创新豁免

ChainCatcher 消息，据 BBX 数据，昨日全球数字资产合规进程迎来历史性政策红利，美国联邦政府与最高证券监管机构正联合打通加密生态与传统金融的支付与证券边界，核心动态如下： 特朗普签署数字资产行政命令： 美国总统特朗普于当地时间周二正式签署行政命令，要求美国金融监管机构在未来三个月内审查现行规则，识别并拆除阻碍金融科技公司与受联邦监管金融机构合作的规定。命令特别要求美联储在六个月内采取措施鼓励创新，重新评估非银行金融公司获取美联储支付账户与服务的资格，并指派 12 家地区联储研究独立开放支付账户的可行性。 SEC 蓄势发布“创新豁免”框架： 据 Bloomberg Law 今日清晨披露，由 SEC 主席 Paul Atkins 主导的 "Project Crypto" 计划最快将于本周正式落地代币化股票“创新豁免”框架。该框架将允许加密原生平台在实验期内无需进行完整的经纪商注册，即可向市场提供代币化美股的交易与清算服务。 传统交易所巨头抢跑代币化赛道： 制度松绑早已引发传统华尔街的存量争夺。Nasdaq, Inc. (NASDAQ: $NDAQ) 已于 2026 年 3 月获得 SEC 正式批准，开展 DTC 合规证券代币化版本的交易；与此同时，NYSE 母公司 Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE: $ICE) 独立开发的 24/7 代币化证券平台也已提交最终审批，目前处于待批状态。

ChainCatcher 消息，据彭博社报道，知情人士透露，美国证券交易委员会（SEC）最早可能于本周发布针对代币化股票的“创新豁免”规则，为交易上市公司股票的加密版本建立新框架。SEC 倾向于允许交易未经上市公司背书或同意的第三方代币，这些代币可在去中心化加密平台上交易，但不一定具有投票权或股息等权益。 该豁免涵盖在 DeFi 平台上交易的代币，将测试股票交易能否在缺乏传统股权市场保护措施的情况下迁移至加密基础设施。SEC 委员 Hester Peirce 是这一豁免的主要推动者，但部分 SEC 官员不支持该决定。Citadel Securities 和 SIFMA 等机构已表示反对，警告此举可能削弱 KYC、反洗钱等投资者保护措施。Peirce 表示，该豁免是重要的一步，但不会在一夜之间改变整个金融体系。

ChainCatcher 消息，美国 SEC 主席 Paul Atkins 在华盛顿经济俱乐部发表就职一周年演讲，SEC 正推进数字资产监管框架改革，并将其纳入“ A - C - T ”战略，即推进监管现代化、厘清监管边界及重塑规则体系。 就加密资产而言，SEC 已发布加密代币分类体系，将数字资产划分为 5 类，其中 4 类不属于证券。其表示，SEC 即将推出“创新豁免”机制，为市场参与者以合规方式在链上开展代币化证券交易提供有限框架，并已启动 Project Crypto，以推动证券规则和监管体系适应资本市场上链趋势。 此外，SEC 已于上月与 CFTC 签署谅解备忘录（MOU），以统一关键定义、明确监管辖区，并协调包括数字资产在内的共同监管事项。Paul Atkins 还表示，美国此前对加密资产的监管方式曾导致创新活动流向海外。

ChainCatcher 消息，区块链协会向美国证券交易委员会（SEC）提交意见函，回应 Citadel 此前关于加强 DeFi 监管的主张。 区块链协会表示，DeFi 协议开发者不属于经纪商或交易所运营方，不能被纳入为传统金融中介设计的监管框架。该组织同时呼吁 SEC 推进“创新豁免”机制，为链上资产及代币化证券提供监管试点空间，并指出全面规则制定周期较长，或延缓技术落地并促使创新外流。此前 Citadel 曾建议 SEC 通过正式立法流程加强对 DeFi 的监管。

ChainCatcher 消息，SEC 主席 Paul Atkins 表示，旨在为加密项目提供启动豁免的“安全港”框架提案已提交至白宫的管理和预算办公室（OIRA）进行审查，这是正式发布前的最后一步。 该提案包括一项“初创企业豁免”，允许加密行业的利益相关方在提供特定披露的同时，在四年内筹集一定金额的资金。此外，Atkins 还提出了与 SEC 今年 3 月发布的基于代币分类的解释性指导相结合的“投资合同安全港”提案。 Atkins 指出，立法是必要的，因为它能够提供比机构规则制定更为稳固和持久的监管框架。此外，SEC 还在研究一项“创新豁免”，作为链上资产的监管沙盒。这一提议在过去一年中引发了加密支持者与传统金融机构之间的广泛讨论。Atkins 表示，SEC 有权推进创新豁免，并将在不久后公布相关参数。他认为，这一领域还有许多工作可以展开。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，在美国证券交易委员会（SEC）准备推出代币化资产创新豁免计划之际，美国众议院金融服务委员会于 3 月 25 日举行“代币化与证券未来：资本市场现代化”听证会。 共和党众议员 Andy Barr 表示，证券代币化已是大势所趋，美国需要在保护投资者的同时引领这一进程。部分民主党议员则对创新豁免可能削弱核心证券监管表达担忧。 SEC 主席 Paul Atkins 表示，该机构很快将就一系列与未来规则制定相关的问题征求公众意见，其中包括一项拟议的创新豁免，该豁免可以作为链上资产的监管沙盒。此外，据加密记者 Eleanor Terrett 报道，Paul Atkins 表示，市场期待已久的代币化创新豁免可能在未来几周内出台。

ChainCatcher 消息，据彭博社报道，美国证券交易委员会已向白宫管理和预算办公室提交两项拟议规则，分别涉及数字资产行业及对冲基金、私募股权基金的信息披露要求。其中，数字资产提案包含“创新豁免”机制，允许相关企业在一定期限内豁免注册为经纪商或交易所等受监管实体。 另一项规则则对用于披露基金业绩与风险的 Form PF 进行调整。此外，SEC 主席 Paul Atkins 此前已将 Form PF 相关新规的生效时间推迟至 10 月 1 日，并表示将探索降低披露负担的路径。

ChainCatcher 消息，美国证券交易委员会专员 Hester M. Peirce 撰文表示，目前已经启动研究代币化证券 “创新豁免” 方案，允许部分代币化证券开展有限范围的交易与技术试验，该豁免方案将比行业建议的 “全面豁免” 更为谨慎。 她认为应探讨是否在创新豁免框架下允许不同类型的证券代币化模式进行试验，并考虑是否需要发行人同意第三方发行其股票的代币化版本，以在促进技术创新的同时避免监管套利并维持核心投资者保护机制。 Hester M. Peirce 同时强调监管者不应过度干预私人资本配置，目前 SEC 正在评估多个关键问题，包括：现有信息披露制度是否足以覆盖代币化证券的所有权结构、经纪商与清算机构在代币化证券权益发行中的披露义务、原子结算（atomic settlement）与现行 T+1 结算规则的兼容性，以及在无中介或新型中介结构下监管权限的适用性。

ChainCatcher 消息，美国证券交易委员会委员 Hester Peirce 于周四投资者咨询委员会（IAC）会议上表示，SEC 正就代币化证券制定创新豁免条款，但范围将较此前讨论的豁免方案更为收窄。 投资者咨询委员会 IAC 此前建议 SEC 不应采用全面豁免方式，以免削弱投资者保护，包括所有权披露、中介监管及订单保护等核心机制，转而建议以逐条规则方式进行针对性改革，并须经公众咨询程序。 SEC 主席 Paul Atkins 在同一会议上表示，委员会预计将很快就创新豁免展开讨论，以便为长期监管框架争取制定时间。代币化证券目前须全面遵守美国联邦证券法，创新豁免机制旨在允许受控试验更先进的交易模式，同时维持必要的投资者保障。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，美国证券交易委员会（SEC）委员 Hester Peirce 于周四在 SEC 投资者咨询委员会发表演讲，呼吁监管机构简化上市公司信息披露要求，并推进针对代币化证券的创新豁免机制。Peirce 指出，上市公司在准备强制性披露文件上耗费大量资源，但相关内容往往未能有效提升投资者的信息获取质量，反而可能造成信息遮蔽。她认为，监管机构应避免对市场进行过度干预。在代币化证券议题上，Peirce 表示，SEC 工作人员正就潜在的创新豁免机制持续推进研究，以允许在现行证券法框架评估期间，对代币化证券进行有限度的实验性探索。她同时指出，区块链系统有望实现更快速的结算，并在部分场景中减少对传统中介机构的依赖。

ChainCatcher 消息，据 SEC 官网，美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul S. Atkins 在投资者咨询委员会年度会议上发表讲话，重点围绕三大议题展开。 一是减少不必要的信息披露负担，提倡“最低有效剂量监管”原则，强调规则应以重要性为核心，并根据公司规模灵活调整；同时建议延长 JOBS 法案中“IPO 起步通道”的适用年限，以鼓励更多中小企业上市。 二是反对 SEC 通过“遵从或解释”式披露要求间接干预公司治理，认为此类“羞辱式监管”超出 SEC 职权范围，治理决策应由股东和董事自行决定。 三是就股权证券代币化表态，认为代币化有助于提升结算效率、降低结算风险并减少中间环节，并透露 SEC 将考虑推出创新豁免机制，以支持特定代币化证券的有限交易，并为制定长期监管框架积累经验。

ChainCatcher 消息，美国证券交易委员会官网发布主席 Paul Atkins 在 ETHDenver 大会上的讲话，其中概述了该机构的加密监管方向，主要包括： 1、明确“投资合约”框架：委员会将研究并发布框架，阐明加密资产在何种情形下构成投资合约，以及其形成与终止机制。 2、创新豁免：考虑设立创新豁免，允许在受限条件下对部分代币化证券进行试点交易，包括在自动化做市商等新型平台上的有限交易，为长期监管框架积累经验。 3、规则与指引推进：计划就加密资产融资路径、非证券类加密资产（含支付型稳定币）的经纪商托管、转让代理规则现代化等议题启动或推进规则制定；并继续通过不行动函（No-action letters）和豁免命令，为钱包、用户界面等不需注册的场景提供清晰度。 4、监管理念：Paul Atkins 强调，监管者不应对短期价格波动作出反应，美国证券交易委员会的职责是确保信息披露充分、规则清晰，让市场参与者在透明环境下做出决策，而非“为价格护航”。

ChainCatcher 消息，据市场消息，美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 收回了此前关于“加密创新豁免”将在本月出台的时间表，并在被问及时间时拒绝承诺在本月甚至下个月发布最终规则。他表示，SEC 仍在研究细节并对此事持谨慎态度，并强调国会正在审议的加密市场结构法案的进展也可能影响豁免规则的出台时机。这些拟议的豁免规则旨在为代币化证券、DeFi 等特定加密领域的公司提供保证，使其相关活动免于面临 SEC 的执法行动。Atkins 在去年 12 月曾表示希望规则能在 1 月发布，但在本周四与 CFTC 联合举办的活动上改变了口吻，称“需要三思而后行”，并希望看到国会提供明确方向。

ChainCatcher 消息，美 SEC 主席 Paul Atkins 今晨发文表示，美国金融市场即将向链上转型。“在我的领导下，SEC 正优先考虑创新并积极采用新技术，以实现这一链上未来，同时继续保护投资者利益。”链上市场将为投资者带来更高的可预测性、透明度和效率。 DTC 的参与者现在可以将代币化证券直接转移到其他参与者的注册钱包中，这些交易将被 DTC 的官方记录追踪。Paul Atkins 称“期待 SEC 考虑一项创新豁免政策，允许创新者利用新技术和商业模式，开始将我们的市场向链上转型，而不必受繁琐的监管要求的束缚。”今晨消息，美 SEC 批准 DTCC 在链上托管并确认代币化的股票及 RWA 资产。

ChainCatcher 消息，据市场消息，美国证交会（SEC）主席阿特金斯表示，加密货币公司创新豁免将于明年 1 月生效。

ChainCatcher 消息，美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 在曼哈顿表示，SEC 计划在 2025 年底或 2026 年第一季度启动“创新豁免（Innovation Exemption）”规则制定进程，旨在帮助基于数字资产的企业在更清晰的监管框架下合规创新。Atkins 强调，尽管政府停摆影响规则推进，该政策仍是 SEC 的首要任务之一。他同时称赞国会通过《GENIUS 法案》的努力，并表示“SEC 将用更开放的方式拥抱创新”。 美国参议院财政谈判仍在胶着。共和党领袖 John Thune 表示，参议院将于 10 月 8 日第六次就短期拨款法案表决，以终止政府停摆。前五次尝试均未成功。 市场层面，标普推出“数字市场 50 加密指数”（Digital Markets 50 Index），以支持多元化加密投资布局；灰度管理的以太坊现货 ETF 最新质押量达 30.4 万枚 ETH，价值逾 13 亿美元；CoinShares 则推出 DIME ETF，为投资者提供主流山寨币敞口。 宏观方面，华尔街投资者 Paul Tudor Jones 表示，美股正处于“牛市末期爆发前夕”，计划年底前持有黄金、加密货币及纳斯达克科技股。他认为，这一阶段或比 1999 年科网泡沫前更具爆发力。 4E 提醒投资者：监管创新与市场情绪正形成共振，宏观宽松预期与加密资产制度化进程将共同推动风险资产新一轮上涨周期。