От пессимизма к стабильным монетам до создания блокчейна: поворот основателя AirCloud Zhang Shuo и борьба за уровень расчетов и платежей

Автор: Сяо Бин | ShenChao TechFlow

Джек Чжан, вероятно, не ожидал, что его слова, написанные в июне 2025 года на X, станут одной из "цитат для опровержения".

В том посте он выразился категорично: "Я не вижу, как стабильные монеты могут снизить затраты, так как расходы на выход из стабильной монеты в принимающую валюту значительно превышают затраты на межбанковский валютный рынок."

Затем он добавил в комментариях еще более резкое замечание: "15 лет, криптовалюты не решили ни одной реальной проблемы в мире."

Автор поста — соучредитель и CEO Airwallex Джек Чжан. Эта компания по трансакциям, расположенная в Мельбурне, на тот момент имела оценку в 6 миллиардов долларов, обладала 80 финансовыми лицензиями по всему миру, охватывающими 200 стран и регионов, а ее годовой доход только что превысил 1 миллиард долларов, что придавало ему уверенности.

Реакция криптосообщества была предсказуемой — всеобщее нападение.

Партнер Dragonfly Омар Канжи высмеял его, соучредитель Huma Finance Ричард Лю написал длинный ответ, а Джек Чжан в конце концов сделал небольшую уступку в комментариях: признал, что кошельки стабильных монет могут служить альтернативным средством платежа на развивающихся рынках.

Всего через 17 месяцев, 10 ноября 2026 года, блокчейн-компания под названием Alta объявила о завершении раунда финансирования A на сумму 47,5 миллиона долларов, возглавляемого Index Ventures, с участием GV (Google Ventures), Blackbird Ventures и Square Peg, добавив к ранее собранным 32,5 миллиона долларов на начальном этапе, в общей сложности собрав 80 миллионов долларов.

В списке соучредителей Alta значится: Джек Чжан.

От пессимизма к активным действиям

Поворот Джек Чжана не произошел за одну ночь.

После "словесной битвы" о стабильных монетах в июне 2025 года в мировой платежной индустрии произошло несколько значительных событий.

Stripe приобрела компанию по инфраструктуре стабильных монет Bridge за 1,1 миллиарда долларов, а затем совместно с Paradigm разработала специализированную платежную блокчейн-сеть Tempo.

Годовой объем торгов USDC от Circle в 2025 году достиг 18,3 триллиона долларов, превысив USDT. Общая рыночная капитализация стабильных монет удвоилась с 150 миллиардов долларов до более чем 300 миллиардов долларов. Более того, законы GENIUS Act в США и правила стабильных монет в Гонконге были приняты, что открыло двери для институциональных инвесторов.

Джек Чжан публично критиковал, но его действия говорили об обратном.

В начале 2026 года Airwallex тихо начала формировать команду по стабильным монетам, которая была подчинена основным отделам валютного обмена и ликвидности. В объявлении о наборе сотрудников было четко указано: необходимо интегрировать стабильные монеты в существующие валютные и платежные системы, чтобы они функционировали на платформе так же, как любая другая фиатная валюта.

В начале 2026 года, через общего друга, Джек Чжан познакомился с Лун Ваном. Этот технический гик, выпускник Австралийского национального университета, в 2017 году основал Republic Protocol (позже переименованный в Ren Protocol), проект DeFi для упаковки биткойнов. В 2021 году Alameda Research приобрела Ren, а Ван покинул компанию перед крахом FTX и затем переключился на направление квантовой химии в открытии лекарств.

Они быстро нашли общий язык. Джек Чжан уже подумывал о создании блокчейн-компании, но ему нужен был технический лидер, способный возглавить команду. Ван позже в интервью вспомнил, что когда его представили Джеку Чжану, тот размышлял о рынке стабильных монет, и они быстро стали друзьями, решив сделать что-то вместе.

Это "что-то" стало Metal, позже переименованным в Alta.

Чем занимается Alta?

Alta не является универсальной блокчейн-сетью, это L1, специально разработанная для лицензированных финансовых учреждений.

Джек Чжан поделился на X, что его мотивы для создания Alta заключаются в следующем: "Обсуждения о стабильных монетах в основном сосредоточены на скорости расчетов и переводах. Но если посмотреть с точки зрения эволюции финансовых рынков и инфраструктуры, можно обнаружить более интересную возможность."

Основной аргумент Джека Чжана заключается в том, что покупка долларовой стабильной монеты за местную валюту — это валютная сделка. С ростом уровня принятия стабильные монеты создадут совершенно новый рынок долларовой ликвидности, с собственными спредами, логикой ценообразования и связями с традиционным валютным рынком. Стабильные монеты — это не просто "дешевый SWIFT", они развивают независимую финансовую рыночную структуру.

Затем он выдвинул настоящий "убийственный аргумент": программируемость. Он сказал: "Стабильные монеты делают деньги родным компонентом программного обеспечения, открывая новые способы управления капиталом, автоматических расчетов и координации многопользовательских сделок, и в конечном итоге позволяют ИИ осуществлять автономные сделки."

Что нужно для реализации всего этого? Джек Чжан представил свой список: надежная ликвидность, уровень конфиденциальности для учреждений, соблюдение норм и бесшовная интеграция с местными финансовыми системами. Ни одна существующая блокчейн-сеть не может одновременно удовлетворить все четыре требования.

CEO Лун Ван выразил это более прямо: "Если бы не крайняя необходимость, мы бы не создавали L1." Намек на то, что ни Ethereum, ни Solana, ни другие L2 не могут удовлетворить минимальные требования банков и платежных компаний к конфиденциальности и соблюдению норм.

Поэтому Alta сделала технически не "крипто-нативный" выбор: построила свою основу на рекурсивных нулевых доказательствах (recursive zero-knowledge proofs). Это решение позволяет защищать конфиденциальность транзакций на блокчейне, одновременно проверяя их соответствие нормам: вы можете доказать, что транзакция соответствует правилам регулирования в определенной юрисдикции, не раскрывая идентичность сторон сделки и детали суммы.

В дизайне продукта Alta сделала несколько вещей, которые традиционные блокчейн-сети не хотят делать: встроенный программируемый уровень соблюдения норм, поддерживающий "включаемые" правила регулирования для различных юрисдикций; система идентификации и авторизации непосредственно встроена в протокол, а не зависит от внешних оракулов; даже есть функция защиты от аирдропов, когда неавторизованные адреса не могут отправлять вам средства. Для банков это последнее может быть важнее любых технологических инноваций.

Другой соучредитель Кэтрин Портер ранее была высокопрофильным руководителем по партнерским отношениям в Meta, отвечающим за Libra (позже Diem), а затем также работала консультантом в Mysten Labs и Aptos. Этот выбор сам по себе подчеркивает путь Alta: заставить финансовую систему добровольно перейти на блокчейн, а не разрушить ее.

Роль Airwallex

Роль Airwallex в Alta далеко не ограничивается простым участием в начальном раунде финансирования.

Согласно отчету Fortune, Airwallex выступает в качестве канала массового распределения для Alta, убеждая свою глобальную клиентскую сеть использовать платформу Alta для криптоторговли. Блокчейн Alta будет напрямую подключен к платежной сети Airwallex, поддерживая переводы стабильных монет и интеграцию с местными фиатными платежами, охватывающими 200 стран и 90 валют.

Это означает, что новая сеть, только что собравшая 80 миллионов долларов, с самого начала имеет в качестве "партнера по дизайну" и двигателя привлечения клиентов платежного гиганта с годовым объемом торгов в 287 миллиардов долларов и годовым доходом в 1,3 миллиарда долларов, что является беспрецедентным стартовым преимуществом в области публичных блокчейнов.

Сам Джек Чжан также представил новую нарративную рамку в своем заявлении: "С ростом банков ИИ и программируемых платежей стабильные монеты становятся важным средством расчетов."

Один из сотрудников Airwallex анонимно сообщил Forbes Australia более близкую к реальности версию: "Джек Чжан не стал криптофанатиком. Но потребности клиентов растут, регулирование становится ясным, и он готов интегрировать эту технологию в платформу."

Это, вероятно, самое точное суждение: вера Джека Чжана не изменилась, это победа коммерческой рациональности.

Stripe уже впереди

Если взглянуть на конкурентную обстановку, становится понятно, почему Джек Чжан "вынужден" делать это.

В октябре 2024 года Stripe приобрела компанию по инфраструктуре стабильных монет Bridge за 1,1 миллиарда долларов; в конце 2025 года приобрела разработчика кошельков Privy, получив 75 миллионов встроенных кошельков; в начале 2026 года совместно с Paradigm разработала специализированную платежную блокчейн-сеть Tempo, собрав 500 миллионов долларов и оценив компанию в 5 миллиардов долларов; Tempo запустила свою основную сеть в марте 2026 года и уже предоставляет базовые расчеты для функции стабильных монет Stripe Treasury.

Руководитель криптонаправления Stripe заявил, что целью компании является стать "AWS для денег".

Она действительно строит полностековую инфраструктуру для стабильных монет: Bridge отвечает за выпуск и фиатные каналы, Privy отвечает за кошельки, Tempo отвечает за расчеты. Эти три уровня, начиная с чеканки стабильных монет до платежей на стороне торговца, уже позволяют Stripe не зависеть от каких-либо третьих сторон.

Список партнеров по дизайну Tempo включает OpenAI, Shopify, Visa и Deutsche Bank. К ноябрю 2026 года более 100 сервисов интегрировали основную сеть Tempo.

Для Airwallex Stripe не только конкурент в области трансакций, но и конкурент в области блокчейн-инфраструктуры. Если игнорировать это, когда расчеты с использованием стабильных монет станут стандартом для корпоративных платежей, Airwallex будет понижена с "инфраструктуры" до "приложенческого уровня", а ее платежная сеть станет интерфейсом, работающим на чужом блокчейне.

Alta — это ответ Airwallex на эту угрозу, просто Stripe выбрала путь создания полного стека, а Airwallex выбрала инкубацию + инвестиции + стратегическое связывание.

Война за контроль над расчетным уровнем

Данные о рынке стабильных монет уже не нуждаются в защите. На середину 2026 года общая рыночная капитализация превышает 320 миллиардов долларов, USDT занимает 59% (около 187 миллиардов долларов), USDC занимает 24% (около 75 миллиардов долларов). В 2025 году общий объем торгов на блокчейне превысил 33 триллиона долларов, USDC с объемом 18,3 триллиона долларов обошел USDT с 13,3 триллиона долларов.

Но рыночная капитализация и объем торгов — это лишь внешние проявления. Настоящая битва происходит на расчетном уровне: кто контролирует полный процесс от чеканки стабильных монет до расчетов и вывода средств, тот и обладает правом ценообразования на следующую генерацию финансовой инфраструктуры.

Вот почему платежные компании начали создавать свои блокчейны:

Stripe создала Tempo, сотрудничая с Paradigm, оценка 5 миллиардов долларов. Circle создала Arc, предоставляющую родную инфраструктуру для кросс-цепочных расчетов USDC. Fireblocks запустила глобальную сеть стабильных монет, соединяющую фиатные каналы, ликвидность и поставщиков услуг соблюдения норм. Canton Network, поддерживаемая Goldman Sachs, Microsoft и BNP Paribas, также нацелена на расчетные операции для лицензированных финансовых учреждений.

Airwallex + Alta — это самая новая рука на этой карточной столе.

Консенсус этих игроков ясен: стабильные монеты — это не "крипто-продукт", это новая платежная траектория.

Конкуренция в области платежных систем всегда сводится к тому, чьи сетевые эффекты сильнее, чье соблюдение норм шире и кто быстрее сможет вернуть активы из блокчейна в банковские счета реального мира. Элегантность технологии оказывается наименее важным фактором.

Некоторые говорят, что Чжан Шуо «ударил в лицо». Но если внимательно посмотреть на его заявления в разные периоды, можно заметить тонкую последовательность: он никогда не верил в «криптовалюту», сейчас он верит в «инфраструктуру расчетов с токенизированной фиатной валютой».

В его рамках стейблкоины не являются криптовалютой, стейблкоины — это форма фиатной валюты на блокчейне.

Это различие может показаться игрой слов, но оно представляет собой огромный парадигмальный сдвиг: платежные компании больше не рассматривают блокчейн как конкурента или мошенничество, а как свою следующую инфраструктуру. Stripe так поступил, Airwallex тоже так поступил, Visa и Mastercard делают то же самое.

Практики голосуют ногами, вера оказывается наименее важной вещью.