высокую концентрацию держателей, у некоторых проектов доля первых крупных адресов превышает 80%, и такие токены, если крупные держатели начнут распродажу, могут столкнуться с серьезными проблемами в структуре цен.

Также стоит отметить, что Robinhood Chain с момента запуска в основной сети предоставил пользователям 90 дней полного освобождения от газовых сборов, эта политика истечет в конце сентября. В настоящее время такая плотность выпуска 20 тысяч токенов в день во многом основана на почти нулевых затратах на выпуск, и после отмены субсидий будет неизвестно, сможет ли этот ритм сохраниться.

Трейдер Timo сравнил доход Pons с историческим максимумом Virtual, отметив, что такой рост трудно поддерживать в долгосрочной перспективе, и выразил сомнения по трем пунктам: сможет ли быть реализован процент выкупа, как долго будет продолжаться доход и достаточно ли ликвидности.

KOL Лань Ху указал, что стратегия Pons заключается в том, чтобы перенести Pump.fun на Robinhood Chain. Игровая механика не нова, трафик и внимание на уровне, но как долго это продлится — неизвестно. Некоторые также отметили, что видели много проектов, копирующих модель Pump и меняющих цепочку, но смена цепочки не означает решение основной проблемы, большинство в конечном итоге оказывается лишь временным трендом.

Pons, возможно, доказал успех Robinhood Chain, но сможет ли он в конечном итоге стать настоящей платформой, способной постоянно создавать эффект богатства, рынок пока не знает.