Variational опубликовал детали аирдропа, сколько на самом деле стоят твои баллы?

Автор：Azuma，Odaily Планетарные новости

После долгого ожидания, широко обсуждаемый протокол Perp DEX Variational наконец-то приоткрыл завесу над токеномикой и планом аирдропа. Для долгосрочных участников взаимодействия с протоколом и постоянных пользователей, наибольшим вопросом, который их беспокоит, стало не только "когда будет выпущен токен", но и "сколько реальных денег можно получить за имеющиеся баллы".

В этой статье мы систематически разберем потенциальную оценку VAR и теоретическую стоимость одного балла, основываясь на только что опубликованных официальных деталях Variational, подразумеваемом ценообразовании на Polymarket и данных на панели Dune.

32% на аирдроп, баллы продолжают начисляться до TGE

Согласно предварительной токеномике, опубликованной Variational, общее количество VAR будет разделено на три части во время TGE:

• Генезисный аирдроп (Genesis Distribution) составляет 32%: будет распределен по пропорции баллов пользователей, и эта часть токенов будет полностью разблокирована на TGE;
• Экологический резерв составляет 18%: находится в собственности Variational Foundation, используется для роста экосистемы, конкретное распределение определяется фондом;
• Команда и инвесторы составляют 50%: заблокированы на 12 месяцев после TGE, затем постепенно разблокируются в течение как минимум 3 лет. Члены команды также будут подвержены ограничениям в соответствии с их независимыми назначениями, конкретное соотношение между командой и инвесторами будет опубликовано до TGE.

Кроме того, Variational заявила, что в будущем 100% доходов, направляемых в казну, будут использованы для выкупа и сжигания VAR.

Для игроков с баллами стоит отметить, что изначально запланированная программа баллов, которая должна была завершиться в третьем квартале, не закончилась в срок. Variational заявила, что "значительное стратегическое сотрудничество" переопределило дальнейший путь развития проекта, и график TGE будет перенесен, а программа баллов продлится до TGE. В дальнейшем каждую неделю будет добавляться 150 000 баллов, пока VAR не завершит TGE в четвертом квартале. Пользователи должны иметь как минимум 1 балл, чтобы иметь право подписать условия, связанные с VAR, и получить генезисный аирдроп, невостребованные токены аирдропа будут сожжены.

Это означает, что доля аирдропа уже определена как 32%, но окончательное количество токенов на каждый балл пока не установлено ------ потому что общее количество баллов все еще будет расти.

Игры с оценкой: скрытые ответы на Polymarket

Прогнозные рынки часто являются наиболее чувствительным термометром для отражения ожиданий реальных денег. На Polymarket, в отношении прогнозного события "FDV (полная разводненная оценка) через день после запуска Variational", распределение вероятностей по различным диапазонам уже сформировало определенный консенсус по ценообразованию.

По состоянию на 24 сентября в 11:35 по пекинскому времени, распределение вероятностей оценки Variational на Polymarket выглядит следующим образом. Путем статистического моделирования и взвешенного расчета распределения вероятностей по различным уровням, мы можем свести разнообразные данные на рынке к двум основным якорям.

Если использовать метод медианной оценки (Median FDV), нам нужно сначала найти порог накопленной вероятности, пересекающий 50%, то есть диапазон "1 миллиард долларов - 2 миллиарда долларов". Наблюдая за распределением вероятностей по обеим сторонам этого диапазона, можно увидеть P(FDV > 1B) = 73%; P(FDV > 2B) = 30%; затем, используя метод линейной интерполяции (это можно доверить ИИ), Median = 1B + (73%-50%)/(73%-30%) * (2B-1B) = 1B + 23/43 * 1B ≈ 1B + 0.5349 B ≈ 1.53 B. Это означает, что медианная оценка составляет примерно 1.53 миллиарда долларов.

Если использовать метод подразумеваемой ожидаемой оценки (Expected FDV), то есть умножить взаимно исключительные вероятности каждого диапазона на среднее значение этого диапазона и провести ожидаемое суммирование, взвешенное ожидаемое значение рынка составляет примерно 1.85 миллиарда долларов.

В целом, прогнозный рынок в настоящее время дает основной диапазон оценки примерно от 1.53 миллиарда до 1.85 миллиарда долларов.

Сколько стоит один балл? Ключевое значение зависит от окончательного количества баллов

Имея диапазон FDV и 32% долю аирдропа, мы можем дальше проанализировать стоимость одного балла.

Согласно данным симулятора аирдропа Variational на Dune, по состоянию на конец третьего квартала общее количество баллов Variational ожидается примерно в 9.15 миллиона. Однако, поскольку официально подтверждено, что программа баллов продлится до TGE, и каждую неделю будет добавляться 150 000 баллов, окончательное количество баллов, вероятно, превысит эту цифру.

Если TGE пройдет на ранней стадии четвертого квартала, окончательное количество баллов может составить от 9.3 миллиона до 10 миллионов; если программа продлится до конца четвертого квартала, то при скорости начисления 150 000 баллов в неделю окончательное количество баллов может приблизиться к 11 миллионам.

На этой основе теоретическая стоимость одного балла может быть рассчитана с помощью простой формулы: стоимость одного балла = общее количество поставок × 32% ÷ окончательное количество баллов × FDV. Если рассчитать по двум оценочным якорям (медианная оценка FDV в 1.53 миллиарда долларов и подразумеваемая ожидаемая оценка FDV в 1.85 миллиарда долларов), то теоретическая стоимость при различных количествах баллов будет следующей.

Таким образом, если окончательное количество баллов окажется в диапазоне от 10 миллионов до 11 миллионов, то согласно текущим оценкам прогнозного рынка, теоретическая стоимость одного балла составит примерно от 44.5 до 59.2 долларов.

Конечно, этот диапазон не означает, что после запуска баллов они обязательно будут соответствовать какой-то фиксированной цене. Во-первых, Polymarket предоставляет только текущую рыночную цену, и по мере приближения TGE, с раскрытием дополнительной информации, ожидания FDV все еще могут измениться; во-вторых, чем больше общее количество баллов, тем более заметно будет размывание фиксированного пула аирдропа в 32%.

В общем, для держателей баллов наиболее важными переменными в дальнейшем будут: насколько высоко FDV достигнет при запуске VAR и сколько баллов будет выпущено до TGE.