Штраф в 1,2 миллиарда долларов вступил в силу, акции смотрят на вторую точку данных — Bank of America и Morgan Stanley сегодня вечером берут на себя ответственность

Введение: Вчера вечером после отчетов четырех банков рынок уже увидел четкие структурные сигналы, акции Goldman Sachs активно торгуются, доходы Morgan Stanley от фиксированного дохода оказались ниже ожиданий, а Wells Fargo значительно увеличила резервы. Сегодня вечером Bank of America и Morgan Stanley берут эстафету, необходимо проверить два предположения: восстановление резервов является отраслевой тенденцией или индивидуальным различием, сможет ли сильный доход от торговли акциями продолжиться во втором банке. Ответы на два вопроса определят оценку сектора, когда завершится неделя отчетов пяти крупнейших банков.

I. Bank of America: операционные сигналы помимо штрафов

Отчет Bank of America содержит одну особую переменную. Финансовый контрольный орган США (FinCEN) объявил о наложении штрафа в размере 1,2 миллиарда долларов на этот банк, что стало третьим по величине штрафом в истории министерства финансов. Регуляторы заявили, что банк на протяжении многих лет не сообщал о подозрительных сделках на сумму более 5 миллиардов долларов, из которых более 1 миллиарда долларов связано с высокоприоритетными рисками, такими как национальная безопасность. Министерство финансов также объявило о достижении соглашения в размере 11,6 миллиона долларов по нарушениям санкций. В рамках соглашения Bank of America признала умышленное нарушение Закона о банковской тайне. Банк заявил, что инвестировал миллиарды долларов в соблюдение норм, штраф повлияет на результаты третьего квартала, составив 1,2 миллиарда долларов необлагаемых налогом расходов, что уменьшит чистую прибыль на акцию примерно на 17 центов (по данным министерства финансов и средств массовой информации).

Сам штраф является единовременными расходами, на самом деле нужно читать операционные данные помимо штрафа. Мойнихан ранее прогнозировал, что расходы на инвестиционные банковские услуги в третьем квартале снизятся как минимум на 10%, а доходы от продаж и торговли останутся примерно на одном уровне, этот прогноз относительно консервативен и контрастирует с активной торговлей акциями Goldman Sachs вчера. Основным показателем для Bank of America является чистый процентный доход: руководство оставило прогноз роста на 2026 финансовый год на уровне 6-8%, в то время как вчера Morgan Stanley сообщил о чистом процентном доходе в 27,1 миллиарда долларов, что на 13% больше по сравнению с прошлым годом, и повысил прогноз на весь год до 106,2 миллиарда долларов. Если Bank of America подтвердит этот тренд, то вывод о "рекордном процентном доходе" станет еще одним подтверждением отраслевой тенденции, если нет, то нарратив сектора придется писать отдельно. По данным Bloomberg, ожидается, что доходы от торговли акциями Bank of America составят около 2,6 миллиарда долларов, что является наименьшим показателем среди пяти крупнейших банков, если он окажется ниже ожиданий и наложится на давление фиксированного дохода, то торговая деятельность может стать обузой.

II. Morgan Stanley: ценность проверки доходов от торговли акциями

Консенсус-прогноз Morgan Stanley составляет около 2,94 доллара на акцию, выручка около 20 миллиардов долларов (сводка от Investing.com и других, разные СМИ оценивают в диапазоне от 19,93 до 20,19 миллиарда долларов). По данным Bloomberg, аналитики ожидают, что доходы от торговли акциями составят около 4,9 миллиарда долларов, что ставит Morgan Stanley на второе место среди пяти крупнейших банков, уступая только фактическому значению Goldman Sachs в 6,441 миллиарда долларов.

Ценность проверки этой цифры заключается в том, является ли рост доходов от торговли акциями Goldman Sachs на 72% по сравнению с прошлым годом общепринятой отраслевой тенденцией. Если Morgan Stanley также покажет сильные результаты, то утверждение "сильные акции, слабый фиксированный доход" получит вторую точку данных. Если результаты окажутся слабыми, учитывая снижение фиксированного дохода Morgan Stanley на 4% по сравнению с прошлым годом (впервые за более чем два года), логику роста доходов от торговли придется пересмотреть. Другой фон — это разница в ожиданиях, UBS перед отчетом снизил прогноз прибыли на акцию Morgan Stanley на 13% до 2,60 доллара, что создает разрыв около 12% с рыночным прогнозом в 2,94 доллара, фактические цифры покажут, на какой стороне окажется результат. Управление активами является ключевым бизнесом Morgan Stanley, отличающим его от других крупных банков, и если прогноз чистого процентного дохода немного снизится, это отразит степень передачи роста стоимости депозитов на управление активами (по сообщениям).

III. Три подтвержденных факта первой половины

Чистый процентный доход продолжает устанавливать рекорды. Чистый процентный доход Morgan Stanley, Citigroup и Wells Fargo составил 56,5 миллиарда долларов, что стало пятым подряд кварталом с обновлением рекорда, Morgan Stanley также повысил прогноз на 2026 год до 106,2 миллиарда долларов. Высокие процентные ставки все еще поддерживают доходы, и расширение спреда будет зависеть от наклона стоимости депозитов.

Торговля переходит на новый уровень. Доходы от торговли акциями Goldman Sachs увеличились на 72% до 6,441 миллиарда долларов, фиксированный доход составил 3,47 миллиарда долларов, что ниже ожиданий. Чистый доход Morgan Stanley от фиксированного дохода снизился на 4% по сравнению с прошлым годом, что стало первым снижением за более чем два года, доходы от торговли акциями увеличились на 49% до 4,95 миллиарда долларов. По данным Bloomberg, ожидается, что общие доходы от торговли пяти крупнейших банков в третьем квартале составят около 38 миллиардов долларов, что все еще на 13% больше по сравнению с прошлым годом, но значительно ниже рекорда второго квартала в 47 миллиардов долларов.

Кредитный рынок стабилен, но резервы растут. Резервы трех банков составили -19%, +6% и +51% соответственно, но чистое увеличение резервов Morgan Stanley составило всего 540 миллионов долларов, а чистые списания Wells Fargo составили всего около 29 миллионов долларов, что говорит о "дополнительной подушке безопасности", а не о ухудшении плохих долгов. Если Bank of America и Morgan Stanley также увеличат резервы умеренно, а списания останутся стабильными, то вывод о том, что "кредитный цикл не изменился", продолжит действовать. Если оба банка значительно увеличат резервы и уровень просроченных платежей также вырастет, то рынок должен будет пересмотреть свои оценки кредитных затрат.

Во-первых, имеет ли восстановление резервов общепринятую отраслевую природу. Если все пять банков увеличивают резервы и списания остаются стабильными, это будет считаться активным пополнением. Если резервы и просрочки растут одновременно, это будет сигналом направления кредитного цикла.

Во-вторых, структура объема и цены чистого процентного дохода. Увеличение как депозитов, так и кредитов все еще подтверждается, но чистая процентная маржа Wells Fargo составляет 2,43%, что на уровне второго квартала, и данные Bank of America подтвердят устойчивость "объема, компенсирующего цену" при высоких процентных ставках.

В-третьих, устойчивость доходов от торговли акциями. Прогноз Morgan Stanley в 4,9 миллиарда долларов является ключевой второй точкой данных. Устойчивость или снижение активности на капитальном рынке напрямую определяет логику роста доходов от торговли.

В-четвертых, сигналы о снижении активности на капитальном рынке. По данным исследовательских отчетов, аналитик Bank of America Пуналава считает, что во второй половине 2026 года активность на капитальном рынке будет значительно ниже, чем в первой половине (это мнение представляет только оценку соответствующего учреждения). Аналитики ожидают, что совокупная прибыль пяти крупнейших банков в третьем квартале составит 44 миллиарда долларов, что на почти 9% больше по сравнению с прошлым годом, но снизится примерно на 20% по сравнению со вторым кварталом (около 10 миллиардов долларов), снижение уже ожидается, разногласия касаются наклона снижения.

С учетом рыночной ситуации и открытой информации, одна из возможных ситуаций заключается в том, что Bank of America, исключив штраф, покажет стабильные операционные результаты, а Morgan Stanley продолжит сильную торговлю, что приведет к полному подтверждению структурных выводов пяти крупнейших банков (рекордный процентный доход, переход торговли, стабильность кредита). Если хотя бы один из этих двух показателей окажется явно отклоняющимся, осторожные ожидания и пространство для восстановления, которые были учтены в секторе с августа, придется пересмотреть.

BIT поддерживает актуальные котировки акций США и прямую торговлю: в период отчетного сезона можно отслеживать котировки и торговать акциями и другими активами на BIT до и во время торгов. Один аккаунт охватывает как акции США, так и акции Гонконга. Волатильность в период отчетного сезона может увеличиться, позиции и кредитное плечо следует оценивать с учетом собственной способности к риску.

Данные

• Штраф Bank of America: объявление FinCEN и пресс-релиз министерства финансов (по сообщениям Sina Finance и других), 2026/10/13-14. Соглашение по санкциям в размере 11,6 миллиона долларов является частью того же объявления.

• Фактические результаты отчетов: раскрытие Morgan Stanley, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo (по сообщениям CNBC, Bloomberg, Yahoo Finance и других), 2026/10/13.

• Ожидания по торговле и прибыли: сводка Bloomberg, переданная через Sina Finance и другие, 2026/10/12-13. Совокупная прибыль пяти крупнейших банков составляет 44 миллиарда долларов по данным Yahoo Finance.

• Прогнозы Morgan Stanley: сводка от Investing.com (разные СМИ могут немного отличаться в оценках). UBS снизил прогноз в своем исследовательском отчете.

• Котировки: снижение акций Bank of America по данным открытых источников. Закрывающие цены шести крупнейших банков основаны на данных рыночного интерфейса.

Отказ от ответственности: Содержимое данной статьи предназначено только для общей информации и рыночных комментариев, основано на открытых данных на момент написания, связанные рыночные данные, ожидания и вероятности могут изменяться в зависимости от рыночной ситуации. Мнения и инвестиционные стратегии, цитируемые третьими сторонами, аналитиками или другими лицами, представляют собой только мнения соответствующих третьих сторон на определенный момент времени и не отражают мнения или рекомендации BIT. Данная статья не является инвестиционным советом, исследованием инвестиций, предложением, приглашением или рекомендацией по любым ценным бумагам, инвестиционным продуктам или торговым стратегиям и не должна использоваться в качестве основы для каких-либо инвестиционных решений. Финансовые рынки несут риски, цены на ценные бумаги и рыночные показатели могут колебаться, исторические результаты и прошлые рыночные тенденции не гарантируют будущие результаты. Инвесторы должны независимо оценивать связанные риски в зависимости от своей ситуации и при необходимости обращаться за профессиональным советом. Услуги торговли акциями BIT не предоставляются жителям Гонконга или другим пользователям из ограниченных юрисдикций.